Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Fue negativo el balance de la semana para la soja argentina en la plaza física, donde los compradores ajustaron sus propuestas de 490.000 a 480.000 pesos por tonelada (la equivalencia pasó de 344,83 a 337,08 dólares) para el Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario descendió de 495.000 a 479.900 pesos. Continuó sin haber ofertas abiertas por soja para descargas en Bahía Blanca y en Necochea.

En su última referencia para la semana la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 475.729 pesos por tonelada. Según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura, al cabo de la semana el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 405 a 417 dólares por tonelada; el del aceite, de 1147 a 1161 dólares, y el de la harina, de 332 a 339 dólares por tonelada.

Levemente bajista fue el saldo semanal para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones mayo y julio resignaron un 0,47 y un 0,09% de su valor al pasar de 317 a 315,50 y de 323,80 a 323,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 21 de enero al 3 de marzo la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 943.250 toneladas de harina y 90.800 toneladas de aceite.

El jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el progreso de la siembra de soja argentina sobre el 96,2% del área proyectada y destacó que las lluvias continúan condicionando el avance de las labores sobre el Norte del área agrícola. En los gráficos que acompañan el trabajo se destaca que la proporción de cultivos en estado excelente/bueno cayó del 61 al 53%, todavía por encima del 26% de igual momento de 2025, mientras que la porción de suelos en condiciones hídricas óptimas/adecuadas retrocedió del 73 al 67%, frente al 56% vigente un año atrás. La desmejora en el balance hídrico fue atribuida por la Bolsa a "la falta de humedad sobre el Sur de Córdoba y el oeste bonaerense". Agregó que el 15% de la soja de primera inició el período crítico, "principalmente sobre ambos núcleos, en la espera de futuras precipitaciones. En paralelo, luego de algunos días sin lluvias se comenzó a detectar focos de arañuela roja (Tetranychus urticae) en varios lotes, lo que requiere la concreción de las respectivas aplicaciones. En cuanto a la soja de segunda, en los lotes más avanzados se observaron dificultades para cerrar el entre surco".

* * *

Levemente positiva fue la semana de la soja en Chicago, donde las posiciones marzo y mayo sumaron un 0,94 y un 1,01%, al pasar de 388,66 a 392,33 y de 392,70 a 396,65 dólares por tonelada. Tras la amenaza de mayores aranceles para varios países europeos lanzada por Trump en el cierre de la semana anterior y de su posterior marcha atrás el miércoles ante un eventual acuerdo entre la OTAN y EE.UU. en torno de Groenlandia, de los factores que influyeron en modo alcista sobre las cotizaciones de la soja destacamos:

• La falta de humedad en zonas agrícolas de la Argentina

Con pocas noticias que pongan en entredicho un nuevo récord en Brasil, el mercado focalizó su interés en el clima sobre la Argentina. Y allí encontró en la falta de humedad argumentos para sustentar una mínima prima de riesgo para los precios de la soja. Como lo destacó la BCBA en su informe semanal, el déficit hídrico ya comenzó a tener correlato sobre la condición de las plantas, sobre todo en las más adelantadas, que comienza a definir su potencial de rinde. Lo mismo se sostuvo desde la BCR. "A partir de fines de diciembre, las lluvias comenzaron a recortarse en la región núcleo. Hay sectores más afectados que otros", le dijo al diario La Nación Florencia Poeta, especialista de la BCR. Agregó que en las últimas semanas llovió poco y de manera muy despareja y que cerca del 65% de la región quedó casi sin agua, con lluvias importantes solo en algunos puntos aislados del noreste y el sur. Como consecuencia, creció la cantidad de lotes de soja de primera en estado regular, que hoy representan el 15% del área, unas 450.000 hectáreas, mientras que el resto todavía se mantiene mayormente en buenas condiciones. Según detalló la especialista, la superficie total de soja en la región núcleo alcanza los 4,6 millones de hectáreas, de las cuales el 60% corresponde a soja de primera y el 40% a soja de segunda. En el artículo de La Nación Poeta explicó que no todas las zonas están igual de afectadas. "El norte de la región núcleo, en los alrededores de Carlos Pellegrini, registró un recorte menor de lluvias y hoy presenta mejores reservas. Pero en el resto de la región las reservas son de regulares a escasas y eso es lo que hoy está complicando el estado de la soja de primera". A esto se sumaron las altas temperaturas que hicieron que los cultivos consuman más agua y aceleraran el agotamiento de la humedad en los suelos. "Según el análisis de disponibilidad de agua, la falta de humedad afecta hoy el 20% del área, mientras que dos tercios de la región núcleo presentan condiciones apenas regulares. Sólo un 15% conserva una buena cantidad de agua en el suelo, sobre todo en el norte. En este contexto, los técnicos advierten que el rendimiento de la soja de primera empieza a estar en riesgo, especialmente en los lotes que están entrando en una etapa clave del desarrollo y necesitan más agua para no perder producción", se sostuvo en la nota de La Nación.

