PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Los precios de la soja terminaron la semana con saldo a favor en el mercado argentino, donde la transición de las ofertas de los compradores fue de 377 a 395 dólares por tonelada (de 50.024 a 53.084 pesos) para la zona del Gran Rosario; de 365 a 380 dólares para Bahía Blanca, y de 375 a 385 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 52.382, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 52.737. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 393,90 dólares por tonelada, equivalentes a 52.806 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 607 a 612 dólares por tonelada; el del aceite, de 1323 a 1416 dólares, y el de la harina, de 488 a 502 dólares por tonelada.

La tónica alcista semana de la soja se reflejó también en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones noviembre y mayo sumaron un 3,18 y un 2,08%, al pasar de 384 a 396,20 y de 360 a 367,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 10 al 30 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 80.000 toneladas de poroto, 963.850 toneladas de harina y 285.890 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 118.000 toneladas de poroto, 30.900 toneladas de harina y 15.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 40.267 toneladas de poroto y 6000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 32.000 toneladas de poroto y 15.800 toneladas de harina.

En su informe mensual el viernes el USDA dejó sin cambios, en 44 millones de toneladas, su estimación de cosecha argentina de soja 2021/2022, al igual que el dato de exportaciones de poroto, en 2,90 millones. La previsión sobre las ventas de harina la elevó de 28,30 a 28,40 millones de toneladas y las de aceite la redujo de 5,35 a 5,25 millones. Acerca de la campaña 2022/2023, mantuvo en 51 millones de toneladas su expectativa sobre la producción de soja; ajustó de 4,70 a 4,30 millones el cálculo sobre las exportaciones de poroto y sostuvo en 28,50 y en 5,80 millones las ventas de harina y de aceite.

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Resultó alcista la semana para los precios de la soja en Chicago, donde los ajustes de las posiciones septiembre y noviembre sumaron un 4,90 y un 3,23%, al pasar de 537,65 a 564,02 y de 517,63 a 534,35 dólares por tonelada. La desmejora de los cultivos y la persistencia de zonas con déficit hídrico concentradas en Nebraska, Iowa y en Minnesota –como los Estados más relevantes para la cosecha– fueron los principales fundamentos alcistas para la oleaginosa, que está en el tiempo clave de formación de rindes. Se sumó a esos factores el hecho de que los pronósticos siguen augurando temperaturas por encima de las marcas normales y lluvias mayormente concentradas sobre el este del Medio Oeste.

Justamente por esos aportes de humedad que se vienen dando sobre Illinois, Indiana y Ohio, el USDA redujo el jueves del 28 al 24% la proporción de suelos destinados a la soja que experimenta algún grado de sequía. El dato fue inferior al 30% vigente un año atrás. Entre las zonas más urgidas por lluvias se destacan Nebraska y zonas de Minnesota, Iowa y de Arkansas.

En su reporte semanal sobre cultivos el USDA redujo el lunes del 60 al 59% la proporción de soja en estado bueno/excelente, por debajo del 60% de igual momento de 2021 y del 60% previsto por los privados. Agregó que atraviesa la floración el 89% de las plantas y que está formando vainas el 66% de la soja. Entre los Estados relevantes para la producción de soja que vieron caer la condición se destacaron Nebraska, del 57 al 54%; Dakota del Norte, del 63 al 59%; Dakota del Sur, del 65 al 60%; Minnesota, del 66 al 63%, e Iowa, del 73 al 71%.

Las exportaciones semanales estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 29 de julio al 4 de agosto, aportaron poco para la formación de los precios. En esta ocasión, el jueves el USDA volvió a relevar cancelaciones de ventas de soja 2021/2022 por 66.700 toneladas, contra las 11.000 toneladas del reporte anterior y frente a un rango previsto por los privados que incluyó desde cancelaciones por 100.000 toneladas a ventas por 200.000 toneladas. En cuanto a las operaciones con soja 2022/2023, relevó ventas por 477.200 toneladas, por encima de las 410.600 toneladas de la semana anterior y dentro del rango calculado por los operadores, de entre 300.000 y 700.000 toneladas.

Y respecto del informe mensual del USDA, su influencia resultó neutra para la formación de los precios, dado que si bien elevó su estimación sobre la cosecha de Estados Unidos, de 122,61 a 123,30 millones de toneladas –incrementó el rinde promedio de 34,63 a 34,90 quintales–, frente a una expectativa de reducción hasta los 121,95 millones manejada los privados, los 6,66 millones de toneladas proyectados como existencias finales –superaron los 6,27 millones de julio y los 6,26 millones previstos por los operadores– implicaron la persistencia de un nivel de reserva entre los más bajos de las últimas seis campañas. 

