PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

* Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Mientras la cosecha da los primeros pasos, con una demoran importante respecto del año pasado, el balance semanal para los precios de la soja fue positivo. En efecto, las ofertas de los compradores por el grano con entrega inmediata crecieron de 320 a 330 dólares por tonelada (de 29.517 a 30.561 pesos) para las terminales del Gran Rosario donde, además, al cierre de la semana se propusieron 333 dólares por fijaciones y entre 335 y 336 dólares por soja con descarga entre mayo y junio. En Bahía Blanca las ofertas por soja con entre inmediata/mayo subieron de 317 a 323 dólares por tonelada y en Necochea, de 315 a 322 dólares por tonelada. 

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 31.762, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 32.200 pesos. Al cierre de la semana la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 344,10 dólares por tonelada, equivalentes a 31.903 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 511 a 544 dólares por tonelada; el del aceite, de 1195 a 1250 dólares, y el de la harina, de 418 a 426 dólares por tonelada, según los datos publicados por Agricultura. En el Golfo de México la transición del FOB para el poroto de soja fue de 540,81 a 551,20 dólares por tonelada.

El balance semanal alcista también comprendió al Matba Rofex, donde los justes de los contratos mayo y julio sumaron un 1,81 y un 1,73%, al pasar de 331,30 a 337,30 y de 335,50 a 341,30 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período de 14 de abril al 14 de mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 118.000 toneladas de poroto de soja, 1.765.675 toneladas de harina y 447.960 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 162.766 toneladas de poroto, 24.000 toneladas de harina y 29.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 56.261 toneladas de poroto, 22.000 toneladas de harina y 22.000 toneladas de aceite, y de otros puertos, 105.000 toneladas de poroto y 5400 toneladas de harina y 2000 toneladas de aceite.

Acerca de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la cosecha de soja sobre el 7,2%, del área apta, lejos del 37,8% de igual momento de 2020 y del 28,8% promedio de las últimas cuatro campañas. La entidad indicó que con un rinde promedio nacional de 30,2 quintales por hectárea ya se levantaron 3,80 millones de toneladas, sobre un volumen total proyectado en 43 millones.

Fue positivo el balance de la semana para los precios de la soja en la Bolsa de Chicago, donde los ajustes de las posiciones mayo y julio sumaron un 2,16 y un 1,73%, luego de pasar de 515,51 a 526,62 y de 513,77 a 522,68 dólares por tonelada. Para el contrato noviembre la mejora fue del 0,85%, al variar de 464,16 a 468,11 dólares por tonelada.

El principal fundamento alcista en el mercado estadounidense continúa siendo la actual escasez de soja, que pone a los compradores a competir para asegurarse disponibilidad de materia prima hasta el ingreso de la cosecha, en poco menos de cinco meses. Pero, además, se sumó el clima como factor de firmeza adicional, dado que las condiciones de temperaturas bastante inferiores a los registros normales para la época –con nevadas y heladas incluidas– y de lluvias también inferiores a las marcas usuales previstas para las próximas dos semanas sobre el Medio Oeste conspiran contra la necesidad de ver un ciclo ideal desde lo agronómico para terminar en una cosecha que logre distender la ajustada relación entre la oferta y la demanda.

Cabe señalar que la suba más moderada del contrato noviembre, coincidente con la entrada de la soja nueva en el circuito comercial, estuvo relacionada con la posibilidad de que un atraso en la siembra de maíz pueda derivar más tierras desde el cereal a la oleaginosa, algo con lo que seguirá especulando durante las próximas semanas. Al respecto, el lunes, en su informe semanal sobre cultivos, el USDA bridará su primer relevamiento sobre la siembra de soja 2021/2022.

En su reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses el USDA relevó el jueves ventas de poroto de soja 2020/2021 por 90.400 toneladas, frente a las cancelaciones por 92.500 toneladas del informe precedente y ante un rango previsto por los privados que fue desde cancelaciones por 100.000 toneladas a ventas efectivas por 200.000 toneladas. Además, el organismo relevó exportaciones 2021/2022 por 265.500 toneladas.

Pero la firmeza también estuvo dada por noticias desde el sector de la demanda y, en particular, de China. En efecto, durante la semana la Administración General de Aduanas de ese país relevó las importaciones de poroto de soja de marzo en 7,77 millones de toneladas, lo que implicó un aumento del 42% respecto del promedio de los últimos 5 años para dicho mes, según comentó Karen Braun, especialista en el mercado agrícola de Thomson Reuters. Añadió que los 21,2 millones de toneladas comprados por China durante el primer trimestre del año resultaron un récord e implicaron un salto del 19% frente a igual segmento de 2020.

