PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Fue negativo el balance de la semana para los precios de la soja argentina en el mercado físico, con algo más de movimiento, en virtud de la tónica bajista externa de las cotizaciones y de que la ventana de "oportunidad" denominada Programa de Incremento Exportador (PIE), más conocida como dólar soja, ingresó en su etapa final, al menos hasta una eventual versión IV. La transición de las propuestas de las fábricas fue de 107.000 a 100.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, en tanto que las ofertas de los exportadores retrocedieron de 105.000 a 102.000 pesos para Bahía Blanca y de 105.000 a 95.000 pesos por tonelada para Necochea.

En el marco del PIE, para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 98.238, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 97.092 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 97.296 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 527 a 510 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 937 a 891 dólares, y el de la harina, de 498 a 472 dólares por tonelada.

El saldo de la semana también fue negativo para el valor de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y noviembre perdieron un 0,39 y un 1,17%, luego de variar de 385 a 383,50 y de 392,60 a 388 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de mayo al 16 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 335.652 toneladas de poroto, 1.075.125 toneladas de harina y 358.460 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 161.000 toneladas de poroto y 10.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 53.024 toneladas de poroto y 33.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 61.905 toneladas de poroto.

Acerca de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) redujo de 22,50 a 21 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de soja. "En el centro del área agrícola nacional la cosecha de soja de primera está llegando a su fin, con rendimientos cosechados inferiores a los esperados. Asimismo, se han registrado pérdidas significativas en el área cosechable de la soja de segunda", argumentó la entidad. Agregó que la recolección progresó sobre el 69,2% del área apta, demorada frente al 85,4% de igual momento de 2022 y al 84,3% de las últimas cinco campañas. El rinde promedio nacional fue ponderado en 15,2 quintales por hectárea.

El viernes la Secretaría de Agricultura reportó la molienda de soja durante abril en 2.879.050 toneladas, un 36,35% por encima de las 2.111.477 toneladas de marzo, pero un 26,70% por debajo de las 3.927.838 toneladas de igual mes del año pasado. En cuanto a las existencias de soja en poder de la industria al 1º de mayo, el organismo las relevó en 1.424.974 toneladas, un 135,46% arriba de las 605.194 toneladas vigentes al 1º de abril, pero un 41,47% debajo de las 2.434.400 toneladas de igual momento de 2022.

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Por segunda semana consecutiva la soja reflejó importantes bajas en Chicago, donde las posiciones julio y agosto perdieron un 5,95 y un 5,33%, al pasar de 510,74 a 480,33 y de 484,37 a 458,56 dólares por tonelada. El contrato noviembre, que marca la entrada de la nueva cosecha en el circuito comercial, descendió un 3,94%, tras variar de 449,65 a 431,93 dólares por tonelada. De este modo, la oleaginosa quebró la barrera de los 500 dólares por primera vez desde principios de octubre de 2022 y quedó en menor nivel de precios desde fines de 2021. Entre los fundamentos que les dieron continuidad a las bajas se destacaron:

• El acelerado ritmo de la siembra y las recientes buenas lluvias

Dos semanas atrás, cuando el mercado reaccionó en modo alcista frente a las lluvias sobre áreas de las Grandes Planicies y del Medio Oeste por la chance de que ralentizaran las siembras, desde este espacio advertimos: "Fuera de la acción de los especuladores, esas condiciones ambientales podrían favorecer el desarrollo de los cultivos ya sembrados y revertir el déficit de humedad que se comienza a evidenciar en zonas de Iowa, Missouri y de Illinois, además de aliviar el grave cuadro de falta de humedad que atraviesa Nebraska. Entonces, puede pasar que las lluvias que hoy validan las subas, mañana justifiquen las bajas". Eso fue lo que ocurrió. Con siembras que ya venían adelantadas, el aporte de humedad contribuyó a mejorar el balance hídrico de los suelos sobre los que deberán desarrollarse los cultivos. El jueves el USDA ajustó del 21 al 19% la proporción de tierras destinadas a la soja que atraviesa algún grado de sequía. Las mejoras en los mapas de sequía fueron evidentes en Iowa, Missouri y en las Dakotas. También sobre Nebraska, un Estado que igualmente sigue muy complicado por la falta de humedad al tener un 86,82% de su territorio (el dato de la semana pasada era 98,99%) bajo condiciones de sequía. Y pese a la secuencia de lluvias, la siembre se mantiene adelantada. En efecto, el lunes pasado el USDA relevó su progreso sobre el 49% del área prevista, contra el 35% de la semana anterior; el 27% de igual momento de 2022, y el 36% promedio de las cuatro campañas precedentes. En Illinois y en Iowa, los dos principales Estados productores de soja, la siembra avanzó sobre el 77 y sobre el 69% de las respectivas áreas previstas, por encima del 38 y del 34% de igual momento de 2022. El viernes los operadores estimaron un avance de las labores sobre el 65% de la superficie prevista en el nivel país. En pleno mercado climático estadounidense, la evolución del clima en las próximas semanas/meses, de cara a un tiempo de cosecha que arranca en septiembre, tendrá un protagonismo central en la evolución de los precios.