Esto deja la suerte de los precios atada a lo que suceda con el clima sobre las principales zonas agrícolas estadounidenses en las próximas semanas. Además, el hecho de que el reporte haya sido “cerrado” por los técnicos antes de la desmejora de los cultivos planteada anteriormente deja abierta la chance a correcciones para el reporte de septiembre, donde el panorama de la cosecha estará más claro.

Es cierto que las perspectivas 22/23 planteadas por el USDA son auspiciosas en cuanto a oferta para Sudamérica, pero para que esas proyecciones se cristalicen resta bastante tiempo como para otorgarles hoy una influencia determinante sobre los precios.

Al respecto, el USDA mantuvo su estimación de cosecha brasileña de soja 2021/2022 en 126 millones de toneladas, pero redujo de 81 a 80 millones la previsión sobre las ventas externas de poroto. El jueves la Conab sostuvo su estimación sobre la producción brasileña en 124,05 millones de toneladas y sobre las exportaciones de poroto de soja, en 75,23 millones. En cuanto al ciclo 2022/2023, mantuvo sin cambios sus previsiones para Brasil, con la cosecha en 149 millones de toneladas y con las exportaciones en 89 millones.

MAÍZ

Con mayoría de alzas, aunque leves, cerró la semana del maíz en el mercado argentino, mientras la cosecha encara su último tramo. La transición de las propuestas de los exportadores fue de 227 a 230 dólares por tonelada (de 30.121 a 30.910 pesos) para las terminales del Gran Rosario y de 250 a 255 dólares para Bahía Blanca. Para Necochea las ofertas de los compradores terminaron sin variantes, en 250 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 30.934, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 31.579. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 275 a 285 dólares por tonelada.

En línea con las subas externas, la semana fue positiva para el maíz en el Matba Rofex. En efecto, los ajustes de las posiciones septiembre y abril sumaron un 4,14 y un 5,09%, tras variar de 229,50 a 239 y de 216 a 227 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 10 al 30 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.087.250 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 658.250 toneladas; desde Necochea, 77.730 toneladas, y desde otros puertos, 91.140 toneladas.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves el avance de la cosecha de maíz argentino para grano comercial sobre el 89,8w del área apta, demorada frente al 94,7% de 2021 y al 92,8% promedio de los cinco años precedentes. “A la fecha el rinde medio nacional se sostiene en los 70 quintales por hectárea. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción para la campaña 2021/2022 en 49 millones de toneladas”, dijo la entidad.

En su informe mensual el viernes el USDA mantuvo sin cambios sus proyecciones sobre la cosecha argentina de maíz 2021/2022 y sobre las exportaciones, en 53 y en 39 millones de toneladas. Lo propio ocurrió con las cifras estimadas para la próxima campaña 2022/2023, en con 55 y con 41 millones de toneladas, respectivamente.

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Tras hilvanar cuatro ruedas alcistas seguidas, el maíz terminó la semana con saldo a favor de sus precios en Chicago, donde las posiciones septiembre y diciembre ganaron un 4,84 y un 5,28%, al pasar de 240,24 a 251,86 y de 240,15 a 252,84 dólares por tonelada. Al igual que en el caso de la soja, el clima tuvo un lugar preponderante en la tónica alcista por los bolsones de sequía que persisten en regiones relevantes para el número final de la cosecha, que no recibirían lluvias importantes en las próximas semanas, y por la desmejora que experimentaron los cultivos. Pero, además, el mercado de maíz contó entre los fundamentos alcistas al informe mensual que el USDA publicó el viernes, por los ajustes hechos sobre las cifras estadounidenses y por los números proyectados para la Unión Europea (UE). Los embarques que salieron desde Ucrania con maíz sólo atenuaron la firmeza de las cotizaciones el lunes.

Al igual que en el caso de la soja, las lluvias caídas en la franja central que une Illinois e Indiana contribuyeron para que el USDA redujera el jueves del 31 al 28% la proporción de suelos destinados al maíz que experimenta algún nivel de sequía. El nuevo dato resultó inferior al 35% de igual momento de 2021. Nebraska y áreas de Minnesota y de Iowa aparecen como las zonas más necesitadas de humedad.

En cuanto al estado de los cultivos, el lunes el USDA redujo del 61 al 58% la proporción de maíz en estado bueno/excelente, frente al 64% de igual momento de 2021. El dato oficial quedó abajo del 61% previsto por los privados. Atraviesa la etapa de polinización el 90% de las plantas, mientras que se encuentra llenando granos el 45% de los cultivos y está dentado el 6% del maíz. Entre los Estados relevantes para la producción de maíz que vieron caer la condición se destacaron Dakota del Sur, del 65 al 59%; Dakota del Norte, del 79 al 72%; Nebraska, del 54 al 50%, e Iowa, del 76 al 73%.