Y sobre el cierre de la semana el gobierno chino anunció que su piara de cerdos aumentó un 30% respecto de igual momento de 2020. Esa noticia contribuyó a despejar, al menos de momento, los temores planteados recientemente por la aparición de diversos focos de fiebre porcina africana.

Por el lado de la oferta, en Brasil, donde la cosecha se aproxima a cubrir el 90% del área apta, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales elevó de 16,3 a 17,2 millones de toneladas su proyección sobre el volumen de las exportaciones de soja durante abril.

MAÍZ

El balance de la semana para el maíz argentino dejó un saldo estable para la zona del Gran Rosario, donde las ofertas de los exportadores se mantuvieron en 210 dólares por tonelada que, por la devaluación de la moneda local, implicaron un paso de 19.370 a 19.448 pesos. Para Bahía Blanca y para Necochea el balance fue negativo, dado que los compradores redujeron sus propuestas de 220 a 215 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 18.575, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 18.593 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 247 a 248 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura. En el Golfo de México la transición semanal del FOB del maíz fue de 261,51 a 263,19 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance de la semana del maíz resultó positivo, dado que los ajustes de las posiciones abril y julio sumaron un 1,19 y un 0,25%, tras pasar de 209,50 a 212 y de 197,50 a 198 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período de 14 de abril al 14 de mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 1.769.400 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 689.390 toneladas; desde Necochea, 42.935 toneladas, y desde otros puertos, 98.000 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la cosecha de maíz para grano comercial sobre el 14,2%, con un progreso semanal de 2,2 puntos y demorada respecto del 32,7% de igual momento de 2020 y del 25,4% promedio de las cuatro campañas precedentes. “Las lluvias de las últimas semanas mejoran las expectativas de rindes de los planteos tardíos, particularmente en la provincia de Córdoba. Esta mejora se traduce en un aumento de 1 millón de toneladas en nuestra estimación a nivel país, que ahora resulta de 46 millones de toneladas”, indicó la Bolsa.

Por tercera semana consecutiva los precios del maíz cerraron con balance positivo en la Bolsa de Chicago, donde las posiciones mayo y julio ganaron un 1,43 y un 1,96%, al pasar de 227,25 a 230,50 y de 221,54 a 225,88 dólares por tonelada. Todavía mejor fue el cierre para el contrato septiembre, que aumentó un 3,67%, tras variar de 201,07 a 208,45 dólares por tonelada.

El empuje de la posición que marca la entrada del maíz nuevo en el circuito comercial estuvo dado por el clima que, con temperaturas muy bajas y lluvias escasas sobre el Medio Oeste, restringió el progreso de las siembras y amenazó con perjudicar las primeras etapas de desarrollo en las zonas implantadas. Preocupa a los operadores que la posibilidad de ver precipitaciones menores a los registros normales no solo sea concreta para las próximas semanas, sino que se extienda –como lo advierten algunos climatólogos– al mes próximo.

Como lo venimos señalando en los reportes anteriores, el clima ya es el factor principal para la formación de los precios en Chicago, por lo que cada reporte meteorológico que se conozca tendrá un impacto inmediato sobre las pizarras. En ese sentido, la escasez de grano que evidencia la campaña 2020/2021 –tanto en maíz como en soja– hace y hará que las reacciones de los fondos de inversión puedan verse sobredimensionadas, sobre todo si los reportes indican condiciones climáticas adversas para los cultivos, que harán que los inversores sumen primas de riesgo climático sobre los contratos coincidentes con la nueva campaña. Esa volatilidad seguirá dando chances de capturar buenos valores a quienes estén atentos y dispuestos a usufructuar tales movimientos con estrategias comerciales que fijen pisos y dejen abiertos los techos.

El lunes, en su informe semanal, el USDA relevó el progreso de la siembra de maíz sobre el 4% del área prevista, por encima del 2% de la semana anterior; del 3% de 2020, y del 3% promedio de las últimas cuatro campañas. El dato oficial, sin embargo, quedó abajo del 6% previsto en promedio por los privados.

Acerca de las exportaciones estadounidenses, el jueves el USDA relevó ventas 2020/2021 de maíz entre el 2 y el 8 de abril por 332.700 toneladas, por debajo de las 757.000 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, que fue de 500.000 a 900.000 toneladas.

