PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Tras otra semana con bajos volúmenes comercializados, las propuestas de las fábricas por la tonelada de soja con entrega inmediata o por fijaciones se mantuvieron en 78.000 peros por tonelada para la zona del Gran Rosario, sin variantes. En tanto que el valor de referencia que fija la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario retrocedió de 90.000 a 87.500 pesos por tonelada. En cuanto a las ofertas por la soja de la nueva cosecha, descendieron de 395 a 387 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 385 a 375 dólares para Bahía Blanca, y de 385 a 370 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 78.182, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 77.527 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 382,30 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 614 a 603 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 1066 a 1074 dólares, y el de la harina, de 569 a 544 dólares por tonelada.

En línea con las bajas externas, la tónica semana fue negativa en el Matba Rofex para los precios de la soja. En efecto, los ajustes de las posiciones mayo y julio perdieron un 1,12 y un 1,34%, luego de variar de 394 a 389,60 y de 411 a 405,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 15 de marzo al 12 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 282.420 toneladas de harina y 94.187 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 3000 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 16.000 toneladas de harina.

En la continuidad de la crisis productiva argentina, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) redujo de 29 a 25 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de soja 2022/2023. "El clima seco, junto con las altas temperaturas, continuó generando mermas de rendimiento sobre gran parte del área agrícola. Colaboradores reportan aborto de vainas, rindes esperados por debajo de los mínimos históricos y pérdida total de área cosechable, siendo el área de soja de segunda sobre ambos núcleos y sobre el Centro-Este de Entre Ríos las zonas más afectadas", dijo la entidad, que ajustó del 29 al 25% la proporción de cultivos en estado excelente/bueno, contra el 84% de igual momento de 2022. En su último informe mensual el USDA proyectó la producción argentina en 33 millones de toneladas.

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Luego de tres de cinco ruedas bajistas, le soja cerró la semana con saldo negativo para sus precios en Chicago, donde las posiciones mayo y julio perdieron un 2,02 y un 2,24%, al pasar de 553,73 a 542,52 y de 549,23 a 536,92 dólares por tonelada. Entre las razones que condujeron al mercado a terreno bajista destacamos:

• El cimbronazo financiero en EE.UU. y en Europa

En un contexto donde se debate a uno y a otro lado del Atlántico si los programas de la Reserva Federal de Estados Unidos y del Banco Central Europea, de suba de tasas para bajar inflación, son eficaces o el punto de partida de una crisis por recesión, la caída en desgracia de bancos (en EE.UU. el Sillicon Valley Bank y el Signatura Bank debieron recibir asistencia del gobierno federal para resguardar el dinero de los ahorristas y otros bancos tuvieron que salvar al First Republic Bank, en tanto que en Europa, hoy domingo, se comunicó que el UBS Group AG acordó comprar el maltrecho Credit Suisse Group AG) y el desplome de acciones y del petróleo fueron razones más que suficientes para que los administradores de los fondos de inversión fueran hasta el mercado de granos a buscar el dinero (ganancias) necesario para cubrir pérdidas y reponer garantías. Y la soja fue el producto que más padeció este manotazo de los especuladores. A mitad de la nueva semana la FED comunicará una eventual nueva suba de tasas. Sus pasos serán seguidos con particular atención por los operadores y, posiblemente, tengan correlato sobre las pizarras de Chicago.

• La calma de la demanda china

Sin confirmaciones de nuevas ventas a lo largo de la semana, el mercado sigue padeciendo el mal de ausencia con China, que compra en cuentagotas en Estados Unidos, mientras se prepara para recibir un aluvión de soja brasileña. En ese contexto, y ante expectativas más que moderadas de los operadores, el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 3 al 9 de marzo, fue entre neutral a ligeramente positivo, dado que el USDA relevó el jueves ventas de soja 2022/2023 por 665.000 toneladas, luego de las cancelaciones por 23.200 toneladas del reporte anterior y frente a un rango previsto por los privados de 50.000 a 700.000 toneladas. Con magras 208.100 toneladas, de las cuales 67.900 correspondieron a negocios nominados a destinos desconocidos, China quedó al tope de los compradores. Además, el organismo relevó ventas 2023/2024 por 66.100 toneladas.

