COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO
SOJA
Enero US$ 14,60 / Marzo US$ 14,51
La soja cerró con importantes mejoras la rueda de Chicago en función del recorte de las existencias finales estadounidenses 2026/2027 de la oleaginosa hecho hoy por el USDA, que fue a contramano de la expectativa del mercado y que puso a los fondos de inversión a concretar compras de ocasión tras la liquidación de contratos ejercida en las cuatro semanas bajistas precedentes.
En su informe mensual el organismo elevó de 124,15 a 124,48 millones de toneladas su proyección sobre la cosecha de soja en Estados Unidos, pero la ubicó debajo de los 125,11 millones augurados por los operadores. Entre las variables comerciales incrementó de 78,70 a 78,76 millones el uso total y de 46,13 a 46,81 millones el cálculo de las exportaciones. Con esos retoques el organismo proyectó el stock final en 8,17 millones de toneladas y lo dejó debajo de los 8,57 millones del reporte del mes pasado; de los 9,01 millones estimados por los privados, y de los 8,58 millones del ciclo anterior.
Pese al volumen récord de la cosecha, el dato de existencias finales de soja en Estados Unidos caería por tercera campaña seguida, en tanto que el incremento del uso total anotaría el sexto aumento consecutivo.
En el resto de las cifras del reporte, el USDA mantuvo sin cambios sus proyecciones sobre las nuevas cosechas de Brasil y de la Argentina, con 186 y con 50 millones de toneladas, y sobre las importaciones chinas de soja, con 115 millones de toneladas. En esto último el organismo no tuvo en cuenta los 110 millones de toneladas pronosticados por el agregado agrícola del USDA en China.
Del lado bajista, soslayado por el raid comprador de los fondos, se destacó hoy la devaluación del real contra el dólar, que hoy se vuelve a hacer notar con fuerza (ronda el 1,5%). Esto mejora la competitividad de las exportaciones de Brasil e impulsa a los productores a liquidar existencias.
Ayer el USDA reportó el progreso de la cosecha de soja sobre el 92% del área apta, contra el 88% de la semana pasada; el 91% promedio, y el 93% previsto por los operadores.
En Brasil la Conab relevó ayer el avance de la siembra de soja 2026/2027 en Brasil sobre el 66,8% del área prevista, contra el 54,3% de la semana pasada; del 59% de igual momento de 2025, y del 62,7% promedio de los últimos cinco años.
En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja estadounidense 2026/2027 a México, por 150.000 toneladas.
MAÍZ
Diciembre US$ 3,84 / Marzo US$ 3,64
El maíz repuntó en Chicago, luego de caer en las seis semanas precedentes. El informe mensual del USDA y las compras de los fondos de inversión estuvieron detrás de las mejoras. En cuanto al reporte, el organismo redujo hoy de 407,28 a 403,71 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de maíz estadounidense y la ubicó debajo de los 405,45 millones previstos por los operadores. Y pese al ajuste en la expectativa del uso forrajero, del uso total y de las exportaciones, las existencias finales fueron proyectadas en 44,67 millones de toneladas, por debajo de los 46,97 millones del trabajo de octubre y de los 46,74 millones calculados por los operadores.
Dentro del informe hubo cifras menos halagüeñas para el mercado de maíz, como ser los incrementos proyectados por el USDA sobre las cosechas de Brasil y de la Argentina, de 139 a 141 y de 55 a 57 millones de toneladas, respectivamente. Además, tuvo gusto a poco el recorte de 22 a 20 millones de toneladas hecho sobre la estimación de exportaciones de Ucrania, que se mantuvo muy lejos de los 10,20 millones de toneladas calculados por el agregado agrícola del USDA en Ucrania.
Tampoco fueron buenas noticias los recortes hechos por el USDA en sus previsiones de importaciones de maíz de la Unión Europea y de México, de 23,50 a 22,50 y de 27,20 a 26,70 millones, respectivamente.
El ímpetu de las compras de los fondos de inversión, tras la fuerte liquidación de contratos de las semanas precedentes, amortiguó hoy la influencia bajista de la entrada del grano nuevo en el circuito comercial y de la pérdida de competitividad de las exportaciones estadounidenses frente a las de Brasil por la devaluación del real contra el dólar.
