PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Con la misma tónica de las semanas precedentes en cuanto al bajo nivel de operaciones concretadas, las ofertas abiertas de las fábricas por soja disponible y fijaciones para la zona del Gran Rosario subieron levemente, de 70.000 a 70.500 pesos por tonelada. No obstante eso, la transición semanal del valor estimativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 82.900 a 85.000 pesos por tonelada. Para Necochea la propuesta de los compradores creció de 75.000 a 78.000 pesos por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 77.229, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 76.014 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 403 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 614 a 615 dólares por tonelada; el del aceite, de 1162 a 1156 dólares, y el de la harina, de 577 a 580 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal para los precios de la soja fue negativo, dado que los ajustes de las posiciones marzo y mayo perdieron un 4,13 y un 3,56%, al pasar de 412 a 395 y de 393 a 379 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 25 de enero al 11 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 491.293 toneladas de harina y 125.094 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 20.000 toneladas de harina y 30.000 toneladas de harina, y desde otros puertos, 20.500 toneladas de harina.

Acerca de los cultivos, en su informe semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA), que estima la producción argentina de soja en 41 millones de toneladas, relevó el jueves un avance de la siembra sobre el 98,8% de los 16,2 millones de hectáreas y elevó del 40 al 46% la proporción de plantas en estado excelente/normal, contra el 78% de igual momento de 2022. Acerca de la condición hídrica de los suelos, calificó el 37% óptima/adecuada, frente al 30% del reporte anterior y al 64% del año pasado para la misma fecha. "Restan incorporar menos de 200.000 hectáreas durante los próximos siete días, acción que se ve impulsada por las lluvias esperadas para la presente semana. Paralelamente, las precipitaciones registradas durante los últimos siete días ponen un freno al deterioro del cultivo, con los mayores acumulados reportados sobre el Sur de Córdoba, Núcleo Sur y sobre el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires. Los cuadros más adelantados de soja de primera se concentran sobre ambos núcleos, en el Sur de Córdoba y el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires, donde se esperan mermas sobre los rendimientos potenciales como consecuencia de las altas temperaturas y de la falta de humedad en los perfiles durante la primera mitad del ciclo del cultivo", explicó la entidad. Añadió que durante los próximos site días se esperan precipitaciones sobre importantes sectores del área agrícola, "que mejorarían el escenario para el cultivo, mientras que un 43,6% del área se encuentra en etapas reproductivas".

* * *

Luego de tres de cinco ruedas bajistas, el balance semanal dejó ligeras subas para los precios de la soja en Chicago, donde las posiciones marzo y mayo sumaron un 0,20 y un 0,18%, al pasar de 553,54 a 554,65 y de 551,80 a 552,81 dólares por tonelada. Entre los factores contrapuestos que influyeron sobre el mercado, para el lado positivo destacamos:

• El atraso en la cosecha de Brasil

Si bien el inicio de las labores se instaló como un hecho de presión bajista, el lunes la Conab ya comenzaba a marcar las demoras al relevar el progreso de la recolección de soja brasileña sobre el 2% del área apta, frente al 0,6% de la semana anterior y al 5,5% de igual momento de 2022. Y el viernes, luego del cierre del mercado y de que los operadores ya especularan con el lento andar de las máquinas, el Instituto Mato-Grossense de Economía Agropecuaria confirmó esos atrasos al reportar el avance de las labores en Mato Grosso –además de ser el principal Estado productor es el que primero arranca con la cosecha– sobre el 13,61% de la superficie apta, contra el 31,82% del año pasado para la misma fecha y del 20,23% promedio de los cinco años precedentes. La razón del atraso es el exceso de humedad, por lluvias persistentes durante buena parte de la semana. Más allá que de momento no está en riesgo la obtención de una producción récord, mayor a los 150 millones de toneladas, el mercado seguirá muy pendiente de lo que suceda con el clima en las zonas donde la soja ya está lista para ser recolectada, tanto por eventuales pérdidas –cantidad/calidad– como por las demoras que podrían generarse en la logística de embarques.

