PANORAMA AGRÍCOLA SEMANA

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En un contexto de bajos negocios luego de la extinción del dólar soja II, el valor de la soja argentina con entrega inmediata terminó la semana con saldo negativo, con propuestas de las fábricas para la zona del Gran Rosario que retrocedieron de 74.000 a 70.000 pesos toneladas. Luego de varias semanas sin ofertas abiertas para los puertos del Sur, el jueves y el viernes los exportadores propusieron 75.000 pesos por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 76.270, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 75.004 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 410 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 626 a 614 dólares por tonelada; el del aceite, de 1191 a 1162 dólares, y el de la harina, de 594 a 577 dólares por tonelada.

El balance semanal también fue negativo para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones febrero y mayo resignaron un 2,85 y un 4,03%, luego de variar de 456 a 443 y de 409,50 a 393 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 18 de enero al 21 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 635.300 toneladas de harina y 228.218 toneladas de aceite, y desde Bahía Blanca, 20.000 toneladas de harina.

Sobre cultivos, en su reporte semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves el progreso de la siembra de soja argentina sobre el 95,5% de los 16,2 millones de hectáreas previstos y redujo del 44 al 40% la proporción de cultivos en estado excelente/normal, frente al 70% de igual momento de 2022. En cuanto a la porción de suelos bajo condición hídrica óptima/adecuada, la ajustó del 40 al 30% y la alejó del 47% vigente un año atrás. La entidad mantuvo su previsión de cosecha en 41 millones de toneladas.

"Restan por incorporar unas 720.000 hectáreas sobre el norte del área agrícola, donde la ventana de siembra finaliza en los próximos diez días. Precipitaciones registradas sobre el NEA durante los últimos siete días impulsan la siembra. Dicha región y el NOA dependen para concretar los planes de siembra de las lluvias pronosticadas para el fin de semana", dijo la entidad. Agregó que "el 48,8% del área implantada con soja de primera se encuentran iniciando su periodo reproductivo, mientras que un 56,3% reporta una condición de cultivo regular/mala. Las regiones más afectadas se concentran sobre Santa Fe, el norte de Buenos Aires y el Centro-Este de Entre Ríos, donde la ausencia de precipitaciones, junto con las altas temperaturas desde inicio de la ventana de siembra a la fecha afectaron su crecimiento. Paralelamente, 7 de cada 10 hectáreas de soja de segunda registra una condición de cultivo regular/mala".

El viernes la Secretaría de Agricultura relevó la molienda de soja durante diciembre en 2.620.223 toneladas, un 21,15% por debajo de las 3.323.050 toneladas de noviembre y un 11,38% detrás de las 2.956.822 toneladas de diciembre de 2021. La molienda total de 2022 cerró en 38.458.512 toneladas, un 9,38% abajo de las 42.437.213 procesadas en 2021. En cuanto a las existencias de soja en poder de las fábricas al 1º de enero de 2023, el organismo reportó 1.689.814 toneladas, un 3,47% menos que las 1.750.568 toneladas al 1º de diciembre y un 0,50% por debajo de las 1.698.268 toneladas vigentes al 1º de enero de 2022.

* * *

Luego del feriado del lunes por la conmemoración del nacimiento de Martin Luther King y de las subas del martes, la soja hilvanó tres ruedas bajistas consecutivas en Chicago y, así, completó una semana negativa para sus precios, con quitas del 1,39 y del 1,67% para los contratos marzo y mayo de la oleaginosa, que pasaron de 561,35 a 553,54 y de 561,17 a 551,80 dólares por tonelada.

Entre los factores que ocasionaron la caída de los precios destacamos:

• Lluvias en zonas agrícolas de la Argentina

Luego de un largo período sin precipitaciones medianamente relevantes, entre el miércoles y hoy sábado se registraron lluvias sobre buena parte de las regiones productoras de granos gruesos de Buenos Aires, La Pampa, Santa Fe, Córdoba, Entre Ríos, el NOA y el NEA, que aportaron alivio a suelos y cultivos, y que podrían poner un límite a las pérdidas inexorables que pesan, en particular, sobre las sojas tempranas, que pocos días atrás llevaron a la BCR a proyectar el volumen de la nueva cosecha en apenas 37 millones de toneladas. En testimonio al diario La Nación,  Cristian Russo, jefe de Estimaciones de la BCR, indicó: “La región núcleo recibió lluvias por encima de los 50 milímetros, más de lo que esperábamos, con dos focos, en Lincoln, con 110 milímetros, y Rosario, con 60 milímetros”. Añadió que con estas lluvias habrá productores que en zonas donde cayeron entre 40 y 50 milímetros intentarán realizar siembras que antes no se pensaban hacer. “Hay gente que no veía agua prácticamente desde el otoño del año pasado. Estas lluvias dan un respiro, pero lo que se perdió es muchísimo”, advirtió Russo. Cabe agregar que para la nueva semana también hay chances de lluvias sobre zonas agrícolas que, de darse, podrían apuntalar la mejora en la condición hídrica de los suelos y en el estado de los cultivos, sobre todo pensando en las sojas de segunda, que podrían capitalizar el beneficio hídrico.

• Inicio de la recolección récord en Brasil

Con foco en el centro-norte, comenzó la cosecha de soja en Brasil, en una campaña que se prevé récord. El viernes el Instituto Mato-Grossense de Economía Agrícola relevó el progreso de la recolección en el principal Estado productor de soja sobre el 5,90% del área apta, demorada frente al 13,30% de igual momento de 2022 y al 9,11% promedio de los últimos cinco años. Estas demoras obedecen a excesos de humedad que el mercado, sin duda, irá monitoreando con el pasar de los días. El lunes la agencia Reuters publicó un relevamiento entre 14 estimadores privados que promedió el volumen de la cosecha de soja de Brasil en 152,86 millones de toneladas, poco más de 2 millones por encima del relevamiento anterior y cerca de los 153 millones proyectados por el USDA en su informe mensual. Una de las principales razones de la revisión alcista del cálculo de cosecha, pese a la chance de pérdidas en Rio Grande do Sul, fue el crecimiento esperado en el área sembrada, que superó las expectativas iniciales de 42,83 millones de hectáreas y alcanzó los 43,4 millones.

• Más dudas que certezas en torno de China

Además de exhibir un ritmo lento para sus compras y de iniciar hoy un período de feriados que irá hasta el sábado próximo por la celebración del Año Nuevo, el rumbo de la demanda china sigue entre signos de interrogación para el mercado, en medio de brotes de Covid que incluso podrían agravarse ahora por las reuniones familiares que se darán durante la semana de festividades. Y sumado a todo esto, el miércoles el Ministerio de Agricultura de China instó a los porcicultores a tomar medidas para frenar la sobreproducción de carne de cerdo, que está deprimiendo los precios en medio de la caída de la demanda, uno de los daños colaterales que los brotes de Covid están dejando sobre la economía china. Esto podría tener un efecto directo sobre las importaciones chinas de las materias primas usadas para la alimentación de los animales, como la soja. Asimismo, el organismo aseguró que continuará promoviendo una mayor producción de semillas oleaginosas, en particular soja y colza. 

Entre neutro y levemente positivo resultó el viernes el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 6 al 12 de enero, donde el USDA relevó las ventas de soja en 986.200 toneladas, por encima de las 717.400 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los operadores de 600.000 a 1.200.000 toneladas. Con 507.000 toneladas, incluidas 313.000 toneladas nominadas a destinos desconocidos, China fue el principal comprador.

MAÍZ

Los precios del maíz argentino cerraron la semana sin cambios, dado que los exportadores mantuvieron sus propuestas en 255 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y en 260 dólares para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 46.869, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 46.959. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 314 a 310 dólares por tonelada.

El balance semanal fue negativo para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones febrero y abril perdieron un 1,32 y un 1,89%, tras variar de 265 a 261,50 y de 265 a 260 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 18 de enero al 21 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 364.650 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 97.800 toneladas; desde Necochea, 27.979 toneladas, y desde otros puertos, 11.786 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA ajustó de 50 a 44,50 millones de toneladas su proyección sobre el volumen de la cosecha 2022/2023 de maíz en la Argentina y relevó el progreso de la siembra sobre el 88,6% de los 7,1 millones de hectáreas previstos. En la valoración de las plantas mantuvo en el 53% la proporción excelente/normal, debajo del 63% de igual momento de 2022. Además elevó del 40 al 43% la porción de suelos bajo condición hídrica óptima/adecuada, frente al 55% vigente un año atrás. "Gran parte de las hectáreas que aún restan por sembrar se ubican en las regiones NOA y NEA, donde las labores se pueden extender hasta los primeros días de febrero. En paralelo, el déficit hídrico se prolonga en el este del área agrícola, coincidiendo con el período de definición de rendimiento de los cuadros tempranos del cereal. De continuar estas condiciones en lo que resta de enero, los rindes podrían disminuir todavía más", indicó la entidad.