• Competencia exportadora de Brasil

En su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales elevó de 15,35 a 15,76 millones de toneladas su previsión de exportaciones brasileñas de soja durante mayo, un volumen superior a los 13,96 millones de abril y a los 10,27 millones de mayo de 2022. De igual modo, la entidad incrementó su cálculo para las ventas de harina de soja, de 2,37 a 2,60 millones, arriba de los 1,74 millones del mes anterior y de los 1,89 millones de igual mes de 2022. Mientras en EE.UU. penan por la ausencia de compradores chinos, ese país cierre prácticamente a diario nuevas operaciones en los puertos brasileños, en momentos en los que va llegando a su fin la recolección de una cosecha récord. Al respecto, el viernes la consultora Safras & Mercado elevó de 155,08 a 155,66 millones de toneladas su previsión sobre el volumen final de la actual cosecha récord y la ubicó arriba de los 155 millones proyectados por el USDA la semana pasada. El jueves, en tanto, en su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 5 al 11 de mayo, el USDA relevó ventas de soja 2022/2023 por apenas 17.000 toneladas, por debajo de las 62.200 toneladas del reporte anterior, pero dentro de un rango previsto por los privados que fue de 0 a 300.000 toneladas. El dato alentador pasó por las ventas 2023/2024, que sumaron 663.800 toneladas, por encima de las 50.100 toneladas del trabajo precedente y del rango calculado por los operadores, que también fue de 0 a 300.000 toneladas.

MAÍZ

Siempre con la tendencia bajista externa como condicionante, el maíz argentino terminó la semana con saldo negativo en la plaza física, donde las propuestas de los exportadores retrocedieron de 210 a 200 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 200 a 185 dólares para Necochea. Para Bahía Blanca, donde fueron comunes las propuestas en pesos, la transición semanal fue de 50.000 a 46.300 pesos por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 47.153, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 47.286. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 259 a 248 dólares por tonelada.

Muy negativo resultó el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y septiembre perdieron un 4,90 y un 4%, tras variar de 194 a 184,50 y de 200 a 192 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de mayo al 16 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 543.100 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 332.000 toneladas y desde Necochea, 36.200 toneladas.

En su reporte semanal sobre cultivos, el jueves la BCBA indicó que avanza la cosecha de maíz sobre el centro y sur del área agrícola nacional, "dando por finalizadas las labores de los planteos tempranos en los Núcleos Norte y Sur, con rindes promedio de 30,3 y de 50,9 quintales por hectárea, respectivamente. A la fecha ya se logró recolectar el 24,9% del área apta en el nivel país, con un rendimiento promedio de 45,7 quintales por hectárea. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción para la campaña 2022/2023 en 36 millones de toneladas", indicó la entidad.

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El maíz también sumó en Chicago su segunda semana bajista consecutiva, con pérdidas del 5,42 y del 3,18% sobre los contratos julio y septiembre, que pasaron de 230,80 a 218,30 y de 201,07 a 194,68 dólares por tonelada. La posición diciembre, que ya refleja la entrada de toda la cosecha 2023/2024 que se prevé récord, cayó un 1,77%, de 200,28 a 196,74 dólares por tonelada. Con muchas similitudes a la tónica de mercado que atraviesa la soja, entre los fundamentos que prolongaron las bajas se destacaron:

• El acelerado ritmo de la siembra y las recientes buenas lluvias

El tiempo húmedo visto durante buena parte de las últimas dos semanas mejoró el balance hídrico de los suelos en las principales zonas agrícola estadounidenses y no afectó el ritmo acelerado de la siembra. Al respecto, el lunes pasado el USDA relevó su progreso sobre el 65% del área prevista, frente al 49% de la semana pasada; al 45% de igual momento de 2022, y al 59% promedio de las últimas cuatro campañas. En Iowa y en Illinois, los dos principales Estados productores de maíz, la siembra avanzó sobre el 86 y sobre el 84% de las respectivas áreas previstas, por encima del 51 y del 49% de igual momento de 2022. El viernes los operadores estimaron el avance de la siembra sobre el 80% del área prevista en el nivel país. Y en cuanto a la acción benéfica de las lluvias, el jueves el nuevo mapa de monitoreo de la sequía le permitió al USDA reducir del 29 al 25% la proporción de suelos destinados al maíz que atraviesa algún grado de sequía. Como lo indicamos en el espacio de la soja, Nebraska continúa siendo motivo de preocupación por la grave sequía que atraviesa buena parte de un Estado que está entre los relevantes para la producción de granos gruesos. Por esto, la evolución del clima y la permanente renovación de pronósticos serán el combustible que mantendrá activo el mercado en las próximas semanas/meses.

