PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Con el trigo como el gran ganador de la semana en materia de precios, con subas que superaron el 12,5% en Chicago, la semana dejó subas generales en el mercado estadounidense. En el caso del grano fino, el aumento estuvo relacionado con las muy malas condiciones en las que se desarrolla el trigo de primavera, que condujeron al USDA a recortar fuerte su proyección sobre el volumen de la cosecha total del cereal. Para la soja las mejoras superaron el 5,4 y para el maíz, el 6,7%. En ambos casos, la persistencia de zonas agrícolas con condiciones de déficit de humedad y los pronósticos que auguran pocas lluvias sobre esas regiones necesitadas de agua fueron los principales fundamentos alcistas para los granos gruesos. En el mercado doméstico hubo subas generalizadas que, en el caso de la plaza física, mostró los mejores valores sobre los puertos marítimos para la soja y el maíz, por la necesidad de los exportadores de originar más mercadería en Bahía Blanca y Necochea frente a las complicaciones vigentes para la logística en las terminales ubicadas sobre el río Paraná, cuyo caudal sigue bajando.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del 8/7

SOJA

Positiva resultó la semana para los precios de la soja en el mercado disponible, dado que la transición de las propuestas de los compradores fue de 320 a 335 dólares por tonelada (de 30.653 a 32.167 pesos) para la zona del Gran Rosario y de 315 a 340 dólares por tonelada para Bahía Blanca y para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 32.394, mientras que para el lunes fue fijado en 32.558 pesos. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 330,60 dólares por tonelada, equivalentes a 31.796 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 517 a 544 dólares por tonelada; el del aceite, de 1162 a 1306 dólares, y el de la harina, de 398 a 393 dólares por tonelada.

El balance alcista semanal se replicó también sobre el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones septiembre y noviembre de la soja sumaron un 5,20 y un 4,74%, al pasar de 325 a 341,90 y de 327 a 342,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 14 de julio al 10 de agosto, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 291.000 toneladas de poroto de soja, 1.919.152 toneladas de harina y 363.370 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 195.000 toneladas de poroto, 18.000 toneladas de harina y 5000 toneladas de aceite; desde Necochea, 130.829 toneladas de poroto y 33.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 165.000 toneladas de poroto.

Para la Argentina, en su informe mensual el USDA redujo el lunes su estimación sobre la cosecha de soja de 47 a 46,50 millones de toneladas. En cuanto a las exportaciones, las de poroto fueron ajustadas de 6,35 a 3,70 millones, pero las de harina y aceite fueron mantenidas sin cambios, en 28,25 y en 6,25 millones. Vale recordar que para la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) el volumen de la cosecha fue de 43,50 millones de toneladas, mientras que para la BCR resultó de 45 millones.

La semana de la soja terminó con saldo a favor en la Bolsa de Chicago, donde los contratos agosto y noviembre sumaron un 5,47 y un 4,70%, al pasar de 506,79 a 534,53 y de 488,42 a 511,38 dólares por tonelada. Frente a la ausencia de cambios en el informe mensual del USDA en cuanto a las cifras respectivas a Estados Unidos, que así ratificaron la ajustada relación entre la oferta y la demanda, el clima fue el principal factor alcista para las cotizaciones de la soja, porque no sólo no se revierte el déficit de humedad que persiste en zonas importantes de Iowa y de Minnesotta, sino que ahora los excesos de precipitaciones están generando anegamientos en áreas de Missouri, del sur de Illinois y de Indiana, y en el norte de Ohio.

En los últimos siete días estos fueron los acumulados de precipitaciones:

El lunes, en su ponderación sobre la condición de los cultivos, el USDA relevó un 59% de la soja en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana pasada, pero por debajo del 68% vigente un año atrás y del 60% previsto en promedio por los privados. En Illinois la proporción de plantas en estado bueno/excelente cayó del 63 al 56%. Atravesó la floración el 46% de las plantas, frente al 29% de la semana anterior, al 46% de igual momento del año pasado y al 40% promedio. Formó vainas el 10% de los cultivos, contra el 3% del reporte anterior, el 10% de 2020 y el 10% promedio.

