Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del miércoles 8

SOJA

Con precios en alza cerró la semana de la soja argentina en el mercado disponible, donde los compradores mejoraron sus propuestas de 480.000 a 495.000 pesos por tonelada (la equivalencia pasó de 324,54 a 337 dólares) para el Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario subió de 480.500 a 490.000 pesos. Para los puertos del Sur, donde las ofertas se hicieron en dólares, la demanda mejoró las propuestas de 320 a 335 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 473.280 a 492.115 pesos) para Bahía Blanca y para Necochea.

En su última referencia para la semana la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 489.661 pesos por tonelada. Según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura, al cabo de la semana el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 445 a 451 dólares por tonelada; el del aceite, de 1151 a 1168 dólares, y el de la harina, de 337 a 350 dólares por tonelada.

Fue positivo el balance de la semana de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos septiembre y noviembre sumaron un 2,09 y un 2,29%, al pasar de 334,50 a 341,50 y de 340 a 347,80 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 15 de julio al 8 de agosto la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 41.473 toneladas de grano, 1.688.200 toneladas de harina y 354.050 toneladas de aceite; de Bahía Blanca, 23.200 toneladas de grano, y desde otras terminales fluviales, 25.000 toneladas de harina.

El miércoles la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) publicó su informe de fin de campaña para la soja argentina 2025/2026 y allí confirmó su estimación de cosecha en 50,10 millones de toneladas, volumen que quedó unas 200.000 toneladas por debajo de la campaña anterior. La entidad sostuvo el área sembrada en 16,8 millones de hectáreas, un 8,7% por debajo del ciclo 2024/2025, y ponderó un rinde promedio nacional de 31,3 quintales por hectárea, que se ubicó un 9% por encima de la temporada agrícola precedente.

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La soja terminó la semana con saldo a favor de sus precios en Chicago, donde los contratos agosto y septiembre sumaron un 1,07 y un 1,04%, tras variar de 437,89 a 442,58 y de 434,03 a 438,54 dólares por tonelada. Entre los factores que influyeron en la mejora destacamos:

• Semana con pocas lluvias

Con un 65% de la soja reportado por el USDA en estado bueno/excelente, por debajo del 70% de igual momento de 2025, y con el 50% de los cultivos en plena floración, las lluvias registradas durante la semana sobre el cinturón sojero/maicero fueron inferiores a las ideales, sobre todo sobre el Centro de las Grandes Planicies y sobre el Oeste del Medio Oeste. Los pronósticos extendidos de 6 a 14 días auguran lluvias normales sobre buena parte de la zona núcleo para la producción de granos gruesos y temperaturas levemente por encima de las marcas normales para la época.

• Más actividad de la demanda china por la soja estadounidense

Luego de que durante la semana pasada el USDA confirmó en sus partes diarios compras de China por 872.000 toneladas de soja estadounidense, esta semana el organismo reportó más operaciones de la demanda china por 476.000 toneladas, a las que el viernes se agregaron compras de México por 256.634 toneladas y de destinos desconocido, por 110.000 toneladas. Por fuera de estos partes diarios, en su informe semanal el jueves el USDA relevó ventas 2026/2027 por 1.769.600 toneladas, por encima de las 408.300 toneladas del informe precedente y del rango estimado por los privados, que fue de 300.000 a 1.100.000 toneladas. De ese total, 1.056.000 toneladas fueron adquiridas por China.

• Positivo informe mensual sobre la molienda

Resultó positivo el miércoles el reporte mensual de la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos (NOPA, por sus siglas en inglés), dado que allí el organismo relevó la molienda de soja durante junio en 5,83 millones de toneladas, por encima de los 5,68 millones del mes anterior; de los 5,04 millones de igual mes de 2025, y de los 5,55 millones previstos en promedio por los operadores. En cuanto a las existencias de aceite en poder de la industria al 30 de junio, la NOPA las relevó en 680.842 toneladas, el nivel más bajo en ocho meses, que quedó debajo de las 786.983 toneladas del mes pasado y de las 749.788 toneladas calculadas por los privados.

• Muy buena semana para el aceite

Tanto por el dato revelado por la NOPA el miércoles, con la menor existencias de aceite en ocho meses, como por la creciente demanda desde la industria del biodiésel y por el aumento que experimentó el valor del petróleo tras el resurgimiento de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, el contrato agosto del aceite de soja ganó al cabo de la semana un 6,17%, al pasar de 1553,36 a 1649,25 dólares por tonelada. 

MAÍZ

Con resultado positivo para los precios pasó la semana del maíz argentino en el mercado físico, donde la transición de las propuestas de los exportadores fue de 182 a 183 dólares por tonelada (por el movimiento cambiario la equivalencia pasó de 269.178 a 268.827 pesos) para el Gran Rosario y de 182 a 185 dólares (de 269.178 a 271.765 pesos) para Bahía Blanca y Necochea.