En otro orden, en su informe semanal el USDA relevó ayer el avance de la cosecha de maíz sobre el 81% del área apta, frente al 74% de la semana anterior; al 86% promedio de los anteriores cinco años, y al 82% previsto en promedio por los privados.
En Brasil la Conab reportó ayer el progreso de la siembra de maíz de verano (primera cosecha) sobre el 51,2% del área prevista, frente al 44,2% de la semana anterior; al 47,2% de igual momento de 2025, y al 49,5% promedio de los últimos cinco años.
En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense 2026/2027 a México, por 312.700 toneladas.
TRIGO
Chicago Diciembre US$ 1,75 / Marzo US$ 1,75
Kansas Diciembre US$ 0,64 / Marzo US$ 0,92
El trigo cerró la jornada con leves subas en las plazas estadounidenses, luego de caer en las diez semanas precedentes. También en este golpeado mercado fueron importantes en las mejoras las coberturas de los fondos de inversión, en simpatía con las mejoras del maíz y de la soja.
Sin embargo, el límite al repunte lo puso el informe del USDA, dado que allí no sólo elevó de 20,14 a 20,22 millones de toneladas su previsión sobre las existencias finales estadounidenses, sino que elevó la oferta de los principales proveedores del hemisferio Sur, en pleno avance de la cosecha, y que ajustó menos de lo esperado su cálculo sobre las exportaciones desde la zona del Mar Negro.
En detalle, el USDA incrementó de 23,50 a 24,50 millones de toneladas las ventas externas de Australia y de 16 a 16,50 millones las de la Argentina. Para Rusia ajustó su estimación de exportaciones de 40 a 39 millones de toneladas y para Ucrania, de 12,50 a 11,50 millones.
Otro dato negativo del trabajo del USDA fue el aumento de las existencias finales mundiales, que pasaron de 276,04 a 280,82 millones de toneladas, contra los 276,44 millones previstos por los privados.
Además, en la calma del mercado de trigo influyeron las negociaciones diplomáticas que comenzaron hoy –continuarán mañana– en Abu Dabi con las delegaciones de Estados Unidos, Rusia y de Ucrania, donde el objetivo de máxima es un cese de las hostilidades, algo en lo que pocos creen por las fuertes diferencias vigentes entre las partes en pugna.
Al respecto, el portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov, dijo hoy que no proporcionaría detalles sobre si la reanudación del transporte marítimo en el Mar Negro, ruta clave para el comercio comercial mundial de cereales, estaría en la agenda de las conversaciones trilaterales. Uno de los enviados estadounidenses al cónclave, Jared Kushner, afirmó que los contactos recientes con los negociadores de Rusia y de Ucrania sirvieron para “reducir las diferencias”.
Por otro lado, desde Ucrania se denunció que Rusia atacó infraestructura energética de ocho regiones ucranianas durante la noche del lunes y la madrugada de hoy, según informó el operador estatal de la red eléctrica, Ukrenergo. Las regiones afectadas fueron Kiev, Járkov, Sumy, Poltava, Dnipropetrovsk, Vínnitsa, Cherkasy y Kirovohrad, indicó Ukrenergo en Telegram. Los ataques provocaron cortes de energía en las regiones de Dnipropetrovsk, Donetsk, Kiev, Sumy, Járkov y Cherníhiv, añadió. Estos ataques fueron confirmados por el primer ministro ucraniano, Serhiy Koretskyi.
Acerca de los cultivos en Estados Unidos el USDA relevó el avance de la siembra de trigos de invierno 2027/2028 sobre el 89% del área prevista, contra el 83% de la semana anterior; el 90% promedio, y el 89% augurado por los privados. En su valoración sobre el estado de las plantas ponderó el 49% en estado bueno/excelente, por encima del 44% del reporte anterior y del 47% previsto en promedio por los operadores.
La Conab relevó ayer el avance de la cosecha de trigo en Brasil sobre el 78,4% del área apta, contra el 66,9% de la semana pasada; el 63,6% de igual momento de 2025, y el 73,4% promedio de los anteriores cinco años.
Granar Research
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