Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

La semana cerró con saldo positivo para los precios de la soja en el mercado argentino, donde las ofertas de los compradores subieron de 425 a 430 dólares por tonelada (de 50.269 a 51.321 pesos) para la zona del Gran Rosario; de 410 a 415 dólares para Bahía Blanca, y de 405 a 415 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 51.635, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 51.541. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 433,40 dólares por tonelada, equivalentes a 51.662 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 663 a 671 dólares por tonelada; el del aceite, de 1758 a 1759 dólares, y el de la harina, de 489 a 496 dólares por tonelada.

Levemente alcista fue el balance de la semana para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y noviembre sumaron un 0,60 y un 0,70%, tras variar de 431 a 433,60 y de 430,50 a 433,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 24 de mayo al 18 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.703.317 toneladas de harina y 419.400 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 20.000 toneladas de poroto; desde Necochea, 38.450 toneladas de poroto y 23.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 30.000 toneladas de poroto y 13.200 toneladas de harina.

Acerca del progreso de la cosecha de soja argentina, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) la relevó sobre el 89,9% del área apta, tras un avance semanal de 12,2 puntos, mientras que el rinde promedio nacional lo ubicó en 28,7 quintales por hectárea. “Durante la última semana el centro-norte de Córdoba, ambos núcleos y San Luis dieron por concluidas las labores de recolección para la campaña 2021/2022. Aún restan por cosechar 2,2 millones de hectáreas y se espera que durante los próximos siete días importantes sectores del centro y de sur del área agrícola también den por finalizada la cosecha. En este escenario mantenemos en 42 millones de toneladas la estimación sobre el volumen final de la producción”, dijo la entidad.

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La soja completó la tercera semana consecutiva con valores en alza en Chicago, donde los contratos julio y agosto sumaron un 1,58 y un 1,29%, luego de variar de 626,57 a 636,49 y de 603,24 a 611,05 dólares por tonelada. Entre los factores que favorecieron otro cierre positivo para las cotizaciones de la oleaginosa, en la previa del fin de semana largo por la conmemoración el lunes del Día de la Memoria en Estados Unidos, se volvió a ubicar la apreciación del real frente al dólar, porque les quita competitividad a las exportaciones de Brasil, el país número uno en cuanto a ventas externas de poroto de soja. Además, ese movimiento de las monedas, que se aprecia en el cuadro de factores exógenos que abre este análisis, les resta estímulo a los productores brasileños para vender sus granos. 

Para que la soja quedara otra vez muy cerca del valor nominal récord histórico, de 650,74 dólares por tonelada, del 4 de septiembre de 2012, también tuvo que ver el tiempo más húmedo de lo ideal en zonas del Medio Oeste, donde la siembra continúa demorada. Este factor, y lo que diga el martes el USDA en su informe semanal sobre cultivos, tendrán particular relevancia para la formación de precios en el arranque de la semana, tras el feriado.

Vale recordar que el lunes pasado el USDA relevó el progreso de la siembra de soja sobre el 50% de la superficie prevista, frente al 30% de la semana anterior, al 73% de igual momento de 2021 y al 55% promedio de los cuatro ciclos agrícolas precedentes. En Illinois e Iowa, los dos principales Estados productores, la siembra progresó sobre el 62 y el 69% de las respectivas áreas previstas, por debajo del 80 y del 89 por ciento de igual momento del año pasado. El viernes los operadores estimaron que en el nuevo reporte el USDA marcará un progreso de la siembra sobre el 65% de la superficie prevista.

Las exportaciones semanales estadounidenses estuvieron dentro de las previsiones del mercado, razón por la cual tuvieron un impacto neutro sobre los precios. En efecto, en su informe, en este caso para el segmento del 13 al 19 de mayo, el USDA relevó ventas de soja 2021/2022 por 276.800 toneladas, por debajo de las 752.700 toneladas del trabajo anterior y cerca del mínimo previsto por los privados, en un rango que fue de 200.000 a 800.000 toneladas. Las ventas 2022/2023 sumaron 443.000 toneladas, por encima de las 149.500 toneladas de la semana pasada y dentro del rango esperado por los operadores, de entre 100.000 y 600.000 toneladas.

