PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

El balance de la semana fue negativo para los precios de la soja en el mercado argentino, donde las propuestas de los compradores retrocedieron de 430 a 415 dólares por tonelada (de 51.321 a 49.999 pesos) para la zona del Gran Rosario y de 415 a 405 dólares para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 51.113, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 50.457. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 426 dólares por tonelada, equivalentes a 51.235 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 671 a 659 dólares por tonelada; el del aceite, de 1759 a 1757 dólares, y el de la harina, de 496 a 469 dólares por tonelada.

La tónica bajista semana también afectó a la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y noviembre perdieron un 2,33 y un 1,73%, al pasar de 433,60 a 423,50 y de 433,50 a 426 dólares por tonelada. El contrato mayo retrocedió un 1,81%, tras variar de 387 a 380 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 1º de junio al 7 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.632.900 toneladas de harina y 349.900 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 20.000 toneladas de poroto y 17.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 20.000 toneladas de poroto y 28.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 30.000 toneladas de poroto y 2600 toneladas de harina.

En su informe semanal sobre cultivos, y luego de relevar un progreso de la cosecha de soja sobre el 94,3% del área apta, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) elevó el jueves de 42 a 43,30 millones de toneladas el volumen de la producción argentina 2021/2022, con un rendimiento medio nacional que por el momento se ubica en 28,4 quintales por hectárea.  

* * *

Luego de tres semanas alcistas consecutivas, los precios de la soja se negociaron en baja en Chicago en el corto segmento comercial posterior al feriado del lunes en Estados Unidos, donde las posiciones julio y agosto resignaron un 2 y un 1,76%, tras variar de 636,49 a 623,82 y de 611,05 a 600,30 dólares por tonelada. La semana se vio muy influenciada por las fuertes pérdidas registradas por el trigo y por el maíz, y por una propensión de los grandes fondos de inversión a liquidar contratos para retirar ganancias.

En esa relación con el mercado de los cereales, o más específicamente de los forrajes, la harina de soja fue el producto que evidenció las peores consecuencias en el complejo sojero, con una merma semanal del 5,64%, luego de variar de 476,52 a 449,63 dólares por tonelada. Esto, en función de la chance de que si se liberan de Ucrania los granos retenidos desde el inicio de la guerra habrá una mayor oferta de forrajes disponible, lo que podría implicar una menor demanda de harina de soja para las raciones animales. Exento de la tónica bajista quedó el aceite, que concluyó la semana con un alza del 2,87%, al pasar de 1754,20 a 1804,47 dólares, en medio de la ajustada relación vigente entre la oferta y la demanda de aceites vegetales en el nivel mundial. Para la firmeza del aceite también jugó a favor la posibilidad que manejaron los operadores en cuanto a la chance de que se elevaran los mandatos de corte con biocombustibles en EE.UU. y a que se rechazaran nuevas exenciones al corte obligatorio a pequeñas refinerías de petróleo relacionadas con grandes empresas del sector.

El viernes, luego del cierre del mercado, como lo esperaban los operadores, la Agencia de Protección Ambiental resolvió negar exenciones a las refinadoras de petróleo, al tiempo que mantuvo bastante cerca de las propuestas conocidas en diciembre pasado los niveles de mezcla con biocombustibles para 2020, 2021 y 2022. En detalle, para 2020 el volumen fue sostenido en 17,15 millones de galones; para 2021 fue elevado en modo retroactivo de 18,52 a 18,84 millones, y para 2022 fue ajustado de 20,77 a 20,63 millones de galones.

Fuera de la influencia de los subproductos, condiciones relativamente favorables para el avance de la siembra sobre el Medio Oeste y un reporte sobre exportaciones semanales negativo terminaron el viernes por inclinar la balanza semanal del poroto de soja hacia el lado negativo.

Cabe recordar que el martes pasado el USDA relevó el avance de la siembra de soja sobre el 66% de la superficie prevista, frente al 50% de la semana anterior, al 83% de igual momento de 2021 y al 67% promedio de los cuatro ciclos agrícolas precedentes. El dato oficial quedó levemente abajo del 67 previsto en promedio por los privados.