• La safrinha de Brasil y su impacto en el mercado de exportación

Las perspectivas favorables para la segunda cosecha de maíz brasileño hoy resultan, además de las cuestiones climáticas en EE.UU. antes comentadas, una preocupación importante que se cierne sobre el horizonte de los exportadores estadounidenses que, desde antes de iniciar la cosecha propia que hoy se prevé récord, en septiembre, verán como la oferta brasileña –la safrinha se prevé entre 96 y 100 millones de toneladas– inundará los puertos con un volumen inédito de maíz entre julio y agosto. Como ya lo hemos comentado anteriormente en estos reportes, Estados Unidos y Brasil se disputarán en los próximos meses la posibilidad de ampliar su presencia en el mercado chino, que tras el inicio de la guerra en la zona del Mar Negro debió salir a buscar orígenes alternativos por la menor oferta de Ucrania, su usual mayor proveedor. Justamente por esta razón, a fines de 2022 el gobierno de Xi Jinping removió todas las barreras que restringían la entrada de maíz brasileño en China. Y ya en línea con todo lo antedicho, la confirmación el miércoles de una nueva cancelación de una compra china en Estados Unidos por 272.000 toneladas, no fue una noticia que pasara desapercibida para el mercado. Igualmente, aunque dentro de los cálculos de los operadores, fue negativo el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó el jueves cancelaciones de ventas 2022/2023 de maíz por 339.000 toneladas, contra las operaciones efectivas por 257.300 toneladas del informe anterior y frente a un rango previsto por los privados que fue de cancelaciones por 500.000 toneladas a ventas por 300.000 toneladas. En cuanto al ciclo 2023/2024, el organismo relevó negocios por 74.000 toneladas, por debajo de las 83.100 toneladas publicadas la semana anterior y dentro del rango estimado por el mercado, de 50.000 a 300.000 toneladas.

• La renovación del acuerdo para las exportaciones de Ucrania

El miércoles, un día antes de que expirara el plazo impuesto por el Kremlin para la vigencia del corredor seguro sobre el Mar Negro para las exportaciones de Ucrania, el gobierno de Turquía confirmó (como se amplía en el espacio del trigo) que hubo acuerdo entre todas las partes para renovar por al menos dos mese más el entendimiento para que mantenga el flujo de mercaderías agrícolas desde los puertos ucranianos.

TRIGO

Con las propuestas atadas a las necesidades inmediatas, el trigo disponible argentino se mantuvo firme en la plaza física. En efecto, para la zona del Gran Rosario las ofertas subieron de 300 a 310 dólares por tonelada, en tanto que para Bahía Blanca y para Necochea –en este último caso para entregas en junio– permanecieron en 300 y en 290 dólares por tonelada, respectivamente.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 71.245, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 71.643. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en mayo/noviembre pasó de 365 a 377 dólares por tonelada y en diciembre/abril pasó de 303 a 287 dólares por tonelada.

La semana de negocios en el Matba Rofex dejó altibajos para los precios del trigo argentino, dado que mientras la posición julio sumó un 2,75%, al pasar de 309,50 a 318 dólares por tonelada, el contrato diciembre resignó un 4,45%, luego de variar de 247 a 236 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de mayo al 16 de junio, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 60.000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 75.800 toneladas.

El martes, en la jornada de lanzamiento de la campaña de granos finos 2023/2024, la BCBA proyectó en 6,3 millones de hectáreas la superficie destinada al trigo, por encima de los 6,1 millones 2022/2023, pero debajo de los 6,7 millones calculados en el reciente informe de precampaña. Además, la entidad calculó en 18 millones de toneladas el volumen de la nueva cosecha, frente a los 12,40 millones precedentes. El vienes pasado el USDA estimó la producción argentina de trigo en 19,50 millones de toneladas y las exportaciones, en 13,50 millones.