Acerca del informe mensual del USDA, en él redujo de 368,44 a 364,73 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha estadounidense 2022/2023 y la ubicó debajo de los 365,57 millones previstos por los operadores en la previa del reporte oficial. Este ajuste lo sustentó en la caída del rinde promedio esperado, de 111,10 a 110,09 quintales por hectárea, frente a los 110,41 quintales calculados por los privados. Además, las existencias finales las ajustó de 37,33 a 35,27 millones de toneladas y las dejó debajo de los 35,60 millones calculados por los privados y un 9,24% por detrás de los 38,86 millones de toneladas previstos para el cierre de la campaña 2021/2022.

Acerca de la UE, el organismo redujo de 68 a 60 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de maíz como consecuencia de la ola de calor que afectó los cultivos y elevó de 16 a 19 millones de toneladas el cálculo sobre las importaciones. Además, las exportaciones del bloque fueron ajustadas de 4,70 a 2,70 millones.

La gravedad del estado de situación en la UE fue anticipada el jueves por la consultora Strategie Grains, que redujo de 65,40 a 55,40 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción de maíz en la UE. “Las perspectivas para las cosechas se han deteriorado drásticamente. Esta sería la cosecha más pequeña desde 2007”, dijo la firma en su informe mensual. Además, elevó de 17,10 a 20 millones de toneladas su cálculo sobre las importaciones de maíz por parte del bloque europeo, contra los 17,80 millones comprados en la campaña anterior. En los 20 millones a comprar Strategie Grains incluyen unos 9 millones de toneladas de maíz de Ucrania, dato que resulta por demás incierto en función de la inestabilidad vigente en ese país.

Y justamente para Ucrania el USDA elevó el viernes de 9 a 12,50 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones, además de incrementar de 25 a 30 millones el dato sobre la producción 2022/2023.

Las existencias finales de maíz en el nivel mundial el USDA las proyectó en 306,68 millones de toneladas, por debajo de los 312,94 millones del mes pasado y de los 309,80 millones calculados por los privados.

En cuanto a Brasil, el USDA mantuvo sin cambios sus estimaciones sobre cosecha y sobre exportaciones de maíz 2021/2022, en 116 y en 44,50 millones de toneladas. Un día antes, la Conab redujo de 115,66 a 114,69 millones de toneladas su estimación sobre la producción total de maíz brasileño, pero mantuvo en 37,50 millones el cálculo de las exportaciones. La previsión sobre el volumen de la safrinha –la recolección avanzó sobre el 79,8% del área apta– fue ajustada de 88,45 a 87,41 millones de toneladas. Acerca de la campaña 2022/2023, el USDA dejó sin cambios sus cifras de cosecha y de ventas externas, en 126 y en 47 millones de toneladas.

Neutro resultó el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, donde el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2021/2022 por 191.800 toneladas, por encima de las 57.900 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los privados, que fue desde 0 a 300.000 toneladas. Los negocios 2022/2023 fueron ponderados en 191.300 toneladas, por debajo de las 256.700 toneladas de la semana pasada, pero dentro del rango calculado por el mercado, de entre 100.000 y 600.000 toneladas.

Tampoco fue relevante sobre los precios la influencia del reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde redujo de 1.043.000 a 1.022.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó por encima de los 986.000 barriles de igual momento de 2021, y donde ajustó las existencias del biocombustible de 23.394.000 a 23.256.000 barriles, una cifra que se mantuvo arriba de los 22.276.000 barriles vigentes a igual fecha de 2021.

TRIGO

La semana del trigo argentino mostró pocos cambios en materia de precios. Por el escaso granos disponible las ofertas de los exportadores que deben completar despachos se mantuvieron estables en 300 dólares por tonelada (por efecto de la devaluación la equivalencia pasó de 39.807 a 40.317 pesos) para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, mientras que para Necochea crecieron de 280 a 295 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 45.101, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 45.209. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en agosto/noviembre se mantuvo en 410 dólares por tonelada, mientras que para despachos en diciembre/junio, pasó de 352 a 351 por tonelada.

Sin variantes se negoció el trigo de la nueva cosecha, dado que las propuestas de los exportadores para las entregas entre diciembre y enero se mantuvieron estables en 290 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, y en 280 dólares por tonelada para Necochea.

