PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Fue positiva la semana para el valor nominal de la soja argentina en el mercado disponible, donde las ofertas de las fábricas subieron de 160.000 a 165.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 160.000 a 165.000 pesos por tonelada. Para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea la mejora de las propuestas también fue de 160.000 a 165.000 pesos por tonelada.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 151.70 8pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 516 a 513 dólares por tonelada; el del aceite, de 934 a 911 dólares, y el de la harina, de 468 a 471 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex la semana de la soja cerró con estabilidad para la posición noviembre, cuyo ajuste pasó de 410 a 410,10 dólares por tonelada, en tanto que para el contrato mayo el saldo fue negativo, con una quita del 1,75%, tras variar de 343,50 a 337,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 27 de septiembre al 1º de noviembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 80.000 toneladas de poroto de soja, 762.200 toneladas de harina y 133.563 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 55.000 toneladas de poroto y 10.500 toneladas de aceite; desde Necochea, 37.120 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 24.000 toneladas de harina.

El viernes el Gobierno resolvió prorrogará hasta el 20 de octubre el Programa de Incremento Exportador, que ofrece un mix cambiario para la liquidación de la oleaginosa, con un 75% al tipo de cambio oficial y con otro 25% de libre disponibilidad para los exportadores.

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Por las bajas en las últimas dos ruedas, la soja sumó la quinta semana negativa consecutiva en Chicago, donde los contratos noviembre y enero perdieron un 1,64 y un 1,45%, luego de variar de 476,29 a 468,48 y de 482,63 a 475,65 dólares por tonelada. A la inercia bajista derivada del avance de la cosecha estadounidense –el viernes los operadores la estimaron sobre el 23%, contra el 12% relevado por el USDA el lunes– y de la entrada del grano nuevo en el circuito comercial, entre los fundamentos que determinaron la continuidad de la tónica bajista destacamos:

• El informe trimestral de existencias en EE.UU.

En forma inesperada por el mercado, el viernes el USDA relevó las existencias de soja al 1º de septiembre –esa fecha marca el inicio formal del ciclo comercial 2023/2024– en 7,30 millones de toneladas, un volumen que quedó lejos de la cifra promedio prevista por los operadores, de 6,59 millones de toneladas; en lo más alto del rango manejado por los privados, que fue de 5,88 a 7,35 millones de toneladas, y arriba de los 6,81 millones que el USDA estimó en su último informe mensual, el 12 de septiembre. Esos 7,30 millones de toneladas que aparecerán el 12 de octubre en el nuevo reporte mensual del USDA –si es que se publica, en función del cierre o no del gobierno federal– como las existencias iniciales del ciclo 2023/2024, podrían compensar alguna eventual caída productiva y aliviar de manera modesta un stock final que se mantendrá en un nivel muy ajustado, proyectado hasta el momento en 5,99 millones de toneladas.

• La competencia de Brasil y el desinterés chino

En su revisión semanal de las estimaciones de ventas externas, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil proyectó entre 6,10 y 6,37 millones de toneladas las exportaciones de soja durante septiembre, frente a los 6,88 millones previstos en su reporte anterior, a los 7,61 millones de agosto y a los 3,59 millones de septiembre de 2022. Cabe agregar que la devaluación del real frente al dólar vista en las últimas semanas mejora la competitividad de las exportaciones brasileñas e incentiva a los productores a desprenderse del grano almacenado. Por otro lado, mientras los vendedores estadounidenses esperan por un pronto viraje de la atención china hacia la zona del Golfo para descomprimir la presión de la entrada del grano nuevo, durante la semana China confirmó nuevas compras de soja brasileña. Un hecho que no pasó desapercibido para los operadores es que China ingresó el viernes en un período de feriados que se extenderá hasta el 6 de octubre por el Festival del Medio Otoño (o Festival de la Luna), que incluye el Día Nacional de China, que se celebra el 1º de octubre. Esto acentuará la calma del lado de la demanda.

