PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

La semana de negocios en el mercado argentino dejó un leve repunte para las cotizaciones de la soja, con propuestas de los compradores que crecieron de 380 a 387 dólares por tonelada (de 47.595 a 48.994 pesos) para la zona del Gran Rosario y de 370 a 280 dólares para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 47.405, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 48.116. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 374,20 dólares por tonelada, equivalentes a 47.285 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 597 a 598 dólares por tonelada; el del aceite, de 1376 a 1362 dólares, y el de la harina, de 480 a 490 dólares por tonelada.

La mejora semanal también comprendió al Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y noviembre de la soja sumaron un 2,20 y un 1,55%, al pasar de 387 a 395,50 y de 386,50 a 392,50 dólares por tonelada. Para el contrato mayo la suba fue del 1,39%, tras variar su ajuste de 358,50 a 363,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 6 al 29 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.444.450 toneladas de harina y 255.350 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 127.650 toneladas de poroto y 10.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 67.653 toneladas de poroto, y desde otros puertos, 50.000 toneladas de poroto.

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Tras las fuertes bajas del martes, los precios de la soja se recompusieron en las tres ruedas posteriores y lograron cerrar la semana con ligeros altibajos en Chicago, donde mientras la posición agosto sumó un 0,23%, al pasar de 554,74 a 556,02 dólares por tonelada, el contrato septiembre resignó un 0,18%, tras variar de 520,57 a 519,65 dólares por tonelada. Los altibajos también se dan en el caso de los subproductos. Para el aceite la semana fue negativa, con una caída del 3,03% y con una transición para el contrato septiembre de 1396,61 a 1354,29 dólares, en tanto que para la harina fue positiva, con un alza del 2,77% y con un paso de la misma posición de 442,24 a 454,48 dólares por tonelada.

En las fuertes bajas registradas en la jornada posterior al Día de la Independencia de los Estados Unidos mucho tuvo que ver el aceite, que se negoció con pérdidas superiores a los 100 dólares por tonelada tras la decisión de Indonesia de incrementar sus exportaciones de aceite de palma para alivianar sus abundantes existencias. Cabe tener en cuenta que Indonesia es el principal exportador mundial de aceite de palma. Además, en esa rueda, que también fue muy negativa en el sector bursátil por los temores de los inversores a una recesión en la economía estadounidense, hubo una fuerte liquidación de contratos de los fondos de inversión, que logró revertirse el viernes, luego del dato de generación de empleo en EE.UU., que fue bastante mejor de lo previsto por los operadores y que despejó en forma transitoria los temores de recesión.

Además de lo antedicho, durante la semana el mercado pasó de lluvias sobre buena parte de las zonas agrícola, que incluyeron el norte y el centro de las Grandes Planicies y el Medio Oeste, a pronósticos extendidos para la segunda quincena de julio que auguraron tiempo cálido y con precipitaciones inferiores a las marcas normales. Esto último, sumado al retorno de los fondos al lado comprador, fue clave para revertir las pérdidas del martes, en pleno mercado climático, donde las actualizaciones meteorológicas tienen una fuerte influencia sobre la actividad de los especuladores. Atado a esto, el jueves el USDA elevó, en base a datos hasta el 5 del actual, del 15 al 22% la superficie destinada a la soja que experimenta algún grado de sequía. Un año atrás el dato oficial era del 33%.

Por último, entre los factores que influyeron sobre los precios, con el correr de los días la fuerte devaluación del real frente al dólar se fue morigerando, pese a que aún se mantiene en un nivel favorable para la competitividad de las exportaciones brasileñas, en detrimento de las estadounidenses, mientras la demanda China sigue operando con una marcada calma.

En cuanto a los cultivos, el martes el USDA ponderó el 63% de la soja en estado bueno/excelente, por debajo del 65% de la semana anterior, pero por encima del 59% de igual momento de 2021. El nuevo dato oficial quedó abajo del 64% previsto en promedio por los privados. Atraviesa la floración el 16% de las plantas y el 3% está formando vainas.

Las compras concretadas por los fondos el viernes soslayaron lo negativo del informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 24 al 30 de junio, donde el USDA relevó cancelaciones de ventas de soja 2021/2022 por 160.000 toneladas, mayores a las cancelaciones por 120.200 toneladas del reporte anterior, pero dentro de las previsiones del mercado. Las ventas 2022/2023 fueron relevadas en 240.100 toneladas, por encima de las 127.600 toneladas del informe precedente y dentro del rango previsto por los privados, de entre 100.000 y 300.000 toneladas.

