SOJA

Marzo US$ 3,76 / Mayo US$ 3,59

La soja volvió a caer en Chicago, en el día después de los informes del USDA, donde se proyectaron mayores existencias de la oleaginosa en Estados Unidos, tras otro recorte en la perspectiva de exportaciones, y donde se incrementó de 175 a 178 millones de toneladas el cálculo de la producción récord en Brasil. 

Por otro lado, luego de los dichos de los privados sobre compras chinas por unos 20 cargamentos durante la semana pasada –se calculan en promedio 60.000 toneladas por cada buque–, el mercado necesita ver confirmaciones oficiales de esas operaciones. Y, en ese sentido, resultó pobre hoy la confirmación hecha por el USDA de una nueva venta de soja estadounidense 2025/2026 a China por 168.000 toneladas. El organismo también reportó una venta flash a México por 152.404 toneladas.

La favorable evolución de la campaña en Brasil se mantuvo como un fundamento bajista para los precios de la soja. En su reporte semanal sobre cultivos, ayer la Conab relevó al progreso de la cosecha de soja brasileña sobre el 0,60% de la superficie apta, frente al 0,15% del informe precedente; al 0,30% de igual momento de 2025, y al 1% promedio de los cinco años anteriores. El jueves este organismo actualizará su informe mensual de estimaciones agrícolas, luego de proyectar en diciembre la producción de soja 2025/2026 en 177,12 millones de toneladas.

El límite a las bajas lo volvió a poner hoy el aceite, que cerró con una suba de US$ 20,50 para la posición marzo, que quedó con un ajuste de 1128,74 dólares por tonelada. Las mejoras del aceite respondieron al aumento del valor del petróleo y a las favorables perspectivas para el biodiésel en función de la entrada en vigor de los créditos fiscales 45Z y de la quita de apoyo financiero a las materias primas importadas desde fuera del bloque México-Estados Unidos-Canadá para la elaboración de biocombustibles.

En su reporte semanal la Comisión Europea informó hoy que las importaciones de soja de la Unión Europea entre el 1º de julio y el 11 de enero sumaron 6,61 millones de toneladas, un 14% menos que en el mismo período del año anterior. Los dos principales proveedores fueron Estados Unidos y Brasil, con 3,12 y 2,14 millones de toneladas, respectivamente. En cuanto a la harina de soja, las compras del bloque totalizaron 9,65 millones de toneladas y quedaron un 10% por debajo de igual segmento anterior. En ese caso los principales abastecedores fueron Brasil y la Argentina, con 5,07 y con 3,42 millones de toneladas.

En otro orden, dentro de la tensión comercial que persiste entre Estados Unidos y China en los últimos días se agregaron dos hechos que podrían acentuar las diferencias entre ambas potencias. Primero Venezuela, y el control que la Casa Blanca ejercerá sobre las ventas de petróleo del país Sudamericano, que era un abastecedor de crudo para China. Y ahora Irán, otro socio comercial clave de Pekín, luego de que Trump amenazó con imponer aranceles del 25% a las mercaderías que ingresen en Estados Unidos desde países que hagan negocios con el régimen teocrático. La embajada china en Washington calificó hoy la decisión de Trump como "coerción" y "presión unilateral". Su portavoz, Liu Pengyu, dijo que China se opone "firmemente a cualquier sanción unilateral ilícita" y advirtió que el país "tomará todas las medidas necesarias para salvaguardar sus derechos e intereses legítimos".

MAÍZ

Marzo US$ 0,69 / Mayo US$ 1,08

Después de caer ayer más del 5%, el maíz volvió a cerrar la jornada con valores en baja en Chicago. Al mercado le costará digerir los aumentos proyectados ayer por el USDA en la cosecha de Estados Unidos, de 425,53 a 432,34 millones de toneladas, y en las existencias finales, de 51,53 a 56,56 millones, que quedaron muy por encima de los 420,44 y de los 50,09 millones de toneladas previstos por los operadores. 

Queda claro que no será sencilla la tarea de reconstrucción de las cotizaciones del forrajero estadounidense, que necesitará un aporte mayor del lado de la demanda, tanto vía exportaciones, que ya se prevé récord, como a través de la industria del etanol.