• Buenas perspectivas en Brasil y más dólar soja en Argentina

El martes la Conab relevó el avance de la siembra de soja brasileña 2023/2024 sobre el 1,5% del área prevista en 45,30 millones de hectáreas, frente al 0,20% del informe anterior y al 1,7% de igual momento de 2022. Paraná, con un progreso sobre el 6% de la superficie, encabeza las labores, mientras se esperan más lluvias sobre Mato Grosso para avanzar con las labores. Vale recordar que, en su primera proyección para la nueva campaña, la Conab estimó un aumento de la producción brasileña del 5,1%, con un pasó de 154,62 a 162,43 millones de toneladas.

En cuanto a la Argentina, el viernes influyó en modo bajista la posibilidad –luego confirmada– de una prolongación del régimen cambiario especial establecido por el Gobierno para la liquidación de la soja remanente del ciclo 2022/2023.

MAÍZ

Fue positivo el balance de la semana para el valor del maíz argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores subieron de 72.000 a 75.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 70.000 a 72.000 pesos para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 68.962, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en 68.342 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en octubre/marzo, de 240 a 239 dólares y para abril/septiembre, de 219 a 221 dólares. 

La tónica alcista semanal también se replicó en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y abril sumaron un 2,71 y un 0,80%, tras variar de 188,40 a 193,50 y de 186,50 a 188 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 27 de septiembre al 1º de noviembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.056.230 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 132.000 toneladas, y desde otros puertos, 21.400 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCR) informó que tras una semana sin lluvias la siembra de maíz solo avanzó en zonas donde la humedad disponible en el estrato superficial permite la emergencia del cultivo. A la fecha, se sembró el 7,3% de los 7,3 millones de hectáreas previstos, con una demora de 8,1 puntos porcentuales respecto del promedio de las últimas cinco campañas. "El núcleo norte ya incorporó unas 220.000 hectáreas, concentradas sobre el centro y el este. Localidades como Monte Maíz, Las Rosas y Montes de Oca informan avances de siembra de solo el 15%, mientras que en las localidades de Cañada de Gómez y Los Molinos el reporte de siembra es del 80%. La ventana de siembra óptima en estas zonas finaliza a mediados de octubre, por lo que las precipitaciones durante los próximos quince días determinarán el área final de planteos tempranos. Por otro lado, el Centro-Norte de Santa Fe presenta una importante demora en las labores por la falta de humedad, mientras que en Entre Ríos, si bien hubo un considerable avance semanas atrás, actualmente la disponibilidad hídrica ha decrecido significativamente, desacelerando el ritmo de las labores", dijo la entidad.

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El maíz terminó la semana casi sin variantes en Chicago, donde las posiciones diciembre y marzo resignaron un 0,10%, tras variar de 187,88 a 187,69 y de 193,79 a 193,59 dólares por tonelada. La presión bajista que impidió un repunte de los precios continuó siendo liderada por el avance de una cosecha –el viernes los operadores la estimaron sobre el 30%, contra el 15% relevado por el USDA el lunes– que se constituiría en la segunda histórica más abundante y que dejaría un stock final 2023/2024 casi un 50% mayor al del ciclo precedente. Además, influyó en modo negativo:

• La fuerte competencia de las exportaciones de Brasil

En su actualización semanal de estimaciones, la ANEC calculó entre 9,50 y 9,69 millones de toneladas las exportaciones de maíz brasileño durante septiembre, frente al rango previsto en su reporte anterior, de 9,70 a 10,32 millones de toneladas. Las nuevas cifras auguradas continúan siendo récord y superan los 9,26 millones de agosto y los 6,85 millones de septiembre de 2022. Como se indicó en el espacio de la soja, la devaluación del real frente al dólar mejoró la competitividad de las ventas de Brasil y estimuló a los agricultores a desprenderse del grano provisto por una campaña récord. En cuanto a los cultivos, el martes la Conab relevó la recolección del 92,2% de la safrinha 2022/2023 y reportó el avance de la primera siembra 2023/2024 sobre el 18,3% del área prevista, frente al 15% de la semana anterior y al 19,3% de igual momento de 2022.