En cuanto a las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 20 al 26 de mayo, el USDA relevó el viernes ventas de soja 2021/2022 por 111.600 toneladas, por debajo de las 276.800 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores en un rango que fue de 100.000 a 400.000 toneladas. Las ventas 2022/2023 fueron ponderadas en 284.000 toneladas, debajo de las 443.000 toneladas de la semana anterior, pero dentro del rango calculado por los privados, de entre 100.000 a 600.000 toneladas.

En Brasil, donde la cosecha de soja está prácticamente cerrada, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales informó que las exportaciones de poroto de soja brasileño durante mayo totalizaron 10.731.964 toneladas, por debajo de las 11.362.634 toneladas de abril y de las 14.221.295 toneladas del mismo mes de 2021. Este dado, sumada a la firmeza que mantiene el real frente al dólar, que les resta competitividad a las exportaciones brasileñas, fueron factores que contribuyeron a limitar las bajas para la soja en el mercado estadounidense.

MAÍZ

Negativa resultó la semana para los precios del maíz en el mercado argentino de granos, con una transición de las propuestas de los exportadores de 275 a 265 dólares por tonelada (de 32.821 a 31.927 pesos) para el Gran Rosario; de 290 a 277 dólares (de 34.612 a 33.373 pesos) para Bahía Blanca, y de 290 a 270 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 30.304, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 29.950. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 323 a 301 dólares por tonelada.

Con importantes pérdidas cerró la semana del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre cayeron un 5,79 y un 5,88%, luego de pasar de 267,50 a 252 y de 270,50 a 254,60 dólares por tonelada. Pensando en la próxima campaña, el contrato abril perdió un 5,75%, al variar de 252 a 237,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 1º de junio al 7 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.203.100 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 616.500 toneladas; desde Necochea, 70.920 toneladas, y desde otros puertos, 35.000 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la cosecha de maíz argentino sobre el 32% del área apta, frente al 34,1% de 2021 y al 42,2% promedio de los cinco años precedentes. "A la fecha, el rinde medio nacional se ubica en 68,6 quintales por hectárea, 0,4 quintales por sobre el valor registrado la semana anterior. Frente a este panorama, mantenemos nuestra actual proyección de producción en 49 millones de toneladas", dijo la entidad.

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Fue muy negativa la semana de negocios para los precios del maíz en Chicago, donde los contratos julio y septiembre perdieron un 6,46 y un 5,84%, al pasar de 305,99 a 286,21 y de 293,19 a 276,07 dólares por tonelada. El cereal fue afectado por el movimiento de ventas de los especuladores, que si bien tuvo su epicentro en el mercado de trigo, afectó los cimientos del maíz por la chance de que finalmente se encuentre algún acuerdo para liberar de Ucrania por vía marítima los granos retenidos desde el inicio de la guerra (como se amplía en el espacio del trigo). Además, buenas condiciones meteorológicas sobre zonas agrícolas estadounidenses donde más lenta venía la siembra aportaron a la tónica bajista del grano grueso.

Sobre esto último cabe recordar que el martes el USDA relevó el avance de la siembra de maíz sobre el 86% del área prevista, frente al 72% de la semana anterior, al 94% de igual momento de 2021 y al 87% promedio de las cuatro campañas anteriores. El dato oficial superó el 85% previsto en promedio por los operadores. El mayor atraso de las labores el organismo lo marcó sobre Dakota del Norte, con un progreso sobre el 56% del área, contra el 92% de 2021 y el 83% promedio. Justamente sobre ese Estado se habrían concentrado las tareas durante la semana, gracias a las mejores condiciones climáticas.

Tampoco fue alentador para el mercado el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en particular sobre el nuevo ciclo comercial. En efecto, el viernes el USDA relevó ventas de maíz 2021/2022 por 185.800 toneladas, por encima de las 151.600 toneladas del trabajo anterior y dentro del rango previsto por los privados, de 125.000 a 400.000 toneladas. Los negocios 2022/2023 fueron reportados en sólo 48.700 toneladas, debajo de las 58.300 toneladas de la semana pasada y del rango estimado por los operadores, de entre 100.000 y 300.000 toneladas.