Respecto del etanol, el miércoles la Administración de Información Energética de EE.UU. dejó un informe semanal con claroscuros, dado que por un lado mostró un nivel de producción de etanol de 941.000 barriles por día, menor a los 975.000 de la semana pasada y a los 980.000 previstos por los privados, pero, por el otro, estimó las existencias en 20,5 millones de barriles, abajo de los 20,6 millones del reporte anterior y de los 20,7 millones calculados en promedio por los operadores. El aumento del valor del petróleo fue un aliciente adicional para los precios del maíz y del etanol.

TRIGO

El trigo argentino terminó la semana con mayoría de alzas para sus precios, actuales y a futuro. En efecto, por el grano con entrega inmediata los exportadores mejoraron sus propuestas de 207 a 210 dólares por tonelada (de 19.094 a 19.448 pesos) para el Gran Rosario y de 198 a 208 dólares para Bahía Blanca, en tanto que para Necochea las mantuvieron estables en 190 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 19.426, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 19.988 pesos. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos pasó de 261 a 266 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura. La transición semanal del FOB en el Golfo de México del trigo pan fue de 270,59 a 282,62 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal fue positivo para el trigo, con mejoras del 0,70 y del 5,10% sobre las posiciones julio y diciembre, cuyos ajustes pasaron de 215,60 a 217,10 y de 196 a 206 dólares por tonelada, respectivamente.

La tónica alcista semanal se reflejó sobre el trigo de la próxima campaña para las entregas entre diciembre y enero, con ofertas que mejoraron de 195 a 205 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, y de 190 a 200 dólares por tonelada para Necochea.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período de 14 de abril al 14 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario, 107.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 112.500 toneladas; desde Necochea, 41.600 toneladas, y desde otros puertos, 2000 toneladas.

El trigo de los Estados Unidos completó la segunda semana alcista consecutiva. En efecto, las posiciones mayo y julio en Chicago sumaron un 2,15 y un 2,26%, al variar de 234,70 a 239,75 y de 235,34 a 240,67 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos ganaron un 3,88 y un 3,70%, tras pasar de 215,50 a 223,86 y de 218,35 a 226,43 dólares por tonelada.

El clima también fue el fundamento determinante para el movimiento alcista de los precios, dado que hacia el sur de las Grandes Planicies temperaturas extremadamente bajas pusieron en riesgo los trigos de invierno –se negocian en Kansas– que se encuentran espigando, en tanto que hacia el norte, las condiciones de sequía, que adquieren la calificación de extrema sobre casi el 76% de los suelos de Dakota del Norte, complican las siembras de primavera –se comercializan en Chicago–. Vale tener en cuenta que en Europa también se registra una ola de frío sobre las zonas productoras de trigo de invierno, aunque aún no hay registro de daños concretos.

El lunes, en su reporte semanal, el USDA ponderó el 53% de los trigos de invierno en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana anterior, pero por debajo del 62% vigente un año atrás. Los privados tampoco esperaban variantes en la condición de las plantas. En Kansas el organismo relevó en estado bueno/excelente el 55% de las plantas, por encima del 54% del reporte precedente. Se relevó espigado el 5% del trigo, contra el 4% de la semana pasada; el 6% de igual momento del año pasado, y el 7% promedio de las cuatro campañas precedentes.

En cuanto a la siembra del trigo de primavera, el USDA relevó su progreso sobre el 11% de la superficie prevista, por encima del 3% de la semana pasada; del 5% de 2020, y del 6% promedio de las últimas cuatro campañas. El dato oficial quedó arriba del 8% previsto por los operadores. En Dakota del Norte se sembró el 8% de la superficie estimada, por encima del 1% de la semana anterior y del 2% promedio de las anteriores cuatro campañas.

Acerca de las exportaciones semanales de los Estados Unidos, el jueves el USDA relevó ventas de trigo 2020/2021 por 56.600 toneladas, por debajo de las 82.000 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, en un rango que fue de 50.000 a 200.000 toneladas. Además, el organismo relevó negocios 2021/2022 por 274.400 toneladas, debajo de las 529.900 toneladas de la semana pasada y del rango previsto por los operadores, de entre 300.000 y 550.000 toneladas.

Desde China durante la semana la Administración General de Aduanas relevó las importaciones de trigo durante el primer trimestre del año en 2,9 millones de toneladas, volumen que implica un aumento del 131% respecto de igual segmento de 2020.

En Rusia el lunes la consultora IKAR incrementó de 80,70 a 81 millones de toneladas su estimación sobre la producción 2021/2022 de trigo ruso. La semana anterior, SovEcon hizo lo propio, de 79,30 a 80,70 millones de tonelada.

Granar Research