El mercado compens贸 las nuevas retenciones del trigo
Si analizamos el comportamiento de los mercados desde principios de diciembre a la fecha, podemos ver que los precios actuales considerando el nuevo nivel de las retenciones se encuentran por encima de los precios de un mes atr谩s.
Trigo. A principios de diciembre los precios de la posici贸n disponible en el mercado Matba Rofex cotizaban a 165 d贸lares la tonelada o su equivalente de 9.900 pesos por tonelada sobre el Puerto de Rosario. Ayer, el trigo disponible cotiz贸 sobre dicho puerto a 187 d贸lares la tonelada y 11.050 pesos por tonelada.
Esta fuerte mejora en los precios del trigo tiene su fundamento en la actual posici贸n de compras de los exportadores y los molinos. Como sabemos, la exportaci贸n ya tiene declaradas compras acumuladas por un total de 13,5 millones de toneladas, pr谩cticamente todo el saldo exportable. Mientras que los molinos llevan compradas 1,3 millones de toneladas, equivalentes al 25 por ciento de su demanda total anual. Reci茅n ha terminado la cosecha y los molinos tienen todav铆a ocho largos meses por delante y necesitan suplir su demanda de producci贸n de harina. En consecuencia, de aqu铆 a los pr贸ximos meses, la principal demanda por trigo disponible estar谩 en manos de los molinos. Y habr谩 que ver cu谩l ser谩 el comportamiento de los exportadores, pues hoy tienen compras por 13,5 millones de toneladas pero las ventas declaradas llegan a 12 millones de toneladas. En la pr谩ctica a los exportadores les sobran 1,5 millones de toneladas y habr谩 que ver cu谩l ser谩 su estrategia, pues en 煤ltima instancia podr谩n ser los abastecedores de trigo a los molinos. De la respuesta a este interrogante resultara el potencial comportamiento de los precios y del mercado del trigo en los pr贸ximos meses.
Soja. La posici贸n disponible en el Matba Rofex para principios de diciembre cotizaba a 250 d贸lares y hoy esa misma posici贸n est谩 cotizando a 262 d贸lares. Esta suba de 12 d贸lares el 煤ltimo mes obedece m谩s a la fuerte suba que se ha registrado en los precios de la soja en el mercado internacional, con reflejo en el mercado de Chicago.
Adem谩s, la oferta de soja disponible es cada vez m谩s reducida y muchas operaciones se est谩n canalizando a trav茅s del mercado del Matba Rofex. Si bien los mercados de futuros tienen como principal objetivo las coberturas de precios, tambi茅n se permite que puedan gestionarse la entrega de los contratos en forma f铆sica.
Si analizamos los precios de la soja mayo 2020, vemos que a principios de diciembre cotizaba a 230 d贸lares por tonelada y hoy esa misma posici贸n est谩 cotizando a 237 d贸lares en el mercado de futuros. En este caso, la suba del precio internacional de la soja no se ha trasladado a nuestros precios de la soja cosecha nueva. Y aqu铆 s铆 podemos decir que es el efecto de las retenciones y su impacto negativo en los precios de paridad FAS. Los precios de la soja en el FOB Golfo de M茅xico cotizan hoy a 371 d贸lares para la posici贸n embarque marzo, contra 354 d贸lares que cotizaba a principios de diciembre: una suba de 17 d贸lares que no se vio reflejada en nuestro mercado.
Ma铆z. Pr谩cticamente no hubo variaciones entre los precios de principios de diciembre y los precios actuales. El ma铆z disponible en el Matba Rofex cotiza a 147 d贸lares y la posici贸n marzo 2020 est谩 cotizando a 136 d贸lares, los mismos valores que cotizaba a principios de diciembre. En el caso del ma铆z disponible, la cotizaci贸n en pesos es de 8.800 pesos, la misma que un mes atr谩s.
Podemos concluir que, en t茅rminos generales y salvo el trigo con una situaci贸n de mercado interno muy especial, en el caso de la soja y del ma铆z los precios luego de los resultado de las elecciones ya estaban descontando las retenciones.
El caso m谩s gr谩fico es el del ma铆z, que pr谩cticamente no ha sufrido variaciones significativas. En el caso de la soja de la nueva cosecha, la mejora fue de siete d贸lares por tonelada por una combinaci贸n de mejor precio internacional y el impacto bajista en los precios locales por el efecto retenciones.
La Voz del Interior