• La entrada de la cosecha récord de Brasil en el circuito comercial

El lunes la Conab relevó el progreso de la cosecha brasileña de soja sobre el 53,4% del área apta, frente al 43,9% de la semana anterior y al 63,1% de igual momento de 2022. En tanto que el viernes el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria reportó el avance de la recolección sobre el 96,51% del área cubierta en Mato Grosso, el principal Estado agrícola de Brasil. Y en su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) elevó de 14,66 a 14,89 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de soja de Brasil durante marzo, un volumen superior a los 7,55 millones de febrero y a los 12,16 millones de marzo de 2022. Así, tras las demoras iniciales, la logística exportadora brasileña parece estar encarrilada y con un objetivo fijado en el despacho de 93 millones de toneladas, un volumen inédito. Sumado a esto, entre el 26 y el 31 del actual mes, el presidente de Brasil, Luiz Inacio Lula da Silva, visitará China y se espera que una de las misiones de la delegación sea tratar con funcionarios chinos una apertura para las exportaciones de harina de soja.

Para tener en cuenta:

• La posición noviembre de Chicago, que marca la entrada formal de la cosecha 2023/2024 de la soja, cayó en la semana un 3,24%, al pasar de 498,80 a 482,63 dólares por tonelada, en función de buenas perspectivas para la nueva campaña. Es cierto que hasta entonces correrá mucha agua debajo del puente, pero no está demás ir observando el horizonte.

MAÍZ

Concentrando la mayor actividad en un contexto de poco movimiento en el mercado granario argentino, el maíz terminó la semana con mayoría de alzas. Las propuestas de los exportadores subieron de 245 a 250 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y para Bahía Blanca, mientras que se mantuvieron estables, en 240 dólares por tonelada, para el puerto de Necochea. El panorama fue similar para el grano de la nueva cosecha, con transiciones de 245 a 252 dólares para el Gran Rosario y de 245 a 250 dólares por tonelada para Bahía Blanca. En Necochea el valor quedó sin variantes, en 240 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 50.349, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 50.623. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 294 a 302 dólares por tonelada.

Fue positivo el balance semanal para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y julio sumaron un 2,24 y un 1,10%, tras variar de 246 a 251,50 y de 226,50 a 229 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 15 de marzo al 12 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 563.290 toneladas de maíz; desde Necochea, 41.860 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 33.832 toneladas.

Al igual que en el caso de la soja, el jueves la BCBA redujo de 37,50 a 36 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de maíz para grano comercial. "Durante los últimos siete días, la ola de calor continúo afectando el potencial de rendimiento de los cuadros tardíos del cereal. Sumado a la baja en la expectativa de rinde de estos lotes, la cosecha de planteos tempranos reporta rindes que se ubican como los más bajos desde el ciclo 2000/2001", indicó la entidad, que ajustó del 41 al 40% la proporción de cultivos en estado excelente/bueno, contra el 80% vigente un año atrás. En su último informe mensual el USDA proyectó la producción argentina en 40 millones de toneladas.

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Luego de cuatro semanas negativas, el maíz logró terminar el segmento comercial con valores en alza en Chicago, donde los contratos mayo y julio sumaron un 2,75 y un 1,86%, al pasar de 243 a 249,69 y de 238,77 a 243,20 dólares por tonelada. Entre las razones que posibilitaron subas entre el martes y el viernes, una resultó excluyente:

• Las nuevas compras chinas en EE.UU.

En efecto, en sus partes diarios el USDA confirmó en forma sucesiva nuevas ventas a China entre el martes y el viernes que, en total, sumaron 2.111.000 toneladas. Como lo señalamos el viernes el Comentario de cierre de Chicago, este resultó un súbito e impensado movimiento comprador en un mercado que venía padeciendo la ralentización de las exportaciones. Algo que, además, fue tenido en cuenta por el USDA en su último informe mensual, donde ajustó de 48,90 a 46,99 millones de toneladas su previsión sobre las ventas externas, hecho que derivó en el aumento de las existencias finales. Una parte de estas nuevas compras chinas se verán reflejadas el jueves próximo en el informe semanal de exportaciones. En tanto que el reporte publicado el jueves último también fue alentador, dado que se mantuvo en la parte alta de las expectativas. En efecto, el USDA relevó ventas de maíz 2022/2023 por 1.236.200 toneladas, por debajo de las 1.412.100 toneladas del informe anterior, pero dentro del rango esperado por los operadores, de entre 700.000 y 1.500.000 toneladas. Japón fue el principal comprador, con 499.500 toneladas. Además, el organismo relevó negocios 2023/2024 por 183.500 toneladas de maíz.

