Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del jueves 9

SOJA

Tras otra semana turbulenta en el mercado cambiario, el saldo fue mayormente bajista para el valor de la soja en la plaza física argentina, donde la transición de las propuestas de los compradores fue de 490.000 a 480.000 pesos por tonelada (la equivalencia pasó de 347 a 331,10 dólares) para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario retrocedió de 494.800 a 470.000 pesos; de 480.000 a 485.000 (de 340 a 336,60 dólares) para Bahía Blanca, y de 480.000 a 475.000 pesos (de 340 a 329,60 dólares) para Necochea.

En su última referencia para la semana la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 399.781 pesos por tonelada. Según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura, al cabo de la semana el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos se mantuvo en 406 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 1104 a 1116 dólares, y el de la harina, de 289 a 300 dólares por tonelada.

Fue negativo para la soja el saldo de la semana en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones noviembre y enero retrocedieron un 1,64 y un 0,61%, tras variar de 334,50 a 329 y de 330 a 328 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 15 de octubre al 4 de noviembre la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 288.000 toneladas de grano, 1.384.658 toneladas de harina y 382.650 toneladas de aceite; de Bahía Blanca, 249.400 toneladas de grano; de Necochea, 104.450 toneladas de grano, y desde otras terminales fluviales, 48.000 toneladas de grano.

El jueves, en su informe mensual de estimaciones agrícolas la Secretaría de Agricultura de la Nación elevó de 9 a 12,30 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones argentinas de soja de la campaña 2024/2025, el volumen más alto desde los 13,40 millones despachados en el ciclo 2009/2010, cuando la cosecha fue de 52,68 millones de toneladas, contra los 51,10 millones actuales. De esta manera, el salto interanual de las ventas externas de soja resultó del 169,74%, en la comparación con los 4,56 millones de toneladas del ciclo 2023/2024, cuando la producción sumó 48,20 millones de toneladas.

* * *

Con saldo a favor cerró la semana de la soja en Chicago, donde los contratos noviembre y enero sumaron un 1,27 y un 1,32%, al pasar de 369,92 a 374,60 y de 375,98 a 380,94 dólares por tonelada. Sobre todo, en las ruedas del jueves y del viernes, la actividad compradora de los grandes fondos de inversión fue clave para los respectivos cierres alcistas de la soja, del maíz y del trigo, todos con niveles de precios deprimidos y atractivos para los especuladores. Dicho esto, de los factores que favorecieron la mejora del valor de la soja destacamos:

• Ágil despacho de soja estadounidense

Uno de los pocos reportes oficiales que se publica pese al cierre del gobierno estadounidense es el de inspección de embarques y esta semana ese reporte, que ponderó lo ocurrido entre el 3 el 9 de octubre, fue positivo para la soja, dado que allí el USDA relevó el martes despachos de soja por 994.008 toneladas, por encima de las 783.495 toneladas de la semana anterior y cerca del máximo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 400.000 a 1.000.000 de toneladas. A falta del informe semana sobre las exportaciones, este otro trabajo ofrece una mirada relevante sobre la logística exportadora de EE.UU.

• Un favorable reporte mensual de molienda en EE.UU.

Fue positivo el miércoles para el mercado estadounidense el informe mensual de la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos donde se relevó la molienda de soja de septiembre en 5,39 millones de toneladas, la cuarta mayor marca histórica para cualquier mes del año, que resultó mayor que los 5,07 millones previstos en promedio por los privados; que los 5,17 millones de agosto, y que los 4,83 millones procesados en igual mes de 2024. En cuanto a las existencias de aceite al 30 de septiembre, fueron reportadas por la industria en 563.815 toneladas, el volumen más bajo de los últimos nueve meses, contra las 553.383 toneladas calculadas en promedio por los operadores; las 564.723 toneladas del mes anterior, y las 483.529 toneladas de igual momento del año anterior.