En el Matba Rofex el balance semanal del trigo fue con altibajos, dado que mientras la posición septiembre sumó un 0,32%, al pasar de 313,50 a 314,50 dólares por tonelada, el contrato diciembre bajó un 1,67%, luego de variar de 293,40 a 288,50 dólares.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 10 al 30 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 30.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 30.000 toneladas, y desde Necochea, 30.000 toneladas.

En su informe semanal, la BCBA indicó el jueves que la siembra de trigo culminó sobre los 6,1 millones de hectáreas previstos con la incorporación de los cuadros remanentes del sudeste y del sudoeste del área agrícola, tras la mejora de la humedad superficial luego de las lluvias de la semana pasada. “Sin embargo, las bajas temperaturas continúan ralentizando la emergencia y el crecimiento inicial incluso de los lotes sembrados tempranamente, reflejando demoras en el estadio de macollaje de hasta 39 puntos porcentuales. Por su parte, tras los moderados registros de precipitaciones de la última semana, concentrados sobre el centro y el este del área agrícola, se observa una considerable mejora de la condición hídrica en sectores de Santa Fe, Córdoba y de los Núcleos Norte y Sur”, dijo la Bolsa.

El viernes en su informe mensual el USDA redujo su estimación sobre la producción argentina de trigo de 19,50 a 19 millones de toneladas y sobre las ventas externas, de 13,50 a 13 millones.

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Fue positivo el balance de la semana para los precios del trigo en el mercado estadounidense por una demanda internacional que sigue activa en busca de oferta fluida mientras dura la presión de la entrada de la cosecha del hemisferio Norte, por la mejora que implicó para la competitividad estadounidense la apreciación del euro frente al dólar y por algunas de las cifras aportadas por el USDA el viernes en su informe mensual. En Chicago, las posiciones septiembre y diciembre del trigo sumaron un 3,91 y un 3,44%, al variar de 285,01 a 296,15 y de 292,17 a 302,22 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos crecieron un 4,84 y un 4,28%, luego de pasar de 311,65 a 326,74 y de 314,49 a 327,94 dólares por tonelada.

Cronológicamente, en su informe semanal el USDA marcó el lunes el inicio de la cosecha del trigo de primavera, con un avance sobre el 9% del área apta, frente al 35% de igual momento de 2021 y al 19% promedio. Además, redujo del 70 al 64% la proporción en estado bueno/excelente, dato que sigue muy por encima del 11% de 2021, pero que quedó abajo del 70% previsto por los privados. En Dakota del Norte, Estado que aporta cerca de la mitad de la producción de esta variedad, la proporción de trigo en estado bueno/excelente bajó del 80 al 74%. En cuanto a los trigos de invierno, el organismo relevó el progreso de la cosecha sobre el 86% del área apta.

Levemente alcista resultó el informe semanal sobre las exportaciones estadounidense, que fueron relevadas el jueves por el USDA en 359.200 toneladas, por encima de las 249.900 toneladas del reporte anterior y dentro del rango esperado por los privados, que fue de 200.000 a 600.000 toneladas.

Y respecto del informe mensual del USDA, estimó en 48,52 millones de toneladas el volumen de la actual cosecha estadounidense, levemente por encima de los 48,47 millones de julio, pero por debajo de los 48,74 millones previstos por los privados. Por un mayor uso doméstico y por mayores exportaciones proyectadas –fueron elevadas de 21,77 a 22,45 millones de toneladas–, las existencias finales las calculó en 16,60 millones de toneladas, debajo de los 17,39 millones del informe anterior y de los 17,69 millones previstos por el mercado. De este modo, el nivel de reservas pronosticado para el cierre de la actual campaña resulta el más bajo desde los 16,07 millones del ciclo 2013/2014. Este dato es estructuralmente alcista para el mercado estadounidense en la medida que se pueda sostener la expectativa de ventas externas planteada por el organismo.

Del bloque de proveedores se destacaron los incrementos en las exportaciones proyectados por el USDA para Rusia, de 40 a 42 millones de toneladas; para Canadá, de 25 a 26 millones, y para Australia, de 24 a 25 millones. Aun con muchas incertezas, el organismo también elevó su previsión sobre las ventas de Ucrania, de 10 a 11 millones. En cambio, redujo de 35,50 a 33,50 millones de toneladas las exportaciones de la UE.

Como síntesis, y marcando un cuadro de situación que se mantiene estrecho entre la oferta y la demanda de trigo, el organismo proyectó el stock final mundial en 267,34 millones de toneladas, levemente debajo de los 267,52 millones de julio, pero en el más bajo desde los 266,36 millones del ciclo 2016/2017.

Granar Research

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