Sobre esto último, ayer la secretaria de Agricultura de Estados Unidos, Brooke Rollins, le pidió al Congreso que apruebe una legislación que permita el uso del E-15 durante todo el año, una iniciativa que continúa siendo postergada pese a ser una de las promesas de Trump al sector agropecuario desde el arranque de su segunda gestión. "El Congreso debe hacer su trabajo y aprobar la E-15 a nivel nacional y durante todo el año para seguir impulsando la demanda interna de cultivos y brindar una clara victoria para agricultores y consumidores", dijo la funcionaria.

Como señalamos ayer, en su informe mensual el USDA mantuvo sin cambios la estimación sobre el volumen de la demanda de maíz desde la industria del etanol, en 142,25 millones de toneladas. Sin embargo, por el aumento de la cosecha, la participación de esa demanda respecto de la producción bajó del 33,42 al 32,90% y se alejó todavía más de niveles usuales, que oscilan del 34,50 al 35,50%. En la campaña 2024/2025 la relación entre la demanda de la industria del etanol y la cosecha fue del 36,50%. Esa sería una buena meta para contribuir a sostener los precios en un ciclo inédito para el maíz de EE.UU.

Hoy aportó algo de sostén al mercado del forrajero el fuerte aumento del valor del petróleo (rondó el 3% al cierre de Chicago), en función de las tensiones entre EE.UU. e Irán, que influye sobre las materias primas empleadas en la elaboración de biocombustibles.

En Brasil la Conab relevó ayer el avance de la primera cosecha de maíz sobre el 2,40% del área apta, contra el 0,74% de la semana anterior; el 2,30% de igual momento de 2025, y el 4,20% promedio de los anteriores cinco años. El organismo no reportó el arranque de la siembra de la safrinha.

La Comisión Europea informó hoy que entre el 1º de julio y el 11 de enero las importaciones de maíz de la Unión Europea totalizaron 8,87 millones de toneladas y quedaron un 19,14% por debajo de los 10,97 millones comprados en igual segmento anterior. Cabeza a cabeza, los principales proveedores fueron Brasil y Estados Unidos, con 2,95 y con 2,91 millones de toneladas. Ambos países crecieron en ventas desde los 1,62 y los 1,69 millones negociados un año atrás. La contracara es Ucrania, que en el presente ciclo vendió a la UE 2,41 millones de toneladas, muy por debajo de los 6,22 millones de la campaña anterior.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 0,27 / Mayo US$ 0,37

Kansas Marzo US$ 2,67 / Mayo US$ 2,48

Con precios en baja terminó la rueda del trigo en las plazas estadounidenses, también, en parte, por la influencia de las cifras publicadas ayer por el USDA que, en el caso del grano fino, volvieron a elevar el volumen de la producción récord mundial de 837,81 a 842,17 millones de toneladas. El organismo también incrementó su previsión sobre el stock final de Estados Unidos, de 24,52 a 25,21 millones de toneladas, contra los 24,39 millones augurados por los privados.

De los grandes proveedores, la Argentina fue el país con más protagonismo en el reporte mensual, dado que el USDA elevó sus cálculos de cosecha, de 24 a 27,50 millones de toneladas, y de exportaciones, de 14,50 a 16 millones. Ese último dato aún parece subestimado e incluso quedó por debajo de los 17,50 millones de toneladas proyectados en diciembre por la Secretaría de Agricultura argentina, que estimó la producción en 26,80 millones.

En cuanto a Rusia, la consultora IKAR elevó hoy de 44,10 a 46,50 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones de trigo 2025/2026 y la alejó de los 44 millones sostenidos ayer por el USDA en su informe mensual.

La geopolítica de guerra sigue del lado de los factores alcistas para el mercado del trigo, en virtud del total enfriamiento de las iniciativas de paz para la zona del Mar Negro, donde las hostilidades entre Rusia y Ucrania se suceden a diario, ahora, con bastante menos atención de la Casa Blanca, concentrada en nuevos puntos de interés.

Según la Comisión Europea las exportaciones de trigo blando de la Unión Europea entre el 1º de julio y el 11 de enero sumaron 11,56 millones de toneladas y quedaron casi a la par con los 11,75 millones negociados en igual segmento anterior. Rumania y Francia encabezaron la nómina de vendedores, con 3,72 y con 3,69 millones de toneladas, respectivamente.

Granar Research

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