PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

La corta semana de negocios dejó un saldo positivo para el valor nominal de la soja argentina en el mercado físico, con propuestas de los compradores que subieron de 170.000 a 180.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario –el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 175.000 a 178.000 pesos por tonelada–; de 170.000 a 175.000 pesos para Bahía Blanca, y de 170.000 a 180.000 pesos por tonelada para Necochea.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 150.795 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 505 a 514 dólares por tonelada; el del aceite, de 893 a 890 dólares, y el de la harina, de 457 a 488 dólares por tonelada.

Con altibajos cerró la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, dado que mientras el ajuste de la posición noviembre bajó un 2,77%, al pasar de 415 a 403,50 dólares por tonelada, el contrato mayo sumó un 0,53%, tras variar de 338,20 a 340 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 11 al 30 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 80.000 toneladas de poroto de soja, 739.220 toneladas de harina y 153.500 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 123.000 toneladas de poroto; desde Necochea, 156.447 toneladas de poroto y 12.500 toneladas de harina, y desde otros puertos fluviales, 40.000 toneladas de poroto y 24.000 toneladas de harina.

En su informe mensual, la BCR elevó el jueves de 17 a 17,40 millones de hectáreas su previsión sobre la superficie destinada a la soja argentina en la campaña 2023/2024. “Con un área un 8,75% mayor que la del ciclo precedente, y con la expectativa de un escenario climático normal, la Argentina podría producir aproximadamente 50 millones de toneladas de soja, contra los 20 millones precedentes, es decir, se lograrían dos cosechas y media más que en el malogrado ciclo 2022/2023″, dijo la Bolsa.

Por su parte, en su reporte mensual de estimaciones agrícolas el USDA mantuvo el jueves sin cambios su proyección sobre la cosecha argentina de soja 2023/2024, en 48 millones de toneladas, y sobre las ventas del grano sin procesar, en 4,60 millones; de harina, en 23,40 millones, y de aceite, en 4,40 millones.

* * *

Luego de seis semanas bajistas seguidas, la soja logró un repunte muy parcial en Chicago, donde los contratos noviembre y enero recuperaron un 1,12 y un 1,21%, al pasar de 465,18 a 470,41 y de 471,97 a 477,67 dólares por tonelada. Pese al progreso de la cosecha, que hoy los operadores estimaron sobre 54% del área apta, contra el 43% relevado el martes por el USDA, entre los factores que posibilitaron la mejora de los precios y las compras de los especuladores destacamos:

• Recorte del USDA en la estimación de cosecha de EE.UU.

En su informe mensual, el USDA redujo el jueves de 112,84 a 111,70 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha estadounidense, contra los 112,51 millones previstos por el mercado. Esa caída, fundada en menores rindes –se los ajustó de 33,69 a 33,36 quintales por hectárea– y en el incremento de la molienda, compensó el aumento de las existencias iniciales anticipado por el USDA a fines de septiembre y la reducción proyectada para las exportaciones –de 48,72 a 47,76 millones–. Así, el stock final fue calculado por el USDA en 5,98 millones de toneladas, casi a la par de los 5,99 millones del reporte del mes pasado, pero debajo de los 6,34 millones pronosticados por los operadores. Este es, posiblemente, el principal dato alcista para los precios, dado que confirma que el nivel de reservas se mantiene muy ajustado y en el punto más bajo desde los 5,35 millones del ciclo 2015/2016.

• Buenas ventas semanales de EE.UU.

En su reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 29 de septiembre al 5 de octubre, hoy el USDA relevó ventas de soja 2023/2024 por 1.056.800 toneladas, por encima de las 808.500 toneladas del reporte anterior y del rango calculado por los privados, de entre 650.000 y 1.000.000 de toneladas. El mayor comprador fue China, con 884.100 toneladas, de las cuales 490.000 toneladas habían sido nominadas inicialmente a destinos desconocidos.

El límite a las subas lo impusieron:

• Brasil va por cosecha y por exportaciones récord

En su primer informe de estimaciones agrícolas mensual 2023/2024, la Conab proyectó el martes el área destinada a la soja de Brasil en 45,18 millones de hectáreas, arriba de los 44,08 millones del ciclo anterior; la productividad, en 3586 kilos por hectárea, arriba de los 3507 kilos precedentes, y la producción, en 162 millones de toneladas, arriba de los 154,61 millones 2022/2023. En cuanto a las exportaciones brasileñas, el organismo estimó las de grano sin procesar en un récord de 102,14 millones de toneladas, por encima de los 97,48 millones de la temporada comercial anterior (este dato fue elevado desde los 96,95 millones de septiembre); las de harina, en 21,50 millones, levemente abajo de los 21,83 millones 2022/2023, y las de aceite, en 1,90 millones debajo de los 2,60 millones precedentes. La reducción en la venta de subproductos fue fundamentada por la Conab en el incremento previsto de las ventas de la Argentina, en función de un repunte de la cosecha tras la sequía que mermó la producción en 2022. Cabe agregar que el lunes la Conab relevó el avance de la siembra de soja brasileña sobre el 10,1% del área estimada, contra el 4,1% de la semana precedente y el 11% de igual momento de 2022. El jueves, en su informe mensual, el USDA mantuvo sin cambios su proyección sobre la cosecha de Brasil, en 163 millones de toneladas, pero elevó de 97 a 97,50 millones sus ventas.

