PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En el balance de la semana de operaciones, las propuestas de las fábricas por la tonelada de soja con entrega inmediata subieron de 77.000 a 78.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario, en un clima de calma y con pocos negocios que se mantiene inalterable. En tanto que el valor fijado por la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario se mantuvo en 90.000 pesos por tonelada. En cuanto a las ofertas por la mercadería con descarga en mayo, la semana terminó con propuestas de 395 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 385 dólares para Bahía Blanca y para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 79.508, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 78.846 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 392,10 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 619 a 614 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 1140 a 1066 dólares, y el de la harina, de 564 a 569 dólares por tonelada.

La semana en el Matba Rofex cerró con altibajos para los precios de la soja, dado que mientras la posición marzo sumó un 2,47%, tras variar de 405 a 415 dólares por tonelada, el contrato mayo descendió un 0,38%, al pasar de 395,50 a 394 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 8 al 23 de marzo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 282.420 toneladas de harina y 94.187 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 3000 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 16.000 toneladas de harina.

La que pasó fue una semana de ajustes para las expectativas de cosecha, a tono con la persistencia de condiciones ambientales muy adversas para los cultivos en todas las zonas agrícolas argentinas. El puntapié inicial lo dio el USDA el miércoles, al achicar su estimación de 41 a 33 millones de toneladas. En cuanto a las exportaciones, ajustó las ventas de poroto de 4,20 a 3,40 millones de toneladas; las de harina, de 26,20 a 24,90 millones, y las de aceite, de 5,10 a 4,75 millones.

Le siguió la BCR que hizo el recorte más extremo sobre su proyección de cosecha, de 34,50 a 27 millones de toneladas. “De esta manera, se estima que ya se perdió el 45% de la producción esperada en el inicio de la temporada agrícola. El guarismo de marzo deja a la actual campaña en el nivel más bajo desde los 31,80 millones de toneladas recolectados en el ciclo 2008/2009″, indicó la entidad. Agregó que, en términos de rindes, “Entre Ríos alcanzaría un promedio de solo 11 quintales por hectárea y Santa Fe, 16,7 quintales. Buenos Aires les sigue, con 20,5 quintales por hectárea, mientras que Córdoba cae, pero en menor medida, con una media provincial de 23,7 quintales. En términos de producción, y comparando las cifras con las de 2022 (año que también fue alcanzado por la falta de agua), Santa Fe dejará de producir 5,8 millones de toneladas, Buenos Aires 11,10 millones y Córdoba 10 millones”, detalló. El rinde promedio nacional fue calculado por la Bolsa en 20,3 quintales por hectárea, muy por debajo de los 27,7 quintales del ciclo 2021/2022.

Y, por último, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) recortó su estimación de cosecha de 33,50 a 29 millones de toneladas. “Una nueva semana de altas temperaturas, junto con reservas hídricas agotadas, generaron mermas adicionales y perdidas de área cosechable. Colaboradores reportan mermas de rendimiento de hasta un 50% respecto de los promedios de las últimas cinco campañas″, señaló la entidad. En su reporte semanal redujo del 33 al 29% la proporción de cultivos en estado excelente/bueno, contra el 80% de igual momento de 2022. La porción regular/mala fue elevada del 67 al 71%, contra el 20% del año pasado.

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La soja cerró la semana de negocios de Chicago con saldo negativo, al resignar un 0,77 y un 0,75% sobre los contratos mayo y julio, que pasaron de 558,04 a 553,73 y de 553,36 a 549,23 dólares por tonelada. De los factores que impusieron el cierre bajista destacamos los siguientes:

• La entrada de la cosecha récord de Brasil

El viernes, la firma brasileña Pátria AgroNegócios relevó el avance de la cosecha de soja sobre el 52,9% del área apta, frente al 43,34% de la semana anterior, al 64,3% de 2022 para la misma fecha y al 56,9% promedio histórico para este momento del año. También el viernes, el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria (IMEA) reportó el progreso de la recolección de Mato Grosso sobre el 94,83% de la superficie, contra el 96,76% de 2022 y el 90,29% promedio de los cinco años precedentes. Y con más de 70 millones de toneladas ya levantadas, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil estimó en 14,66 millones de toneladas las exportaciones de soja durante marzo, un volumen muy superior a los 7,56 millones de febrero y a los 12,16 millones del tercer mes de 2022.