En otro orden, la India anunció el martes un contingente arancelario que permite importaciones de aceite de soja y de aceite de girasol por 2 millones de toneladas libres de impuestos desde el 25 de mayo y hasta marzo de 2024, en un intento por enfriar la inflación en los precios del aceite comestible nacional. Esto reduce la tasa impositiva de importación efectiva sobre ambos aceites blandos a cero desde el 5,5%. La India importa aproximadamente 14 millones de toneladas de aceites vegetales al año, de los cuales el aceite de palma representa alrededor del 60%, seguido por los aceites de soja y de girasol.

En Brasil, donde la cosecha de soja avanzó sobre el 98,1% del área apta, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales estimó las exportaciones de poroto de soja de mayo en 11.278.295 toneladas. Pero advirtió que está considerando la posibilidad de que las cargas resulten menores, lo que da lugar a un rango posible de entre 10.200.000 y 11.278.295 toneladas. Durante abril último se exportaron 11.362.634 toneladas, mientras que en mayo de 2021 se negociaron 14.221.295 toneladas.

MAÍZ

Fue positivo el balance de la semana para los precios del maíz argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores subieron de 270 a 275 dólares por tonelada (de 31.936 a 32.821 pesos) para el Gran Rosario y de 285 a 290 dólares por tonelada (de 33.710 a 34.612 pesos) para Bahía Blanca y para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 31.357, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 31.902. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 318 a 323 dólares por tonelada.

El balance semanal también fue positivo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre sumaron un 0,94 y un 1,12%, luego de pasar de 265 a 267,50 y de 267,50 a 270,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 24 de mayo al 18 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.399.900 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 448.250 toneladas; desde Necochea, 90.920 toneladas, y desde otros puertos, 86.000 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la cosecha de maíz para grano comercial sobre el 30,1% del área apta, frente al 30,9% de 2021 para el mismo momento y el 38,2% promedio de los cinco años precedentes. "La baja en la humedad de los granos comenzó a dar impulso a la cosecha, con los mayores avances sobre el centro del área agrícola nacional, concentrándose en la recolección de planteos tardíos y de segunda ocupación sembrados durante el verano. A la fecha, el rinde medio nacional se ubica en 68,2 quintales por hectárea. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción para la campaña 2021/2022 en 49 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

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Los precios del maíz terminaron la semana con ligeras bajas en Chicago, donde las posiciones julio y septiembre resignaron un 0,19 y un 0,30%, al pasar de 306,58 a 305,99 y de 294,08 a 293,19 dólares por tonelada. Durante buena parte de la semana el foco de la atención de los operadores estuvo puesto sobre las negociaciones de la Unión Europea para sacar de Ucrania los millones de toneladas de granos retenidos desde el inicio de la guerra, volumen que se estima entre 18 y 20 millones de toneladas, de los cuales buena parte serían maíz y trigo. La sola posibilidad de que ello ocurra influyó sobre el ánimo de los especuladores, dado que la entrada de ese grano en el circuito comercial resultaría muy bajista.

Sin embargo, el paso de los días fue mostrando que ese objetivo aún deberá superar demasiados escollos. El principal, la exigencia de Rusia de que le sean quitadas varias de las sanciones que le fueron impuestas en los últimos meses, algo a lo que la Casa Blanca ya se negó rotundamente. Además, poco se sabe del estado actual de las terminales portuarias en Ucrania y de la decisión que tomarán los operadores marítimos de aventurarse en aguas que pueden volverse escenario de bombardeos en cualquier momento. Sin duda, este será uno de los fundamentos que el mercado seguirá con atención en los próximos días.

Sobre el cierre de la semana, rumores sobre el interés chino en maíz estadounidense y lluvias en zonas del Medio Oeste de los Estados Unidos donde aún resta sembrar maíz aportaron algo de firmeza a los precios. Vale recordar que el lunes pasado el USDA relevó el progreso de la siembra sobre el 72% del área prevista, frente al 49% de la semana anterior, al 89% de igual momento de 2021 y al 79% promedio de las cuatro campañas anteriores. En Iowa e Illinois, los dos principales Estados productores, la siembra progresó sobre el 86 y el 78% de las respectivas superficies previstas, contra el 97 y el 90% de igual momento de 2021. El viernes los operadores estimaron que el martes el USDA marcará un avance de las labores en el nivel país sobre el 85% del área prevista.