Algo de alivio y sostén aportó el jueves el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que elevó de 1.014.000 a 1.071.000 barriles la producción de etanol, un volumen que resultó el más alto desde la segunda semana de diciembre de 2021 y que quedó por encima de los 1.034.000 barriles de igual momento de 2021. Además, gracias al incremento del consumo, redujo las existencias de etanol de 23.712.000 a 22.961.000 barriles, el volumen más bajo del año, pero que todavía se ubica muy por encima de los 19.588.000 barriles vigente a igual fecha de 2021.

Como se indicó en el espacio de la soja, el viernes la Agencia de Protección Ambiental estadounidense resolvió negar exenciones pendientes de resolución a refinadoras de petróleo, mientras que mantuvo sin cambio respecto de lo propuesto en diciembre sus requerimientos de corte obligatorio de 2020; elevó en modo retroactivo los de 2021, y redujo levemente los de 2022. Todo bastante en línea con lo previsto por los operadores en las jornadas previas.

El avance de la segunda cosecha en Brasil fue –y lo continuará siendo en las próximas semanas– otro de los factores de presión bajista sobre los precios del maíz en Chicago, dado que en breve comenzará a volcar un importante volumen de grano sobre el circuito comercial. Cabe recordar que esta segunda cosecha es la que aporta cerca del 75% de la producción total del cereal brasileño. El lunes pasado la Conab reportó su progreso sobre el 0,6%, respecto del 0,2% del informe anterior y del 0,3% de igual momento del año pasado. El viernes, el Instituto Mato-Grossense de Economía Agrícola relevó el avance de la segunda cosecha de maíz en Mato Grosso sobre el 5,98% del área apta, frente al 0,38% de igual momento de 2021 y al 0,58% promedio de los últimos cinco años.

El miércoles StoneX elevó de 116,50 a 116,80 millones de toneladas su estimación sobre el volumen total de la producción de maíz en Brasil. En el caso particular de la segunda cosecha, la incrementó de 88,10 a 88,30 millones de toneladas. En mayo el USDA proyectó la producción brasileña de maíz en 116 millones de toneladas.

También el miércoles, la Asociación de Productores de Granos de Ucrania estimó en 26,10 millones de toneladas el volumen de la cosecha de maíz 2022/2023, por encima de los 23,10 millones proyectados en abril, pero debajo de los 37,60 millones de toneladas de la campaña anterior. En cuanto a las exportaciones, las calculó en torno de los 15 millones de toneladas. En su informe de mayo el USDA calculó la producción y las ventas ucranianas en 19,50 y en 9 millones de toneladas, respectivamente.

TRIGO

En medio de las fuertes bajas externas, los precios del trigo argentino copiaron la tónica negativa, sobre todo para el grano de la próxima cosecha. En el caso del cereal con entrega inmediata, en un mercado acotado a las necesidades puntuales de los exportadores de cubrir embarques, las propuestas descendieron de 370 a 360 dólares por tonelada (de 44.160 a 43.373 pesos) para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, y de 345 a 340 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 47.616, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 47.908. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en mayo/junio pasó de 475 a 482 dólares por tonelada y para despachos en diciembre/abril, de 424 a 402 por tonelada.

Como señalamos, las mayores bajas se registraron sobre el trigo nuevo, para las entregas entre diciembre, con propuestas de los exportadores que cayeron de 345 a 327 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 358 a 328 dólares para Bahía Blanca, y de 345 a 320 dólares por tonelada para Necochea.

Lo visto en la plaza física se replicó en el Matba Rofex, con bajas del 2,03 y del 8,15% sobre los contratos julio y diciembre del trigo, cuyos ajustes retrocedieron de 370 a 362,50 y de 353,30 a 324,50 dólares por tonelada.

