PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Con saldo positivo terminó la semana la soja en el mercado disponible local, donde las propuestas de los compradores crecieron de 338 a 345 dólares por tonelada (de 32.823 a 33.589 pesos) para las terminales del Gran Rosario; de 335 a 340 dólares para Bahía Blanca, y de 330 a 335 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 33.777, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 33.668 pesos. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 343,50 dólares por tonelada, equivalentes a 33.504 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 521 a 540 dólares por tonelada; el del aceite, de 1295 a 1340 dólares, y el de la harina, de 393 a 398 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el cierre semanal dejó leves mejoras para la soja, dado que los ajustes de las posiciones septiembre y noviembre sumaron un 0,59 y un 1,17%, tras pasar de 341 a 343 y de 342 a 346 dólares por tonelada.

La tónica alcista también se reflejó en las propuestas de los compradores por la soja de la próxima cosecha. En efecto, para la zona del Gran Rosario crecieron de 307/315 a 312/318 dólares por tonelada; para Bahía Blanca, de 305 a 315 dólares, y para Necochea, de 305 a 310 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 25 de agosto al 25 de septiembre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 278.000 toneladas de poroto de soja, 1.537.250 toneladas de harina y 418.880 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 530.400 toneladas de poroto y 24.300 toneladas de harina; desde Necochea, 199.411 toneladas de poroto, 25.000 toneladas de harina y 23.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 12.800 toneladas de harina y 30.000 toneladas de aceite.

El balance semanal fue positivo para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos septiembre y noviembre sumaron un 5,06 y un 2,52%, al pasar de 475,37 a 499,44 y de 474,27 a 486,21 dólares por tonelada. La desmejora de los cultivos reportada el lunes tras el cierre de la rueda de negocios, que ubicó la proporción de plantas en estado bueno/excelente 13 puntos porcentuales por detrás del nivel vigente un año atrás, marcó la pauta de lo que sería la semana, con operadores que dejaron atrás las proyecciones positivistas del ProFarmer y que volvieron sobre la idea de que los rindes de la cosecha 2021/2022 serán inferiores a los del ciclo 2020/2021. Vale recordar que el viernes anterior, tras la gira de cultivos, el ProFarmer calculó el rinde promedio en 34,43 quintales por hectárea y la cosecha, en 120,73 millones de toneladas, por encima de los 33,63 quintales y de los 118,08 millones proyectados por el USDA en su último informe mensual. El rinde estimado por los privados también superó los 33,76 quintales del ciclo 2020/2021.

Con la excepción del contrato septiembre, cuyo carácter técnico lo lleva a recorrer caminos que poco tienen que ver con los fundamentos que influyen hoy sobre el mercado, la firmeza se fue aligerando con el transcurrir de las ruedas por las lluvias que se sucedieron durante la semana –continuaron entre el sábado y el domingo– sobre todo el Medio Oeste y sobre áreas de las Grandes Planicies. En un principio esas condiciones meteorológicas tuvieron un impacto bajista sobre los precios, pero ahora quedará por dilucidar en los próximos días cuánto de benéficas tuvieron y cuándo de adversas, dado que en determinadas regiones las precipitaciones llegaron acompañadas de vientos huracanados que dejaron campos con cultivos totalmente volcados. El mismo análisis corre para los excesos de agua acumulados en el límite entre Iowa y Minnesota, en momentos en que los cultivos comenzaron a perder hojas, y las condiciones de humedad también excesivas aportadas por las tormentas tropicales que afectan Estados como Louisiana, Mississippi y Arkansas, donde la cosecha ya se inicia. Como lo señalamos el viernes en el comentario de cierre del mercado, es cierto que esas no son zonas con grandes producciones, pero en esta campaña cada tonelada cuenta, por lo que habrá que seguir de cerca lo que ocurre con el tiempo en el Medio Oeste, pero, también, en las regiones productoras satélites. En ese sentido, los pronósticos auguran lluvias generosas durante la nueva semana sobre casi todos los Estados del Medio Oeste.  