• La firmeza del aceite

Un factor relevante para el sostén del valor de soja fue el aceite, que sumó otra semana positiva a las subas próximas al 6% del segmento precedente. En efecto, la posición marzo de este subproducto aumentó un 2,62%, al pasar de 1159,83 a 1190,26 dólares por tonelada. Esto, por las perspectivas favorables para la producción y el uso de biodiésel en Estados Unidos, en la espera de que la Agencia de Protección Ambiental (EPA, por sus siglas en inglés) confirme en marzo un volumen total de uso de biodiésel en los mandatos de corte de entre 5200 y 5600 millones de galones para 2026, cerca de los 5610 millones reclamados por la industria del biocombustible y muy por encima de los 3350 millones de 2025. Según publicó el miércoles el medio estadounidense Progressive Farmer, Anthony Reed, socio de consultora FGS Global y ex integrante de la EPA, sostuvo durante un panel en la conferencia Clean Fuels Alliance America celebrada en Orlando que las plantas de biodiésel de todo el país necesitarán aumentar la producción rápidamente. "Hemos estado generando menos de lo esperado durante el último año, obviamente casi en su totalidad debido a la incertidumbre política, pero vamos a tener que cumplir con las cifras en 2026 para darle al Gobierno la confianza para escribir un seguimiento sólido del tercer conjunto (así denominan a la próxima regla de Estándar de Combustible Renovable)", destacó Reed. Y agregó: "Creo que todo lo que hemos escuchado es que buscan implementar una regla de tres años la próxima vez para fijar las Obligaciones de Volumen Renovable durante el resto de esta administración. Así, no tendremos ese retraso de un año cuando asuma un nuevo gobierno. Así que, de nuevo, debemos cumplir en 2026 para sentar una base sólida para lo que vendrá después". Esta es, en buena medida, la línea de pensamiento en la industria del biodiésel en Estados Unidos, que se refleja mes tras mes en datos de molienda mayores, que confirman el incremento de la capacidad instalada y la apuesta que se está haciendo por un aumento en la demanda de aceite.

• Un buen reporte semanal de ventas de EE.UU.

Resultó positivo el viernes el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 9 al 15 de enero, dado que allí el USDA relevó ventas de soja 2025/2026 por 2.446.000 toneladas, por encima de las 2.061.900 toneladas del reporte precedente y dentro del rango esperado por los operadores, que fue de 1,50 a 3 millones de toneladas. "El volumen vendido fue el más alto de la campaña comercial, con un aumento del 19% respecto de la semana anterior y del 92% en la relación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA. Con 1.303.500 toneladas China fue el principal destino y, según el registro oficial, totalizó compras en EE.UU. por 9.420.100 toneladas, es decir, todavía debajo del objetivo de los 12 millones promocionado por la Casa Blanca y ya dado por hecho por buena parte del mercado. En el balance general, las exportaciones de EE.UU. sumaron 33,03 millones de toneladas, por lo que están un 21,67% por detrás de los 42,17 millones negociados a igual momento del año pasado. Ante la pregunta que sigue latente en el mercado en cuanto a si una compra china de 12 millones de toneladas de soja 2025/2026 mejora las perspectivas de la campaña, ratificamos nuestra respuesta no positiva. Con estos datos al 15 de enero, el déficit interanual de las exportaciones es de 9,14 millones de toneladas, que apenas se reduciría a 6,88 millones si agregamos los 2,26 millones de toneladas que en las cifras oficiales restan para alcanzar "la meta china". Entonces, EE.UU. necesita incrementar sus ventas a otros destinos, razón por la cual, por ejemplo, sería una mala idea pelearse con la Unión Europea, que en lo que va del ciclo 2025/2026 tiene a la soja estadounidense al tope de sus importaciones.