Para el lado bajista de la semana operó el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2021/2022 por 151.600 toneladas, por debajo de las 435.300 toneladas del reporte precedente y cerca del mínimo previsto por los operadores, de entre 150.000 y 500.000 toneladas. Las ventas 2022/2023 fueron ponderadas en 58.300 toneladas, debajo de las 588.500 toneladas de la semana pasada y del rango calculado por los privados, de entre 200.000 y 800.000 toneladas.

En otro orden, el mercado espera bastante más de la producción y del consumo de etanol que lo revelado el miércoles por la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos en su informe semanal, donde elevó de 991.000 a 1.014.000 barriles la producción de etanol, un volumen que quedó casi a la par con los 1.011.000 barriles de igual momento de 2021. Las existencias del biocombustible las redujo muy levemente, de 23.791.000 a 23.712.000 barriles, pero quedaron muy por encima de los 18.980.000 barriles del año pasado para el mismo momento.

Otro dato bajista lo aportó la consultora rusa SovEcon, que estimó la producción 2022/2023 de maíz en Ucrania en 27 millones de toneladas, 1,2 millones por encima de la proyección del mes pasado, pero lejos de los 42,10 millones de la campaña anterior. Esta proyección privada resulta muy superior a los 19,50 millones de toneladas calculados por el USDA en su informe de mayo. SovEcon indicó que la superficie de maíz se estima en 4,6 millones de hectáreas, en comparación con los 4,4 millones proyectados el mes pasado y con los 5,5 millones de hectáreas de 2021. Hasta el momento se sembraron 4,4 millones de hectáreas. Igualmente, el cuello de botella sigue siendo la imposibilidad para usar las terminales marítimas, dado que lo que se logra sacar del país en camiones y trenes es una porción mínima de la oferta.

En Brasil, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales estimó las ventas externas de maíz durante mayo en 1.243.211 toneladas, por encima de las 942.063 toneladas de abril. El lunes la Conab con marcó el inicio de la segunda cosecha de maíz, con un progreso sobre el 0,2% del área apta. El puntapié se dio en el Estado de Mato Grosso. En cuanto a la primera cosecha, relevó su avance sobre el 83,7% del área, frente al 80,1% de la semana anterior y al 79,1% de igual momento de 2021.

TRIGO

Sin una tendencia definida cerró la semana para los precios del trigo con entrega inmediata en el mercado argentino, donde las propuestas de los exportadores retrocedieron de 375 a 370 dólares por tonelada (de 44.355 a 44.160 pesos) para la zona del Gran Rosario; se mantuvieron en 370 dólares para Bahía Blanca, y subieron de 340 a 345 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 46.693, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 46.748. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en mayo/junio se mantuvo en 475 dólares por tonelada y para despachos en diciembre/abril pasó de 418 a 424 por tonelada.

Para el trigo de la nueva campaña, para las entregas entre diciembre y enero, la semana cerró con balance positivo, dado que los compradores elevaron sus ofertas de 335 a 345 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Necochea, y de 340 a 358 dólares por tonelada para Bahía Blanca.

Igualmente positivo fue el saldo de la semana de negocios para el trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre sumaron un 0,54 y un 2,73%,al pasar de 368 a 370 y de 343,90 a 353,30 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 24 de mayo al 18 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 220.900 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 32.500 toneladas, y desde Necochea 27.000 toneladas.

La BCBA marcó el jueves el inicio de la siembra de trigo 2022/2023, con un progreso sobre el 5,3% de los 6,6 millones de hectáreas proyectados. "Sectores del centro y del noroeste del país se encuentran bajo un estado hídrico limitado y presentan demoras respecto del avance alcanzado a igual semana durante el ciclo previo. No obstante, sobre el margen centro-este y sobre el sur del área agrícola las labores avanzan a buen ritmo tras las precipitaciones de fines del mes pasado, las cuales recargaron los perfiles hasta niveles adecuados. A escala nacional, el actual avance de la siembra refleja una demora interanual de 4,8 puntos porcentuales. Esto se debe principalmente a fuertes limitantes hídricas sobre el NOA y sobre Córdoba, donde las demoras interanuales son de 11 y de 20 puntos porcentuales, respectivamente. Por otro lado, la falta de pronósticos de lluvias para el corto plazo podría agravar este escenario, incrementando las demoras y, eventualmente, retrayendo la intención de siembra", advirtió la entidad.

