PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Levemente alcista resultó la semana para los precios de la soja en el mercado físico argentino, donde las propuestas de las fábricas crecieron de 380 a 385 dólares por tonelada (de 51.669 a 52.938 pesos) para la zona del Gran Rosario, en tanto que las ofertas de los exportadores mejoraron de 375 a 385 dólares por tonelada para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 51.420, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 52.359. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 372 dólares por tonelada, equivalentes a 51.036 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 597 a 624 dólares por tonelada; el del aceite, de 1371 a 1387 dólares, y el de la harina, de 483 a 485 dólares por tonelada.

La tónica alcista semanal de la soja también se reflejó en el Matba Rofex, donde las posiciones noviembre y mayo sumaron un 2,08 y un 1,67%, al pasar de 384,50 a 392,50 y de 360 a 366 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 24 de agosto al 17 de septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 928.100 toneladas de harina y 221.300 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 144.000 toneladas de poroto y 12.900 toneladas de harina; desde Necochea, 106.030 toneladas de poroto y 6000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 28.000 toneladas de poroto y 10.000 toneladas de harina.

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Luego de atravesar tres de cinco ruedas alcistas, los precios de la soja terminaron la semana con saldo a favor en Chicago, donde los contratos septiembre –ya en modo técnico– y noviembre sumaron un 7,83 y un 4,08%, al pasar de 547,02 a 589,83 y de 515,88 a 536,92 dólares por tonelada.

Entre los factores que sustentaron las subas, que fueron importantes en las dos primeras ruedas de la semana, se destacaron la desmejora de los cultivos relevada por el USDA; la falta de humedad en Nebraska, Dakota del Sur y en zonas de Iowa, además de las primeras cifras de conteo de vainas publicadas por el ProFarmerTour, que resultaban menores a las expectativas de los operadores, algo que se fue equilibrando en el tramo final de las recorridas de campo. A esto se sumó una mayor actividad de la demanda china, apuntalada por la mejora en los márgenes de molienda y por el incremento en la demanda doméstica de carne que, a su vez, favorece la demanda de harina.

En cuanto a los cultivos, el USDA redujo el lunes del 58 al 57% la proporción de cultivos en estado bueno/excelente, frente al 56% de igual momento de 2021 y al 58% previsto por los privados. Además, indicó que atravesó la floración el 97% de las plantas y que formó vainas el 84% de los cultivos. Desde este lunes el organismo comenzará a relevar la proporción de cultivos perdiendo hojas, el estadio anterior al inicio de la cosecha.

Luego de recorrer por cuatro jornadas los siete Estados más importantes para la producción de granos gruesos estadounidenses, el viernes, tras el cierre del mercado, el ProFarmer proyectó el volumen de la cosecha de soja en 123,42 millones de toneladas, en función de un rinde promedio de 34,77 quintales por hectárea. Estas cifras se mantuvieron muy cerca de las dadas por el USDA en su informe de agosto, de 123,30 millones de toneladas y de 34,90 quintales por hectárea.

Cada vez con menos margen para recuperar cultivos en la zona núcleo de producción, las lluvias previstas para los próximos días sobre el Sur estadounidense, donde la cosecha de granos gruesos da el puntapié inicial, aportarían –de concretarse– firmeza a los precios, más allá de alguna toma de ganancias que podría darse tras las subas del segmento que reseñamos en este artículo.

Por otro lado, luego del insólito error que tuvo el USDA en el día de inauguración de su nuevo sistema de relevamiento de exportaciones semanales, el mercado espera que el organismo publique las cifras correctas de ventas para el segmento del 12 al 18 de agosto. El jueves pasado, día del yerro, el USDA publicó ventas de soja 2021/2022 por 1.291.900 toneladas y negocios 2022/2023 por 6.735.400 toneladas. Pocos minutos después tuvo que salir a reconocer que las cifras fueron erróneas, pero, de momento, no enmendó el error con las cifras reales.

MAÍZ

Pocos cambios dejó la semana para los precios del maíz argentino en el mercado disponible, donde la única suba se concretó en Bahía Blanca, por ofertas de los exportadores que crecieron de 260 a 265 dólares por tonelada (de 35.352 a 36.438 pesos). Para el Gran Rosario las propuestas se mantuvieron estables en 225 dólares y para Necochea, en 250 dólares por tonelada. Cabe señalar que algunos exportadores mostraron más interés por las descargas diferidas a octubre/noviembre que por el grano con entrega inmediata, por ellas propusieron entre 5 y 10 dólares más por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 32.123, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 32.777. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 281 a 289 dólares por tonelada.

