PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

La primera semana de negocios de 2023 dejó como resultado bajas generales para los precios de los granos en Chicago, con el trigo liderando el descenso luego de tres semanas alcistas seguidas. Renovados temores sobre el rumbo de la economía estadounidense; un ritmo de exportaciones más lento de lo esperado, y el incierto rumbo de la demanda china como consecuencia de brotes de Covid que parecen descontrolados fueron algunos de los factores que generaron la caída de las cotizaciones. El déficit hídrico en Argentina y en zonas del Sur de Brasil evitaron pérdidas mayores para la soja y el maíz. En el mercado argentino fue casi nula la venta de soja, en tanto que la atención sigue más concentrada en la falta de agua en los campos que en los altibajos de las pizarras.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Como era previsible, tras el cierre de la segunda versión del dólar soja, el mercado quedó prácticamente paralizado, con ofertas de los compradores que quedaron lejos del interés de los vendedores y donde lo poco que se hizo fueron fijaciones. Desde los 95.000 pesos vigentes en el cierre de la semana anterior, las propuestas de las fábricas quedaron en 71.000 pesos por tonelada en el cierre del segmento comercial para la zona del Gran Rosario. En los puerto de Bahía Blanca y de Necochea no hubo ofertas abiertas de los exportadores.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 73.282, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 75.017 pesos.  En su última referencia semanal, la BCR relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 409,30 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 615 a 612 dólares por tonelada; el del aceite, de 1265 a 1200 dólares, y el de la harina, de 557 a 587 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal mostró altibajos para los precios de la soja, con una suba del 4,60% para la posición enero, que pasó de 450 a 470,70 dólares por tonelada como resabio del dólar soja, y con una baja del 1,96% para el contrato mayo, que varió de 408,50 a 400,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 4 de enero al 12 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 752.650 toneladas de harina y 160.250 toneladas de aceite; desde Necochea, 4000 toneladas de harina, y desde otros puertos, 13.500 toneladas de harina.

En su reporte semanal sobre cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la siembra de soja argentina sobre el 81,8% de los 16,7 millones de hectáreas previstas, demorada frente al 93,5% de igual momento de 2022 y al 92,8% promedio de las cinco campañas precedentes. Además, la entidad redujo del 10 al 8% la proporción de plantas en estado excelente/bueno, frente al 50% vigente un año atrás. La porción de suelos bajo condición hídrica óptima/adecuada, subió del 56 al 57%, frente al 59% de igual momento de 2021. "Lluvias sobre el centro y el sur del área agrícola impulsaron el avance de las sembradoras. Los mayores acumulados de los últimos siete días se concentraron sobre el Sur de Córdoba, Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires y sobre el Sur de Buenos Aires y de La Pampa brindando, fluidez a la siembra de cuadros de soja de segunda", dijo la Bolsa.

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Con tres de cuatro ruedas en baja, los precios de la soja cerraron la semana con balance negativo en Chicago, donde las posiciones marzo y mayo perdieron un 2,07 y un 2,06%, tras variar de 559,97 a 548,40 y de 562,18 a 550,60 dólares por tonelada.

Entre los factores que presionaron a la baja los precios de la soja destacamos:

• Dudas en torno de la demanda de China

Luego de imponer una estricta política de Covid cero, el gobierno chino aligeró los controles y habilitó situaciones antes vedadas. Como resultado, los brotes se multiplicaron y hoy parecen fuera de control. Tanto es así que varios países de Europa volvieron a imponer la exigencia de certificados de libre de Covid para quienes quieran entrar en su territorio desde China. Esta situación, que está afectando severamente el comercio –hoteles y restaurantes sin clientes, por ende, sin consumo– podría agravarse durante los feriados por el Año Nuevo Chino, que se extenderán del 21 al 27 de enero, donde las reuniones familiares son el eje de las celebraciones. Todo esto mantiene entre signos de interrogación el rumbo de la demanda china de soja y de sus subproductos.

• Renovados aires de recesión

El miércoles, en sus minutas, la Reserva Federal de los Estados Unidos dejó en claro que 2023 no será el año de la baja de tasas de interés, dado que en el organismo consideran que la desaceleración de la inflación todavía está lejos de ser un movimiento consolidado. “En general, los participantes observaron que será necesario mantener una postura de política restrictiva hasta que los datos entrantes proporcionen la confianza de que la inflación está en un camino descendente sostenido hacia el 2%, lo que probablemente llevará algún tiempo”, dijo el acta publicada por FED. Algo similar ocurre en la Unión Europea y, para todos, la caída que registró el valor del petróleo durante la semana también fue interpretada como un síntoma de la desaceleración de la economía global.