Con datos al 27de mayo, los exportadores se aseguraron 8.512.464 de toneladas de trigo 2022/2023 en el registro de declaraciones juradas de ventas al exterior, sobre un total de 10 millones de toneladas habilitados por el Ministerio de Agricultura de la Nación. Sin embargo, las compras en el mercado al 18 del actual suman sólo 4.008.800 toneladas, de las que 1.523.000 fueron negociadas a fijar precio.

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Por segunda semana consecutiva, los precios del trigo cerraron con valores en baja en el mercado estadounidense, donde se aproxima el inicio de la cosecha de las variedades de invierno. Las posiciones julio y septiembre en Chicago perdieron un 0,96 y un 0,70%, al pasar de 429,44 a 425,31 y de 431,55 a 428,52 dólares por tonelada. En Kansas los mismos contratos resignaron un 1,40 y un 1,23%, tras variar de 460,31 a 453,88 y de 461,78 a 456,08 dólares por tonelada.

Como se detalló en el espacio del maíz, el mercado estuvo casi toda la semana cruzado por titulares que daban cuenta de la apertura de corredores marítimos para que Ucrania pudiera sacar el grano retenido desde el inicio de la guerra. Eso, más relacionado con el deseo que con la realidad, no ocurrió porque las negociaciones encabezadas por la Unión Europea se chocaron con la exigencia de Rusia de ser eximido de parte de las sanciones que le fueron impuestas en los últimos meses. Ese parece un punto de no retorno.

Una opción que podría llegar a manejarse es la habilitación para liberar los buques que ya estaban cargados y listos para salir cuando comenzó la guerra. Claro que esa opción implica un volumen de granos muy limitado. El gran interrogante, si no se logra destrabar esta situación y si la guerra continúa, es qué pasará a fines de junio, cuando arranque la cosecha de trigo en Ucrania si los puertos siguen cerrados. Este será un tema que el mercado seguirá con atención en los próximos días.

El viernes la consultora rusa SovEcon redujo de 23,10 a 22,20 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de trigo 2022/2023 de Ucrania, frente a los 32,20 millones del ciclo anterior. En su informe de mayo el USDA estimó la producción ucraniana en 21,50 millones de toneladas.

Poco impacto sobre los precios tuvo el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó ventas de trigo 2021/2022 por apenas 2300 toneladas, por debajo de las 8500 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, que fue desde cancelaciones por 50.000 toneladas a ventas por 100.000 toneladas. Los negocios 2022/2023 fueron relevados en 246.300 toneladas, por debajo de las 325.600 toneladas de la semana anterior, pero dentro del rango calculado por los operadores, de entre 100.000 y 400.000 toneladas.

Uno de los factores que le dieron algo de sostén a los precios del trigo, que siguen en uno de los niveles históricos más elevados, lo aportó el viernes FranceAgriMer, que volvió a relevar en baja la condición del trigo en Francia, principal país productor del cereal de le Unión Europea donde preocupa el déficit hídrico que creció en las últimas semanas. Según el organismo, el 69% de los cultivos está en estado bueno/excelente, por debajo del 73% de la semana pasada y del 80% vigente a igual fecha de 2021. Durante la semana, estimadores privados redujeron de 36 a 32 millones de toneladas sus expectativas sobre el volumen de la cosecha francesa de trigo.

Además, las noticias que llegan desde la India siguen dejando en claro que ese país no podrá asumir el rol protagónico que anhelada tener el gobierno de ese país en el mercado de exportación. Al respecto, el agregado agrícola del USDA en la India estimó en 99 millones de toneladas el volumen de la cosecha 2022/2023 de trigo y en 6 millones de toneladas sus exportaciones, por debajo de los 108,50 y de los 8,50 millones de toneladas proyectados por el organismo en el informe mensual de mayo. Esto es consecuencia de la ola de calor que afectó los cultivos. Vale recordar que recientemente las autoridades indias resolvieron restringir sus exportaciones para evitar un eventual desabastecimiento interno.

Granar Research

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