PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del jueves 7

SOJA

Con un bajo volumen negociado y en la espera de la asunción del nuevo gobierno, el mercado físico argentino de la soja tuvo un balance semanal positivo para el valor de la oleaginosa, con propuestas de los compradores que pasaron de 205.000 a 220.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 238.000 a 210.000 pesos por tonelada. La semana cerró sin ofertas abiertas para los puertos marítimos.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 236.991 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó 517 a 511 dólares por tonelada; el del aceite, de 966 a 900 dólares, y el de la harina, de 502 a 479 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal fue levemente negativo para el valor de la soja, dado que los ajustes de las posiciones enero y mayo resignaron un 0,99 y un 0,31%, al pasar de 352 a 348,50 y de 321 a 320 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 6 de diciembre al 17 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 773.550 toneladas de harina y 177.735 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 49.000 toneladas de harina, y desde otros puertos fluviales, 16.725 toneladas de harina.

Respecto de los cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves un avance semanal de la siembra de soja de 7,7 puntos porcentuales, que amplió la cobertura al 51,7% de los 17,3 millones de hectáreas previstos. "Mientras las labores de los planteos de primera finalizan, continúa la siembra de segunda sobre ambos núcleos, donde se han incorporado 340.000 hectáreas. La implantación de los primeros cuadros, salvo excepciones sobre el norte entrerriano por excesos hídricos, resultó en un establecimiento óptimo del cultivo. Las favorables condiciones de humedad encuentran un 98% de la soja implantada con una condición de cultivo entre normal y excelente, por encima del 95% de la semana anterior", indicó la Bolsa.

En su informe mensual, el viernes el USDA mantuvo sin cambios las previsiones para la Argentina, con la cosecha en 48 millones de toneladas y con las exportaciones de granos sin procesar en 4,60 millones de toneladas, las de harina en 23,40 millones y las de aceite, en 4,40 millones.

* * *

La soja completó la quinta semana bajista consecutiva en Chicago, donde los contratos enero y marzo perdieron un 1,58 y un 1,67%, al pasar de 486,85 a 479,14 y de 494,39 a 486,12 dólares por tonelada. Con la atención del mercado concentrada sobre el clima en Sudamérica, el principal factor de presión bajista para los precios viene siendo:

• La abundante oferta estimada para Brasil y la Argentina

Incluso bajo condiciones que se mantienen lejos del ideal en Brasil, donde los excesos de humedad en el sur y un prolongado déficit hídrico en el centro y en el norte demoraron la siembra, afectaron la emergencia de las plantas y obligaron a resiembras, de momento, el volumen previsto para la cosecha continúa siendo muy abundante, tanto es así que el viernes el USDA apenas redujo su previsión de 163 a 161 millones de toneladas, aunque elevó de 97,50 a 99,50 millones el volumen estimado para las exportaciones. Un día antes, la Conab ajustó de 162,42 a 160,18 millones de toneladas su proyección sobre la producción brasileña y de 103,01 a 101,59 millones las exportaciones del grano sin procesar. Además, a los fines del análisis del mercado, se considera que lo que eventualmente pueda perder Brasil en esta campaña podrá ser compensado por la Argentina, que luego de ver caer la producción hasta los 25 millones de toneladas en el ciclo 2022/2023 apunta ahora a un volumen que, según el USDA, alcanzaría los 48 millones de toneladas. La presión para el complejo sojero también se expresa sobre sus subproductos en función de las mejores perspectivas para las ventas argentinas de harina y de aceite, además del sostenimiento del empuje que vienen teniendo las ventas de estos productos desde Brasil. En síntesis, si bien aún queda mucho camino por recorrer y el clima debería volverse más generoso en lluvias para el centro-norte brasileño –de lo contrario las actuales previsiones del USDA y de la Conab resultarían inviables–, de momento el mercado no vislumbra una crisis de oferta sudamericana, sino todo lo contrario.

• Más colza en Canadá

En su informe mensual, el viernes el USDA elevó de 17,80 a 18,80 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de colza en Canadá y superó los 18,33 millones estimados el lunes por Statistics Canada.

Las bajas no fueron mayores gracias a:

• Buenas ventas semanales de EE.UU.

En efecto, en su informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 24 al 30 de noviembre, el USDA relevó ventas de soja 2023/2024 por 1.517.600 toneladas, por debajo de las 1.895.300 toneladas del reporte anterior, pero cerca del límite máximo del rango estimado por los operadores, que fue de 1 a 1,8 millones de toneladas. China fue el principal comprador, con 565.200 toneladas, incluidas 110.000 toneladas inicialmente nominadas a destinos desconocidos.