En la semana de nuevas estimaciones oficiales, el jueves la Conab ajustó en su informe mensual la proyección de cosecha brasileña de soja de 152,89 a 151,42 millones de toneladas, en tanto que el cálculo sobre las exportaciones lo recortó de 93,91 a 92,99 millones, al tiempo que dejó sin variantes las cifras de ventas de harina y de aceite en 20 y en 1,80 millones de toneladas. Un día antes, el USDA mantuvo su cálculo de producción para Brasil en 153 millones de toneladas, mientras que las expectativas de exportaciones las ubicó en 92,70 millones para el grano, en 21,10 millones para la harina y en 2,35 millones para el aceite.

• La falta de nuevas compras chinas en EE.UU.

Por lógica estacional, China hoy concentra su atención en la oferta de Brasil y eso resiente el nivel de las exportaciones estadounidenses. Al respecto, en su informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 24 de febrero al 2 de marzo, el USDA relevó el jueves cancelaciones de ventas de soja 2022/2023 por 23.200 toneladas, frente a las ventas positivas por 360.700 toneladas del reporte anterior y a un rango previsto por los privados de operaciones por entre 200.000 y 750.000 toneladas. Compensando en modo parcial cancelaciones para otros destinos, China se quedó con 178.500 toneladas, de las cuales 172.000 correspondieron a negocios inicialmente nominados a destinos desconocidos. Además, el organismo relevó ventas 2023/2024 por 172.300 toneladas.

Relacionado con lo anterior, la Administración General de Aduanas de China informó que entre enero y febrero las importaciones de soja alcanzaron los 16,17 millones de toneladas, un 16,1% por encima del volumen adquirido en igual segmento de 2022 y el nivel más alto para estos dos meses combinados desde al menos 2008, según los registros con datos de la aduana recopilados por la agencia Reuters. Una importante porción del volumen importado tuvo su origen en EE.UU. –compras hechas en su mayoría antes del cierre de 2022– y el apresuramiento comprador se justificó en las demoras iniciales en la cosecha de Brasil.

Entre los factores que limitaron la caída de los precios de la soja destacamos:

• El informe del USDA en su espacio sobre EE.UU.

En efecto, el miércoles el organismo elevó su previsión sobre las exportaciones estadounidenses de soja de 54,16 a 54,84 millones de toneladas y ello lo llevó a ajustar el cálculo de las existencias finales de 6,13 a 5,72 millones de toneladas, contra los 5,99 millones previstos por los operadores. Ahora el volumen remanente al término de la campaña 2022/2023 resulta el más bajo desde los 5,35 millones de toneladas del ciclo 2015/2016.

• La caída en las estimaciones de cosecha para la Argentina

Como se detalló en el espacio del mercado argentino, las persistentes inclemencias meteorológicas siguen horadando el número de la producción, sin que aun pueda darse por seguro que las cifras actuales resulten las definitivas. Esto tendrá un seguro correlato en las exportaciones de harina de soja y de aceite, brindándole más chances de negocios a competidores como Brasil.

MAÍZ

El balance de la semana fue negativo para los precios del maíz argentino, con propuestas de los exportadores que retrocedieron de 250 a 245 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y para Bahía Blanca, y de 245 a 240 dólares para Necochea. La tónica fue similar con las ofertas para abril, que cayeron de 252 a 245 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 250 a 245 dólares para Bahía Blanca, y de 245 a 240 dólares para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 49.828, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 48.659. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 301 a 294 dólares por tonelada.

La tónica negativa se replicó para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones marzo y abril perdieron un 2,46 y un 2,19%, luego de variar de 252,20 a 246 y de 251,50 a 246 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 8 al 23 de marzo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 563.290 toneladas de maíz; desde Necochea, 41.860 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 33.832 toneladas.

Al igual que en el caso de la soja, ésta fue la semana de ajustes para las estimaciones de cosecha argentina de maíz. El miércoles el USDA redujo de 47 a 40 millones de toneladas su estimación de producción y de 35 a 28 millones su expectativa para las exportaciones.

El mismo día, la BCR ajustó su previsión de cosecha de maíz de 42,50 a 35 millones de toneladas, “un volumen que representa una caída del 35% frente a lo que se esperaba producir en el inicio de la campaña. El rinde promedio estimado en marzo es de 57,8 quintales por hectárea (en febrero se esperaban 64 quintales), la tercera peor marca nacional desde la campaña 2008/2009″.