Más allá de la muy parcial toma de ganancias de los inversores el jueves, el tema sobre el que giran los análisis de los operadores es cómo se podrán alcanzar los 34,16 quintales por hectárea que proyecta el USDA como rinde de tendencia si no mejoran pronto las condiciones de los cultivos y, además, teniendo como referencia los 33,76 quintales obtenidos en la campaña precedente. La ausencia de una respuesta concreta a este interrogante y la posibilidad de que eventualmente no se logre la meta impuesta por el organismo, que complicaría todavía más el escenario de estrechez entre la oferta y la demanda, fueron los factores que durante la semana fortalecieron los precios de la soja.

En cuanto al informe mensual que el USDA publicó el lunes, las existencias finales 2020/2021 fueron sostenidas en 3,66 millones de toneladas, el nivel más bajo desde la campaña 2013/2014. Respecto del nuevo ciclo agrícola, y con los datos de área sembrada y de superficie cosechable proyectados el 30 de junio, en 35,43 y en 35,09 millones de hectáreas, respectivamente, el USDA mantuvo el rinde promedio de tendencia en 34,16 quintales por hectárea, frente a los 34,08 quintales previstos por los privados en la previa del trabajo oficial. Así, la cosecha estadounidense fue sostenida 119,89 millones de toneladas, levemente arriba de los 119,59 millones previstos en el mercado. En el resto de las variables comerciales tampoco hubo cambios, con la molienda en 60,56 millones, el uso total en 63,81 millones y las exportaciones, en 56,47 millones. De esa forma, las existencias finales quedaron en 4,22 millones de toneladas, arriba de los 4,03 millones previstos por los privados.

En otro orden, según la Administración General de Aduanas China importó 10,72 millones de toneladas de soja durante junio, un 11,5% más que los 9,60 millones del mes anterior. El total acumulado durante el primer semestre sumó 49 millones de toneladas, un 9% arriba del volumen de igual segmento de 2020. El lunes, en su informe mensual, el USDA redujo de 100 a 98 millones de toneladas su estimación sobre las importaciones chinas 2020/2021 y de 103 a 102 millones el cálculo para la campaña 2021/2022.

El jueves la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas relevó la molienda de soja durante junio en 4,14 millones de toneladas, debajo de los 4,34 millones previstos por los privados y un 9% abajo del volumen de igual mes del año pasado.

Por último, en su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses para el segmento del 2 al 8 de julio, el jueves el USDA relevó ventas 2020/2021 por 21.700 toneladas, por debajo de las 63.800 toneladas del trabajo anterior. Las ventas 2021/2022 fueron reportadas en 290.800 toneladas, por encima de las 118.500 toneladas de la semana anterior y dentro del rango previsto por los operadores, de entre 200.000 y 600.000 toneladas.

MAÍZ

Muy positivo resultó el balance de la semana para los precios del maíz argentino, con mejoras en las propuestas de los exportadores que fueron de 200 a 225 dólares por tonelada (de 19.158 a 21.605 pesos) para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea, y de 175 a 200 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 19.188, mientras que para el lunes fue fijado en 19.035 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó 216 a 245 dólares por tonelada.

También fue importante la mejora semanal de las cotizaciones del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos septiembre y diciembre fue del 7,37 y del 6,65%, luego de variar de 190 a 204 y de 195,50 a 208,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 14 de julio al 10 de agosto, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 1.670.530 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 952.412 toneladas; desde Necochea, 322.052 toneladas, y desde otros puertos, 31.000 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la cosecha de maíz para grano comercial sobre el 62,4% del área apta, demorada frente al 90,4% de igual momento de 2020 y del 66,9% promedio de las cinco campañas anteriores. “La recolección de maíz comenzó a acelerarse en el centro y en el norte del área agrícola nacional. Los mayores avances se relevaron en Córdoba, San Luis, Santa Fe y en Salta. Junto con los importantes progresos registrados, se sostienen los muy buenos rendimientos de los planteos tardíos y de segunda ocupación. Frente a este panorama, mantenemos la proyección nacional de producción en 48 millones de toneladas”, indicó la Bolsa.

