La Corte Suprema anuló los aranceles de Trump

Por 6 votos a 3, la Corte Suprema de Estados Unidos dictaminó que Trump excedió su autoridad al invocar una ley federal de poderes de emergencia para imponer sus "aranceles recíprocos" en todo el mundo, así como impuestos a importaciones específicas que, según la administración, abordan el tráfico de fentanilo. Según informó Bloomberg, "la Casa Blanca dijo que reemplazará rápidamente los gravámenes utilizando otras herramientas legales, aunque las opciones alternativas tienden a ser más engorrosas o más limitadas que los amplios poderes que Trump afirmó bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional". Habrá que esperar por las implicancias de esta noticia sobre las relaciones comerciales entre Estados Unidos y los compradores de sus materias primas agrícolas. "Sin buena parte de los aranceles que le fueron impuestos a sus exportaciones hacia Estados Unidos, por qué China accedería ahora a elevar sus compras de soja estadounidense de 12 a 20 millones de toneladas en la actual campaña y con el grano nuevo de Brasil en el mercado", fue el cuestionamiento que se hicieron varios especialistas del mercado de granos estadounidense.

SOJA

Marzo US$ 1,29 / Mayo US$ 1,01

Con precios en baja cerró la rueda de la soja en Chicago, pero el balance de la semana resultó ligeramente alcista. La caída hoy se relacionó con una toma de ganancias que afectó, sobre todo, al aceite, luego de las fuertes subas que ese subproducto hilvanó en las tres jornadas precedentes. La posición marzo de este subproducto perdió hoy US$ 16,09 al quedar con un ajuste de US$ 1298,94 por tonelada. En la semana el balance arrojó un aumento del 3,22% respecto de los 1.258,38 dólares del viernes anterior.

El descenso parcial de la soja también respondió al progreso de la cosecha en Brasil; a las lluvias que cayeron en zonas agrícolas de la Argentina, y a la previsión hecha ayer por el USDA en su Foro Anual en cuanto al incremento del área y del volumen de la cosecha de soja estadounidense en la campaña 2026/2027.

Sobre esto último, en la comparación con el ciclo 2025/2026, el USDA proyectó un aumento del área cubierta con soja de 32,86 a 34,40 millones de hectáreas; sostuvo en 35,64 quintales por hectárea el rinde promedio, y elevó la cosecha de 115,99 a 121,11 millones de toneladas.

Y más allá de la caída que reflejó hoy el aceite por la toma de ganancias, fue positiva la visión dejada por el USDA en su Foro Anual sobre la demanda. En función de los Estándares de Combustibles Renovables (RVO) propuestos por la Agencia de Protección Ambiental para 2026 y 2027, en su Foro Anual el USDA proyectó la demanda de aceite de soja por parte de la industria del biodiésel durante el ciclo 2026/2027 en 7.847.148 toneladas, por encima de las 6.713.167 toneladas de la actual campaña. Además, esta nueva proyección se ubicó un 47,13% por encima de las 5.333.339 toneladas de la temporada agrícola 2024/2025.

Resultó neutro para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 6 al 12 de febrero, dado que el USDA relevó hoy ventas de soja 2025/2026 por 798.200 toneladas, por encima de las 281.800 toneladas del reporte precedente y dentro del rango estimado por los privados, que fue de 375.000 a 1.200.000 toneladas.

"Las ventas aumentaron notablemente respecto de la semana anterior, pero disminuyeron un 20% en la relación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que ubicó a China al tope de los compradores de la semana, con 415.500 toneladas. Hasta ahora, según el USDA, las compras chinas en Estados Unidos totalizan 10.588.200 toneladas.

En este punto, y viendo que restan sólo dos semanas para el cierre de febrero y que el dato oficial de ventas a China ni siquiera alcanza los 12 millones calculados por la Casa Blanca, cobra cuerpo la especulación de los operadores planteada en el arranque de este comentario sobre el impacto que pudiera tener el fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos contra buena parte de los aranceles de Trump.

Con la nueva cifra semanal, el USDA informó que las ventas de soja en lo que va del ciclo 2025/2026 suman 35.370.500 toneladas y evidencian un atraso interanual del 18,66% en la comparación con las 43.483.100 toneladas negociadas a igual fecha de 2025.

El dato positivo del trabajo semanal del USDA sobre las exportaciones estuvo en el apartado de la harina de soja, con ventas 2025/2026 por 480.900 toneladas. "Las ventas netas aumentaron un 35% respecto de la semana anterior y un 20% en la relación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA. El dato de ventas entre el 6 y el 12 de febrero quedó por encima del rango calculado por los privados, que fue 220.000 a 450.000 tonelada. Al cierre de la rueda la harina sumó US$ 5,62 y quedó con un ajuste de US$ 341,49. En la semana el balance fue ligeramente positivo, al marcar una mejora del 0,19% frente a los 340,83 dólares del viernes anterior.

Mientras en el nivel país los operadores estimaron un progreso de la cosecha de soja en Brasil sobre el 32/33% del área apta, el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria reportó hoy un avance de la cosecha de soja de Mato Grosso sobre el 66,75% del área apta, contra el 51,01% de la semana anterior; el 66,16% de igual momento de 2025, y el 57,25% promedio de los anteriores cinco años.