• La apreciación del real contra el dólar

En la semana el real se apreció un 1,6% contra el dólar y acentuó su fortaleza en lo que va del año, segmento en el que la paridad entre ambas monedas pasó de 5,4804 a 5,2890 reales por euro. Este movimiento, justo en el arranque de la cosecha de soja, les resta competitividad a las exportaciones de Brasil, al tiempo que les quita estímulo vendedor a los productores. Ambos hechos positivos para las aspiraciones de los vendedores de la soja estadounidense.

De los factores que durante la semana limitaron las mejoras apuntamos:

• El avance de la cosecha en Brasil

Entre los factores que limitaron la tónica alcista de la soja se mantuvo el primer tramo de la cosecha en Brasil, con buenas productividades, que alienta la expectativa de un récord 2025/2026 en torno de los 180 millones de toneladas. El lunes la Conab relevó el avance de las labores sobre el 2,3% del área apta, contra el 0,6% de la semana pasada; el 1,2% de igual momento de 2025, y el 3,2% promedio de los anteriores cinco años. El viernes el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria confirmó el acelerado ritmo de la recolección de soja en Mato Grosso al reportar su progreso sobre el 13,88% del área apta, contra el 6,69% de la semana anterior y por delante del 4,38% de igual momento de 2025 y del 5,61% promedio de los anteriores cinco años. En cuanto al lado comercial, en la actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) elevó su previsión sobre las exportaciones de soja brasileña durante enero ligeramente, de 3,73 a 3,79 millones de toneladas, un volumen que supera los 2,97 millones de diciembre y los 1,12 millones del primer mes de 2025. Respecto de la harina de soja, la entidad sostuvo su calculó de negocios en 1,82 millones de toneladas, contra los 1,70 millones de diciembre y los 1,64 millones del arranque del año anterior.

MAÍZ

Con mayoría de bajas transcurrió la semana del maíz en el mercado disponible argentino, donde las propuestas de los exportadores retrocedieron de 195 a 187 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 277.095 a 266.288 pesos) para la zona del Gran Rosario y de 193 a 190 dólares (pasó de 274.253 a 270.560 pesos) para Bahía Blanca. Sin cambios se mantuvo la oferta de la demanda para Necochea, en 185 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 262.885 a 263.440 pesos).

El valor FOB del maíz en los puertos argentinos se mantuvo en 216 dólares por tonelada, según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura.

Fue positivo el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos marzo y abril sumaron un 0,39 y un 1,34%, tras variar de 179,50 a 180,20 y de 179,10 a 181,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 21 de enero al 3 de marzo la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 572.000 toneladas de maíz y desde Bahía Blanca, 39.109.

La BCBA relevó hoy el avance de la siembra de maíz argentino sobre el 93,1% del área proyectada, con una demora interanual de 5,3 puntos. "Las labores siguen retrasadas en el NOA y en el NEA debido a la imposibilidad de ingresar en los lotes tras las lluvias recientes, mientras que en el Centro-Norte de Santa Fe el incremento de poblaciones de Dalbulus maidis empieza a modificar las decisiones de manejo y parte de la superficie tardía aún no implantada podría reorientarse hacia soja", advirtió la entidad. Agregó que el 74% del maíz temprano transita su período crítico y que se relevan "deterioros y pérdidas puntuales tanto de área como de rinde en el Sur de Córdoba asociados a la menor disponibilidad de humedad y las altas temperaturas". En los gráficos que acompañan el reporte la Bolsa marcó una caída del estado excelente/bueno del maíz del 64 al 52%, contra el 40% de igual momento de 2025, en tanto que la proporción de suelos bajo condiciones hídricas óptimas/normales se achicó del 67 al 52%, frente al 87% vigente un año atrás. En cuanto al maíz tardío señaló que la vigencia de las buenas condiciones actuales dependerá de la reposición de humedad en las próximas semanas.

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Tras dos ruedas negativas y dos positivas, el maíz logró un repunte parcial en Chicago, luego de caer cerca del 5% durante el segmento comercial precedente. Las posiciones marzo y mayo del forrajero recuperaron un 1,35 y un 1,39% de su valor, al pasar de 167,22 a 169,48 y de 170,07 a 172,43 dólares por tonelada. Todavía golpeado por el incremento de la estimación de cosecha de EE.UU. hecho por el USDA –de 425,53 a 432,34 millones de toneladas– y no exento de los vaivenes de la errante política que la Casa Blanca está "jugando" en materia de relaciones geopolíticas, con amenazas de aranceles que llegan y desaparecen con igual celeridad, dejando tras de sí fuertes oscilaciones en los mercados bursátiles globales, de los hechos que brindaron algo de sostén a los precios del maíz destacamos:

• El muy buen reporte semanal de exportaciones de EE.UU.