• Primas elevadas por la soja de Brasil

Sumó sostén el jueves un artículo de Reuters donde se reflejó la posibilidad de que China restrinja nuevas compras de soja en Brasil por el incremento que experimentaron las primas del producto de ese país. Agregó que la demanda china todavía necesita comprar entre 8 y 9 millones de toneladas para su recepción entre diciembre y enero, luego de cubrir sus necesidades para noviembre en la Argentina. "China podría terminar utilizando sus propias reservas para fin de año y principios del próximo, antes de que llegue la nueva cosecha sudamericana", dijo un comerciante que suministra productos agrícolas a China. Por los elevados precios de la soja brasileña los comerciantes esperan algún tipo de acuerdo en la eventual reunión que se daría hacia finales del presente mes entre los presidentes de Estados Unidos, Donald Trump, y de China, Xi Jinping. "Si se llega a un acuerdo, los compradores chinos probablemente optarán por el grano estadounidense durante los próximos dos meses, con precios más atractivos que las ofertas sudamericanas", dijo a Reuters Johnny Xiang, fundador de AgRadar Consulting, con sede en Beijing. Cabe destacar que el lunes la Administración General de Aduanas de China informó que ese país importó en septiembre 12,87 millones de toneladas de soja, la segunda mayor marca histórica, que superó los 11,37 millones de igual mes de 2024 y que quedó un 4,8% por encima de agosto. En los primeros nueve meses del año China importó 86,18 millones de toneladas, volumen que refleja un crecimiento interanual del 5,3%.

• Rindes bajo la mira y farmers en calma

Sin datos oficiales sobre el avance de la cosecha por el cierre del gobierno de Estados Unidos, que transita la tercera semana, los privados estiman que la recolección de soja debe haber cubierto entre el 68 y el 71% del área apta. Sobre lo que también opinan los operadores es sobre rindes que estarían resultando inferiores a los 35,98 quintales previstos por el USDA el septiembre, cuando calculó el volumen de la producción en 117,05 millones de toneladas. En general, las proyecciones de los privados ubican la cosecha estadounidense mucho más cerca de los 116 millones de toneladas, con un rinde promedio que rondaría los 35,70 quintales. Por otro lado, aunque en parte por esto último que también ven los productores, el ritmo de las ventas en el mercado físico es muy bajo y los farmers están optando por retener el grano nuevo en la espera de mejores valores. Esto ya llevó a varias empresas a ofrecer bonificaciones o facilidades para diferir la fijación de valor al grano entregado, dejando en evidencia la necesidad que tienen de conseguir ese grano nuevo.

• ¿Soja de EE.UU. a Sudamérica?

En momentos en los que los exportadores estadounidenses necesitan noticias que aporten luz sobre las sombras que proyecta el conflicto irresuelto con China apareció el jueves la secretaria de Agricultura de Estados Unidos, Brooke Rollins, y planteó que se está en conversaciones con países de América del Sur para ver la posibilidad de enviarles parte de la soja estadounidense que no está siendo colocada en China para que se procese en esos destinos. Si bien la funcionaria no reveló con qué países está en diálogo, la chance que menos paga en las apuestas –es decir, la más factible– es Argentina, país que está en plena negociación con la Casa Blanca de un paquete de rescate para su endeble economía y que, además, cuanta con capacidad ociosa en su industria procesadora de oleaginosas. Brasil no sólo está descartado por ser justamente quien mayor rédito sacó de las guerras comerciales generadas por Trump, sino porque la relación entre los países atraviesa uno de los peores momentos históricos tras la defensa que Trump hizo de la figura de Jair Bolsonaro, hoy condenado a 27 años y 3 meses de prisión por participar en un intento de golpe de Estado. Si todo fuera cierto, quedará en la industria aceitera argentina expresar su interés o no de ser parte de una negociación que estará más allá del mero hecho de recibir grano de Estados Unidos. Y, también, en los productores argentinos de soja, que podrían ver un eventual impacto de la operación en los precios que se ofrecen por el producto doméstico. De momento, esto es sólo un producto más para la especulación.