Lejos de la calma del mercado físico, la semana fue muy positiva para los precios del maíz en el Matba Rofex, en línea con las subas externas. En efecto, los ajustes de las posiciones septiembre y abril sumaron un 6,11 y un 8,63%, tras variar de 229 a 243 y de 219,10 a 238 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 24 de agosto al 17 de septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 984.900 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 458.450 toneladas; desde Necochea, 95.893 toneladas, y desde otros puertos, 22.600 toneladas.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) dio por terminada el jueves la cosecha de maíz en la Argentina, con un volumen de 52 millones de toneladas, en función de un rinde promedio de 69,9 quintales por hectárea y de 7.440.000 hectáreas trilladas.

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Con cuatro de cinco ruedas alcistas, el maíz cerró la semana con importantes mejoras en Chicago, donde los contratos septiembre y diciembre sumaron un 6,83 y un 6,58%, al pasar de 246,44 a 263,27 y de 245,36 a 261,50 dólares por tonelada. Entre los principales factores alcistas se destacaron la desmejora de los cultivos estadounidenses y el relevamiento en el campo de rindes inferiores a los esperados por los participantes de la gira del ProFarmer, que les permitió a los fondos de inversión especular con un volumen final para la cosecha de Estados Unidos menor al previsto por el USDA en su último reporte mensual.

Acerca de los cultivos, el lunes el USDA redujo del 57 al 55% la proporción de maíz en estado bueno/excelente, contra el 60% de igual momento de 2021 y el 57% previsto por los privados. Además, atravesó la etapa de polinización el 97% de las plantas; llenó granos el 75%; está dentado el 31%, y está maduro el 4% del maíz.

El viernes, tras el cierre de las operaciones en Chicago, el ProFarmer proyectó la producción de maíz 2022/2023 en 349,49 millones de toneladas, en función de un rinde promedio de 105,51 quintales por hectárea. Ambas cifras son muy inferiores a las estimadas por el USDA en su informe de agosto, donde pronosticó la producción en 364,73 millones de toneladas y el rinde, en 110,09 quintales por hectárea. 

"En tres de los últimos cuatro años, el rendimiento de maíz de agosto proyectado por el Pro Farmer estuvo más cerca del rinde final que el número de agosto publicado por el USDA", dijo Karen Braun, columnista de Thomson Reuters especializada en el mercado agrícola que, además, fue parte de la gira de cultivos.

Pese a la chance cierta de alguna toma de ganancias de los especuladores tras las recientes subas, los pronósticos meteorológicos para la nueva semana y para los extendidos de 6 a 14 días pueden ser interpretados como alcistas, dado que auguran lluvias por encima de los registros normales sobre los Estados del sur, en la costa del Golfo, que, de resultar certeros, demorarán las tareas de recolección en la región que aporta el grano primicia y que ya está en plena cosecha de maíz.

El otro fundamento alcista para el mercado de maíz fue –y lo continuará siendo– el mal estado de los cultivos en la Unión Europea, donde la falta de humedad y la ola de calor hicieron mella en las expectativas de producción que, según indicó pocas semanas atrás la consultora francesa Strategie Grains, serían "las peores desde 2007". Hoy el mercado considera que el volumen total de la cosecha del bloque estará debajo de los 60 millones de toneladas, mientras que su necesidad de importación rondará los 20 millones. Vale recordar que en el ciclo 2021/2020 la UE produjo 70,98 millones de toneladas y compró 16 millones.

En línea con lo antedicho, el viernes FranceAgriMer redujo del 50 al 47% la proporción de maíz francés en estado bueno/muy bueno, dato que se alejó del 91% de igual momento de 2021. En Alemania, el Ministerio de Agricultura estimó la producción de maíz en 3,5 millones de toneladas, un 21,5% debajo del volumen recolectado en 2021.

Poco constructivo resultó el miércoles el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que elevó en modo marginal, de 983.000 a 987.000 barriles, la producción diaria de etanol, un volumen que quedó por encima de los 933.000 barriles de igual momento de 2021, pero que se mantuvo entre los más bajos de los últimos tres meses. Además, elevó las existencias del biocombustible de 23.446.000 23.807.000 barriles, un volumen muy superior a los 21.223.000 barriles vigentes a igual fecha de 2021.

Como se indicó en el espacio de la soja, el mercado sigue en la espera de las cifras semanales de exportaciones estadounidenses correctas, luego del yerro que el USDA reconoció el jueves, cuando publicó ventas 2021/2022 por 1.028.700 toneladas y operaciones 2022/2023 por 2.898.300 toneladas.

Desde Brasil, en su informe semanal la Conab relevó el lunes el avance de la segunda cosecha de maíz sobre el 90,2% del área apta, frente al 86,4% de la semana pasada y al 75,5% vigente un año atrás.

TRIGO

Con altibajos pasó la semana del trigo argentino para las entregas inmediatas, dado que las propuestas de los exportadores subieron de 290 a 295 dólares por tonelada (de 39.431 a 40.563 pesos) para la zona del Gran Rosario y de 295 a 310 dólares (de 40.112 a 42.625 pesos) para Bahía Blanca, en tanto que para que Necochea bajaron de 295 a 285 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 45.922, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 45.085. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en agosto/noviembre pasó de 408 a 400 dólares por tonelada, mientras que para despachos en diciembre/junio, pasó de 334 a 333 por tonelada.

