SOJA
Enero US$ 2,38 / Marzo US$ 2,75
Los precios de la soja volvieron a caer en Chicago por la falta de nuevas compras chinas en los partes diarios del USDA y por la reducción de los derechos de exportación en la Argentina, donde el gobierno ajustó del 26 al 24% el impuesto sobre el poroto de soja y del 24,5 al 22,5% el gravamen respectivo a sus subproductos. Esta medida mejora la competitividad de las exportaciones del principal proveedor mundial de harina y de aceite de soja.
Ayer, luego de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, comunicó el paquete de ayuda por 12.000 millones de dólares para los farmers que fueron perjudicados por la batalla arancelaria desatada por la propia Casa Blanca y que auguró ventas de soja a China incluso mayores que las previstas luego del cónclave con su par chino, Xi Jinping, señalamos que había que esperar hasta el cierre de la rueda del martes para ver la verosimilitud que los operadores les darían a las palabras del mandatario de Estados Unidos. Y, en rigor, los inversores no parecen haberse conmovido con un mensaje que ya oyeron varias veces en los últimos meses.
En los hechos, que son los que cuentan, las compras chinas en EE.UU. confirmadas por el USDA rondan los 3 millones de toneladas de soja 2025/2026, un volumen muy lejano de los 12 millones de toneladas que se esperaban negociar antes del cierre del año o antes de fines de febrero, como dijo la semana pasada el secretario del Tesoro, Scott Bessent en un "reperfilamiento" de sus expectativas.
El informe mensual del USDA con las estimaciones agrícolas no aportó nada a la rueda de la soja. Tanto para Estados Unidos, como para Brasil y para la Argentina el organismo no hizo cambios. Para la oleaginosa estadounidense la cosecha quedó en 115,75 millones de toneladas y las existencias finales, en 7,89 millones, esto, por debajo de los 8,22 millones augurados por los privados. Incluso con la incertidumbre que rodea el desempeño de las exportaciones, los técnicos optaron por sostenerlas en 44,50 millones de toneladas, el volumen más bajo desde los 36,13 millones del ciclo 2012/2013.
Para Brasil y la para la Argentina el USDA ratificó cosechas de 175 y de 48,50 millones de toneladas y exportaciones de grano sin procesar por 112,50 y por 8,25 millones, respectivamente. Tampoco se modificó la expectativa sobre las importaciones chinas, que fue sostenida en 112 millones de toneladas.
En su informe semanal sobre cultivos en Brasil la Conab relevó ayer el progreso de la siembra de soja 2025/2026 sobre el 90,3% del área apta, frente al 86% de la semana pasada; al 94,1% de igual momento de 2024, y al 89,8% promedio de los últimos cinco años. Cabe recordar que la Conab actualizará sus estimaciones agrícolas mensuales el jueves, luego de que en su reporte de noviembre proyectó la producción y las ventas de soja en 177,60 y en 112,11 millones de toneladas, respectivamente.
MAÍZ
Marzo US$ 1,67 / Mayo US$ 1,67
Con precios en alza terminó la rueda del maíz en Chicago. Entre las razones del cierre positivo se volvieron a imponer las exportaciones estadounidenses, esta vez destacadas como uno de los hechos más relevantes del informe mensual de estimaciones agrícolas del USDA. En efecto, el organismo hoy elevó su previsión sobre las ventas del récord de 78,11 millones de toneladas a una cifra aún más elevada, con 81,28 millones. Este volumen resulta ahora un 11,96% mayor que el negociado durante la campaña anterior, de 72,60 millones de toneladas.
Por lo antedicho, y sin que mediaran cambios en las cifras de cosecha –425,53 millones– y de uso total –332,25 millones–, el USDA redujo un 5,81% el cálculo sobre las existencias finales estadounidenses de maíz 2025/2026, de 54,71 a 51,53 millones de toneladas, contra los 53,95 millones pronosticados en promedio por los operadores.
Al igual que en el caso de la soja, el USDA mantuvo sin cambios las cifras sobre la insipiente campaña 2025/2026 en Sudamérica. Mantuvo en 131 y en 43 millones de toneladas las estimaciones sobre la cosecha y las exportaciones de Brasil y en 53 y en 37 millones las mismas variables para la Argentina. Para el cuarto proveedor mundial, Ucrania, ajustó su previsión sobre las ventas de 24,50 a 23 millones, luego de achicar de 32 a 29 millones de toneladas el volumen de la producción.