MAÍZ

Marzo US$ 0,69 / Mayo US$ 1,38

El maíz terminó la rueda con leves alzas, pero no logró evitar un balance semanal ligeramente negativo para sus precios. Las mejoras guardaron relación con los recortes de área y de cosecha augurados ayer por el USDA en su Foro Anual para la nueva campaña estadounidense. En la comparación con el ciclo actual, el organismo proyectó una caída del área sembrada de 39,98 a 38,08 millones de hectáreas; del rinde promedio, de 117,06 a 114,86 quintales por hectárea, y la producción, de 432,34 a 400,19 millones de toneladas.

Entre neutro a levemente bajista para el mercado de maíz resultó hoy el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó ventas 2025/2026 por 1.469.500 toneladas, por debajo de las 2.069.600 toneladas del reporte precedente, pero dentro del rango previsto por los operadores, de entre 600.000 y 2.200.000 toneladas. "Las ventas disminuyeron un 29% respecto de la semana anterior y un 33% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", señaló el USDA, que destacó a Japón como el principal comprador, con 381.500 toneladas.

Pese a no ser lo positivo que se esperaba este reporte, el USDA elevó hasta las 62.274.100 toneladas el volumen de exportaciones de maíz 2025/2026 al 12 de febrero, que ahora están un 30,09% por delante de las 47.869.600 toneladas negociadas un año atrás. La cifra actual representa el 74,30% de la nueva meta de exportaciones fijada en 83,82 millones de toneladas por el USDA en su informe mensual de estimaciones agrícolas.

Entre las razones de la debilidad semanal se destacaron la falta de novedades en torno de la muy postergada habilitación para la venta del E-15 durante todo el año en Estados Unidos, de la que depende, en buena medida la chance de un incremento sostenido de la demanda de maíz desde la industria del biocombustible.

También influyeron en modo bajista las mejores condiciones ambientales para los cultivos en Argentina.

Al respecto, en su trabajo semanal sobre los cultivos argentino la BCBA dijo hoy que continúa la recolección de lotes de maíz temprano, con tareas concentradas en el Centro-Norte de Santa Fe y en el Núcleo Norte, donde se registran rendimientos promedio de 87 y de 70 quintales por hectárea, respectivamente, mientras que en sectores de Entre Ríos los avances son incipientes, con valores que rondan los 60 quintales. "Las precipitaciones registradas en los últimos días comienzan a mostrar un impacto positivo en los planteos tardíos, de los cuales el 82,8% se encuentra desde panojamiento en adelante, con una condición de cultivo entre normal y excelente en el 86,6% de los casos. Por su parte, en el centro y sudeste de Buenos Aires no se registraron lluvias de volumen considerable, por lo que la evolución del cultivo en estas regiones dependerá críticamente de los pronósticos climáticos a corto plazo, dado que la disponibilidad de agua será determinante para un adecuado cuaje de los granos.

En su reporte semanal, el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria reportó hoy un avance de la siembra de maíz en Mato Grosso sobre el 66,33% del área apta, contra el 46,07% de la semana anterior; el 67,15% de igual momento de 2025, y el 71,52% promedio de los anteriores cinco años.

Desde Ucrania, el Servicio Estatal de Aduanas informó que entre el 1º de julio y el 20 de febrero el país exportó 10,72 millones de toneladas de maíz, un 23% menos que en igual segmento anterior.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 5,14 / Mayo US$ 4,96

Kansas Marzo US$ 2,48 / Mayo US$ 3,12

El trigo cerró la tercera rueda alcista consecutiva en las plazas estadounidenses y completó la segunda semana seguida con saldo a favor de sus precios. El impulso a este mercado lo aportó la previsión de una menor cosecha del cereal en Estados Unidos en la campaña 2026/2027, tal como lo proyectó ayer el USDA en su Foro Anual, donde calculó 50,62 millones de toneladas, contra los 54,01 millones de la actual campaña.

En ese sentido, la falta de humedad en el Sur de las Grandes Planicies, donde se concentra la producción de trigos de invierno, aportó a la tónica positiva, con pronósticos extendidos de 6 a 10 días que auguran lluvias inferiores a los registros normales para la época.

Del mismo lado quedó FranceAgriMer que redujo ayer del 91 al 88% la proporción de trigo blando francés en estado bueno/muy bueno, un dato que se mantuvo arriba del 74% de igual momento de 2025.

Desde Ucrania, el Servicio Estatal de Aduanas informó que entre el 1º de julio y el 20 de febrero el país exportó 8,82 millones de toneladas de trigo, un 24,62% menos que los 11,70 millones despachados en igual segmento anterior.

Fue negativo para el mercado estadounidense el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó hoy ventas de trigo 2025/2026 por 288.000 toneladas, por debajo de las 488.000 toneladas del informe precedente y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 250.000 y 600.000 toneladas. "Las ventas netas disminuyeron un 41% respecto de la semana anterior y un 44% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", señaló el USDA. Con 59.000 toneladas, México fue el principal destino.

Pese a lo magra de la cifra semanal de ventas, en el balance general del ciclo el USDA reportó el total de trigo estadounidense negociado al 12 de febrero en 22.598.200 toneladas y lo ubicó un 14,96% por encima de las 19.657.000 toneladas negociadas a igual fecha de 2025.

Granar Research

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