• Las exportaciones de Brasil siguen a buen ritmo

En su actualización de estimaciones, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil proyectó las exportaciones de poroto de soja durante octubre en un rango de 5,50 a 7,76 millones de toneladas, frente a los 5,50/7,93 millones de la semana pasada y contra los 5,55 millones de septiembre y los 3,59 millones de octubre de 2022. Las ventas de harina de soja para el décimo mes de 2023 las pronosticó en 1,95 millones de toneladas, por debajo de los 2,13 millones previstos la semana anterior, pero arriba de los 1,78 millones del año pasado

MAÍZ

Resultó positiva la semana para los precios del maíz argentino en el mercado disponible, donde las propuestas de los exportadores crecieron de 85.000 a 90.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario; de 80.000 a 85.000 pesos para Bahía Blanca, y de 75.000 a 80.000 pesos por tonelada para Necochea.

Para el cierre de la semana el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 71.939, mientras que para el inicio del nuevo segmento comercial fue fijado en 71.908 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en octubre pasó de 258 a 251 dólares por tonelada; para noviembre/diciembre, de 258 a 240 dólares, y para enero/septiembre, de 225 a 223 dólares. 

Fue negativo el saldo de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos diciembre y abril resignaron un 0,91 y un 0,26%, luego de variar de 198,10 a 196,30 y de 191 a 190,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 11 al 30 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 600.628 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 124.800 toneladas, y desde Necochea, 20.000 toneladas.

En cuanto a los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que la siembra de maíz para grano comercial avanza fundamentalmente sobre el centro-este del área agrícola. "A la fecha, el 19,4% del total estimado –7,3 millones de hectáreas– ya fue sembrado, lo que representa un retraso de 5,4 puntos porcentuales respecto al promedio de las últimas cinco campañas. El déficit hídrico vigente en muchas zonas repercutiría en la superficie destinada a siembras tempranas e incluso a la superficie total de maíz. Por otro lado, las temperaturas mínimas registradas impactaron sobre los lotes ya emergidos, que dependen de la condición hídrica del suelo y de la ocurrencia de precipitaciones para su recuperación, aunque se esperará al siguiente informe para evaluar el efecto", advirtió la entidad.

Por su parte, en su informe mensual la BCR hizo un ajuste tardío en el volumen de la cosecha 2022/2023 de maíz, de 34 a 36 millones de toneladas, por una mayor área sembrada. Y en cuanto a la nueva campaña, señaló que por la falta de agua y por la imposibilidad de concretar siembras en fechas tempranas, 400.000 hectáreas pasarán del maíz a la soja. "De esta manera, el nuevo ciclo del maíz cubrirá 8,48 millones de hectáreas y se espera una producción que ronde los 56 millones de toneladas. Este cálculo contempla un escenario climático normal y tiene en cuenta que 7 millones de hectáreas se destinen a la producción de grano comercial", indicó la entidad.

Respecto de la Argentina, el USDA elevó el jueves en su reporte mensual de 54 a 55 millones de toneladas su estimación sobre la producción de maíz y de 40,50 a 41 millones el cálculo sobre las ventas externas.

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Con ligeras alzas cerró el balance de la semana del maíz en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo sumaron un 0,25%, tras variar de 193,69 a 194,18 y de 199,70 a 200,19 dólares por tonelada. Mientras progresa la cosecha, con un avance estimado hoy por los operadores sobre el 44% del área apta, contra el 34% relevado el martes por el USDA, de los factores que brindaron sostén a los precios destacamos:

• Recorte del USDA sobre su estimación de cosecha en EE.UU.

A contramano de la previsión del mercado, el jueves el USDA redujo de 384,42 a 382,65 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha estadounidense –ahora resulta la tercera más importante histórica–, frente a los 384,09 millones previstos por los privados. Esto se fundó en la caída del rinde promedio ponderado, de 109,09 a 108,58 quintales por hectárea. Esta menor cosecha se agregó al recorte de las existencias iniciales planteado a fines del mes pasado por el USDA –de 36,87 a 34,58 millones de toneladas– y fue compensado en forma parcial con una reducción en el uso forrajes y por menores exportaciones. En el balance, el stock final fue calculado por el organismo en 53,62 millones de toneladas, por debajo de los 56,40 millones del reporte anterior y de los 54,31 millones previstos por los operadores. Pese a este ajuste, el remanente de la campaña será el mayo desde los 56,41 millones del ciclo 2018/2019.