Cabe recordar que en su ponderación sobre la condición de los cultivos el USDA relevó el lunes un 56% de la soja en estado bueno/excelente, por debajo del 57% de la semana pasada y del 69% vigente un año atrás. El dato oficial quedó en línea con el 56% previsto en promedio por los privados. Atravesó la floración el 97% de las plantas, frente al 94% de la semana anterior, al 99% de igual momento del año pasado y al 97% promedio. Formó vainas el 88% de los cultivos, contra el 81% del reporte anterior, el 91% de 2020 y el 87% promedio. Está perdiendo hojas en 3% de la soja, en comparación con el 4% de 2020 y del 3% promedio.

La incertidumbre sobre la política de la Casa Blanca en cuanto a los biocombustibles, con versiones periodísticas que dieron cuenta de que el jueves la Agencia de Protección Ambiental finalmente recomendó reducir en modo retroactivo los mandatos de corte con biocombustibles para 2021 a los niveles de 2020, con la posibilidad de elevarlos para 2022, jugó en contra de los precios en las últimas dos ruedas de la semana y seguirá siendo un factor de atención para los operadores, dado que los trascendidos son muchos, pero las certezas, pocas.

En su reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 13 al 19 de agosto, el USDA relevó el jueves ventas 2020/2021 por 75.000 toneladas de soja. Los negocios 2021/2022 fueron reportados en 1.750.000 toneladas, por debajo de las 2.142.100 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, de entre 1,3 y 2 millones de toneladas. Además, durante la semana el USDA confirmó nuevas compras en 4 de las 5 jornadas, por un volumen total de 526.150 toneladas, de las cuales 394.000 fueron nominadas para China.

MAÍZ

Con mayoría de alzas se negoció el maíz disponible a lo largo de la semana, con mejoras de 183 a 192 dólares por tonelada (de 17.771 a 18.693 pesos) para el Gran Rosario y de 220 a 225 dólares para Necochea. Para Bahía Blanca las ofertas de los exportadores se mantuvieron estables, en 225 dólares por tonelada (de 21.850 a 21.906 pesos, por acción de la leve apreciación de peso).

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 18.397, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 18.486 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos se mantuvo en 235 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex la semana dejó ligeros altibajos para los precios del maíz. En efecto, mientras la posición septiembre perdió un 0,51%, al pasar de 196 a 195 dólares por tonelada, el contrato diciembre sumó un 0,94%, tras variar de 201,60 a 203,50 dólares por tonelada.

Para el maíz de la próxima cosecha el balance fue positivo, con propuestas de los exportadores que aumentaron de 190 a 195 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 205 a 210 dólares por tonelada para Bahía Blanca y para Necochea.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 25 de agosto al 25 de septiembre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 1.286.060 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 932.571 toneladas; desde Necochea, 185.637 toneladas, y desde otros puertos, 127.906 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que desde el reporte anterior la cosecha de maíz con destino grano comercial finalizó en todo el país. “Sólo restan por recolectar lotes puntuales en el sur del área agrícola nacional, pero que no afectarían nuestra estimación de producción. El rinde medio nacional culminó en 78,6 quintales por hectárea, con la mejor productividad media registrada en la zona Núcleo Norte, con 92,9 quintales por hectárea. Luego de relevar un avance intersemanal de 1,9 puntos porcentuales, se lograron recolectar 6.425.000 hectáreas. Finalmente, la producción para el ciclo 2020/2021 se ubicó en 50.500.000 toneladas, 1 millón por debajo del volumen recolectado en la campaña previa”, dijo la entidad.