Del lado de los factores que continuaron presionando sobre el mercado de la soja destacamos:

• Las compras chinas en EE.UU. siguen marcando 0

Octubre arrancó su segunda quincena; a la cosecha de soja le restaría menos de un tercio, y la cuenta de la soja vendida a China sigue marcando cero. Esos son los hechos. En tiempos normales para el comercio bilateral entre EE.UU. y China la cifra en la columna de ventas ya debería estar rondando los 10 millones de toneladas. En la semana de negocios que pasó entraron en vigor las sobretasas portuarias dispuestas en abril por la Casa Blanca contra los buques relacionados con China que atraquen en puertos de EE.UU. y la medida espejo dispuesta por el gobierno chino contra los barcos estadounidenses. También hubo mucho de los excesos dialécticos que vienen sosteniendo el conflicto, con Trump bajándose y subiéndose a la reunión pautada para el cierre del presente mes en Corea con su par chino, y con el todoterreno secretario del Tesoro, Scott Bessent, cuestionando de manera mediática a funcionarios chinos que participaron en los encuentros de negociación. Tal es la confusión –o la subestimación del momento– que Trump amenazó a China con dejar de comprar el aceite de cocina usado (UCO) chino por la decisión de Pekín de no importar el grano de EE.UU. "Creo que el hecho de que China, a propósito, no compre nuestra soja y cause dificultades a nuestros productores constituye un acto económicamente hostil. Estamos considerando terminar con China los negocios relacionados con el aceite de cocina como represalia", escribió Trump en Truth Social. Quizás al mandatario le falte el costado de la historia que dice que en lo que va de 2025 las compras estadounidenses de UCO chino son mínimas y que se volvieron nulas luego de que el Congreso resolvió quitarle los estímulos fiscales al uso de ese producto importado en la producción de biodiésel, de manera de beneficiar el mayor uso de aceite de soja local. Pero para mayor claridad, datos: por las ventas de soja a China Estados Unidos obtuvo casi US$18.000 millones en 2022; 15.000 millones en 2023, y 12.600 en 2024, cuando China adquirió poco más de 22 millones de toneladas de soja. En lo que va de 2025 el comercio de la oleaginosa con China les dejó a las arcas estadounidenses apenas US$2463 millones por las ventas del grano 2024/2025 cerradas antes de la entrada en vigor de los aranceles. Del otro lado, en estos mismos años, China embolsó por las ventas de UCO a EE.UU. US$117 millones en 2022; 762 millones en 2023; 1175 millones en 2024, y 389 millones en lo que va del presente año. "Las guerras arancelarias no tienen ganadores, ni benefician a nadie. Ambas partes deben resolver sus diferencias mediante el diálogo y la consulta, basados ​​en la igualdad, el respeto y el beneficio mutuo", afirmó el portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores chino, Lin Jian, en una declaración que se repite como un mantra desde que comenzaron las hostilidades. Y agregó: "La postura de China ha sido consistente y clarísima". La semana terminó con una entrevista de la cadena Fox donde Trump reconoció que el arancel del 100% que su gestión aplicará a los bienes importados de China desde el 1º de noviembre "no es sostenible, pero esa es la cifra". Y agregó: "Me obligaron a hacerlo", en referencia a las medidas tomadas por el gobierno chino para restringir las exportaciones de tierras raras. Como cierre Trump declaró: "Creo que vamos a llevarnos bien con China, pero tenemos que llegar a un acuerdo justo". Elige tu propio Trump para llegar al final de esta historia…

• Rumbo a otra cosecha récord en Brasil

Luego de relevar el lunes un avance de la siembra de soja brasileña sobre el 11,1% del área prevista, contra el 8,2% de la semana anterior; el 9,1% de igual momento de 2024, y el 16,9% promedio de los anteriores cinco años, la Conab publicó el martes su primer informe mensual con las proyecciones oficiales 2025/2026. Allí calculó área, cosecha y exportaciones de soja en 49,07 millones de hectáreas, 177,64 millones de toneladas y en 112,12 millones de toneladas, datos, todos, que quedaron por encima de los 47,35 millones de hectáreas, 171,48 millones de toneladas y de los 106,66 millones del ciclo anterior, respectivamente. En su informe de septiembre el USDA pronosticó la producción y las ventas de soja brasileña en 175 y en 112 millones de toneladas. Más de Brasil: en su revisión semanal de estimaciones, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) elevó de 7,12 a 7,31 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones brasileña de soja durante octubre, un volumen que supera los 6,97 millones despachados en septiembre y los 4,44 millones de igual mes de 2024.