Desde Canadá, StatCan estimó el martes en 8,67 millones de hectáreas la superficie sembrada con canola, por debajo de los 9,10 millones de la campaña anterior. En soja la caída de la superficie cubierta resulta mínima, de 2,15 a 2,13 millones de hectáreas.

En Brasil, el jueves la Conab redujo de 124,27 a 124,05 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción de soja brasileña 2021/2022, pero mantuvo en 75,23 millones el cálculo sobre las exportaciones. En junio el USDA proyectó la cosecha y las ventas externas de Brasil en 126 y en 82,25 millones de toneladas.

En la previa del informe mensual que el USDA publicará el martes, el promedio de las estimaciones privadas ubica el volumen de la nueva cosecha de soja estadounidense en 123,07 millones de toneladas, por debajo de los 126,28 millones del reporte oficial de junio. Este recorte tiene como principal argumento el ajuste del área proyectado por el organismo a fines del mes pasado, cuando la achicó de 36,81 a 35,74 millones de hectáreas.

MAÍZ

Fue positivo el balance de la semana para los precios del maíz en el mercado argentino, donde la transición de las ofertas de los exportadores fue de 220 a 235 dólares por tonelada (de 27.555 a 29.751 pesos) para el Gran Rosario; de 235 a 245 dólares (de 29.434 a 31.017 pesos) para Bahía Blanca, y de 235 a 240 dólares para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 28.403, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 30.071. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 266 a 288 dólares por tonelada.

El repunte semanal del maíz fue igualmente importante en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre sumaron un 7,35 y un 6%, luego de variar de 224,50 a 241 y de 225 a 238,50 dólares por tonelada. Para el contrato abril la mejora fue del 5,24%, al pasar su ajuste de 210 a 221 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 6 al 29 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 2.036.500 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 853.376 toneladas; desde Necochea, 96.132 toneladas, y desde otros puertos, 30.700 toneladas.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves el avance de la cosecha argentina de maíz para grano comercial sobre el 53% del área apta, frente al 56% de igual momento de 2021 y al 64,3% de los cinco años precedentes. "A la fecha el rinde medio nacional se ubica en 70,5 quintales por hectárea. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción en 49 millones de toneladas", indicó la Bolsa.

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Tras las importantes bajas de las semanas precedentes, los precios del maíz terminaron el segmento comercial con resultado positivo en Chicago, donde los contratos septiembre y diciembre recuperaron un 2,18 y un 2,63%, al pasar de 243,98 a 249,30 y de 239,16 a 245,46 dólares por tonelada. Al igual que la soja, tras una muy mala rueda el martes, por una masiva liquidación de contratos por parte de los grandes fondos de inversión y por condiciones climáticas que hasta entonces se evaluaban como favorables para los cultivos, el cereal logró repuntar en las tres ruedas posteriores.

Para ese repunte, que se acentuó el viernes, fueron determinantes el retorno de los inversores, con compras de oportunidad y con menores temores de recesión por mejores datos desde la economía estadounidense, y los pronósticos de tiempo mayormente seco y caluroso para la segunda mitad de julio sobre las principales zonas productoras de granos gruesos estadounidenses. Sobre esto último, con datos al 5 del actual, el USDA elevó el jueves del 23 al 29% la superficie destinada al maíz que experimenta algún grado de sequía. Un año atrás el dato oficial era del 38%.

Respecto de los cultivos, el USDA ponderó el martes el 64% del maíz en estado bueno/excelente, por debajo del 67% de la semana pasada, pero en el mismo 64% de igual momento de 2021. El dato oficial quedó por debajo del 65% previsto en promedio por los privados. Atraviesa la etapa de polinización el 7% de las plantas.

No fue positivo el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que redujo de 1.051.000 a 1.044.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó debajo de los 1.067.000 barriles de igual momento de 2021, y que elevó las existencias del biocombustible de 22.746.000 a 23.490.000 barriles, una cifra que se mantuvo arriba de los 21.149.000 barriles vigentes a igual fecha de 2021.

Tampoco fue muy constructivo el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó el viernes cancelaciones de ventas de maíz 2021/2022 por 66.600 toneladas, frente a las ventas efectivas por 88.800 toneladas del reporte anterior y frente a un rango de negocios esperado por los operadores de entre 200.000 y 500.000 toneladas. Las operaciones 2022/2023 fueron calculadas en 111.200 toneladas, levemente debajo de las 119.300 toneladas de la semana pasada, pero dentro del rango calculado por los privados, que fue de 0 a 300.000 toneladas.