Es justamente para evitar riesgos como los vistos en la semana que aquí analizamos que en reportes precedentes se recomendó desde este espacio el diseño de estrategias comerciales fundadas en una evaluación prudente de los números y de las expectativas, porque más allá de coyunturas domésticas, el cereal venía exhibiendo un nivel de precios de los más altos históricos, incluso en la previa de la cosecha en el hemisferio Norte. Hoy, y pese a las bajas vistas, la recomendación continúa siendo la misma. Postergar la toma de decisiones en un sector altamente tecnificado y profesionalizado es una opción que, sin embargo, después no admite reclamos.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 1º de junio al 7 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 73.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 63.000 toneladas, y desde Necochea 27.000 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA redujo de 6,6 a 6,5 millones de hectáreas la intención de siembra de trigo 2022/2023 y relevó el avance de la implantación sobre el 13,9% de la nueva estimación. "La falta de lluvias de las últimas semanas afectó el progreso de la siembra en el noroeste del país. En esas zonas, el grueso de las labores se desarrolla entre la segunda quincena de mayo y la primera de junio. Sin embargo, la escasez de humedad en el estrato superficial y la ausencia de pronósticos de lluvias en el corto plazo no permiten cumplir con el planteo inicial", dijo la Bolsa.

En cuanto a la etapa comercial, al 3 del actual los exportadores presentaron y obtuvieron declaraciones juradas de ventas al exterior por 8.572.464 toneladas de trigo 2022/2023, respecto de los 10 millones de toneladas habilitados por el Ministerio de Agricultura de la Nación. En cuanto a las compras, la exportación sumó al 25 de mayo 4.177.600 toneladas del cereal, de las cuales 1.630.700 toneladas se negociaron bajo la modalidad a fijar, es decir, sin precio firme.

* * *

Con fuertes bajas, el trigo estadounidense sumó la tercera semana negativa consecutiva, en el arranque de la cosecha de invierno. En Chicago las posiciones julio y septiembre perdieron un 10,15 y un 9,82%, al pasar de 425,31 a 382,13 y de 428,52 a 386,45 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos retrocedieron un 9,25 y un 9,10%, luego de variar de 453,88 a 411,90 y de 456,08 a 414,56 dólares por tonelada.

Los factores bajistas para trigo fueron múltiples durante la semana y alentaron una fuerte toma de ganancias de los inversores, que optaron por liquidar contratos para evitar los riesgos que se ciernen sobre este mercado. En efecto, por una cuestión puramente cronológica, ya estamos en el tiempo de cosecha del hemisferio Norte, situación que este año vio demorada su influencia bajista por los acontecimientos que se viven en la zona del Mar Negro y por la falta de humedad que resultó evidente en las semanas precedentes sobre Francia, el principal país productor de la Unión Europea.

Ahora todo comenzó a tener sentido bajista para el mercado, desde las cosechas que arrancan hasta el retorno del tiempo húmedo sobre Francia y las negociaciones más formales para "liberar" de Ucrania por vía marítima el grano retenido desde el inicio de la invasión rusa. Para esto viene siendo importante la gestión del gobierno de Turquía, que mantiene diálogo con los dos países en conflicto y que, por su ubicación geográfica, es clave para el tránsito marítimo de buques. En el principio de la semana el presidente turco, Tayyip Erdogan, se comunicó con los presidentes de Ucrania, Volodymyr Zelensky, y de Rusia, Vladimir Putin, para comunicarles su plan para generar corredores seguros para la salida y el tránsito de buques. El hecho de que el miércoles la Casa Blanca diera su visto bueno a la iniciativa del gobierno turco sumó fundamentos para la liquidación de contratos de los especuladores.

Cabe tener en cuenta que los principales escollos para que esta iniciativa del gobierno de Turquía se concrete son el pedido ruso para que Occidente levante parte de las sanciones impuestas en los meses precedentes y la reticencia ucraniana a quitar las minas desplegadas en aguas próximas a sus puertos, por la posibilidad de que ello deje sin defensas un complejo de terminales clave como Odesa.