En su informe mensual, el lunes el USDA elevó su estimación de cosecha de maíz de 47 a 48,50 millones de toneladas, al igual que la del saldo exportable, de 34 a 35,50 millones. Además del dato de la BCBA, en el nivel local la BCR prevé la producción de maíz en 51 millones de toneladas.

El volátil maíz, que en las dos semanas precedentes alternó subas mayores al 11,65% con bajas superiores al 10,8%, cerró el segmento que aquí analizamos con saldo positivo para sus precios en Chicago. En efecto, las posiciones septiembre y diciembre sumaron un 5,01 y un 6,77%, al pasar de 208,45 a 218,89 y de 203,53 a 217,31 dólares por tonelada.

Al igual que en el caso de la soja, el clima fue uno de los fundamentos principales para la tónica alcista de las cotizaciones, por todo lo descripto anteriormente y por los pronósticos que auguran las mayores chances de lluvias para los próximos 8-14 días sobre la porción este del cinturón sojero/maicero, donde justamente no hay déficit de humedad. Si esos pronósticos se cumplen, el déficit se agravará en Iowa –en la última semana se redujo la superficie con sequía moderada del 67,13 al 55,77%–, en Minnesota y en el este de las Dakotas.

El lunes, en su reporte semanal sobre cultivos, el USDA ponderó en estado bueno/excelente el 65% del maíz, por encima del 64% de la semana pasada, pero por debajo del 69% de igual momento de 2020. El dato oficial quedó en línea con el 65% previsto en promedio por los privados. En Iowa la proporción de maíz en estado bueno/excelente creció del 62 al 66 por ciento. Según el USDA, atravesó la etapa de polinización el 26% del maíz, frente al 10% de la semana anterior, al 26% igual momento de 2020 y al 30% promedio de las cuatro campañas precedentes. La etapa de grano lechoso la transitó el 3% de las plantas, contra el 3% del año pasado y el 3% promedio.

Al igual que en el caso de la soja, es tema de debate entre los operadores las chances reales que el maíz tiene de alcanzar el rinde de tendencia récord proyectado por el USDA, de 112,66 quintales por hectárea si el estado de las plantas no mantiene una mejora constante en las próximas semanas, también, teniendo en cuenta que el rendimiento promedio de la campaña 2020/2021 fue de 107,96 quintales, es decir, un 4,35% menor que lo planteado ahora por el organismo.

En cuanto al informe mensual del USDA publicado el lunes, en su revisión de las cifras de la actual campaña estadounidense elevó el uso forrajero, de 144,79 a 145,42 millones de toneladas, eso incrementó el uso total de 309,13 a 309,77 millones. Las exportaciones fueron sostenidas en el récord de 72,39 millones y las existencias finales fueron estimadas en 27,48 millones de toneladas, debajo de los 28,12 millones de junio y de los 27,64 millones previstos por los privados, en el nivel más bajo desde el ciclo 2012/2013. Respecto de la nueva campaña, con las cifras de área sembrada y de superficie cosechable para grano comercial estimadas el 30 de junio en 37,51 y en 34,20 millones de hectáreas, respectivamente, el organismo mantuvo sin cambios el rinde promedio de tendencia, de 112,66 quintales por hectárea, frente a los 112,24 quintales previstos por los privados. De ese modo, estimó el volumen de la nueva cosecha en 385,21 millones de toneladas, por encima de los 380,76 millones de junio y de los 383,94 millones calculados en el mercado. En el resto de las variables comerciales, elevó el uso forrajero, de 144,79 a 145,42 millones de toneladas; el uso total, de 312,82 a 313,45 millones (el uso para etanol fue mantenido en 132,09 millones de toneladas), y las exportaciones, de 62,23 a 63,50 millones. Estos ajustes amortiguaron el impacto de la mayor cosecha y dieron lugar a una estimación de existencias finales por 36,37 millones de toneladas, que si bien resultó mayor que los 34,47 millones de junio y que los 35,61 millones esperados por los privados, no modificó el escenario de estrechez entre la oferta y la demanda.

Como uno de los datos más esperados por el mercado, la producción de Brasil fue recortada de 98,50 a 93 millones de toneladas y sus exportaciones, de 33 a 28 millones.