• La apreciación del real frente al dólar

Desde la asunción del nuevo gobierno de Brasil el real evidencia una importante volatilidad, con semanas de devaluación, seguidas por semanas de apreciación. Esto último pasó en el segmento que analizamos aquí. En la medida que la moneda brasileña se aprecia no sólo pierden competitividad las exportaciones del primer proveedor mundial de soja, sino que desaparece el estímulo vendedor para los productores. Ambos factores resultan alentadores para los exportadores estadounidenses o al menos así lo interpreta el mercado. Como lo indicamos anteriormente, este fundamento cambia con mucha rapidez, por lo que lo veremos seguido apuntalando o deprimiendo los precios en Chicago.

• Buenas ventas semanales

En su informe sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 13 al 19 de enero, el USDA relevó el jueves ventas de soja por 1.145.700 toneladas, por encima de las 986.200 toneladas del reporte anterior y cerca del máximo previsto por los privados, de entre 600.000 y 1.200.000 toneladas. China fue el principal comprador, con 940.300 toneladas, incluidas 386.000 toneladas nominadas inicialmente a destinos desconocidos.

Y entre los factores que presionaron hacia el lado negativo al mercado se ubicaron:

• El tiempo más húmedo en Argentina

El ciclo de lluvias que se inició a mediados de la semana anterior continuó durante el segmento que analizamos en este reporte, irregular y con luces y sombras según zonas, pero con indudables efectos benéficos sobre cultivos y suelos del centro-norte de Buenos Aires, del sur de Córdoba y de Santa Fe, y de buena parte de Entre Ríos. También hubo precipitaciones sobre sectores del NOA y del NEA. En particular para los cultivos de segunda los últimos aportes de humedad resultan una buena chance de mejorar la productividad y de compensar en forma muy parcial las pérdidas ya irreversibles en la soja de primera. Un panorama similar rige para el maíz.

• Calma de la demanda china

La semana de feriados por la celebración del Año Nuevo chino influyó sobre el ánimo de los inversores frente a la ausencia de compradores de peso en el mercado. Esto se comenzó a revertir en modo parcial sobre el cierre de la semana, cuando circularon rumores sobre interesados en reservar negocios para la nueva semana. El mercado esperará ver desde el lunes confirmaciones de nuevas operaciones hacia China o, en su defecto, hacia destinos desconocidos que, por lo general, luego terminan materializándose como despachos a puertos chinos.

MAÍZ

Fue positivo el balance de la semana para los precios del maíz argentino, con propuestas de los exportadores que crecieron de 255 a 263 dólares por tonelada disponible para la zona del Gran Rosario; de 260 a 273 dólares para Bahía Blanca, y de 260 a 267 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 48.379, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 48.140. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 310 a 314 dólares por tonelada.

La tónica alcista para los precios del maíz se reflejó también en el balance semanal del Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones marzo y abril sumaron un 2,12 y un 1,35%, luego de variar de 260 a 265 y de 260 a 263,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 25 de enero al 11 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 387.400 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 70.000 toneladas; desde Necochea, 58.846 toneladas, y desde otros puertos, 20.405 toneladas.

En su informe semanal la BCBA relevó el jueves el avance de la siembra de maíz argentino sobre el 94% de los 7,1 millones de hectáreas previstos y elevó del 53 al 61% la proporción de cultivos en estado excelente/normal, contra el 71% de igual momento de 2022. En cuanto a la condición hídrica de los suelos, incrementó del 43 al 51% la porción en estado óptimo/adecuado, frente al 69% vigente un año atrás. "Las precipitaciones de los últimos días, aunque mejoran las perspectivas de los planteos tardíos, no permiten mejorar la condición de los cuadros tempranos en las provincias de Santa Fe y de Entre Ríos. El estrés termo-hídrico sufrido por estos lotes durante gran parte de su ciclo generó plantas con bajo porte y escasa cantidad de granos por espiga. Lamentablemente parte de la superficie de maíz temprano se está destinando al picado con el objetivo de generar reservas forrajeras para el ganado", indicó la entidad que augura una cosecha de 44,50 millones de toneladas. Agregó que la situación hacia el norte del área agrícola es diferente, ya que "las lluvias mejoran las reservas hídricas para la siembra de los últimos lotes destinados al maíz".