MAÍZ

Mayormente positivo fue el balance de la semana para los precios del maíz argentino en el mercado disponible, donde las propuestas de los exportadores subieron de 178 a 180 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 251.158 a 259.380 pesos) para el Gran Rosario y de 175 a 178 dólares (de 246.825 a 256.498 pesos) para Bahía Blanca, en tanto que para Necochea la transición fue negativa, de 171 a 170 dólares por tonelada (de 241,281 a 244.970 pesos).

El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 200 a 203 dólares por tonelada, según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura.

La semana del maíz en el Matba Rofex reflejó un ajuste estable para la posición diciembre, con 181,50 dólares por tonelada, y una suba del 1,73% para el contrato abril, que pasó de 173,50 a 176,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 15 de octubre al 4 de noviembre la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 728.661 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 239.000 toneladas, y desde Necochea, 42.438 toneladas.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves que durante la última semana la siembra de maíz registró un avance de 5 puntos porcentuales y alcanzó el 29,9% del área estimada en 7,8 millones de hectáreas. "Los excesos hídricos continúan limitando el ritmo de las labores en el Centro y en el Oeste bonaerense. Como consecuencia de estas condiciones, se prevé que no se logren concretar los planes iniciales de siembra temprana. Al respecto, la participación de estos planteos en el total sembrado se ajusta a la baja: en el Oeste de Buenos Aires la estimación desciende del 44% estimado en septiembre al 35%, mientras que en el Centro de Buenos Aires lo hace del 59 al 32%. Por otro lado, en el Centro del área agrícola la siembra de maíz temprano se encuentra prácticamente finalizada, restando algunos lotes puntuales en la zona Núcleo y en Córdoba, cuya implantación se espera completar en los próximos días", detalló la entidad.

* * *

Tras cuatro semanas bajistas seguidas, el maíz logró romper la racha y terminar el segmento comercial con mejoras en Chicago. En efecto, las posiciones diciembre y marzo repuntaron un 2,30 y un 1,75%, al pasar de 162,59 a 166,33 y de 168,89 a 171,84 dólares por tonelada. Con el protagonismo de los fondos comentado en el espacio de la soja, que el forrajero le permitió hilvanar cuatro ruedas positivas luego de las leves bajas del lunes, del resto de los factores que posibilitaron la mejora –no fueron muchos– destacamos:

• Rindes bajo la mira y farmers en calma

La situación agronómica del maíz es parecida a la de la soja, aunque el título de cosecha récord para el forrajero está fuera de discusión. Sin datos oficiales sobre el rumbo de las tareas de recolección y sin el informe de estimaciones mensuales que debió publicarse el 9 del actual, el mercado se mueve en función de las cifras privadas, que el viernes calcularon un progreso de las labores sobre el 54/58% del área apta. En cuanto a los rindes, en general se habla de niveles inferiores a los 117,18 quintales proyectados por el USDA en septiembre, que lo llevaron a proyectar el récord en 427,11 millones de toneladas. Para los operadores el rendimiento estaría más próximo a los 116 quintales por hectárea y el volumen de la producción, en torno de los 422 millones de toneladas. También al igual que en el caso de la soja, los farmers consideran los valores actuales como poco retributivos, por lo que vienen restringiendo al máximo sus ventas y obligando a los interesados a pagar más por el grano nuevo.

• Cosecha y ventas lentas en Ucrania

En el cuarto mayor proveedor mundial de maíz, Ucrania, la consultora UkrAgroConsult indicó el lunes que la cosecha del forrajero 2025/2026 se retrasó considerablemente debido a las lluvias prolongadas en amplias zonas agrícolas del país. "A principios de octubre sólo se habían recolectado 3,45 millones de toneladas, en comparación con los 10,60 millones levantados un año atrás", dijo la firma. Por otro lado, el viernes el Ministerio de Política Agraria de Ucrania informó que entre el 1º de julio y el 17 de octubre el país comercializó 1,14 millones de toneladas de maíz, un 67,80% menos que los 3,54 millones negociados en igual segmento de 2024. En esto tiene mucho –o todo– que ver la fuerte retracción de las compras de maíz ucraniano por parte de la Unió Europea.