El segmento comercial también mostró factores que generaron por igual bajas y subas como:

• Clima y cultivos en la Argentina

Tras el feriado estadounidense por el Año Nuevo, el mercado mostró una importante caída por las lluvias que se habían registrado en zonas agrícolas de la Argentina durante el fin de semana, que brindaron un alivio muy transitorio al grave cuadro de déficit hídrico vigente. Después, la sucesión de días sin precipitaciones y con temperaturas elevadas dieron lugar, el viernes, a un repunte de las cotizaciones, que no alcanzó para evitar el balance semanal bajista. Como se detalló en el espacio del mercado argentino, las condiciones de las plantas se siguen deteriorando y, así, las expectativas de rindes también descienden. Hay consenso entre los operadores en cuanto a que el jueves, en su informe mensual, el USDA reducirá su proyección de cosecha desde los 49,50 millones de toneladas actuales. Se cree que la nueva cifra estará dentro de un rango de 41 a 44 millones de toneladas.

• Los movimientos del real

La moneda brasileña tuvo una primera mitad de semana con una fuerte devaluación frente al dólar que llevó la paridad entre estas monedas de 5,2865 a 5,4800 el martes, con todo lo positivo que ese movimiento resulta para la competitividad de las exportaciones de Brasil y para agilizar las ventas de los productores. Sin embargo, el movimiento se revirtió hacia el cierre del segmento, con una paridad que el viernes quedó en 5,2259, aliviando a los exportadores estadounidenses.

Fue neutral para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 23 al 29 de diciembre, donde el USDA relevó ventas de soja 2022/2023 por 721.000 toneladas, levemente por encima de las 705.800 toneladas del reporte anterior y dentro del rango esperado por los privados, de entre 400.000 y 1.200.000 toneladas. China, con 421.800 toneladas, incluidas 71.400 toneladas nominadas a destinos desconocidos, fue el principal comprador del grano estadounidense.

MAÍZ

Con mayoría de bajas transcurrió la semana para los precios del maíz en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los exportadores bajaron de 255 a 250 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 260 a 255 dólares para Necochea, en tanto que para Bahía Blanca se mantuvieron estables, en 260 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 44.887, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 45.421. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 312 a 307 dólares por tonelada.

El balance de la semana fue negativo para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones enero y abril perdieron un 3,04 y un 1,93%, tras variar de 263 a 255 y de 264,60 a 259,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 4 de enero al 12 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 368.100 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 103.800 toneladas; desde Necochea, 51.971 toneladas, y desde otros puertos, 40.000 toneladas.

En su trabajo sobre cultivos el jueves la BCBA relevó el progreso de la siembra de maíz argentino sobre el 69,9% de los 7,3 millones de hectáreas previstos, demorado frente al 77,3% de igual momento de 2022 y al 84,5% promedio de las cinco campañas precedentes. La entidad redujo del 15 al 13% la proporción de maíz en estado excelente/bueno, frente al 41% vigente un año atrás. En cuanto a la condición hídrica de los suelos, marcó una retracción de la superficie en estado óptimo/adecuado del 64 al 61%, contra el 63% de 2022. "A pesar de las lluvias relevadas durante los primeros días del año, las reservas hídricas en parte del Centro y del Sur del área agrícola aún son escasas. Sumado a esta realidad, nuestro informe agroclimático menciona la probabilidad de experimentar una serie de días con altas temperaturas durante las próximas semanas. La combinación de ambos factores podría afectar tanto la concreción de los planes de siembra de planteos tardíos, como al potencial de rinde de los cuadros tempranos. En el caso de estos últimos, a la fecha ya se descuenta pérdida de rinde en lotes de Santa Fe, Entre Ríos, Córdoba y de Buenos Aires", indicó la Bolsa.

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Al igual que la soja, luego de tres de cuatro ruedas bajistas, fue negativo el balance de la semana para los precios del maíz en Chicago, donde los contratos marzo y mayo descendieron un 3,61 y un 3,54%, al pasar de 267,11 a 257,47 y de 266,92 a 257,47 dólares por tonelada.

Entre los factores que provocaron la caída de las cotizaciones destacamos:

• Malos números desde la industria del etanol

Volvió a ser negativo el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él redujo el jueves de 963.000 a 844.000 barriles la producción diaria de etanol, dato un 19,47% inferior a los 1.048.000 barriles de igual momento de 2021 y, además, el volumen más bajo desde febrero de 2021. Para alivianar el impacto del reporte no alcanzó el hecho de que el organismo redujera de 24.636.000 a 24.444.000 barriles las existencias del biocombustible, ya que la cifra se mantuvo muy por encima de los 21.359.000 millones de barriles de igual momento del año pasado. Vale recordar que según el USDA de la industria del etanol depende la demanda del 37,87% de la cosecha estadounidense, estimada en 353,84 millones de toneladas. Algunos operadores ya comenzaron a elucubrar con una reducción de la estimación de demanda de maíz para la producción de etanol en el informe mensual del jueves, lo que podría contribuir a elevar las existencias finales del grano grueso.

• Malas ventas semanales

El viernes, en su reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, el USDA relevó ventas de maíz 2022/2023 por 319.200 toneladas, por debajo de las 781.600 toneladas del informe anterior y del rango previsto por los operadores, de entre 400.000 y 1.000.000 de toneladas. México, con 145.100 toneladas, fue el principal comprador.