Durante la nueva semana, el miércoles se dará un hecho clave para evaluar la factibilidad o no de los corredores seguros para los barcos ucranianos el viaje a Ankara del ministro ruso de Asuntos Exteriores, Serguéi Lavrov. "Turquía ha estado negociando con las partes sobre esto durante un tiempo. Rusia tiene algunas condiciones...pero hay una expectativa de progreso. Rusia quiere que este problema se resuelva, al igual que Ucrania y que otros países", dijo el ministro de Relaciones Exteriores de Turquía, Mevlut Cavusoglu, a la agencia Reuters el viernes. Pocas horas antes, el embajador de Ucrania en Turquía denunció ante la prensa que ese país está entre los que le compran a Rusia grano ucraniano robado. Así de complejo es el escenario diplomático actual, mientras en tierra firme los combates se prolongan.

Sin embargo, por lo visto durante la semana de negocios, los especuladores no parecen tener la intención de seguir tentando su suerte. Saben que más allá de las columnas de opinión de pretendidos especialistas el trigo para satisfacer la demanda que lo quiera y que lo pueda pagar está, incluso sin la oferta plena de Ucrania. Y por si hubiera hecho falta una demostración de eso, el miércoles, cuando Egipto lanzó una licitación internacional para adquirir trigo, recibió 17 ofertas, un número bastante mayor al usual y al que el propio mercado imaginaba posible. Las ofertas las presentaron 7 firmas de Francia, 6 de Rumania, 3 de Rusia y 1 de Bulgaria. Luego de negociar valores, la licitación se cerró con una compra por 465.000 toneladas, que fueron adquiridas a oferentes rumanos, rusos y búlgaros, con un valor con flete incluido de 480 dólares por tonelada.

De nuevo sobre dato del mercado estadounidense, y en la espera de que el lunes el USDA comience a relevar el avance de la cosecha de los trigos de invierno, en su reporte del martes pasado el organismo ponderó el 29% de los cultivos en estado bueno/excelente, por encima del 28% de la semana pasada, pero lejos del 48% de igual momento de 2021. Además, la siembra de trigo de primavera progresó sobre el 73% del área prevista, frente al 49% de la semana pasada, al 97% de 2021 para la misma fecha y al 92% promedio de los cuatro ciclos agrícolas precedentes. El dato oficial quedó por encima del 67% previsto por los privados.

Acerca de las exportaciones semanales de Estados Unidos, el USDA relevó el viernes ventas de trigo 2021/2022 por 700 toneladas, por debajo de las 2300 toneladas del informe anterior. Vale recordar que el ciclo comercial cerró el 31 de mayo. En cuanto a las ventas 2022/2023, fueron reportadas en 363.500 toneladas, por encima de las 246.300 toneladas de la semana anterior y del rango previsto por los privados, de entre 200.000 y 350.000 toneladas.

En el plano internacional, el viernes la consultora rusa SovEcon elevó de 41 a 42,30 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones de trigo 2022/2023, volumen que de concretarse resultaría un récord histórico para el principal proveedor mundial del grano fino. En mayo esta firma había elevado su proyección sobre la nueva cosecha de Rusia de 87,40 a 88,60 millones de toneladas, cifra que también resulta récord. En mayo el USDA proyectó la cosecha y las exportaciones rusas en 80 y en 39 millones de toneladas, respectivamente.

En una actualización de sus estimaciones, el miércoles la Asociación de Productores de Granos de Ucrania calculó en 19,20 millones de toneladas el volumen de la cosecha 2022/2023 de trigo, por encima de los 18,20 millones previstos en abril, pero lejos del récord 2021/2022, de 33 millones de toneladas. Las exportaciones las pronosticó en 10 millones de toneladas. En mayo el USDA proyectó la cosecha y las ventas externas ucranianas en 21,50 y en 10 millones de toneladas, respectivamente.

Por último, el viernes en su informe semanal de cultivos FranceAgriMer volvió a reducir, en este caso del 69 al 67%, la proporción de trigo en estado bueno/excelente y la alejó un poco más del 80% vigente un año atrás. El mercado considera que el reciente retorno del tiempo húmedo sobre zonas agrícolas de Francia alivió el déficit hídrico, lo que podría generar un mejor dato de cultivos la semana próxima.

Granar Research

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