* * *

El maíz cerró con saldo positivo para sus precios por tercera semana consecutiva en Chicago, donde los contratos marzo y mayo sumaron un 1 y un 0,81%, luego de pasar de 266,23 a 268,88 y de 265,54 a 267,70 dólares por tonelada. Entre los factores que alentaron la mejora de las cotizaciones destacamos:

• Clima y cultivos en América del Sur

Quizás lo más determinante en este punto resulte la falta de humedad en Rio Grande do Sul, en el extremo sur de Brasil, que está dejando una menor producción en la primera cosecha del cereal en ese país. Sin embargo, se agrega el hecho de que en la Argentina se redujo mucho la siembra de maíz temprano y que las áreas que fueron cubiertas o se están destinando al picado o dejarán bajos rindes. Ambas situaciones dan como resultado una oferta 2022/2023 temprana menor a la prevista y esto es una buena noticia para los exportadores estadounidenses de maíz que, por cierto, necesitan buenas noticias en una campaña de ventas mediocre y fuertemente afectada por la competencia brasileña con el remanente de la campaña 2021/2022 (como se verá a continuación). A todo esto hay que agregar que en Brasil las demoras en la primera cosecha de maíz y de la recolección de soja demorarán el progreso de la siembra de la safrinha, de la que depende más del 75% de la oferta total de maíz brasileño. Cabe destacar que los nuevos aportes de humedad en zonas agrícolas de la Argentina, que benefician en mayor medida a los cultivos tardíos, limitaron las subas en Chicago.

• La apreciación del real, con las mismas consideraciones hechas en el espacio de la soja

Y entre los factores que limitaron las subas, además de las lluvias en la Argentina, destacamos:

• La fuerte presencia exportadora de Brasil

En su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales elevó de 5,18 a 5,20 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de maíz brasileño durante enero, un volumen inferior a los 7,29 millones de diciembre, pero muy superior a los 2,22 millones comercializados durante el primer mes de 2022. Y el viernes el agregado agrícola del USDA en Brasil indicó que el país sudamericano "tendrá una capacidad de exportación de maíz de 40 a 50 millones de toneladas en la campaña 2022/2023 (47 millones de toneladas es lo que proyectó el organismo en el último reporte mensual)" y explicó: "China acordó renunciar temporalmente a una cláusula clave en el protocolo fitosanitario que volvió a firmar con Brasil en mayo de 2022, en parte para reducir la dependencia de los Estados Unidos y para reemplazar los suministros cortados de Ucrania". En su reporte agregó que cerca de 2 millones de toneladas de maíz brasileño estaban reservadas desde fines del año pasado para ser embarcadas a China. De ellas, más de 900.000 toneladas se despacharon en diciembre y el resto lo hará en breve. Y en contraste con este avance brasileño sobre China, el agregado agrícola advirtió que "China actualmente tiene contratos por 3,70 millones de toneladas de maíz estadounidense para entrega en el ciclo 2022/2023, un 70% menos que a igual momento del año".

La semana también tuvo factores neutros, como el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, donde el USDA relevó ventas de maíz por 910.400 toneladas, por debajo de las 1.132.100 toneladas del informe anterior, pero dentro del rango estimado por los operadores, de 600.000 a 1.400.000 toneladas. México, con 407.000 toneladas, fue el principal comprador. Y, tras dos semanas con datos completamente positivos, el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos. En esta ocasión el organismo elevó de 1.008.000 a 1.012.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que igualmente quedó debajo de los 1.035.000 barriles de igual momento de 2022, pero elevó de 23.400.000 a 25.100.000 barriles las existencias del biocombustible, una cifra que quedó arriba de los 24.476.000 millones de barriles de igual momento del año pasado. 