Entre los fundamentos que seguirán presionando sobre el mercado se destaca el avance de la cosecha de maíz en Brasil. Al respecto, el lunes, en su informe semanal la Conab relevó el avance de la primera cosecha de maíz de Brasil sobre el 95,1% del área apta, frente al 92,8% de la semana anterior y al 94,6% de 2021 para la misma fecha. En tanto que la recolección de la safrinha progresó sobre el 28% de la superficie apta, contra el 20,4% del reporte anterior y del 14,9% de 2021. El jueves, en su nuevo reporte mensual la Conab elevó de 115,22 a 115,66 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha total de maíz 2021/2022 (la safrinha pasó de 88,02 a 88,45 millones de toneladas) e incrementó de 37 a 37,50 millones el cálculo de las exportaciones. El mes pasado el USDA proyectó la producción y las exportaciones brasileñas en 116 y en 44,50 millones de toneladas.

Relevante por la eventual demanda forrajera, en Canadá, el martes StatCan estimó en 1,47 millones de hectáreas la superficie destinada al maíz, por encima de los 1,41 millones del ciclo anterior. De igual modo, para la avena el organismo calculó un incremento del área sembrada de 1,38 a 1,61 millones de hectáreas. En cambio, con cebada proyectó una caída en la superficie implantada de 3,36 a 2,85 millones de hectáreas. 

En la previa del informe mensual que el USDA publicará el martes, el promedio de las estimaciones privadas anticipó una cosecha 2022/2023 de maíz estadounidense en 368,39 millones de toneladas, por encima de los 367,30 millones previstos el mes pasado. Como en el caso de la soja, los privados tuvieron en cuenta el dato de áreas de fine de junio, donde el USDA elevó de 36,22 a 36,39 millones de hectáreas la superficie sembrada con el cereal.

TRIGO

En el mercado argentino de trigo disponible el balance semanal dejó mayoría de alzas, con ofertas de los exportadores que crecieron de 310 a 325 dólares por tonelada (de 38.828 a 41.145 pesos) para el Gran Rosario y de 310 a 315 dólares para Bahía Blanca, en tanto que para Necochea las propuestas bajaron de 310 a 300 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 44.980, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 45.819. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en julio/agosto pasó de 450 a 440 dólares por tonelada y para despachos en diciembre/mayo, de 358 a 365 por tonelada.

Para el trigo nuevo el balance también fue positivo, dado que por grano con entrega entre noviembre y diciembre la variación fue de 280 a 290 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario. Para las descargas en enero sobre Bahía Blanca y Necochea las mejoras semanales fueron de 280 a 300 y de 280 a 295 dólares por tonelada.

El repunte de los precios del trigo se replicó asimismo en el balance semanal del Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre sumaron un 9,12 y un 7,07%, al pasar de 318 a 347 y de 283 a 303 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 6 al 29 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 59.700 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 105.000 toneladas.

Respecto de los cultivos, la BCBA redujo el jueves en 100.000 hectáreas su previsión de área sembrada, que ahora se ubica en 6,2 millones de hectáreas, de las cuales ya se implantó el 85,1%, frente al 91,3% de igual momento de 2021 y al 86% promedio de los cinco años precedentes. "Este ajuste se debe a la imposibilidad de cumplir con los planes de siembra en zonas del centro y norte del área agrícola donde la ventana de siembra se encuentra próxima a cerrar. Al momento de la presente publicación, las labores se concentran en lotes del centro-este y sur del área agrícola que aún disponen de humedad para sembrar", dijo la Bolsa.

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Luego de tres semanas bajistas consecutivas, en las que se acumularon pérdidas mayores al 20%, el trigo cerró el segmento comercial con saldo a favor en el mercado estadounidense. En Chicago, las posiciones septiembre y diciembre recuperaron un 5,38 y un 5,10%, al pasar de 310,85 a 327,57 y de 316,92 a 333,08 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos sumaron un 3,53 y un 3,47%, tras variar de 335,65 a 347,50 y de 338,60 a 350,35 dólares por tonelada. La presión por el avance de la cosecha en el hemisferio Norte se mantuvo como el principal fundamento bajista para las cotizaciones del grano fino, dada la entrada del grano nuevo en el circuito comercial y el alivio que ello implica para la demanda, que vino pagando precios muy elevados para garantizarse el abastecimiento de trigo.