• Cifras algo mejores desde la industria del etanol en EE.UU.

Levemente positivo fue el jueves el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él elevó de 1.071.000 a 1.074.000 barriles la producción diaria de etanol, un dato que se ubicó por encima de los 1.042.000 barriles de igual momento de 2024, en tanto que ajustó las existencias del biocombustible de 22.720.000 a 22.628.000 barriles, manteniéndolas de momento por encima de los 22.275.000 barriles en stock de un año atrás.

No hubo mucho más para impulsar los precios del maíz. En tanto que del lado de los factores que limitaron las mejoras podemos destacar:

• Mayores ventas de Brasil, hoy y en 2025/2026

En su trabajo semanal de estimaciones la ANEC elevó de 6,06 a 6,46 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de maíz de Brasil durante octubre, un volumen que se ubicó por debajo de los 6,98 millones de septiembre, pero por encima de los 5,67 millones de igual mes de 2024. Por otro lado, en su informe mensual de estimaciones agrícolas, el martes la Conab revisó al alza su cálculo sobre la producción de maíz 2024/2025, de 139,70 a 141,10 millones de toneladas, pero sostuvo en 40 millones el dato sobre las exportaciones. En cuanto a las primeras cifras 2025/2026, la Conab estimó que se destinarán al maíz 22,69 millones de hectáreas, por encima de los 21,84 millones del ciclo anterior, en tanto que, por una menor productividad, el volumen de la cosecha total lo pronosticó en 138,60 millones de toneladas, debajo de los anteriormente citados 141,10 millones 2024/2025. Pese a esto, por el fuerte aumento de las existencias iniciales, estimadas en 14,12 millones de toneladas contra los 1,88 millones del arranque de la campaña anterior, el organismo auguró las exportaciones de maíz brasileño en el nuevo ciclo agrícola en 46,50 millones de toneladas, con un salto del 16,25% en la comparación con la temporada precedente. En su informe de septiembre el USDA pronosticó producción y exportaciones brasileñas de maíz 2025/2026 en 131 y en 43 millones de toneladas, respectivamente.

TRIGO

El impacto de la inminente cosecha 2025/2026 es cada vez más evidente en el mercado de trigo argentino, donde los precios terminaron el segmento con bajas. En efecto, las propuestas de los exportadores retrocedieron de 190 a 185 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 268.090 a 266.585 pesos) para el Gran Rosario; de 200 a 195 dólares (de 282.200 a 280.995 pesos) para Bahía Blanca, y de 198 a 190 dólares por tonelada (de 279.378 a 273.790 pesos) para Necochea.

Por el trigo para las entregas entre noviembre y diciembre las ofertas de los compradores se sostuvieron en 185 dólares por tonelada para el Gran Rosario y en 190 dólares para Bahía Blanca, en tanto que para Necochea descendieron de 188 a 185 dólares por tonelada.

En cuanto al valor FOB del trigo en los puertos argentinos, según los reportes diarios publicados por la Secretaría de Agricultura pasó de 222 a 215 dólares por tonelada.

Fue negativo el balance de la semana para el valor del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos noviembre y diciembre perdieron un 2,41 y un 1,92%, al pasar de 186,50 a 182 y de 187,60 a 184 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 15 de octubre al 4 de noviembre la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 193.000 toneladas de trigo; de Bahía Blanca, 131.000 toneladas, y desde Necochea, 24.200 toneladas.

En su informe semanal la BCBA indicó el jueves que el 70,6% del trigo transita desde espigazón en adelante y se adentra en etapas de definición de rendimiento. "Las más que favorables condiciones sobre las que se desarrolló el cereal continúan elevando las expectativas de rendimiento por sobre los promedios. No obstante, con el aumento de las temperaturas la humedad disponible comenzó a caer, tanto por evaporación como por demanda del cultivo. Actualmente el 72,8% del área con trigo presenta humedad entre adecuada y óptima, en tanto que el 89,9% de los cultivos están en condición buena/excelente. Frente a este escenario, los productores continúan realizando aplicaciones contra plagas y enfermedades, en algunos casos preventivas, para cuidar el cultivo", indicó la entidad y advirtió que los pronósticos alertan sobre una entrada de aire frío la semana próxima que, dependiendo de su intensidad y distribución, podría afectar al cereal en etapas críticas.