MAÍZ

Fue positivo el balance de la semana para los precios del maíz argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores subieron de 115.000 a 125.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario y para los puertos marítimos de Bahía Blanca y de Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en diciembre/febrero pasó de 222 a 220 dólares, y para marzo/julio, de 216 a 218 dólares. 

El saldo semanal también fue positivo para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y abril sumaron un 1,86 y un 0,53%, tras variar de 188,50 a 192 y de 188,50 a 189,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 6 de diciembre al 17 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 476.936 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 198.500 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 30.000 toneladas.

La BCBA dijo el jueves que favorecidas por las buenas condiciones de humedad el progreso de la siembra de maíz argentino avanzó 8 puntos porcentuales durante la última semana y ya cubre el 40,3% de los 7,1 millones de hectáreas previstos. "Tras las lluvias, se registran excesos hídricos en Entre Ríos y en el sur de Buenos Aires que afectaron en casos puntuales la implantación. Por otro lado, el 36% del maíz presenta una condición buena a excelente, reflejando una mejora de 10 puntos porcentuales respecto de la semana anterior y de 18 puntos en la comparación con igual momento de la campaña anterior", destacó la entidad.

La producción argentina de maíz fue calculada el viernes por el USDA en 55 millones de toneladas y las exportaciones, en 41 millones, sin variantes respecto del informe de noviembre.

* * *

El balance de la semana dejó ligeras subas para los precios del maíz en Chicago, donde los contratos marzo y mayo sumaron un 0,15%, al pasar de 190,84 a 191,13 y de 195,56 a 195,86 dólares por tonelada. Entre los factores que les brindaron sostén a los precios y que contrarrestaron la influencia bajista de las buenas perspectivas argentinas se destacaron:

• El incierto resultado de la nueva campaña en Brasil

Al respecto, por un recorte en el volumen de la primera cosecha –de 25,86 a 25,31 millones de toneladas–, la Conab ajustó el jueves en su informe mensual de 119,07 a 118,53 millones de toneladas su estimación sobre la producción total de maíz brasileño, un volumen que quedó lejos de los 129 millones sostenidos el viernes por el USDA y del récord de la campaña 2022/2023, de 131,95 millones. El cálculo sobre las exportaciones la Conab lo mantuvo en 38 millones de toneladas, también a mucha distancia de los 55 millones proyectados por el USDA. Como ya lo señalamos en ocasiones anteriores, esta amplia brecha entre las previsiones de los organismos hace más complejo el análisis del mercado de maíz y según quién esté en lo cierto será el rumbo de los precios en los próximos meses. Lo que vaya ocurriendo con la safrinha dará la pauta de hacia dónde se inclinará la balanza. Por lo pronto, la Conab prevé que la superficie destinada a la segunda siembra, de la que depende casi el 77% de la oferta total de maíz en Brasil, caerá un 4,48%, de 17,19 a 16,42 millones de hectáreas. Sin embargo, este guarismo podría caer aún más por la demora en los tiempos de la soja y, además, habrá que considerar el impacto que una siembra fuera de la ventana óptima podría provocar sobre el potencial de rinde de las plantas.

• Mayores exportaciones y menor stock final en EE.UU.

En su informe mensual el viernes el USDA elevó de 52,71 a 53,34 millones de toneladas el cálculo de las exportaciones estadounidenses de maíz. Eso hizo que la proyección de existencias finales fuera ajustada de 54,75 a 54,12 millones de toneladas y que la misma quedara debajo de los 54,70 millones previstos por los privados. Un día antes, en su trabajo semanal sobre las ventas externas el USDA relevó exportaciones de maíz 2023/2024 por 1.288.900 toneladas, por debajo de las 1.927.800 toneladas del informe anterior, pero cerca de la parte alta del rango calculado por los privados, que fue de 725.000 a 1.500.000 toneladas. En función de la nueva estimación oficial de exportaciones, el promedio semanal necesario para cumplir con esa meta es de 1,03 millones de toneladas.

• Mayor demanda de México

Otro dato alcista derivado del informe mensual del USDA fue la proyección en alza, de 18,80 a 19,60 millones de toneladas, del volumen de las importaciones de México, un mercado casi cautivo para Estados Unidos.

TRIGO

Para los precios del trigo argentino disponible la semana dejó un saldo positivo, con propuestas de los exportadores que crecieron de 125.000 a 135.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario y para Bahía Blanca, y de 115.000 a 125.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en diciembre/marzo pasó de 244 a 248 dólares por tonelada y para abril/noviembre, de 248 a 246 dólares por tonelada.

Con saldo a favor cerró la semana en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero subieron un 2,28 y un 1,58%, luego de pasar de 219 a 224 y de 221 a 224,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 6 de diciembre al 17 de enero, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 92.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 25.000 toneladas, y desde Necochea, 27.500 toneladas.