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El trigo completó el cuadro bajista en el mercado estadounidense. En efecto, en Chicago las posiciones julio y septiembre perdieron un 4,72 y un 4,71%, al pasar de 233,32 a 222,30 y de 237,92 a 226,71 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos resignaron un 6,01 y un 5,28%, tras variar de 322,24 a 302,86 y de 316,36 a 299,64 dólares por tonelada. Cabe señalar que, sobre todo en las últimas dos ruedas, los inversores procuraron achicar la enorme brecha vigente entre Kansas y Chicago, más allá de que los cultivos de invierno siguen mostrando un panorama sombrío, aunque ya bastante previsible y, desde hace semanas, presente en el nivel de precios. Entre las razones de la caída de las cotizaciones del cereal se destacaron:

• La renovación del acuerdo para las exportaciones de Ucrania

El miércoles el propio presidente de Turquía, Recep Tayyip Erdogan, anunció en un discurso televisado que "el acuerdo del corredor de granos del Mar Negro se ha extendido por dos meses con los esfuerzos de Turquía". El mandatario, que el 28 del presente mes irá a la segunda vuelta de las elecciones en las que busca de su reelección, agradeció a los presidentes de Rusia y de Ucrania y al secretario general de la ONU, Antonio Guterres, por su ayuda para lograr la extensión del acuerdo que vencía el 18 tras la decisión adoptada por el Kremlin en marzo de renovar el acuerdo sólo por 60 días. Esto aportó calma –transitoria hasta mediados de julio– al mercado que, igualmente, seguirá monitoreando el funcionamiento del acuerdo en la práctica, es decir, en la agilidad o no de la inspección de buques que ingresan y egresan del corredor seguro. Cabe agregar que esta nueva prolongación del acuerdo se dio sin que Rusia lograra imponer ninguna de las condiciones que viene reclamando desde el primer acuerdo firmado en Estambul en julio de 2022 y que, cerca del final de cada período negociado, reaparecen como una letanía sine qua non para seguir sentado en la mesa de diálogo. Para mediados de julio el Kremlin deberá ser más ingenioso al momento de plantear su negativa a seguir formando parte del acuerdo. En cuanto a las perspectivas agrícolas ucranianas, la Asociación de Granos de Ucrania pronosticó la nueva cosecha de trigo en 17 millones de toneladas, contra los 20,20 millones del ciclo 2022/2023. Nikolay Gorbachov, presidente la entidad, dijo que de ese volumen 14 millones de toneladas podrían exportarse, frente a los 15,50 millones estimados para la actual campaña. El viernes pasado el USDA proyectó la producción y las ventas externas de trigo de Ucrania en 16,50 y en 10 millones de toneladas.

• Buenas condiciones para la siembra de primavera en EE.UU. y para los cultivos en la UE y en Rusia

Las recientes lluvias también favorecieron las zonas productoras de trigo de primavera estadounidenses y llevaron al USDA reducir el jueves del 11 al 7% la proporción de suelos dedicada a estos cultivos que experimenta algún grado de sequía. En particular, la humedad fue importante para achicar del 15,23 al 6,79% la proporción de tierras bajo condiciones de sequía en Dakota del Norte, el principal productor de trigo de primavera de Estados Unidos. En cuanto a la siembra, el lunes el USDA relevó su progreso sobre el 40% del área prevista, frente al 24% de la semana anterior; al 37% de igual momento de 2022; al 57% promedio, y al 39% previsto por los operadores. El vienes los operadores estimaron el avance de las labores sobre el 55% de la superficie prevista.

De igual modo, se mantuvo presión bajista el buen tiempo que acompaña la evolución de los cultivos en zonas de la Unión Europea y de Rusia. Acerca de este último país, que compensará con existencias la diferencia entre el volumen de las cosechas 22/23 y 23/24, la consultora SovEcon elevó el viernes de 86,80 a 88 millones de toneladas su previsión sobre la nueva campaña de trigo. "La evaluación de la cosecha de trigo de invierno habilita un incremento de la estimación de 62,80 a 63,90 millones de toneladas, en tanto que el volumen de trigo de primavera se mantiene sin cambios en 24,10 millones de toneladas", indicó la firma y recordó que en el ciclo anterior Rusia cosechó 104,20 millones de toneladas. En tanto que, en Francia, FranceAgriMer redujo en su reporte semanal del 94 al 93% la proporción de trigo en estado bueno/muy bueno, pero la mantuvo muy por encima del 73% de igual momento de 2022.

–Como lo señalamos anteriormente, y pese a la caída de los precios, el panorama para los cultivos de invierno, cuya cosecha debe comenzar entre fines del presente mes e inicios del próximo, no es buena, en particular en Kansas, el principal Estado productor. Durante la semana se desarrolló la gira de cultivos del Consejo de Calidad de Trigo, que el viernes estimó el rinde promedio de los trigos de invierno de Kansas en 20,18 quintales por hectárea, por debajo del promedio de los últimos 5 años, de 30,68 quintales. La cosecha del Estado la proyectó en 4,84 millones de toneladas, debajo de los 5,21 millones previstos por el USDA en su informe de mayo y de los 6,65 millones recolectados en 2022. En la actual campaña Kansas elevó la superficie destinada al trigo de 2,95 a 3,28 millones de hectáreas.

Granar Research