• Tensiones en torno del acuerdo para las exportaciones de Ucrania

Los últimos días de negociaciones para prolongar el acuerdo que mantiene un corredor seguro para las exportaciones agrícolas de Ucrania fueron bastante tormentosos por una indefinición del plazo por el que regiría el nuevo entendimiento. Mientras desde Rusia se anunció la aceptación de un nuevo período por 60 días, Ucrania sostuvo que la iniciativa se volvería a renovar por otros 120 días. Como hecho positivo para el mercado, esta disputa borró del mapa de las alternativas todos los pedidos hechos por el gobierno de Ucrania, en cuanto a un plazo para el nuevo acuerdo de un año, a lograr garantías de un proceso más ágil para las inspecciones y a incluir más puertos a los 3 ya habilitados. Ayer sábado la ONU y el gobierno de Turquía prolongaron la incertidumbre general al dar por renovado el acuerdo, pero al omitir una comunicación clara sobre la duración del nuevo período de vigencia para el corredor seguro sobre el Mar Negro.

Entre los factores que limitaron las subas del maíz se destacaron:

• La crisis financiera, la caída del petróleo y stocks de etanol en alza

Como se detalló en el espacio de la soja, la semana estuvo cruzada por la endeblez de entidades financieras en Estados Unidos y en Europa que repercutió sobre los principales indicadores bursátiles y que mantuvo bajo presión a los inversores, a la vez que elevaron la incertidumbre sobre el rumbo de la economía global. Dentro de esa debacle, el derrumbe del valor del petróleo golpeó por igual a las materias primas utilizadas para la producción de combustibles alternativos al crudo. Y complementando este último dato, por el aumento de las existencias, el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos fue negativo para el mercado del maíz. En efecto, el organismo elevó mínimamente el miércoles de 1.010.000 a 1.014.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó por debajo de los 1.026.000 barriles de igual momento de 2022, pero incrementó de 25.320.000 a 26.394.000 barriles las existencias del biocombustible, una cifra que quedó arriba de los 25.945.000 millones de barriles de igual momento del año pasado.

Para tener en cuenta:

• La posición septiembre de Chicago, que marca la entrada formal de la cosecha 2023/2024 de la maíz, sumó sólo un 0,57%, al pasar de 222,63 a 223,91 dólares por tonelada, en función de la perspectiva de un crecimiento del área sembrada y de mejores perspectivas para la producción. Como indicamos en el espacio de la soja, muchas cosas pueden pasar hasta entonces, pero siempre es mejor observar con tiempo lo que puede venir.

TRIGO

Con poca actividad, acorde con la magra cosecha obtenida en esta campaña, los precios del trigo se mantuvieron estables en el mercado físico, con propuestas de 290 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 285 dólares para Bahía Blanca. En Necochea, donde las ofertas abiertas volvieron a oírse el miércoles, la transición fue de 275 a 280 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 58.487, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 58.603. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en marzo/noviembre pasó de 350 a 354 dólares por tonelada.

Levemente alcista fue el balance de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre sumaron un 1,03 y un 0,41%, luego de pasar de 291 a 294 y de 242,50 a 243,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 15 de marzo al 12 de abril, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 72.000 toneladas; desde Bahía Blanca, 72.000 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 55.300 toneladas.

En su nuevo informe mensual de estimaciones agrícolas, la Secretaría de Agricultura de la Nación redujo de 12,90 a 12,60 millones de toneladas su cálculo sobre la cosecha 2022/2021 de trigo. Sin cambios en el resto de las variables comerciales –stock inicial quedó en 1,22 millones; molienda en 6,50 millones; otros usos, en 900.000 toneladas, y exportaciones, en 4,75 millones–, el organismo ajustó de 1,97 a 1,67 millones de toneladas su proyección sobre las existencias finales.