El miércoles hubo otro factor positivo para los precios del maíz y fue la presentación de un proyecto de ley avalado por senadores Demócratas y Republicanos para garantizar la vigencia de E-15 durante todo el año. La intención de los legisladores es darle fuerza de ley a una disposición que en su momento tomó el gobierno de Donald Trump y que recientemente fue anulada por un fallo judicial. Además, el proyecto de ley es un intento de impulsar la demanda de etanol, dado que ampliaría las ventas durante todo el año de una mezcla de combustible fósil con un 15% de etanol. “El reciente fallo del Tribunal de Circuito de DC fue un duro golpe para los agricultores y productores de etanol”, dijo Deb Fischer, senador republicano de Nebraska, que junto con Amy Klobuchar, demócrata de Minnesota, encabezan el grupo de legisladores que presentaron hoy el proyecto de ley.

En cuanto a las exportaciones semanales estadounidenses, el jueves el USDA relevó ventas 2020/2021 por 138.800 toneladas de maíz, por debajo de las 173.200 toneladas del reporte anterior. En cuanto al ciclo comercial 2021/2022, las ventas fueron reportadas en 133.200 toneladas, por debajo de las 198.200 toneladas de la semana anterior y del rango previsto por los operadores, que fue de 150.000 a 500.000 toneladas.

TRIGO

El mercado local de trigo disponible, que se mueve en función de necesidades puntuales de los exportadores al momento de completar sus despachos, mostró una mejora de 190 a 200 dólares por tonelada (de 18.200 a 19.204 pesos) para el Gran Rosario y estabilidad para Bahía Blanca, en 200 dólares, y para Necochea, en 185 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 21.519, mientras que para el lunes fue fijado en 21.528 pesos. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos se pasó de 273 a 276 dólares por tonelada.

El balance de la semana fue alcista para el trigo de la nueva cosecha, dado que las propuestas de los exportadores crecieron de 195 a 205 dólares por tonelada (de 18.679 a 19.684 pesos) para la zona del Gran Rosario y para Bahía Blanca, y de 192 a 200 dólares por tonelada para Necochea.

También fue positivo el saldo de la semana en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero crecieron un 5,08 y un 6,56%, tras pasar de 195 a 204,90 y de 195,20 a 208 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 14 de julio al 10 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario, 165.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 76.700 toneladas, y desde Necochea, 26.168 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la siembra de trigo sobre el 96,2% de los 6,5 millones de hectáreas previstos, adelantada respecto del 91% de 2020 y del 88,4% promedio de las cinco campañas precedentes. “A pesar de registrarse focos de excesos hídricos que retrasan las labores en sectores del centro y del sur del área agrícola, durante la semana el avance de la siembra fue de 4,9 puntos. En otro orden, pese a la escasez de precipitaciones en la mayor parte del área agrícola y de los eventos de heladas ocurridos en las últimas semanas, la condición del cultivo se mantiene entre buena y excelente sobre el 58,6% del área sembrada. No obstante, serán necesarias nuevas precipitaciones en las próximas semanas a fin de acompañar la demanda de agua en aumento de los cuadros más desarrollados”, dijo la entidad.

En su informe mensual, el lunes el USDA mantuvo sin cambios sus estimaciones para la argentina, con la cosecha y las exportaciones de trigo en 20,50 y en 13,50 millones de toneladas, respectivamente.

El trigo fue el producto destacado de la semana por las fuertes mejoras que experimentaron sus precios en el mercado estadounidense. En efecto, en Chicago las posiciones septiembre y diciembre treparon un 12,60 y un 12,18%, al pasar de 225,97 a 254,45 y de 229,19 a 257,11 dólares por tonelada. En Kansas las mejoras fueron del 9,68 y del 9,42%, tras variar de 218,26 a 239,39 y de 222,30 a 243,24 dólares por tonelada.