• Importante ajuste de la oferta previsto en Brasil

En su primer informe de estimaciones agrícolas mensual 2023/2024, el martes la Conab proyectó el área destinada al maíz de Brasil en 21,19 millones de hectáreas, abajo de los 22,26 millones del ciclo anterior; la productividad, en 5636 kilos por hectárea, abajo de los 5925 kilos precedentes, y la producción, en 119,40 millones de toneladas, abajo de los 131,89 millones 2022/2023. En el caso particular de la safrinha, el organismo prevé una caída entre campañas de 102,18 a 91,22 millones de toneladas. En cuanto a las exportaciones de maíz de la nueva temporada agrícola, la Conab las pronosticó en 38 millones de toneladas, un 26,92% por debajo de los 52 millones 2022/2023. Vale señalar que ese último dato fue elevado desde los 50 millones previstos en septiembre. Es importante enfatizar la amplia brecha entre estas cifras proyectadas por la Conab y las dadas el jueves por el USDA en su trabajo mensual, donde mantuvo en 129 millones de toneladas su previsión de cosecha brasileña y en 55 millones sus exportaciones. Es decir que, mientras para el organismo estadounidense Brasil volverá a ser el principal proveedor mundial de maíz, para el organismo brasileño las ventas externas de la nueva campaña lo harán bajar hasta el tercer escalón del podio, detrás de Estados Unidos y de la Argentina. Buena parte de la suerte o desgracia de los precios del maíz en los próximos meses estará atada a quién finalmente tenga razón en esta puja de proyecciones.

• Buenas ventas semanales de EE.UU.

En su reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, el viernes el USDA relevó ventas de maíz 2023/2024 por 910.400 toneladas, por debajo de las 1.816.00 toneladas del informe anterior, pero levemente por encima del rango previsto por los operadores, de entre 600.000 y 900.000 toneladas. El principal comprador fue México, con 538.300 toneladas.

Además del avance de la cosecha y de un nivel de existencias estadounidenses que incluso con el recorte del USDA sigue siendo elevado, entre las razones que limitaron la suba de los precios destacamos:

• Ritmo sostenido de las exportaciones brasileñas

En su actualización semanal de estimaciones, la ANEC proyectó las exportaciones de maíz durante octubre en un rango de 8,50 a 9,85 millones de toneladas, frente a los 8,50/9,31 millones del reporte anterior, a los 9,34 millones de septiembre y a los 6,17 millones de octubre de 2022. 

TRIGO

Sin cambios transitaron la semana los precios del trigo en el reducido mercado argentino disponible, donde los exportadores mantuvieron sus propuestas por grano disponible en 263 dólares por tonelada para las terminales del Gran Rosario y en 250 dólares para Bahía Blanca y para Necochea.

Con un muy bajo movimiento, en el mercado del trigo nuevo las ofertas de la exportación pasaron de 232 a 230 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario, mientras que quedaron sin variantes, en 230 dólares, para Bahía Blanca y que bajaron de 230 a 225 dólares por tonelada para Necochea.

Para el cierre de la semana el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 83.295, mientras que para el inicio del segmento comercial fue fijado en $ 84.142. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en octubre/noviembre pasó de 300 a 298 dólares por tonelada y para diciembre/septiembre, de 286 a 289 dólares por tonelada.

Fue positivo el balance de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero sumaron un 2,60 y 2,78%, al pasar de 230,50 a 236,50 y de 230,60 a 237 dólares por tonelada.

En materia de cultivos, la BCBA redujo de 16,50 a 16,20 millones de toneladas su previsión de cosecha de trigo argentino, por la ininterrumpida falta de lluvias en las zonas del centro y del norte del área agrícola, que continúan impactando negativamente sobre las expectativas de rendimiento. "Esta nueva estimación queda sujeta no solo a la evolución de las condiciones climáticas en lo que resta del ciclo, sino, también, a la dimensión del impacto que tengan las heladas registradas durante la madrugada del jueves en la condición del cereal sobre las regiones del sur del área agrícola", dijo la entidad, que ajustó del 68 al 57% la proporción de trigo en estado excelente/normal, contra el 51% de igual momento de 2022.