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Al igual que el maíz, el trigo logró quebrar una racha bajista de cuatro semanas consecutiva y terminó con valores en alza en el mercado estadounidense. En Chicago, las posiciones mayo y julio recuperaron un 4,60 y un 4,28%, al pasar de 249,58 a 261,06 y de 253,53 a 264,37 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos sumaron un 4,70 y un 4,28%, luego de variar de 293,31 a 307,09 y de 289,91 a 302,31 dólares por tonelada. De los factores que posibilitaron el cambio de tendencia para el grano fino destacamos:

• Las compras de los fondos de inversión

Luego de acumular una posición vendida en el mercado de trigo próxima a los 100.000 contratos, de las más grandes históricas, los administradores de los grandes fondos procuraron durante la semana achicar –de manera muy parcial– ese estado de situación con compras que le brindaron sustento al repunte de los precios del cereal. Vale tener en consideración que la posición vendida de los especuladores todavía es muy grande, por lo que aún podría dar lugar a movimientos importantes en las cotizaciones.

En su trabajo semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos el USDA relevó el jueves ventas de trigo 2022/2023 por 336.700 toneladas, por encima de las 266.700 toneladas del informe anterior y dentro del rango calculado por los privados, de entre 75.000 y 500.000 toneladas. Filipinas, con 121.900 toneladas, fue el principal comprador. Además, el organismo relevó ventas 2023/2024 por 155.900 toneladas.

• La falta de humedad en el sur de las Grandes Planicies

Zonas muy relevantes para la producción de trigos de invierno sigue bajo condiciones de sequía, como el centro y el oeste de Kansas, el principal Estado productos del cereal estadounidense, donde la condición de los cultivos es muy mala. Al respecto, el lunes, en sus informes estaduales, el USDA redujo del 19 al 17% la proporción de cultivos en estado bueno/excelente. Ahora, con las plantas saliendo del invierno, la cuenta regresiva para su recuperación se pone en marcha. Abril es clave y será necesaria una primavera húmeda de cara a la cosecha que se inicia a fines de mayo.

• Tensiones en torno del acuerdo para las exportaciones de Ucrania

Como se indicó en el espacio del trigo, los días previos al vencimiento del acuerdo rubricado en noviembre y las negociaciones para renovar la iniciativa para las exportaciones agrícolas de Ucrania expusieron con claridad las diferencias lógicas en un estado de guerra como el que rige las acciones desde el 24 de febrero de 2022, cuando Rusia invadió territorio ucraniano. Y en el medio de esas diferencias quedaron los negociadores de la ONU y de Turquía, que el sábado confirmaron la renovación del acuerdo, pero que no pudieron precisar si la vigencia será por los 60 días avalados por el Kremlin o por los 120 días que figuran en los documentos firmados por todas las partes desde el entendimiento original, en julio del año anterior. Ante semejante indefinición, los principales implicados dieron sus propias versiones del asunto:

–"El acuerdo se prorroga por 120 días. Agradecido con Antonio Guterres (Secretario General de la ONU), con el presidente Erdoğan, con el ministro Hulusi Akar (Ministro de Defesa turco) y con todos nuestros socios por cumplir con los acuerdos. Gracias a nuestros esfuerzos conjuntos, 25 millones de toneladas de grano de Ucrania fueron entregados a los mercados mundiales", escribió en Twitter Oleksandr Kubrakov, Vice Primer Ministro de Ucrania.

–"Cualquier afirmación sobre que el acuerdo se prolongue durante más de 60 días es una ilusión o una manipulación deliberada", dijo el embajador adjunto de Rusia ante la ONU, Dmitry Polyansky.

En ese estado de situación, que agrava la incertidumbre para las firmas que deben asegurar los buques que se adentran en el Mar Negro, es muy probable que la guerra dialéctica se prolongue durante las próximas semanas y que el acuerdo renovado de hecho el sábado sea puesto en revisión por Rusia en forma unilateral a mediados de mayo. Mientras todas estas tensiones persistan, le brindarán sostén al valor de los cereales.

Granar Research

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