El principal dato alcista para el trigo fue el informe mensual que el USDA publicó el lunes. En él, el organismo redujo en un 8%, de 51,66 a 47,52 millones de toneladas, su previsión sobre el volumen de la cosecha, contra los 50,27 millones calculados en la previa por los operadores. Para esto, el organismo ajustó el rinde promedio de 34,10 a 30,80 quintales por hectárea, como consecuencia del mal estado en que se encuentra el trigo de primavera. En el resto de las variables comerciales estadounidenses, redujo el stock inicial, de 23,18 a 22,97 millones de toneladas; elevó las importaciones, de 3,40 a 3,95 millones; ajustó el uso forrajero, de 4,90 a 4,63 millones, y el uso total, de 32,80 a 32,52 millones. También recortó su previsión sobre las exportaciones, de 24,49 a 23,81 millones. Con todos estos retoques, el organismo proyectó las existencias finales del trigo en 18,09 millones de toneladas, debajo de los 20,95 millones del informe anterior y de los 19,84 millones calculados por los privados.

La tónica alcista general también estuvo dada por la desmejora en las perspectivas de cosecha en Rusia. En ese sentido, el jueves la consultora IKAR redujo su cálculo de producción de 83,50 a 81,50 millones de toneladas. Lo mismo hizo el martes SovEcon, de 84,60 a 82,30 millones de toneladas Estas estimaciones quedaron debajo de los 85 millones de toneladas proyectados el lunes por el USDS, que también ajustó su expectativa respecto de los 86 millones de junio. No obstante, el organismo mantuvo en 40 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones.

También alentaron la tónica alcista los excesos de lluvias que se están registrando en zonas de la Unión Europea, como Alemania y Francia, dos importantes productores de trigo del bloque comercial, que se encuentra en plena cosecha. En el caso particular de Francia, le recolección progresó sobre el 4% de la superficie apta, contra el 42% de igual momento de 2020.

Pero para entender por qué las subas de precios fueron dispares en las dos principales plazas estadounidenses destacamos lo siguiente:

• En Chicago las subas resultaron más fuertes porque es en esa plaza donde se comercializa el trigo de primavera, que es el responsable de la caída en la producción del cereal estimada el lunes por el USDA. En ese sentido, el organismo estimó la cosecha de trigo de primavera + candeal en 9,31 millones de toneladas, un 42,88% abajo de los 16,30 millones del ciclo 2020/2021. Sin embargo, dado que las condiciones de sequía en Dakota del Norte, que es el principal Estado productor de trigo de primavera, no mejoran, los operadores ya comenzaron a evaluar la chance de que el USDA pueda volver a ajustar sus expectativas en el próximo reporte. El lunes, en su informe semanal sobre cultivos, el organismo ponderó un 16% del trigo de primavera en estado bueno/excelente, sin cambios frente a la semana pasada, pero lejos del 68% vigente en 2020. Está espigado el 83% de las plantas, respecto del 69% de la semana pasada, del 78% de 2020 y del 81% promedio. En Dakota del Norte el 18% del trigo de primavera están en estado bueno/excelente. Ese Estado concentra el 51,38% de la superficie cubierta con esta variedad.

• En Kansas las mejoras fueron algo menores por el efecto coyuntural del avance de la cosecha de las variedades de invierno sobre el sur y el centro de las Grandes Planicies. Además, en su informe mensual, el lunes el USDA estimó la producción de los trigos de invierno en 38,21 millones de toneladas, por encima de los 33,39 millones de la campaña anterior. Esto compensa de modo parcial las pérdidas del trigo de primavera. En cuanto al progreso de la recolección, en su informe semanal el USDA marcó su avance sobre el 59% del área apta, frente al 45% de la semana pasada, al 66% de igual momento de 2020 y al 65% promedio de las cuatro campañas precedentes. El dato oficial quedó abajo del 60% previsto en promedio por los privados. Esa demora se potenció durante la semana por lluvias caídas en el este de Kansas y de Oklahoma, y en áreas destinadas al cultivos en Missouri, Illinois, Indiana y de Ohio.

Por último, en su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses el jueves el USDA relevó ventas de trigo por 424.700 toneladas, por encima de las 290.800 toneladas del reporte anterior y cerca del límite superior del rango estimado por los operadores, entre 200.000 y 500.000 toneladas.

Granar Research