En su informe mensual, el jueves la BCR recortó de 15 a 14,30 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha 2023/2024 de trigo. "Con un área sembrada de 5,4 millones de hectáreas y con esta nueva estimación, la Argentina produciría solo un 24% más de trigo que lo que dejó la desastrosa campaña pasada, que cerró con 11,50 millones. El ciclo de trigo 2023/2024 se mantiene como la cuarta producción más baja de las últimas 10 campañas, si no se produce un cambio rotundo del clima en lo que resta de octubre y en noviembre", dijo la entidad.

El USDA no hizo cambios en su informe mensual y mantuvo el jueves en 16,50 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha argentina de trigo y en 11,50 millones las exportaciones.

* * *

El trigo terminó la semana con altibajos para sus precios en el mercado estadounidense. En efecto, en Chicago las posiciones diciembre y marzo subieron un 2,02 y un 1,38%, al pasar de 208,80 a 213,02 y de 219,73 a 222,76 dólares por tonelada. En Kansas, en cambio, los mismos contratos perdieron un 0,70 y un 0,62%, tras variar de 247,56 a 245,82 y de 250,87 a 249,31 dólares por tonelada. Entre los factores que influyeron sobre el rumbo de la plaza destacamos, del lado alcista:

• Buenas ventas semanales de EE.UU.

En su trabajo semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, el USDA reportó el viernes ventas de trigo 2023/2024 por 652.000 toneladas, por encima de las 273.100 toneladas del reporte anterior y del rango calculado por los privados, que fue de 300.000 a 500.000 toneladas. China, con 220.000 toneladas, fue el principal destino del grano estadounidense.

• La caída de la oferta de Australia

Entre los hechos que brindan sostén a los precios se puede destacar el recorte de la oferta de Australia estimado el jueves por el USDA en su informe mensual, donde ajustó la producción de ese país de 26 a 24,50 millones de toneladas y las ventas externas, de 19 a 17,50 millones. Vale recordar que en la campaña 2022/2023 este país exportó 32,50 millones y que Australia es usualmente el mayor proveedor de trigo para China.

Y entre los factores que limitaron la firmeza, en un mercado que no termina de sacar a los especuladores de sus apuestas bajistas, destacamos:

• Mayores existencias estadounidenses previstas por el USDA

Con el dato de cosecha estadounidense aportado por el USDA a fines de septiembre, cuando elevó su volumen de 47,20 a 49,31 millones de toneladas, el jueves el organismo elevó de 3,54 a 3,67 millones las importaciones; de 2,45 a 3,27 millones el uso forrajero, y de 30,73 a 31,54 millones el uso total, mientras que las exportaciones las sostuvo en 19,05 millones. En función de estas cifras, proyectó las existencias finales en 18,22 millones de toneladas, por encima de los 16,75 millones del informe anterior y de los 17,61 millones previstos por los privados. Pese a este incremento, las reservas se mantienen como las segundas más bajas desde los 16,07 millones del ciclo 2013/2014.

• Abundante oferta y liderazgo exportado de Rusia

Durante la semana abundaron los rumores sobre una compra importante de trigo ruso por parte de Egipto en una operación privada. Tanto fue así que la agencia Reuters indicó: "Un comerciante estimó una compra de 500.000 toneladas de trigo y un segundo comerciante dio una estimación más alta, de alrededor de un millón de toneladas". Y a esto se agregó el jueves el hecho de que, en una licitación internacional, el mismo comprador adquirió 470.000 toneladas de trigo, de las cuales 300.000 toneladas fueron provistas por Rusia, con un valor FOB de 260 dólares por tonelada, es decir, 10 dólares por debajo del valor que el Kremlin había fijado en forma extraoficial para las anteriores licitaciones públicas. Y siguiendo esta lógica de buenas ventas, el jueves el USDA en su informe mensual elevó de 49 a 50 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones rusas. Sin embargo, mantuvo en 85 millones de toneladas su proyección de cosecha, algo que fue desestimado por los privados que, ya en el último tramo de la recolección, la ubican por encima de los 90 millones de toneladas.

• Sigue sumando actividad el nuevo corredor ucraniano

Fue un punto de presión bajista sobre el mercado la mayor actividad que está logrando Ucrania en sus terminales marítimas gracias al funcionamiento seguro del nuevo corredor trazado sobre aguas del Mar Negro bajo jurisdicción de países miembros de la OTAN. Durante la semana se multiplicaron los arribos y las salidas de buques sin mayores inconvenientes, algo que ya estaría haciendo bajar el valor de los seguros que deben cubrir quienes se adentran en una zona de guerra. De este modo, Ucrania está complementando los despachos hechos por el río Danubio y por vía terrestre. Esto no quita el hecho de que Rusia continuó atacando con drones terminales fluviales y plantas de acopio, acciones que limitan el volumen de los despachos y su dinámica, pero que hasta el momento no han cerrado el flujo de mercaderías.

Granar Research

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