Y el jueves, la BCBA recortó su previsión de 41 a 37,50 millones de toneladas. “Durante la última semana, las altas temperaturas y la falta de precipitaciones continuaron afectando gran parte de los cuadros de maíz. Los lotes tardíos y los de segunda ocupación transitaban el período de definición de rendimiento por lo cual se esperan mermas en las productividades”, indicó la entidad, que ajustó la proporción de cultivos en estado excelente/bueno del 44 al 41%, contra el 78% vigente un año atrás.

En otro orden, el miércoles el Gobierno prorrogó por 180 días los embarques de maíz de la campaña 2022/2023, como respuesta a la caída de la oferta. “Otórgase una prórroga automática excepcional de ciento ochenta días corridos a las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) con periodo de embarque comprendido entre el 1º de marzo de 2023 y el 31 de julio de 2023, contados a partir del fin de embarque más la prórroga automática para la mercadería comprendida en la partida arancelaria N° 1005.90.10 (maíz en grano), el cual se constituirá en el nuevo plazo máximo de vigencia de la DJVE”, se indicó en la resolución 78 de la Secretaría de Agricultura publicada en el Boletín Oficial.

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Los precios del maíz completaron la cuarta semana bajista consecutiva en Chicago, donde los contratos mayo y julio perdieron un 3,52 y un 3,42%, luego de variar de 251,86 a 243 y de 247,23 a 238,77 dólares por tonelada. Entre los fundamentos que alimentaron la tendencia negativa para el cereal destacamos:

• Menores exportaciones, mayores existencias en EE.UU.

En su informe mensual, el miércoles el USDA elevó su previsión sobre las existencias finales estadounidenses 2022/2023 de 32,17 a 34,08 millones de toneladas, frente a los 33,22 millones previstos por los privados. Como lo veníamos señalando, la ralentización de las exportaciones de EE.UU. fue la que llevó al organismo a recalcular sus cifras. Tanto fue así que la proyección sobre las ventas externas fue ajustada de 48,90 a 46,99 millones de toneladas. Esto consolidó la caída de EE.UU. al segundo escalón del podio de exportadores de maíz, detrás de los 50 millones estimados para Brasil.

Pese a lo anterior, el jueves fue positivo el reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, dado que el USDA relevó ventas de maíz 2022/2023 por 1.412.100 toneladas, por encima de las 598.100 toneladas del informe anterior y del rango previsto por los operadores, de entre 600.000 y 1.200.000 toneladas. Japón, con 469.000 toneladas, fue el principal comprador. Además, el organismo relevó ventas 2023/2024 por 113.200 toneladas.

• Buenas perspectivas para la oferta de Brasil

En su informe mensual, el jueves la Conab elevó de 123,74 a 124,68 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de maíz en Brasil tras incrementar de 94,97 a 95,60 millones de toneladas su expectativa sobre la safrinha, que está en plena siembra. Las exportaciones las llevó de 47 a 48 millones de toneladas. Un día antes, el USDA mantuvo sus proyecciones de producción y de ventas externas en 125 y en 50 millones de toneladas, respectivamente. En cuanto al progreso de la siembra de la safrinha, el lunes la Conab lo relevó sobre el 63,9% del área prevista, contra el 48,7% de la semana anterior y el 74,8% de igual momento de 2022. El viernes el IMEA reportó el avance de la siembra en Mato Grosso sobre el 96,44% de la superficie, contra el 97,95% de 2022 y el 96,26% promedio de los cinco años precedentes.

• Existencias de etanol en alza

Sumó a la tónica bajista el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde si bien se elevó el miércoles de 1.003.000 a 1.010.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó por debajo de los 1.028.000 barriles de igual momento de 2022, se incrementó de 24.775.000 a 25.320.000 barriles las existencias del biocombustible, una cifra que quedó arriba de los 25.271.000 millones de barriles de igual momento del año pasado.

• El inminente acuerdo por las exportaciones de Ucrania

Los operadores consideran un hecho que el 18 de marzo se prolongará la vigencia del corredor seguro sobre el Mar Negro para las exportaciones agrícolas de Ucrania. Eso es lo que esperan los mediadores de la ONU y de Turquía, pero también es lo que pidió el gobierno chino en su propia iniciativa de paz para la región. Como lo señalamos en los reportes anteriores, serán importantes para el mercado los considerandos del nuevo entendimiento, en particular por los pedidos hechos por Kiev, en cuanto a la expansión del acuerdo por un año, a la agilización de las inspecciones de buques y a la posibilidad de habilitar las terminales portuarias de Mykolaiv.