Entre los factores que limitaron la tónica bajista, sobre todo en la comparación con lo sucedido con la soja y el trigo, se destacaron la firmeza del valor del petróleo, algo atenuada en las últimas ruedas de la semana, y las:

• Buenas ventas semanales estadounidenses

En ese sentido, en su reporte sobre las exportaciones estadounidenses, el jueves el USDA relevó ventas de maíz 2023/2024 por 841.800 toneladas, por encima de las 566.900 toneladas del informe precedente y dentro del rango estimado por los privados, de entre 475.000 y 1.200.000 toneladas. Con 261.500 toneladas, México fue el principal comprador. Tanto el rumbo de las exportaciones, como la demanda desde la industria del etanol y desde los engordadores de animales serán variables clave para una buena administración del exceso de oferta que dejará la actual cosecha y para el futuro de los precios.

• Recorte de las existencias iniciales 2023/2024 en EE.UU.

Más allá de que el viernes el maíz operó en baja en simpatía con las pérdidas de la soja y del trigo, el informe trimestral sobre stocks estadounidenses al 1º de septiembre fue positivo para el mercado del grano grueso. En efecto, el USDA relevó las existencias del cereal al inicio del nuevo ciclo comercial para el grano grueso en 34,58 millones de toneladas, por debajo de los 36,87 millones proyectados por el propio organismo el 12 del actual en su trabajo mensual y de los 36,30 millones promediados por los privados.

TRIGO

Estables se mantuvieron durante la semana los precios del trigo argentino disponible, con propuestas de 260 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 250 dólares para Necochea, y de 240 dólares por tonelada para Bahía Blanca.

En cuanto al trigo de la nueva campaña, que en pocas semanas comenzará a fluir desde el norte del país hacia las terminales ubicadas sobre el Paraná, las ofertas de los exportadores bajaron de 230 a 227 dólares por tonelada para el Gran Rosario, mientras que se mantuvieron sin cambios, en 230 dólares por tonelada, para Bahía Blanca y para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 85.657, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 85.632. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en octubre/noviembre pasó de 313 a 303 dólares por tonelada y para diciembre/septiembre, de 282 a 279 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal fue negativo para los precios del trigo, en línea con las pérdidas externas. En efecto, los ajustes de las posiciones diciembre y enero perdieron un 2,60 y un 1,94%, al pasar de 231 a 225 y de 232,50 a 228 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 27 de septiembre al 1º de noviembre, la BCR marcó que desde el Gran Rosario 27.000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 61.900 toneladas. Para el resto de las terminales no hay despachos previstos.

La BCBA indicó el jueves en su reporte semanal que alrededor del 13% del área nacional cubierta con trigo se encuentra transitando espigazón, puntualmente, sobre Entre Ríos, Santa Fe y Córdoba, "obedeciendo a un gradiente decreciente de humedad disponible, en sentido este/oeste. La condición de los cultivos en esas zonas responde a esa variabilidad, observándose diferencias en las expectativas de rinde. No obstante, las mermas en el potencial ya originadas por la falta de desarrollo vegetativo podrían acentuarse si continúa la ausencia de lluvias. Al mismo tiempo, sobre el sur del área agrícola la condición de cultivo también responde a la variabilidad en la oferta hídrica de este a oeste. En esa región el trigo transita entre macollaje y encañazón, aún sin mermas de potencial. Sin embargo, la estabilidad durante etapas de generación de rendimiento queda sujeta a la ocurrencia de lluvias en el corto plazo". En el nivel país, la Bolsa redujo del 78 al 73% la proporción de trigo en estado excelente/normal, frente al 55% de igual momento de 2022. En cuanto a la condición hídrica, ajustó del 66 al 61% la porción óptima/adecuada, contra el 50% de 2022.