Tras las bajas de la semana pasada, el maíz logró repuntar en Chicago, donde los contratos septiembre y diciembre sumaron un 3,57 y un 3,12%, tras variar de 212,10 a 219,67 y de 211,41 a 218 dólares por tonelada. Las lógicas del maíz fueron similares a las de la soja, con subas entre el martes y el miércoles por la desmejora de los cultivos reportada por el USDA, que llevó a los operadores a dejar atrás el impacto bajista generado por el Pro Farmer el viernes anterior. Las lluvias caídas sobre todo el Medio Oeste y sobre las Grandes Planicies dividieron las opiniones, entre quienes las consideraron benéficas para los cultivos y quienes sostuvieron que su llegada resultó tardía en zonas de Minnesota y de Dakota del Norte, en particular. Por esta última razón la influencia bajista de la humedad fue limitada sobre los precios y, también, por las tormentas de viento que aplanaron lotes con cultivos maduros. Como en el caso de la oleaginosa, los excesos de lluvias en los Estados del Sur, donde la cosecha de maíz ya comenzó son un motivo de preocupación para el avance de las labores.

Vale recordar que el viernes de la semana anterior el ProFarmer estimó el rinde promedio nacional de maíz en 111,10 quintales por hectárea y la cosecha, en 383,96 millones de toneladas, por encima de los 109,59 quintales y de los 374,68 millones proyectados por el USDA en su último reporte mensual. Como en el caso de la soja, el rinde calculado por los privados superó los 107,96 quintales del ciclo 2020/2021.

En su informe semanal, el lunes el USDA ponderó en estado bueno/excelente el 60% del maíz, por debajo del 62% de la semana pasada, del 64% de igual momento de 2020 y del 61% previsto en promedio por los privados. Según el USDA, la etapa de grano pastoso la transitó el 85% de las plantas, contra el 73% de la semana anterior, el 86% del año pasado y el 81% promedio. Está dentado el 41% del maíz, respecto del 22% del reporte anterior, del 41% de 2020 y del 38% promedio. Está maduro el 4% de los cultivos, contra el 5% de igual momento del año pasado y el 4% promedio.

Uno de los mayores puntos de tensión bajista para el maíz continúa del lado de la demanda interna, por la incertidumbre que acompaña al etanol, ante la falta de definiciones sobre la política que llevará adelante la Administración Biden al respecto. El jueves trascendió que la Agencia de Protección Ambiental finalmente propuso a la Casa Blanca reducir en modo retroactivo los mandatos de corte con biocombustibles para 2021 a los niveles de 2020, con la posibilidad de elevarlos para 2022. Esta sería una buena noticia para las refinadoras de petróleo, ya que aliviaría la carga de “los cortes” no efectuados.

Un día antes de esa noticia, la Administración de Información sobre Energía de EE.UU. marcó la séptima semana consecutiva con bajas en el nivel de producción de etanol, esta vez, de 973.000 a 933.000 barriles por día. El organismo alivió la carga de esa mala noticia al reducir por cuarta semana seguida las existencias del biocombustible, de 21.558.000 a 21.223.000 barriles.

En cuanto a las exportaciones semanales de Estados Unidos, el USDA relevó el jueves ventas 2020/2021 por 6600 toneladas de maíz. Los negocios 2021/2022 fueron reportados en 684.000 toneladas, por encima de las 510.000 toneladas del reporte anterior y dentro del rango calculado por los operadores, de entre 500.000 y 1.000.000 de toneladas. Además, durante la semana el USDA confirmó nuevas ventas 2021/2022 por 833.600 toneladas de maíz.

TRIGO

Positivo fue el balance de la semana para los precios del trigo argentino, con propuestas por el grano disponible que crecieron de 220 a 230 dólares por tonelada (de 21.364 a 22.393 pesos) para el Gran Rosario; de 225 a 235 dólares (de 21.850 a 22.880 pesos) para Bahía Blanca, y de 210 a 215 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 23.044, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado 22.971 pesos. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos se mantuvo en 290 dólares por tonelada.

También resultó alcista el balance de la semana para el trigo de la nueva cosecha, dado que las ofertas de los exportadores aumentaron de 225 a 240 dólares por tonelada (de 21.850 a 23.366 pesos) para Bahía Blanca; de 225 a 235 dólares para el Gran Rosario, y de 220 a 230 dólares por tonelada para Necochea.

