COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Enero US$ 2,02 / Marzo US$ 1,56

Tras sumar el viernes su cuarta semana bajista seguida, la soja volvió a caer en Chicago por la presión de la entrada de la nueva cosecha en el circuito comercial y por la chance de que mañana el USDA eleve su previsión sobre el volumen de la producción en Estados Unidos.

En efecto, en la previa del nuevo reporte mensual del USDA, el promedio de las estimaciones privadas auguró el rinde de la soja estadounidense 2026/2027 en 35,98 quintales por hectárea y la cosecha, en 125,11 millones de toneladas, por encima de los 35,71 quintales y de los 124,15 millones pronosticados por el organismo en su trabajo de octubre.

Si bien el volumen reportado estuvo a tono con la normalización del mercado tras el crítico ciclo comercial 2025/2026, el informe semanal sobre la inspección de embarques, en esta ocasión para el segmento del 30 de octubre el 5 de noviembre, quedó hoy del lado bajista, dado que el USDA relevó despachos de soja por 1.896.151 toneladas, por debajo de las 2.511.973 toneladas del reporte precedente y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango posible de entre 1,80 y 2,60 millones de toneladas. De ese total, 1.266.153 toneladas salieron rumbo a China. En lo que va del ciclo comercial se despacharon 14,15 millones de toneladas de soja, lo que implica un aumento interanual del 58,45% frente a los 8,93 millones embarcados a igual momento de 2025.

En Brasil, la consultora AgRural indicó que hasta el jueves la siembra de soja 2026/2027 progresó sobre el 64% de la superficie estimada, frente al 53% de la semana anterior y al 61% de igual momento de 2025. “Aunque la siembra enfrentó muchas menos dificultades que las esperadas para un año Niño, y aunque el cultivo no tuvo problemas graves hasta ahora, existen algunos puntos de tensión. En el Cerrado, donde la lluvia sigue siendo irregular en volumen y en distribución, la preocupación se concentra en las zonas más secas, con puntos de atención en Mato Grosso, donde la siembra entró en el tramo final, y con la posibilidad de tener que resembrar en zonas de Matopiba. En el Sur del país, donde llovió mucho, la mayor preocupación es la falta de luz solar, que puede perjudicar el desarrollo de los cultivos”, dijo la firma.

Con una segura influencia de la devaluación del real contra el dólar como “gatillo” de ventas por parte de los productores, las exportaciones brasileñas de soja sumaron 1.214.000 toneladas en la primera semana de noviembre, según datos publicados hoy la Secretaría de Comercio Exterior de Brasil. El organismo indicó que el volumen citado se despachó en cuatro días hábiles, con un promedio diario de 303.400 toneladas, “lo que representa un crecimiento del 37,3% en comparación con las 220.900 toneladas diarias registradas en noviembre de 2025”.

MAÍZ

Diciembre US$ 0,89 / Marzo US$ 1,18

El maíz volvió a caer en Chicago, tras completar el viernes pasado la sexta semana bajista consecutiva. La entrada del grano nuevo en el circuito comercial, mientras la cosecha ingresa en su última etapa bajo condiciones de tiempo ideales para el progreso de los trabajos de campo, continuó siendo el principal fundamento bajista para los precios del forrajero.

De cara al reporte que mañana publicará el USDA, el promedio de las estimaciones privadas ubicó el rinde del maíz estadounidense en 113,17 quintales por hectárea y el volumen de la producción en 405,45 millones de toneladas, por debajo de los 113,73 quintales y de los 407,28 millones de toneladas del informe del mes pasado. Incluso si se confirmaran estos augurios, la cosecha se mantendría como la segunda más importante en la historia agrícola de Estados Unidos, tras el récord 2025/2026, con 430,90 millones de toneladas.

Lejos de las necesidades del mercado, el USDA relevó hoy despachos semanales de maíz estadounidense por 905.267 toneladas, por encima de las 898.391 toneladas del reporte precedente y dentro del rango calculado por los operadores, que fue de 650.000 a 1.200.000 toneladas. En lo que va del ciclo comercial se embarcaron 11,59 millones de toneladas, lo que implica una retracción interanual del 15,95% respecto de los 13,79 millones despachados a igual momento de 2025.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense 2026/2027 a México, por 110.000 toneladas.