El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 203 a 206 dólares por tonelada, según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura.

Fue alcista el saldo de la semana del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos septiembre y diciembre sumaron un 2,90 y un 2,33%, al pasar de 182,70 a 188 y de 188,50 a 192,90 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 15 de julio al 8 de agosto la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 2.035.800 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 661.900 toneladas; desde Necochea, 20.000 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 7000 toneladas.

En su informe semanal sobre cultivos la BCBA relevó el jueves el avance de la cosecha argentina de maíz para grano comercial sobre el 62,2% del área apta, con un rinde promedio de 80,6 quintales por hectárea, dato que implicó una demora interanual de 8,2 puntos como consecuencia de la elevada humedad en los granos. "En el Sur bonaerense los excesos hídricos continúan limitando el avance de la recolección de los lotes remanentes. Los mayores rindes relevados hasta el momento corresponden al Núcleo Norte, con 97,2 quintales por hectárea, seguido por el Núcleo Sur, con 96 quintales, y el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires, con 90,7 quintales. Bajo este escenario mantenemos nuestra proyección de producción nacional en 64 millones de toneladas lo que representa un aumento del 30,6% en la comparación con el ciclo anterior, en el que se levantaron 49 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

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Alcista fue la semana del maíz en Chicago, con subas del 1,20 y del 1,41% para los contratos septiembre y diciembre, que pasaron de 173,02 a 175,09 y de 181,49 a 184,05 dólares por tonelada. Entre los hechos que alentaron la mejora de los precios del forrajero destacamos:

• Lluvias menores a las ideales

Con el 68% del maíz en estado bueno/excelente, por debajo del 74% de igual momento de 2025, y con el 34% de los cultivos en plena polinización, según el trabajo semanal publicado el lunes por el USDA, las lluvias caídas durante la semana fueron insuficientes para abastecer de humedad a las plantas, sobre todo en el Centro de las Grandes Planicies, donde Nebraska sigue con condiciones de sequía en el 73,91%, y en el Oeste del Medio Oeste, donde Iowa, que es el principal Estado productor de maíz, tiene sequía moderada en el 11,31% de sus suelos. En la semana que arranca mañana estas regiones citadas irán otra vez a la cola en cuanto al milimetraje que dejarían las precipitaciones pronosticadas.

• Olas de calor y cosechas en baja en la UE

Por el impacto de las sucesivas olas de calor a la que vienen estando sometidos los cultivos de maíz en buena parte de Europa, FranceAgriMer redujo el jueves en su reporte semanal del 47 al 41% la proporción de maíz francés en estado bueno/muy bueno y la alejó notablemente del 72% de igual momento de 2025. Sobre esto se fundamenta la chance de pérdidas interanuales superiores al 30% que manejan organismos oficiales y entidades privadas del principal productor de granos de la Unión Europea. En el mismo sentido, y en una iniciativa con pocos precedentes, la asociación comercial de cereales Coceral renovó sus estimaciones agrícolas por fuera de su calendario usual de reportes debido a la grave situación que atraviesa Europa por las persistentes olas de calor. Y con el foco puesto en Francia, que es el principal productor de cereales de la Unión Europea, la entidad proyectó en 9,40 millones de toneladas la producción de maíz 2026/2027, un volumen notablemente inferior que los 13,80 millones de la campaña anterior y el más bajo en más de 20 años. Para la UE el cálculo de la cosecha de Coceral fue de 52,70 millones de toneladas, la cifra más baja desde 2007. Esta situación mantuvo en alza los precios del forrajero en el Euronext.

• Tensión agravada en el Mar Negro

Dentro de las tensiones geopolíticas lamentablemente vigentes se destacó el recrudecimiento de las hostilidades en la zona del Mar Negro, con daños importantes sobre la infraestructura portuaria de Ucrania, que no sólo es el cuarto mayor proveedor mundial de maíz, sino el principal abastecedor del forrajero para la Unión Europea, justo por delante de Estados Unidos, que ahora podría verse favorecido por una mayor demanda europea ante una cosecha 2026/2027 que se prevé inferior a la anterior y por una menor capacidad exportadora ucraniana.

TRIGO

Con mayoría de alzas cerró la semana del trigo argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores crecieron de 200 a 210 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 295.800 a 308.490 pesos) para Bahía Blanca y de 200 a 205 dólares (de 295.800 a 301.145 pesos) para Necochea, en tanto que para el Gran Rosario se mantuvieron estables, en 197 dólares por tonelada (por la acción en el mercado cambiario la equivalencia pasó de 291.363 a 289,393 pesos).

En cuanto al valor FOB del trigo en los puertos argentinos, según los reportes diarios publicados por la Secretaría de Agricultura pasó de 225 a 230 dólares por tonelada.