El cuadro alcista semanal para el trigo lo completó el Matba Rofex, donde las posiciones diciembre y enero sumaron un 2,54 y un 2,65%, tras variar de 228 a 233,80 y de 230 a 236,10 dólares por tonelada. Esta tónica persistentemente alcista está brindando chances de generar estrategias comerciales con opciones, para poner pisos altos a la producción esperara y para quedar abiertos a la chance de usufructuar subas aún mayores.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 25 de agosto al 25 de septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario, 97.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 152.800 toneladas, y desde Necochea, 11.680 toneladas.

Respecto de los cultivos, la BCBA indicó el jueves que en la última semana la condición de cultivo buena/excelente cayó 5,3 puntos porcentuales. “Esto se debe fundamentalmente a la ausencia de lluvias en toda el área agrícola nacional, que continúa comprometiendo tanto el crecimiento como el desarrollo del cereal. A la fecha, el 21,5% de las 6,5 millones de hectáreas implantadas transita etapas desde encañazón en adelante, en general bajo condiciones de déficit hídrico. Sumado a ello, sobre el sur del área agrícola, además del escaso crecimiento, se registran daños por heladas y viento. En las regiones NOA y NEA, el 90 y 83% de los cuadros implantados presentan condición de cultivo entre regular y mala, debido a la sequía que atraviesan ambas zonas. Además de la ausencia de pronósticos de lluvias, el aumento de las temperaturas continúa forzando el desarrollo del cereal, reduciendo el potencial de rendimiento a cosecha”, advirtió la entidad.

Tras las bajas de la semana anterior, que interrumpieron un raid alcista de tres segmentos comerciales seguidos, el trigo cerró con un balance levemente positivo el viernes. En efecto, en Chicago las posiciones septiembre y diciembre sumaron un 0,59 y un 0,58%, al pasar de 262,44 a 264 y de 267,59 a 269,15 dólares por tonelada. En Kansas, estos mismos contratos subieron un 1,46 y un 1,15%, tras variar de 257,94 a 261,71 y de 262,99 y de 266,02 dólares por tonelada. El mercado sigue asimilando de buena manera la entrada de la cosecha del hemisferio Norte en el circuito comercial. Esto, claro está, tiene a los recortes previstos para la oferta de Estados Unidos, de Canadá y de Rusia como principal fundamento. Entre los factores que limitaron las ganancias se destacaron las bajas registradas en el mercado europeo de trigo.

El lunes, el USDA relevó el avance de la cosecha de primavera sobre el 77% del área apta, contra el 58% de la semana pasada, el 46% de igual momento de 2020, el 55% promedio y el 74% previsto por los operadores.

Durante buena parte de la semana presionó sobre los precios del trigo estadounidense la fortaleza del dólar frente al resto de las monedas relevantes para el comercio de materias primas, por la pérdida de competitividad que ella implica en el mercado de exportación. Esto fue parcialmente revertido el viernes, jornada en la que la divisa estadounidense registró una importante depreciación.

También limitó las subas el reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, donde el USDA relevó el jueves ventas de trigo por 116.000 toneladas, por debajo de las 306.700 toneladas del informe precedente y del rango esperado por los privados, de entre 200.000 y 600.000 toneladas.

El viernes la consultora SovEcon redujo en 3,20 millones de toneladas su expectativa sobre las exportaciones rusas de trigo, al proyectar ventas externas por 33,90 millones de toneladas, el volumen más bajo desde los 27,80 millones de la campaña 2016/2017, que también resultó inferior que los 35 millones previstos por el USDA. Este ajuste está relacionado con el último recorte sobre el volumen de la cosecha hecho a principios de agosto, de 82,30 a 76,40 millones de toneladas, y con la creciente competencia de Ucrania y de la Unión Europea.

La expectativa del mercado está puesta sobre el informe que este lunes publicará StatsCan con su estimación sobre la producción de trigo en Canadá. Al respecto, el promedio de las estimaciones privadas prevé un volumen de 22,60 millones de toneladas, contra los 35,10 millones de 2020 y frente a los 24 millones proyectados por el USDA en su último informe mensual.

Granar Research