En una noticia con impacto sobre la competitividad de las exportaciones, el gobierno argentino redujo hoy del 9,5 al 8,5% los derechos de exportación para el maíz y el sorgo, y del 9,5 al 7,5% el gravamen respectivo a la cebada.
En Brasil la Conab relevó ayer un avance de la siembra para la primera cosecha de maíz sobre el 71,3% del área prevista, contra el 65,9% de la semana anterior; el 72,2% de igual momento de 2024, y el 69,1% promedio de los anteriores cinco años. La Conab actualizará sus previsiones agrícolas el jueves, luego de que en su informe de noviembre proyectó la producción y las ventas de maíz en 138,84 y en 46,50 millones de toneladas, respectivamente.
En su primera estimación 2026/2027, la asociación comercial de granos europea Coceral proyectó hoy en 58,20 millones de toneladas el volumen de la cosecha de maíz en la Unión Europea + en el Reino Unido, por debajo de los 63,20 millones calculados en la presente temporada comercial.
TRIGO
Chicago Marzo US$ 0,09 / Mayo US$ 0,09
Kansas Marzo US$ 0,18 / Mayo US$ 0,18
El trigo concluyó la jornada con ligeros altibajos en las plazas estadounidenses. Sin cambios en las cifras respectivas a Estados Unidos en el informe mensual del USDA, lo relevante del trabajo oficial fue la confirmación de una cosecha mundial récord –837,81 millones de toneladas– y la creciente cantidad de grano para vender en varios de los principales proveedores globales.
Tal como lo preveía el mercado, el USDA incrementó sus proyecciones sobre las exportaciones de trigo de Canadá, de 27 a 28 millones de toneladas; de Australia, de 26 a 27 millones, y de la Argentina, de 14 a 14,50 millones de toneladas.
Este último dato todavía parece bajo, no sólo tras el incremento que el propio organismo hizo en su cálculo de cosecha, de 22 a 24 millones, sino, más aún, si tomamos por buenas las proyecciones de la Secretaría de Agricultura de la Nación, que el mes pasado auguró la producción en 24,70 millones y las ventas externas en 15,50 millones. Por encima de ambos organismos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires estima una cosecha de 25,50 millones de toneladas que, según nuestro juicio, habilitaría la exportación de, al menos 16,50 millones de toneladas del grano fino.
Y si hacía falta algo más para impulsar la expectativa exportadora argentina, en pleno avance de la cosecha récord, la Administración Milei redujo del 9,5 al 7,5% los derechos de exportación del trigo, una acción que volverá más competitivo al grano de la Argentina, que actualmente es de los más baratos en el mercado internacional. Esta razón fue expuesta por los operadores europeos para explicar la caída del valor del cereal en el Euronext, donde las posiciones marzo y mayo perdieron hoy 0,75 euros y quedaron con ajustes de 190,25 y de 192,50 euros por tonelada.
"La decisión del gobierno argentino de recortar los impuestos a la exportación de trigo es perjudicial para la UE, en un momento en que el trigo argentino es, de todos modos, el más barato del mundo", declaró un comerciante alemán a la agencia Reuters. Y agregó: "Esto podría aumentar la competencia argentina en importantes mercados de trigo de la UE, como Marruecos y Argelia".
En cuanto al espacio del trigo estadounidense en el informe mensual del USDA, el organismo confirmó una cosecha de 54,01 millones de toneladas, exportaciones por 24,49 millones y un stock final de 24,52 millones de toneladas, que quedó por encima de los 24,22 millones estimados en promedio por los privados.
La asociación comercial de granos europea Coceral proyectó hoy en 143,90 millones de toneladas la producción de trigo blando de la Unión Europea y del Reino Unido en 2026, por debajo de los 147,50 millones de toneladas estimados para el actual ciclo comercial.
Ya en el cierre de las labores, la Conab relevó ayer el progreso de la cosecha de trigo brasileño sobre el 98% del área apta, frente al 95,1% de la semana anterior; al 98,9% de igual momento de 2024, y al 97,80% de los anteriores cinco años.
Granar Research
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