* * *

Al igual que la soja, tras el feriado del lunes, el maíz subió el martes y luego hilvanó tres ruedas bajistas. Sin embargo, a diferencia de la oleaginosa, los precios del cereal lograron terminar la semana casi sin variantes o, más bien, con ligeras subas en Chicago. En efecto, las posiciones marzo y mayo sumaron un 0,18 y un 0,11%, luego de pasar de 265,74 a 266,23 y de 265,24 a 265,54 dólares por tonelada.

Entre los factores que atenuaron la influencia bajista aportada por las lluvias sobre la Argentina, sobre las que se amplió la información en el espacio de la soja, destacamos lo siguiente:

• Buenas exportaciones semanales

En su reporte de ventas externas, el viernes el USDA reportó negocios por 1.132.100 toneladas de maíz, por encima de las 255.700 toneladas del informe precedente y del rango previsto por los operadores, de entre 250.000 y 800.000 toneladas. Japón, con 340.000 toneladas, fue el principal comprador. Si bien este informe debe ser sucedido por un programa consistente de ventas, el nuevo dato aportó optimismo a un mercado que tenía como referencia de la mala performance de las ventas estadounidenses la reducción de 52,71 a 48,90 millones de toneladas en la expectativa de exportaciones 22/23 del USDA.

• Segunda semana con buenos datos desde la industria del etanol

El informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos dejó el jueves nuevo datos positivos. En efecto, el organismo elevó de 943.000 a 1.008.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que igualmente quedó debajo de los 1.053.000 barriles de igual momento de 2022. Además, redujo de 23.800.000 a 23.400.000 barriles las existencias del biocombustible, una cifra que luego de mucho tiempo queda abajo de los 23.592.000 millones de barriles de igual momento del año pasado. 

• La persistente falta de humedad en Rio Grande do Sul

También aportó sostén a los precios la prolongada falta de humedad que afecta suelos y cultivos en Rio Grande do Sul, un Estado clave para la primera cosecha del cereal brasileño. Al respecto, según el presidente de Fecoagro/RS, Paulo Pires, la región de Missões, en el oeste, cerca de la frontera con Misiones, en la Argentina, es la que más sufre la sequía, mientras que otras se desarrollan mejor. En la encuesta hecha a las cooperativas, las pérdidas en cultivos de maíz para la primera cosecha oscilan entre 20 y el 80 por ciento.

Y además de las lluvias en la Argentina, otro factor que mantiene su presión sobre el mercado es:

• La fuerte competencia de Brasil en el mercado de exportación

Luego de un 2022 con ventas récord, con 43,36 millones de toneladas. La Asociación Nacional de Exportadores de Cereales elevó esta semana de 5,02 a 5,18 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de maíz brasileño durante enero, un volumen inferior a los 7,29 millones de diciembre, pero muy superior a los 2,22 millones comercializados durante el primer mes de 2022. El agravante para esta disputa es que, luego de remover todas las barreras que restringían el comercio, desde fines de 2022 Brasil se está volviendo un proveedor sostenido de China. En efecto en diciembre despachó hacia ese destino algo más de 1 millón de toneladas de maíz y se prevé que durante enero salga un volumen similar hacia puertos chinos.

TRIGO

Casi sin variantes cerró la semana para los precios del trigo argentino para las entregas inmediatas. Para la zona del Gran Rosario las propuestas de los exportadores subieron de 303 a 305 dólares por tonelada, mientras que para Bahía Blanca se mantuvieron estables, en 295 dólares por tonelada. Para Necochea la demanda propuso hasta 315 dólares, pero por grano con entrega en marzo.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 56.398, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 56.503. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en enero/marzo pasó de 370 a 377 dólares por tonelada.

El balance semanal fue positivo para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos marzo y julio sumaron un 2 y un 1,69%, al pasar de 309,80 a 316 y de 313,50 a 318,80 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 18 de enero al 21 de febrero, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 4000 toneladas; de Bahía Blanca 30.000 toneladas, y desde Necochea, 13.450 toneladas.