Para el trigo de la nueva cosecha la semana dejó pocos cambios para los precios, con propuestas estables en 275 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y para Bahía Blanca y con una baja de 270 a 265 dólares para Necochea.

En el Matba Rofex el balance de la semana fue negativo para el trigo, a contramano del mercado externo. Los ajustes de las posiciones septiembre y diciembre perdieron un 4,14 y un 1,37%, luego de variar de 314 a 301 y de 276,50 a 272,72 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 24 de agosto al 17 de septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 85.000 toneladas de trigo.

En su informe semanal, la BCBA indicó el jueves que tras una semana prácticamente sin precipitaciones, de las 6.100.000 hectáreas cubiertas con trigo, el 79,9% mantienen una condición de cultivo entre normal y buena. Esto refleja una caída intersemanal de la misma de 1,6 puntos porcentuales por el impacto de los recientes eventos de heladas en los cuadros más avanzados. Respecto de la condición hídrica, el 69,9% del área se encuentra en nivel adecuado/óptimo. Sin embargo, los pronósticos de las lluvias para la tormenta de Santa Rosa son moderados y de corta extensión, y podrían dejar fuera de cobertura las regiones del norte y del oeste del área agrícola.

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Los precios del trigo terminaron la semana con saldo a favor, luego de transitar cuatro de cinco ruedas alcistas en el mercado estadounidense. En Chicago las posiciones septiembre y diciembre sumaron un 4,18 y un 4,44%, al pasar de 276,77 a 288,35 y de 283,29 a 295,88 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos ganaron un 4,56 y un 4,16%, tras variar de 310,39 a 324,54 y de 311,22 a 324,17 dólares por tonelada. Con el paso del momento más importante de la cosecha en el hemisferio Norte, la tónica alcista se concentró sobre una relación oferta/demanda que se mantiene muy ajustada, incluso a pesar de la chance de que la producción de Rusia resulte la más grande de su historia, con más de 90 millones de toneladas.

Al respecto, el martes la consultora SovEcon aportó un dato alcista al mercado al estimar las exportaciones rusas de trigo entre julio y agosto en 5,90 millones de toneladas, esto es, un 27% menos que en igual segmento de 2021 y constituye el volumen más bajo desde la campaña 2017/2018. El principal argumento de esta situación es, en opinión de la firma, un precio FOB ruso elevado respecto del de otros proveedores, en particular, la Unión Europea, lo que le resta competitividad a las ventas de Rusia. Recientemente SovEcon proyectó el volumen de la producción de trigo en 94,70 millones de toneladas, en tanto que en julio calculó las exportaciones en 42,90 millones de toneladas. Esta última y relevante variable será actualizada en breve.

Por otro lado, los embarques desde Ucrania se mantienen lejos del objetivo planteado a fines del mes pasado. En ese sentido, según información del Centro de Coordinación Conjunta conformado tras el pacto de Estambul, al 25 de agosto el volumen total de cereales y otros productos alimenticios exportados desde los tres puertos ucranianos habilitados sobre el Mar Negro sumó 845.496 toneladas, de las cuales el maíz se llevó la mayor participación. Cabe recordar que en el acuerdo firmado el 22 de julio si fijó como objetivo la salida mensual de 5 millones de toneladas de productos agrícolas, algo de lo que se está más lejos de lo esperado.

El miércoles, la consultora APK-Inform estimo que la cosecha de trigo de Ucrania podría oscilar entre 17,40 y 18,20 millones de toneladas, con exportaciones en la temporada de julio a junio por entre 6,80 y 12,70 millones de toneladas. En su informe de agosto el USDA proyectó las ventas externas ucranianas en 11 millones de toneladas.

En cuanto a los cultivos estadounidenses, el lunes el USDA relevó el avance de la cosecha de invierno sobre el 95% del área apta y el progreso de la recolección de primavera, sobre el 33% de la superficie. El 64% del trigo de primavera fue sostenido en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana pasada, pero muy por encima del 11% de igual momento del año pasado.

Por último, al principio de la semana el gobierno de la India debió salir a desmentir las versiones sobre la necesidad de importar trigo por los malos resultados de la cosecha y por la suba de precios en el mercado interno. "No existe tal plan para importar trigo a la India. El país tiene suficientes existencias para cumplir con nuestros requisitos nacionales y Food Corporation of India tiene suficientes existencias para la distribución pública", dijo el Departamento de Alimentos y Distribución Pública de la India a través de su cuenta en Twitter. Más allá de si deberá importar o no, queda claro que la India ya abandonó el objetivo planteado tiempo atrás de compensar con sus exportaciones lo que no pudiera abastecer Ucrania.

Granar Research

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