El jueves, en su informe mensual de estimaciones agrícolas, la Secretaría de Agricultura de la Nación elevó de 11,50 a 12,40 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de las exportaciones argentinas de trigo 2024/2025, con una cosecha lejana en el tiempo que fue sostenida en 18,50 millones de toneladas. El cálculo sobre las existencias finales lo ajustó de 3,47 a 2,57 millones de toneladas. Este organismo aún no brindó una proyección para la nueva cosecha, que fue proyectada en 23 millones de toneladas por la Bolsa de Comercio de Rosario y en 22 millones por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

* * *

Luego de cuatro semanas bajistas consecutivas, el trigo estadounidense quebró la tendencia negativa y cerró con signo positivo. Los contratos diciembre y marzo en Chicago recuperaron un 1,05 y un 0,97%, al pasar de 183,15 a 185,08 y de 189,30 a 191,14 dólares por tonelada. En Kansas estas posiciones repuntaron un 1,76 y un 1,29%, tras variar de 177,45 a 180,58 y de 185,35 a 187,74 dólares por tonelada. Si el maíz tuvo pocas razones alcistas de peso, el trigo tuvo menos. Otra vez, fueron clave las compras hechas por los fondos de inversión en las últimas dos ruedas de la semana. Entonces, en este caso, al momento de destacar algún factor alcista, optamos por:

• La competitividad del trigo estadounidense

La prolongada tendencia bajista que atravesó el trigo estadounidense llevó sus precios a mínimos en cinco años. Entonces, un hecho negativo se convirtió en la principal fortaleza del grano de Estados Unidos, que se volvió uno de los más competitivos –baratos– en el nivel mundial. Esto atrajo tanto a los compradores de materias primas como a los especuladores, que ven en la situación la chance de un buen negocio. Y eso fue lo que pasó durante la semana, claro que, dentro de una dimensión modesta, dado que los fundamentos generales para el mercado mundial del grano fino continúan siendo adversas. Dentro de estas lógicas, el jueves Reuters informó que la agencia estatal de granos de Argelia habría adquirido unas 400.000 toneladas de trigo duro en una licitación internacional y que "unas 90.000 toneladas de la compra corresponderían a trigo de origen estadounidense".

• Siguen lentas las ventas de Ucrania y de Rusia

El Ministerio de Política Agraria de Ucrania informó el viernes que entre el 1º de julio y el 17 de octubre el país exportó 5,61 millones de toneladas de trigo, un 20,76% menos que los 7,08 millones despachados en igual segmento del año anterior. Por su parte, la consultora SovEcon sostuvo el martes en 5 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones de trigo ruso durante octubre, por debajo de los 5,60 millones de igual mes de 2024, pero por encima del promedio, de 4,50 millones.

No hubo más que eso para sustentar el mínimo repunte que exhibió el trigo estadounidense luego de las cuatro semanas bajistas seguidas, mientras que del lado de la presión se sostiene la abundante oferta mundial de trigo, que se verá complementada con el inicio de la cosecha en el hemisferio Sur, y la calma de la demanda. Dentro de esto último:

• Egipto incluye a Kazajstán entre sus proveedores

Como el abanico de vendedores es amplio, compradores como Egipto –es el principal importador mundial de trigo– pueden "exploran" dentro de esa oferta en busca de precio o para mostrarles a los habituales proveedores que no están solos. En esa línea se anotaron las compras egipcias en Kazajstán, país al que no le compraba trigo desde hacía, al menos, 15 años. Si bien estas primeras compras apenas habrían superado las 32.000 toneladas, fueron un llamado de atención para los principales proveedores del país del Norte de África: Rusia y Ucrania. Al 1º de octubre el gobierno de Kazajstán relevó existencias de trigo por 15,60 millones de toneladas, por encima de los 14,80 millones de igual momento de 2024. Con una cosecha prevista en 16 millones de toneladas, según el USDA este país podría exportar 8 millones de toneladas de trigo en la campaña 2025/2026.

Granar Research

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