Con un día de atraso por el feriado del lunes en Estados Unidos, el viernes el informe semanal oficial sobre las exportaciones estadounidenses se convirtió en el factor alcista excluyente para los precios del maíz, que hasta el arranque de esa jornada no había logrado descontar las pérdidas de la semana anterior. En su reporte el USDA relevó ventas entre el 9 y el 15 de enero por 4.010.600 toneladas del forrajero 2025/2026, por encima de las 1.139.500 toneladas del informe precedente y del rango calculado por los privados, que fue de 1,90 a 3,10 toneladas. "Las ventas netas alcanzaron el máximo nivel en lo que va del ciclo comercial y aumentaron notablemente respecto del promedio de las cuatro semanas anteriores", dijo el USDA. En lo que va del ciclo las exportaciones de EE.UU. sumaron 56,05 millones de toneladas y se ubican un 33,68% por delante de los 41,93 millones de igual momento de 2025. Con este nuevo dato, ya se cubrió el 68,96% de la meta récord de exportaciones proyectada por el USDA para todo el ciclo comercial, de 81,28 millones de toneladas. Al menos hasta el momento, la demanda externa y el papel de los exportadores están a tono con lo que exige una cosecha inédita.

• La falta de humedad en Argentina y la apreciación del real

Como en el caso de la soja, dos factores que también les brindaron sostén a los precios del maíz estadounidense fueron la falta de humedad en zonas agrícolas de la Argentina y los efectos ya descriptos que conllevan para Brasil la apreciación del real contra el dólar. Sobre la situación de los cultivos argentinos, en el anteriormente referido artículo publicado por La Nación se detalla que la situación del maíz continuó agravándose en el sudeste de Córdoba, una de las zonas más afectadas por la falta de precipitaciones que comenzó en diciembre. "La jefa de estimaciones agrícolas de la BCBA, Cecilia Conde, detalló que ‘en el sur de Córdoba, la campaña gruesa atraviesa un escenario cada vez más condicionado por el déficit hídrico y el estrés termo-hídrico, con impactos visibles sobre los principales cultivos’. Según indicó, ‘el maíz temprano es el más afectado’, con situaciones muy heterogéneas, pero mayormente desfavorables: se registran pérdidas de rendimiento y reducción del área cosechable, asociadas a fallas en la polinización, espigas con bajo número de granos y altas temperaturas durante el período crítico’". Según Florencia Poeta, especialista de la BCR, en la zona núcleo "seis de cada diez lotes de maíz temprano se mantienen en condición de excelente a muy buena, aunque comenzó a aparecer un 10% de los cuadros en estado regular y un 1% en mal estado". La especialista concluyó que, "si bien la vara productiva este año estaba muy alta, la evolución final dependerá de que se registren lluvias en el corto plazo".

Además del lastre de que significa la cosecha récord estadounidense, el principal hecho que condicionó la recuperación de los precios fue:

• El golpe del Congreso de EE.UU. al E-15

Desde este mismo espacio, la semana pasada destacamos que el actual volumen récord de la producción de maíz estadounidense requiere de una respuesta acorde tanto de la demanda externa, que la está dando, como de la interna. Y señalamos que el etanol tiene un protagonismo clave en lo que respecta a la demanda interna. Actualmente el USDA prevé que la industria demande el 32,90% de la cosecha del forrajero, pero el mercado necesitaría que esa relación trepara hasta, al menos, el 35% –en la campaña 2024/2025 fue del 36,50%–, que implicaría un salto de los 142,25 millones de toneladas que hoy estima el USDA a unos 151 millones. Sin embargo, esa expectativa se dio de bruces el jueves, cuando se confirmó que el propio oficialismo republicano accedió a quitar del paquete de leyes de financiamiento del gobierno que se tramitaba en la Cámara de Representantes y en el Senado la habilitación para la venta del E-15 durante todo el año. Pocos días atrás la secretaria de Agricultura, Brooke Rollins, le pidió al Congreso que aprobara una legislación que permita el uso del E-15 durante todo el año. "El Congreso debe hacer su trabajo y aprobar la E-15 a nivel nacional y durante todo el año para seguir impulsando la demanda interna de cultivos y brindar una clara victoria para agricultores y consumidores", dijo la funcionaria, antes de que desde su propia fuerza política se pactara con los demócratas para quitar el tema de la mesa de debate. La decisión se justificó en la chance de que, por esa normativa, no se lograra la aprobación del paquete propuesto y que el gobierno quedara otra vez ante la chance de un cierre por la falta de financiamiento. Para intentar aplacar los ánimos de los "propios", el presidente de la Cámara de Representantes, el republicano Mike Johnson, se comprometió a darle un tratamiento a las demandas por el E-15. "Decidimos crear el Consejo de Energía Nacional E-15. Estará compuesto por miembros con diferentes puntos de vista y por todas las partes interesadas", explicó. Agregó que ese consejo analizará con más detalle las demandas de los republicanos del Medio Oeste y las compararía con las protecciones ambientales vigentes en el país. Pero, lejos de calmar, la formación de esta nueva comisión de trabajo exaltó los ánimos de productores e industriales. Para Jed Bowers, agricultor de Ohio y presidente de la Asociación Nacional de Productores de Maíz, "los productores están disgustados, decepcionados y desilusionados porque, tras años pidiendo la aprobación del E-15, el Congreso volvió a postergar el tema y lo hizo de una forma espectacularmente débil y ofensiva. Curiosamente, planean establecer un consejo para analizar esta legislación, como si estuviéramos en las primeras etapas de la discusión del E-15. El Congreso está optando por dejar atrás a los 500.000 productores de maíz de EE.UU. en favor de unas pocas refinerías". En la misma línea, Geoff Cooper, presidente y director ejecutivo de la Asociación de Combustibles Renovables de Estados Unidos, lamentó y calificó como "incomprensible" que un puñado de refinerías de petróleo de tamaño mediano hubiera sido capaz de arruinarlo todo. "Posponer el tema y crear un nuevo consejo para estudiar futuras opciones legislativas solo exacerba la incertidumbre que ya se sienten en las zonas rurales de Estados Unidos. Los agricultores necesitan soluciones reales ya, no más dilaciones ni más debates. El sector agrícola se enfrenta a una crisis económica histórica y la única salida es abrir de inmediato nuevos mercados para los cultivos estadounidenses", dijo el empresario. Cabe agregar que según un estudio hecho por la Asociación de Productores de Maíz de Iowa y por la Asociación de Combustibles Renovables de Iowa como fundamento para la inclusión de la venta libre del E-15 en el paquete de leyes del que finalmente fue vetado, si se aprobara la venta del E-15 durante todo el año la demanda de maíz crecería –por encima de los actuales 142,25 millones de toneladas– unos 53,34 millones de toneladas para 2031.

• Las cifras semanales del etanol, por debajo de las expectativas

Tras todo lo expuesto, no fue alentador el jueves el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él se redujo de 1.196.000 a 1.119.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que se mantuvo por encima de los 1.099.000 barriles de igual momento de 2025. En cuanto al stock del biocombustible, lo incrementó de 24.473.000 a 25.739.000 barriles, pero lo dejó ligeramente por debajo de los 25.874.000 barriles en stock de un año atrás.

TRIGO

Con pocos cambios pasó la semana del trigo en la plaza física argentina, donde los exportadores sostuvieron sus propuestas en 195 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 277.095 a 277.680 pesos) para Bahía Blanca y en 190 dólares (de 269.990 a 270.560 pesos) para Necochea. La mayor afluencia del grano nuevo sobre las terminales de up river hizo que las ofertas de los compradores retrocedieran de 178 a 177 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 252.938 a 252.048 pesos) para el Gran Rosario, donde las ofertas por el trigo con una proteína mínima del 10,5% se sostuvieron en 195 dólares.

En cuanto al valor FOB del trigo en los puertos argentinos, según los reportes diarios publicados por la Secretaría de Agricultura pasó de 209 a 208 dólares por tonelada.

Con ligeras mejoras cerró la semana del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones marzo y julio sumaron un 0,27 y un 0,26%, al pasar de 185,50 a 186 y de 193,50 a 194 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 21 de enero al 3 de marzo la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.387.124 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 136.472 toneladas, y desde Necochea, 90.435 toneladas.