La BCBA relevó el jueves el avance de la cosecha de trigo argentino sobre el 48,2% del área apta, luego de un progreso semanal de 11,8 puntos porcentuales, que permitió un adelanto interanual de 6,1 puntos gracias a la entrega anticipada de lotes en el centro del área agrícola. "En cuanto a los rindes, en el nivel nacional el promedio es de 23,5 quintales por hectárea, con buenos niveles en los Núcleos Norte y Sur. No obstante, por la incertidumbre sobre los rindes del sur, se sostiene la proyección de producción en 14,70 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

Sin cambios, el viernes el USDA mantuvo la producción de trigo argentino y las exportaciones en 15 y en 10 millones de toneladas, respectivamente.

* * *

La recomposición de los precios del trigo tuvo su segunda semana consecutiva en el mercado estadounidense. Los contratos marzo y mayo del cereal en Chicago sumaron un 4,81 y un 3,81%, al pasar de 221,47 a 232,13 y de 226,71 a 235,34 dólares por tonelada. En Kansas las mismas posiciones subieron un 2,21 y un 2,30%, tras variar de 237,64 a 242,88 y de 239,39 a 244,90 dólares por tonelada. La principal razón de la tónica positiva fue:

• La demanda de China

Tanto por el volumen, como por lo inesperado del movimiento, las compras chinas confirmadas por el USDA en 4 de las 5 ruedas de la semana le dieron sustento al repunte del valor del trigo estadounidense. Estas operaciones, que se verán reflejadas en los próximos dos reportes semanales de ventas externas, totalizaron 1,12 millones de toneladas, casi el 9% de lo que el USDA prevé que China importe en todo el ciclo comercial 2023/2024, en un volumen que el viernes fue elevado por el organismo de 12 a 12,50 millones de toneladas. Cabe agregar que la demanda china sigue acentuando su liderazgo mundial contra Egipto, relegado al segundo escalón entre los mayores compradores, con una demanda proyectada en 11 millones de toneladas. Por lo antedicho, el informe semanal de exportaciones publicado el jueves por el USDA resultó neutral. En él, relevó ventas de trigo 2023/2024 por 356.400 toneladas, por debajo de las 622.800 toneladas del informe anterior, pero dentro del rango previsto por los operadores, de entre 250.000 y 800.000 toneladas.

También aportaron sostén a la plaza:

• Rusia, por ataques sobre el Danubio y por la ralentización de sus ventas

El jueves fue alcista la noticia de un ataque ruso con drones a la infraestructura portuaria ucraniana sobre el río Danubio, según denunció el gobernador de Odesa, que afirmó que fueron afectadas plantas de almacenamiento de granos, un ascensor y camiones, además de confirmar la muerte de un transportista. Hechos como este le recuerdan al mercado que una zona clave para los despachos de granos sigue en medio de un conflicto bélico, donde las aguas pueden agitarse en forma súbita, pese a la aparente calma en la superficie. Convertida en realidad, esa metáfora fue la que ralentizó las exportaciones de Rusia a lo largo de noviembre, según informó la consultora SovEcon, que atribuyó al mal tiempo imperante en zonas del Mar Negro que el volumen despachado sumara apenas 3,4 millones de toneladas, por debajo de los 4,3 millones de igual mes de 2022 y de los 3,5 millones promedio. "Las tormentas en el Mar Negro son un fenómeno estacional usual en esta época del año y si bien es poco probable que afecten significativamente las exportaciones rusas en la actual campaña, sirven como recordatorio de que el mercado mundial podría estar sobreestimando las perspectivas de ventas rusas", dijo Andrey Sizov, director general de la firma especializada en el comercio de materias primas en la zona del Mar Negro. Para el análisis de SovEcon Rusia exportaría 48,80 millones de toneladas de trigo en el ciclo 2023/2024, un volumen inferior a los 50 millones sostenidos por el USDA en su informe del viernes.

• El informe mensual del USDA

Si bien el viernes no hubo impacto positivo del reporte sobre los precios, producto de una toma de ganancias de los inversores, el trabajo oficial dejó como hechos positivos para el mercado estadounidense el incremento de 19,05 a 19, 19,73 millones de toneladas de la previsión para las exportaciones, que no las saca del nivel más bajo desde los 16,31 millones del ciclo 1971/1972, pero que va en el sentido deseado por los operadores. Además, ese movimiento llegó al organismo a recortar de 18,60 a 17,92 millones de toneladas la proyección sobre las existencias finales de Estados Unidos, cuando que el mercado no esperaba cambios.

Granar Research

VER MÁS

COMENTARIOS DE MERCADO, con el análisis al momento de lo que pasa en las ruedas de Chicago

SUPLEMENTOS RURALES, con una selección de artículos del fin de semana

GRANAR EN TWITTER, sumate, para mantenerte informado sobre lo que pasa en los mercados