La Secretaría de Agricultura redujo el jueves, en su informe mensual, de 13,30 a 12,90 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de trigo 22/23 en la Argentina, pero sostuvo en 4,75 millones el cálculo de las exportaciones, cifras que por efecto de la sequía y de las heladas tardías quedaron muy lejos de los 22,10 y de los 15,40 millones de toneladas de la campaña anterior, respectivamente. Además, el organismo ajustó el stock inicial de 1,72 a 1,22 millones de toneladas y las existencias finales, de 2,87 a 1,97 millones.

* * *

Para el trigo estadounidense la semana cerró con ligeros altibajos. En efecto, mientras sobre Chicago las posiciones marzo y mayo perdieron un 0,30 y un 0,40%, al pasar de 273,28 a 272,45 y de 276,31 a 275,21 dólares por tonelada, sobre Kansas sumaron un 0,51 y un 0,12%, tras variar de 310,02 a 311,59 y de 308,74 a 309,11 dólares por tonelada.

El factor que impidió un saldo general bajista para los precios del trigo, y que de hecho el viernes posibilitó subas fue:

• Un buen informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos

En efecto, el USDA reportó ventas de trigo por 473.100 toneladas, por encima de las 90.800 toneladas del informe precedente y del rango previsto por los privados, que fue de 75.000 a 400.000 toneladas. México, con 124.100 toneladas, fue el principal comprador. Este informe, que como en el caso del maíz deberá ser sucedido por más reportes positivos, quebró la tendencia de calma en las ventas que comenzaba a preocupar a los operadores y que dejaba abierta la chance de que el USDA debiera ajustar su expectativa sobre las ventas externas que, con 21,09 millones de toneladas, ya está proyectada en el nivel más bajos desde el ciclo 1971/1972.

En particular sobre Kansas, sigue limitando las bajas:

• La sequía que afecta los trigos de invierno

Las condiciones ambientales no cambian en el principal Estado productor de trigo estadounidense. Según el último mapa de monitoreo de la sequía, además de mantenerse el déficit de humedad sobre el 99,49% del territorio, la porción de suelos bajo condiciones de sequía extrema y excepcional se sostuvo en el 57,07 y en el 37,97%. Un año atrás, en estas mismas clasificaciones había un 4,56 y un 0% de tierras, respectivamente.

En cuanto a la presión bajista sobre el mercado, que hasta el viernes incluía a las magras exportaciones estadounidenses, el hecho destacado, que también provocó bajas en el mercado europeo fue:

• La agilidad que adquirieron las exportaciones de Rusia

Luego de un primer trimestre comercial –julio/septiembre– muy negativo para sus ventas, luego las mismas comenzaron a repuntar y hoy lideran la atención de los compradores, por la debilidad de la moneda rusa, por las existencias abundantes dejadas por una cosecha récord –más de 100 millones de toneladas según fuentes oficiales y privadas en Rusia, más allá de los 91 millones estimados por el USDA– y por el agotamiento de las reservas de los exportadores de la Unión Europea. Quizás fue justamente esta celeridad de las ventas la que llevó a mitad de semana al presidente ruso, Vladimir Putin a advertir: “Debemos, por supuesto, permitir que este sector (agroindustria) funcione, para que puedan ganar e invertir en la próxima cosecha y en ganadería. Pero no podemos permitir que todo se arrastre al exterior”. Y reconoció que pese a todas las restricciones en la logística de carga y en seguros –en parte por las sanciones como consecuencia de la guerra– las ventas externas “están volando”. El presidente agregó que nadie podía predecir con precisión la producción agrícola de Rusia durante 2023 “como consecuencia de un clima cálido inesperado en Europa y de heladas en Asia Central. Es por eso que necesitamos reservas de alimentos estables”. Esto fue interpretado por el mercado como una chance cierta de ver más restricciones a las exportaciones rusas de alimentos, entre ellos, el trigo. Sin embargo, el jueves el Ministerio de Agricultura de Rusia indicó que la exportación de cereales 2022/2023 (julio/junio) se prevén en un rango de 55 a 60 millones de toneladas y que no está previsto reducir la cuota de exportación de 25,50 millones que regirá del 15 de febrero al 30 de junio. Un tema para seguir, relevante, por tratarse del mayor proveedor mundial de trigo.

Granar Research

VER MÁS

COMENTARIOS DE MERCADO, con el análisis al momento de lo que pasa en las ruedas de Chicago

INFORMES DEL USDA, con los reportes oficiales del organismo estadounidense

GRANAR EN TWITTER, sumate, para mantenerte informado sobre lo que pasa en los mercados