• Competencia de las exportaciones de Brasil

Más allá de los vaivenes del real frente al dólar, cuya devaluación en la primera parte de la semana contribuyó con las bajas del maíz, sigue siendo un hecho bajista la fuerte competencia que le viene entablando Brasil a las exportaciones estadounidenses, luego de que en 2022 el país vendió un volumen récord, con 43,17 millones de toneladas, según la estimación actualizada de la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC). Ahora, para enero la ANEC estimó exportaciones de maíz por 4,33 millones de toneladas, casi el doble de los 2,22 millones de toneladas del mismo mes de 2022. Vale recordar que hacia finales de 2022 Brasil logró levantar todas las barreras que restringían la entrada de su maíz en China y que en diciembre se habrían despachado hacia ese destino cerca de 1,2 millones de toneladas del cereal.

Como se analizó en el espacio de la soja, también influyeron sobre el mercado de maíz:

• El temor de los inversores con un proceso recesivo de la economía y la caída del valor del petróleo

Y como único factor de sostén para los precios señalamos:

• El clima en Sudamérica

Por la falta de humedad en Rio Grande do Sul, que reducirá el volumen de la primera cosecha en Brasil y por el déficit hídrico que afectó el programa de siembras en la Argentina, donde se achichó la superficie implantada con maíces tempranos, y donde la escasez de lluvias sigue restando potencial de rinde a los cultivos. En este sentido, los operadores esperan que el USDA sincere su estimación sobre el volumen de la producción argentina, ya que los 55 millones de toneladas proyectados en diciembre quedaron lejos de la realidad.

TRIGO

Con precios en baja transcurrió la semana para los precios del trigo en el mercado argentino, donde las propuestas de los exportadores por el grano con entrega inmediata bajaron de 320 a 305 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 315 a 305 dólares para Bahía Blanca. Nuevamente, no hubo ofertas abiertas para el puerto de Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 54.503, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 54.752. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en enero/marzo pasó de 380 a 374 dólares por tonelada.

También fue negativo el balance de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones enero y marzo perdieron un 2,10 y un 2,35%, luego de variar de 314,60 a 308 y de 319,50 a 312 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 4 de enero al 12 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 82.800 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 87.000 toneladas.

Acerca de la cosecha argentina de trigo, la BCBA relevó el jueves su progreso sobre el 99,5% del área apta. "La cosecha se dará por finalizada en los próximos siete días. Con una producción acumulada de más de 12,3 millones de toneladas, el rendimiento medio nacional se ubica en 22,8 quintales por hectárea, un 33,6% por debajo al rinde medio de la campaña 2021/2022, de 34,4 quintales. Los cuadros remanentes se concentran sobre el Norte de La Pampa–Oeste de Buenos Aires y en el Sudeste bonaerense", indicó la Bolsa.

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Luego de tres semanas alcistas seguidas, los precios del trigo cerraron el segmento comercial con valores en baja en el mercado estadounidense. Las posiciones marzo y mayo en Chicago retrocedieron un 6,12 y un 5,92%, al pasar de 291,01 a 273,19 y de 293,49 a 276,13 dólares por tonelada. En Kansas los mismos contratos perdieron un 6,30 y un 6,15%, tras variar de 326,28 a 305,71 y de 324,17 a 304,24 dólares por tonelada.

Entre los factores que golpearon al trigo destacamos:

• Malos reportes sobre inspección de embarques y exportaciones

El martes, tras el feriado por el Año Nuevo, fue muy negativo el informe sobre la inspección de embarques, donde el USDA reportó despachos de trigo por apenas 85.672 toneladas, por debajo de las 313.707 toneladas del informe precedente y del rango calculado por los operadores, de entre 250.000 y 450.000 toneladas. Y con igual impacto bajista, el viernes el organismo publicó un decepcionante reporte sobre las exportaciones semanales de Estados Unidos, donde relevó ventas de trigo 2022/2023 por apenas 47.100 toneladas, abajo de las 478.100 toneladas del trabajo anterior y del rango previsto por los privados, que fue de 200.000 a 575.000 toneladas. Estas cifras, que instalan las exportaciones estadounidenses en uno de los niveles más bajos en 50 años, podrían mover al USDA a reducir su expectativa sobre las ventas externas 2022/2023 y, por ello, a elevar el cálculo de las existencias finales.

• La fuerte competencia de las ventas rusas

Potenciadas por existencias abundantes en manos de los productores; por la debilidad del rublo frente al dólar, y por el agotamiento de la oferta de la Unión Europea, bloque que concentró la atención del mercado durante el primer semestre del ciclo comercial, las ventas de trigo ruso se siguen agilizando y se imponen en las licitaciones internacionales. A esto podemos sumar el hecho de que las exportaciones de Ucrania continúan fluyendo desde los tres puertos habilitados.

Sin reportes concluyentes en cuanto al impacto de la ola polar sobre los cultivos de las Grandes Planicies, de momento el mercado parece subestimar el muy mal estado de los trigos de invierno en Kansas, donde persisten las condiciones de sequía sobre la mayor parte del principal Estado productor del cereal estadounidense. Consideramos que este es un tema para no perder de vista

Granar Research

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