Entre los pocos factores que le dieron algo de sostén a los precios de impuso:

• La crisis productiva en la Argentina

Como se detalló en el espacio del mercado argentino, las adversas condiciones ambientales siguen achicando la expectativa de cosecha al golpear a los cultivos más tardíos, que eran los que todavía conservaban alguna chance de mejora.

TRIGO

El mínimo mercado de trigo argentino 2022/2023, severamente afectado por el recorte de la producción, operó sin una tendencia definida. Las propuestas de los exportadores para la zona del Gran Rosario bajaron de 295 a 290 dólares por tonelada, mientras que para Bahía Blanca se mantuvieron en 285 dólares. No hubo ofertas abiertas para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 57.342, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 57.223. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en marzo/abril pasó de 357 a 350 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el trigo copió la tendencia bajista externa. Los ajustes de las posiciones marzo y julio retrocedieron un 2,36 y un 2,35%, al pasar de 297 a 290 y de 298 a 291 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 8 al 23 de marzo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 50.279 toneladas; desde Bahía Blanca, 80.000 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 25.300 toneladas.

En su informe mensual el USDA elevó el miércoles su estimación sobre la producción argentina de trigo de 12,50 a 12,90 millones de toneladas, pero ajustó su expectativa sobre las exportaciones de 7,50 a 6,50 millones.

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Los precios del trigo cayeron por cuarta semana consecutiva en el mercado estadounidense, en medio de una acelerada tónica de venta de contratos por parte de los grandes fondos de inversión. En Chicago las posiciones mayo y julio perdieron un 4,16 y un 3,73%, al pasar de 260,42 a 249,58 y de 263,36 a 253,53 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos resignaron un 2,20 y un 2,44%, tras variar de 299,92 a 293,31 y de 297,17 a 289,91 dólares por tonelada. De los fundamentos que completaron la acción bajista de los especuladores destacamos:

• Las buenas ventas de Rusia

La consultora SovEcon calculó las exportaciones rusas de trigo de julio de 2022 a febrero de 2023 en 29,30 millones de toneladas, un 9,7% por encima de igual segmento precedente y un 3,9% arriba del promedio de 5 años. "En cuanto a las ventas de marzo a junio, las esperamos récord, con 14,80 millones de toneladas", dijo la firma. En su reporte mensual el USDA mantuvo en 43,50 millones de toneladas su cálculo sobre las ventas externas rusas.

• Las buenas ventas de la Unión Europea

Confirmando la celeridad de las ventas, sobre todo en el primer semestre comercial, la Comisión Europea informó que las exportaciones de trigo blando de la Unión Europea en la campaña 2022/2023 –comenzó en julio– alcanzaron los 21,02 millones de toneladas al 5 de marzo, casi un 8% más que los 19,52 millones de igual momento de 2022. El miércoles el USDA mantuvo sus estimaciones sobre exportaciones e importaciones de trigo del bloque en 37 y en 9 millones de toneladas, respectivamente.

• La chance de extensión de acuerdo para las exportaciones de Ucrania

Al respecto, el presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskiy, y el secretario general de las Naciones Unidas, Antonio Guterres, coincidieron el miércoles en la necesidad de extender el acuerdo. "Quiero subrayar la importancia crítica de renovar la Iniciativa de Granos del Mar Negro el 18 de marzo y trabajar para crear las condiciones que permitan el mayor uso posible de la infraestructura de exportación a través del Mar Negro, de acuerdo con los objetivos de la iniciativa", dijo Guterres. Estos dichos bien podrían interpretarse como un visto bueno de la ONU para incluir una mayor cantidad de puertos en la iniciativa, algo que viene reclamando Kiev, que ya pidió que se sumen a los 3 puertos de Odesa las terminales de Mykolaiv. Como señalamos en el espacio del maíz, la iniciativa para las exportaciones ucranianas cuenta con el visto bueno de China, un aliado tradicional de Rusia.

• Ventas estadounidenses insuficientes

El trabajo semanal sobre las exportaciones estadounidenses no dio muchas razones para servir de sostén a los precios del trigo, dado que el USDA relevó ventas de trigo por 266.700 toneladas, levemente por debajo de las 284.100 toneladas del informe precedente, pero dentro del rango calculado por los privados, de entre 150.000 y 500.000 toneladas. China fue el principal destino, con 137.000 toneladas, de las cuales 130.000 habían sido nominadas inicialmente a destinos desconocidos. Además, el organismo relevó ventas 2023/2024 por 70.000 toneladas.

Granar Research

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