En su nuevo informe mensual de estimaciones agrícolas, la Secretaría de Agricultura de la Argentina elevó el jueves de 26,80 a 27,80 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha récord de trigo 2025/2026, con un rinde promedio nacional elevado de 40 a 41,3 quintales por hectárea. El volumen publicado implicó un aumento del 50,27% respecto de los 18,50 millones recolectados en la campaña anterior. Además, igualó la previsión de la BCBA y quedó ligeramente por encima de los 27,70 millones de la Bolsa de Comercio de Rosario y de los 27,50 millones del USDA. Pese al incremento productivo, la Secretaría mantuvo sin cambios, en 17,50 millones de toneladas, su pronóstico sobre las exportaciones, y elevó de 3,62 a 4,62 millones de toneladas el cálculo sobre las existencias finales.

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Con las subas concentradas en las últimas dos ruedas, fue positivo el balance de la semana para los precios del trigo en Estados Unidos. Los contratos marzo y mayo en Chicago sumaron un 2,22 y un 1,94%, al pasar de 190,31 a 194,54 y de 194,26 a 198,03 dólares por tonelada. En Kansas las mejoras fueron del 2,56 y del 2,28%, tras variar los ajustes de dichos contratos de 193,71 a 198,67 y de 197,75 a 202,25 dólares por tonelada. De los factores que posibilitaron las mejoras destacamos:

• Buenas ventas semanales de EE.UU.

El viernes fue clave para las subas del trigo el informe semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses, dado que relevó ventas 2025/2026 entre el 9 y el 15 de enero por 618.100 toneladas, por encima de las 156.300 toneladas del trabajo anterior y del rango estimado por los privados, que fue de 150.000 a 450.000 toneladas. "Las ventas aumentaron considerablemente respecto de la semana anterior y del promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA. Hasta el momento las ventas de trigo de EE.UU. sumaron 20,89 millones de toneladas y aparecen un 18,09% por delante de los 17,69 millones negociados a igual fecha de 2025.

• La mejora en la competitividad estadounidense

La devaluación del dólar contra el euro, en parte influenciada por las turbulencias geopolíticas, marcó al cabo de la semana una caída próxima al 2% para la divisa estadounidense, poco habituada a semejantes cimbronazos. En una campaña con oferta de trigo récord en el nivel mundial y en la que todos los proveedores luchan por no resignar participación en el mercado, la mejora en la competitividad que le aportó el mercado de cambios a las exportaciones estadounidenses fue más que bienvenida.

• Falta de humedad y ola de frío

Acerca de los cultivos, luego de la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA elevó del 41 al 42% la superficie cubierta con trigos de invierno que experimenta algún grado de sequía y la ubicó bastante por encima del 23% vigente a igual momento de 2025. Las zonas con mayores déficits no están en Kansas, el principal Estado productor, sino en regiones del Este del país –Washington, Montana e Idaho–; del Sur de las Grandes Planicies –Oklahoma–, y del Medio Oeste –Illinois–, entre otras. A esto se agregó el temor por la ocurrencia de tormentas de nieve y por las gélidas temperaturas que se registran casi en la mitad del territorio estadounidense, que pondrán a prueba la protección que la cobertura de nieve debe darles a las plantas.

• Poca confianza en la paz para el Mar Negro

Más allá de que las diversas partes implicadas calificaron como positivo el encuentro que se desarrolló entre ayer y hoy en los Emiratos Árabes entre negociadores de Estados Unidos, Rusia y de Ucrania para intentar acercar posiciones en torno de la guerra iniciada en febrero de 2022 y de que se acordó continuar con el diálogo la semana próxima, las hostilidades siguen su curso. Por caso, Ucrania denunció fuertes ataques rusos sobre Kiev en medio de las negociaciones de paz. Por otro lado, para que esas negociaciones prosperen, el Kremlin sigue poniendo como condición clave que Ucrania ceda todo el Donbás. Rusia exige que Ucrania entregue el 20% que aún controla de la región de Donetsk, en el Donbás (unos 5000 kilómetros cuadrados), pero el presidente ucraniano, Volodimir Zelenskiy, se niega a ceder territorios que Rusia no pudo conquistar en cuatro años de guerra. De momento, y más allá de la buena voluntad, no hay hechos concretos que den lugar a las esperanzas de ver en el corto plazo una paz sustentable para la región del Mar Negro.

Granar Research

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