TRIGO

En el marco de las restricciones impuestas por la fuerte caída de la cosecha argentina, las propuestas de los exportadores por la tonelada de trigo subieron al cabo de la semana de 305 a 308 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario, mientras que para Bahía Blanca se mantuvieron en 295 dólares. En Necochea, al igual que la semana anterior, el interés se mantuvo sobre la mercadería con entrega en marzo y el valor quedó sin cambios, en 315 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 57.239, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 57.329. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en enero/marzo pasó de 377 a 378 dólares por tonelada.

Ligeros altibajos dejó la semana para el valor del trigo en el Matba Rofex, donde el ajuste de la posición marzo resignó un 0,16% tras variar de 316 a 315,50 dólares, en tanto que el contrato julio sumó un 0,69% al pasar de 318,80 a 321 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 25 de enero al 11 de febrero, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 27.000 toneladas; desde Necochea, 13.450 toneladas, y desde otros puertos, 33.000 toneladas.

* * *

Positivo resultó el balance de la semana para los precios del trigo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones marzo y mayo del cereal en Chicago subieron un 1,15 y un 1,30%, al pasar de 272,45 a 275,58 y de 275,21 a 278,79 dólares por tonelada. En Kansas estos contratos sumaron un 2,50 y un 2,52%, luego de variar de 311,59 a 319,39 y de 309,11 a 316,91 dólares por tonelada. Entre los factores que alentaron las mejoras de las cotizaciones destacamos:

• Agravamiento de las tensiones en la zona del Mar Negro

Con la guerra entre Rusia y Ucrania a semanas de cumplir un año trágico, durante la semana se agravaron las tensiones, ahora por el papel más protagónico de países de la Unión Europea, como Alemania, con el envío de sus tanques Leopard2 para colaborar con el ejército ucraniano. El gobierno ruso cuestionó esta decisión. La portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores ruso, Maria Zakharova, dijo en Telegram que la medida era la confirmación de la participación de Alemania en "una guerra planeada de antemano" contra Rusia. Además, acciones similares, de envíos de tanques de última tecnología, ya fueron anunciaron por los gobiernos de Estados Unidos y de Inglaterra. Esta claro que la paz sigue lejos de alcanzarse en este conflicto bélico, lo que no está claro es hasta dónde puede escalar la violencia, ni a quienes puede incluir. En este marco, autoridades ucranianas volvieron a denunciar que Rusia está demorando las inspecciones de buques y ralentizando otra vez los despachos de granos. Este fundamento aplica tanto al trigo como al maíz y, entre otros productos, a los aceites vegetales.

• Buenas ventas semanales

Por segunda semana consecutiva, y en línea con las noticias que necesitaban los inversores, en su reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos el USDA relevó el jueves ventas de trigo por 500.400 toneladas, arriba de las 473.100 toneladas del informe precedente y ligeramente por encima del rango calculado por los privados, que fue de 150.000 a 500.000 toneladas. Con 108.100 toneladas, Japón fue el principal comprador. En este aparente cambio de tendencia para las exportaciones influyó la competitividad que vino ganando el trigo estadounidense, tanto por la caída que evidenciaron sus precios en semanas anteriores como por una relación euro/dólar mucho más conveniente para la venta de las materias primas de Estados Unidos.

• Preocupación por los trigos de invierno

Aportó a la tónica alcista el delicado cuadro de situación vigente para los trigos de invierno en el sur de las Grandes Planicies, en particular en Kansas, el principal Estado productor de trigo estadounidense que tiene casi todo su territorio bajo condiciones de sequía, donde a la falta de humedad se podrían sumar eventuales daños por las temperaturas muy bajas que se vienen registrando en la región.

Granar Research

VER MÁS

COMENTARIOS DE MERCADO, con el análisis al momento de lo que pasa en las ruedas de Chicago

INFORMES DEL USDA, con los reportes oficiales del organismo estadounidense

GRANAR EN TWITTER, sumate, para mantenerte informado sobre lo que pasa en los mercados