En su trabajo semanal la consultora AgRural relevó el avance de la siembra de maíz de verano en Brasil sobre el 71% de la superficie estimada para el Centro-Sur del país, contra el 63% de la semana anterior y el 72% de igual momento de 2025. “En el Sur, donde la siembra está muy cerca de terminar, la semana estuvo marcada por tormentas, con fuertes vientos y granizo que dañaron parte de los cultivos, especialmente en Rio Grande do Sul”, dijo la firma.

TRIGO

Chicago Diciembre US$ 1,20 / Marzo US$ 0,83

Kansas Diciembre US$ S/C / Marzo US$ 0,18

El piso se sigue moviendo debajo de los precios del trigo en las plazas estadounidenses que, luego de completar el viernes su décima semana bajista consecutiva, hoy volvieron a cerrar con mayoría de bajas leves. Sobre el mercado continuó influyendo la especulación en torno de los resultados que podrían derivar de las reuniones que se concretarán mañana y el miércoles en Abu Dabi con las delegaciones de Estados Unidos, Rusia y de Ucrania. Difícilmente de estas charlas diplomáticas surja el fin de la guerra, pero el objetivo de mínima sería algún acuerdo para restablecer el comercio agrícola y el cese de los ataques contra la infraestructura energética.

“Si se logra algún avance que permita a Rusia y a Ucrania reanudar las exportaciones de trigo por vía marítima a través del Mar Negro podría entrar en el mercado de exportación un volumen muy considerable de oferta adicional, lo que presionaría los precios a la baja”, advirtió hoy a Reuters un operador alemán, luego de que en el Euronext el trigo cerró el día con leves altibajos para sus precios.

Fue neutro para el mercado el informe semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses, donde el USDA relevó hoy despachos de trigo por 248.536 toneladas, por encima de las 100.075 toneladas del reporte precedente y dentro del rango previsto por los privados, que fue de 150.000 a 350.000 toneladas. En lo que va del ciclo comercial 2026/2027 se embarcaron 7,80 millones de toneladas de trigo, lo que marca una retracción interanual del 35,64% en la comparación con los 12,12 millones de toneladas despachados a igual momento del año pasado. Esto guarda estrecha relación con una cosecha de 41,74 millones de toneladas que resultó la peor desde la campaña 1970/1971, cuando se recolectaron 36,80 millones.

Hoy la consultora SovEcon redujo de 36,70 a 36 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones rusas de trigo 2026/2027, “ya que las continuas interrupciones en el transporte en el Mar Negro superan el aumento de los envíos por rutas alternativas”, dijo la firma. La previsión revisada asume que una tregua para los despachos de granos es poco probable antes de la primavera de 2027 en el hemisferio Norte, “aunque no se puede descartar algún avance en las conversaciones de Abu Dabi esta semana”. Según SovEcon los exportadores rusos utilizan cada vez más rutas alternativas, especialmente puertos en el Noroeste de Rusia y en Letonia. No obstante, lo que se logra despachar sigue entre el 40 y el 50% por debajo de los niveles normales.

“Los exportadores rusos se están adaptando rápidamente al escenario comercial actual, pero las rutas alternativas no pueden compensar completamente la interrupción del flujo de cargas por el Mar Negro”, dijo Andrey Sizov, gerente general de SovEcon. Agregó que “el mercado sigue apostando por una recuperación relativamente rápida de los envíos (en las últimas 10 semanas los precios cayeron un 25% en Chicago), pero vemos chances sustanciales de alzas para los precios del trigo si las interrupciones en el comercio persisten”, señaló Sizov. En octubre el USDA calculó las ventas rusas de trigo en 40 millones de toneladas, luego de que en la campaña 2025/2026 las ventas sumaron 48 millones de toneladas.

Granar Research

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