Fue muy positivo el saldo de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, dado que los ajustes de los contratos diciembre y enero treparon un 8,89 y un 8,69%, tras variar de 208 a 226,50 y de 210,70 a 229 dólares por tonelada.

Respecto de la carga de buques programada para el período del 15 de julio al 8 de agosto la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 265.500 toneladas de trigo; de Bahía Blanca, 30.000 toneladas, y desde otras terminales, 45.000 toneladas.

La BCBA relevó el jueves el avance de la siembra de trigo 2026/2027 en la Argentina sobre el 92% de los 6,5 millones de hectáreas proyectados, con un progreso semanal de 4 puntos. "Sectores del Centro y del Sur del área agrícola continúan con la siembra demorada por falta de piso. En cuanto al área implantada, la totalidad presenta condición normal a excelente, debido a que el 96% del trigo se desarrolla sobre condiciones de humedad adecuada/óptimas. Respecto del desarrollo fenológico, el 56,2% del área transita la etapa de expansión foliar, mientras que el 9,5% inició el macollaje. Los mayores avances se registran en el NOA, donde el 49% de la superficie ya se encuentra macollando, con los primeros lotes en encañazón", explicó la Bolsa.

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El trigo fue el producto estrella de la semana en el mercado estadounidense por la dimensión de las alzas. En efecto, en Chicago los contratos septiembre y diciembre subieron un 6,64 y un 6,92%, al pasar de 235,23 a 250,84 y de 240,46 a 257,09 dólares por tonelada. En Kansas los aumentos fueron del 8,28 y del 8,19%, tras variar de 248,45 a 269,03 y de 253,60 a 274,36 dólares por tonelada. De los fundamentos alcistas destacamos:

• La incertidumbre por el comercio en la zona del Mar Negro

Este fue el factore alcista casi excluyente para los precios del trigo, dado que el recrudecimiento de las hostilidades en la zona del Mar Negro se da justo cuando Rusia y Ucrania están recolectando los trigos de invierno y cuando el grano nuevo debe empezar a salir al circuito comercial. De momento, el tránsito por el Estrecho de Kerch –por ahí sale un 25% del trigo ruso embarcado en las terminales sobre el Mar de Azov– continúa restringido por decisión de Kremlin tras los ataques con drones ucranianos contra la flota petrolera rusa, en tanto que la capacidad logística de los principales puertos de Ucrania sigue bajo el fuego del ejército de Rusia, que en los últimos días atacó instalaciones en los puertos de Odesa, Chornomorsk, Izmaíl y de Mykolaiv. En la medida que este estado de situación se prolongue en el tiempo es posible que tanto Rusia como Ucrania deban recalcular sus proyecciones sobre las exportaciones de trigo, en tanto que los compradores deberán salir a buscar orígenes alternativos para suplir la eventual faltante del grano de la zona del Mar Negro. Así como esto influyó en modo alcista en las plazas estadounidenses, también lo hizo en el Euronext, donde el contrato noviembre cerró ayer las operaciones con un ajuste de 236,25 euros y con una suba semanal del 8,40%, el mayor salto semanal desde febrero de 2022, luego de la invasión rusa a Ucrania. "La clave está en cuánto tiempo se prolongará la interrupción del transporte marítimo en el Mar de Azov. La demanda se está desplazando hacia los grandes puertos del Mar Negro, especialmente Novorossiysk, donde los precios están subiendo, pero se mantienen por debajo de los de la competencia", le dijo un operador alemán a Reuters. Otros operadores afirmaron a la agencia que los armadores se niegan a entrar en los puertos ucranianos debido al fuerte aumento del riesgo de guerra, mientras que los comerciantes suspendieron las compras. "Cuatro de las 13 grandes terminales de exportación de cereales de Ucrania suspendieron la compra de cereales debido a los ataques y al menos una terminal detuvo las cargas de exportación después de que un buque fletado rescindiera el contrato de transporte", informo Reuters.

• Falta humedad para el trigo de primavera en EE.UU.

Respecto de los cultivos estadounidenses, con la cosecha de invierno ingresando en su último tramo, la atención se concentra sobre el trigo de primavera y, en ese sentido, las lluvias de la última semana fueron menores a las necesarias en Dakota del Norte, que es el Estado que concentra la producción. El jueves el USDA elevó del 19 al 24% la superficie cubierta con trigo de primavera que experimenta condiciones de sequía, todavía por debajo del 36% vigente un año atrás. Este hecho podría reflejarse en lunes en el reporte semanal sobre cultivos, donde el USDA podría rever en baja la condición buena/excelente de las plantas, luego de que el lunes anterior elevara esa calificación del 57 al 58%, contra el 54% de igual momento de 2025.

Granar Research