Sin embargo, desde la rueda del jueves se evidenció un retorno de los inversores al mercado, con compras de oportunidad tras la liquidación reciente, pero también hubo compras de comerciales, que juzgaron atractivo el nuevo nivel de valores en función de una oferta que se mantendrá ajustada respecto de las necesidades de compradores que están operando con firmeza, con licitaciones y compras directas que se suceden a diario en el mercado internacional.

Además, dio sustento a la decisión de fondos y comerciales una encuesta publicada durante la semana por la agencia Reuters, donde estimadores europeos promediaron el volumen de la actual cosecha de trigo blando de la Unión Europea en 127,70 millones de toneladas, un 3,4% por debajo del volumen del año pasado, producto del tiempo seco que afectó a varios de los países del bloque.

La India hizo su aporte a la corriente alcista, dado que el gobierno resolvió restringir sus exportaciones de harina de trigo desde el martes próximo, una medida que se sumará a las restricciones vigentes desde mayo para las ventas externas de trigo.

Además del avance de la cosecha, durante la semana hubo otros factores bajistas que condicionaron el repunte de los precios del trigo. Entre ellos, el martes StatCan estimó el área sembrada con trigo en 10,28 millones de hectáreas, un 8,78% por encima de los 9,45 millones del ciclo anterior. Esta resulta la superficie más importante en 10 años. El mayor incremento se da para el trigo de primavera, con un área que sube de 6,67 a 7,37 millones de hectáreas. Y en Rusia entró en vigor el cambio en el sistema de cálculo de los aranceles a las exportaciones, que ya no se liquidan en dólares, sino en rublos. En la práctica, esa modificación implicó un descenso del tributo a menos de la mitad del vigente al cierre del ciclo comercial 2021/2022. Esto podría mejorar las perspectivas para las exportaciones rusas en la campaña 2022/2023 en la que, además, se espera una producción récord.

También fue bajista el informe semanal sobre los cultivos estadounidenses, donde el USDA elevó el martes del 59 al 66% la proporción de trigo de primavera en estado bueno/excelente, muy por encima del 16% de igual momento del año pasado y también arriba del 59% previsto por los privados, que manejaron un rango de entre el 56 y el 62 por ciento. En cuanto a los trigos de invierno, marcó el progreso de la cosecha sobre el 54% del área apta, frente al 41% de la semana pasada, al 43% de igual momento de 2021 y al 48% promedio de las cuatro campañas precedentes. El dato oficial quedó por debajo del 57% previsto por los privados. 

El viernes las compras de los fondos fueron suficientes como para dejar en un segundo plano un pobre dato de exportaciones semanales. En efecto, el USDA relevó las ventas semanales de trigo 2022/2023 de los Estado Unidos en 286.400 toneladas, por debajo de las 496.700 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por los privados, en un rango que fue de 250.000 a 600.000 toneladas.

En su reporte semanal, el viernes FranceAgriMer relevó el progreso de la cosecha de trigo de Francia sobre el 14% del área apta, frente al 5% del informe anterior y al 1% de igual momento de 2021. Respecto de los cultivos, redujo del 64 al 63% la proporción de trigo en estado bueno/muy bueno, frente al 79% vigente un año atrás.

Para seguir con atención, tanto por su impacto global como por las implicancias para la Argentina, en su informe mensual el jueves la Conab estimó la producción de trigo de 2022 en un récord de 9,03 millones de toneladas, por encima de los 8,35 millones calculados en junio. Las exportaciones también fueron proyectadas en alza, de 1,50 a 2,50 millones de toneladas, mientras que las importaciones fueron sostenidas en 6,50 millones. Con estas variables, el stock final se prevé en 1,25 millones de toneladas. Vale recordar que en 2021 la cosecha brasileña sumó 7,70 millones de toneladas; las exportaciones saltaron a 3,20 millones para usufructuar la escasez mundial; las importaciones fueron de 6 millones, y las existencias finales quedaron en apenas 488.300 toneladas.

En la previa del reporte mensual del USDA de julio, el promedio de las estimaciones privadas ubicó el volumen de la cosecha de trigo estadounidense en 47,19 millones de toneladas, levemente por encima de los 47,26 millones del informe de junio.

Granar Research

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