* * *

Con importantes pérdidas, el trigo estadounidense completó la segunda semana bajista consecutiva. Las posiciones diciembre y marzo del cereal en Chicago descendieron un 6,56 y un 5,44%, al pasar de 212,93 a 198,97 y de 222,85 a 210,73 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos resignaron un 6,68 y un 6,44%, luego de variar de 261,34 a 243,89 y de 264 a 247,01 dólares por tonelada. Acentuaron la caída de las cotizaciones del grano fino:

• El balance de la campaña 2023/2024 en EE.UU.

En efecto, en su balance sobre la cosecha de trigo en Estados Unidos el USDA calculó el viernes un volumen de 49,31 millones de toneladas, un 4,47% por encima de los 47,20 millones estimados en el su último informe mensual y, también, arriba de los 47,14 millones calculados por los privados. Esa diferencia entre lo esperado y lo publicado el organismo la justificó en una cosecha de primavera bastante mayor que las previsiones recientes: 15,35 millones de toneladas de trigo de primavera + candeal, contra los 13,69 millones pronosticados en promedio por los operadores para estas variedades y los 13,80 millones proyectados por el propio USDA el 12 de septiembre. Así, la cosecha que acaba de terminar queda casi un 10% arriba de la anterior, de 44,90 millones de toneladas. En cuanto a las existencias trimestrales al 1º de septiembre, el USDA las relevó en 48,43 millones de toneladas, levemente por encima de los 48,23 millones previstos por el mercado.

• El "corredor humanitario" humanitario de Ucrania y Rusia

Mientras los granos logren fluir desde la zona del Mar Negro, el futuro próximo de los precios del trigo seguirá condicionado. Y, en ese sentido, el despacho de buques desde puertos marítimos de Ucrania a través del "corredor humanitario" trazado sobre áreas del Mar Negro bajo jurisdicción de Bulgaria y de Rumania, países integrantes de la OTAN con los que Rusia no desea tener problemas, se instaló como un fundamento bajista para los precios internacionales. Lo mismo ocurrió con la noticia lanzada por Bloomberg en cuanto a que Egipto estría en conversaciones para comprar hasta 1 millón de toneladas de trigo ruso a través de un acuerdo directo entre gobiernos. Lo mismo podría ocurrir con Kazajstán, que es el otro proveedor importante de trigo de Europa del Este.

• Lluvias sobre zonas productoras de invierno en EE.UU.

Durante la semana se registraron precipitaciones sobre zonas productoras de trigo de invierno, como los Estado de Washington y Montana, además de lluvias sobre zonas del este del cinturón sojero/maicero que también producen el grano fino. En todos los casos, la humedad es muy bienvenida para aliviar el déficit de humedad vigente y para agilizar las tareas de siembra –el viernes los operadores la estimaron sobre el 37%, contra el 26% relevado por el USDA el lunes– y la posterior emergencia de los cultivos. Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA mantuvo en el 47% la superficie destinada a los trigos de invierno que experimenta algún nivel de sequía, un dato inferior al 64% vigente un año atrás. En la comparación semanal, en Kansas, el principal Estado productor de trigo estadounidense, la porción de suelos con sequía moderada bajó del 66,83 al 64,30%, mientras que el área bajo sequía severa lo hizo del 47,04 al 45,56%. Un año atrás, con estas calificaciones aparecían el 82,55 y el 67,05% de los suelos, respectivamente.

Dentro del contexto bajista, fue positivo el:

• Reporte semanal sobre exportaciones de EE.UU.

En su informe, el jueves el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 544.500 toneladas, por encima de las 307.700 toneladas del reporte anterior y del rango calculado por los operadores, de entre 250.000 y 500.000 toneladas. Con 115.000 toneladas, Filipinas fue el principal comprador.

Granar Research

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