PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del 23

SOJA

Mientras se esperan para mañana las precisiones oficiales sobre la implementación de la nueva edición del dólar soja, el mercado físico argentino prolongó la tónica de negocios muy escasos. Las ofertas abiertas de las fábricas para la zona del Gran Rosario pasaron de 70.000 a 70.500 pesos por tonelada de soja, mientras que el valor de referencia fijado por la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario bajó de 87.000 a 86.000 pesos.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 75.529, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 76.641 pesos.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 357,70 dólares por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 582 a 592 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 974 a 1028 dólares, y el de la harina, de 511 a 526 dólares por tonelada.

Por la soja con entrega en mayo las propuestas de los compradores bajaron de 372 a 367 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario, mientras que subieron de 360 a 362 dólares para Bahía Blanca y para Necochea.

En el Matba Rofex la semana dejó altibajos para los precios de la soja. En efecto, el ajuste de la posición mayo retrocedió un 0,78%, al pasar de 372,90 a 370 dólares por tonelada, mientras que el contrato julio sumó un 4,55%, tras variar de 382,60 a 400 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 29 de marzo al 24 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 66.500 toneladas de poroto, 802.057 toneladas de harina y 250.100 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 10.000 toneladas de harina y 10.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 16.000 toneladas de harina.

Acerca de los cultivos argentinos, en su informe semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves que las lluvias registradas durante los últimos siete días "pusieron un freno al deterioro de siembras tardías y demoran el avance de las cosechadoras en cuadros de soja de primera sobre el centro del área agrícola". La entidad mantuvo sin cambios, en 25 millones de toneladas, su previsión sobre el volumen de la cosecha, en tanto que elevó del 27 al 33% la proporción de soja en estado excelente/bueno, contra el 85% de igual momento de 2022.

* * *

Tras cuatro ruedas de cinco positivas, la semana dejó un balance alcista para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos mayo y julio sumaron un 5,41 y un 4,92%, al pasar de 524,79 a 553,18 y de 516,71 a 542,15 dólares por tonelada. Además de la firmeza de las cotizaciones del aceite y de la harina, que concluyeron el segmento con mejoras superiores al 4%, entre los factores que alentaron la suba del valor de la soja destacamos:

• Los informes publicados por el USDA el viernes

En el respectivo a las existencias trimestrales, el organismo ponderó el stock de soja al 1º de marzo en 45,86 millones de toneladas, contra los 47,41 millones estimados en promedio por los operadores y un 12,78% por debajo del volumen de igual momento de 2022, de 52,58 millones de toneladas. Este ajuste inesperado por buena parte de los operadores pudo deberse a las compras que China hizo en Estados Unidos entre enero y parte de febrero para compensar el atraso que tuvo la cosecha en Brasil. Ahora restará saber el 30 de junio próximo cómo impactará en el dato de stocks al 1º de junio la calma que viene mostrando desde fines de febrero la demanda china. Lo que ayer fue alcista, fácilmente, mañana puede volverse bajista.

Y en cuanto a la siembra para la nueva campaña, frente a los 35,71 millones de hectáreas previstos por los privados, el organismo se mantuvo en los 35,41 millones anticipados en el Foro Anual que, además, fue la misma superficie cubierta en el ciclo anterior. Más allá del impacto alcista, este dato está lejos de ser definitivo. Hechos como el clima sobre el Medio Oeste –la soja tiene una amplia ventana de siembra– o el rumbo de la relación de precios entre la soja y el maíz en las próximas semanas todavía pueden hacer que la oleaginosa le dispute tierras al cereal. Con el dato publicado el viernes por el USDA, los cultivos necesitarán un clima casi ideal para lograr los 34,97 quintales por hectárea y los 122,74 millones de toneladas proyectados por el organismo en su Foro Anual de febrero.

Vale tener en cuenta que el mayor impacto de las subas –el viernes y al cabo de la semana– se dio sobre las posiciones del actual ciclo comercial, sobre las que influyen las menores existencias reportadas por el USDA, en un cuadro que incluye el derrumbe de la oferta argentina. En cambio, los contratos de la próxima campaña –de noviembre en adelante–, si bien acompañaron la tónica, lo hicieron a distancia, agrandando la brecha entre campañas. Por caso, noviembre logró en la semana un alza del 3,65%, al pasar de 467,84 a 484,92 dólares por tonelada. Es muy temprano para asegurarlo, pero si La Niña se aleja del hemisferio Sur, es esperable que la campaña 2023/2024 en Sudamérica tenga mejores perspectivas para consolidar el liderazgo de Brasil y para un resurgir de la Argentina tras la crisis productiva 22/23.

• Real y petróleo, muy firmes

Durante la semana el real se apreció un 3,50% frente al dólar, en un movimiento que les restó competitividad a las exportaciones brasileñas, pero, lo que es más importante, les quitó estímulo vendedor a los productores, en un ciclo comercial que sigue mostrando un atraso en los niveles de ventas. Y, a la par, el valor del petróleo registró una suba del 9,39%, dejando atrás las bajas registradas en medio de la turbulencia financiera global. Esta mejora les brinda impulso a las materias primas utilizadas en la industria de los agrocombustibles, como el aceite de soja y el maíz.

Mientras sigue ingresando –y presionando sobre el mercado– en el circuito comercial la soja de Brasil, ya en el tramo fina de la cosecha, entre los factores que evitaron alzas mayores se destacó:

• El bajo ritmo de las exportaciones estadounidenses

En su informe semanal, en esta ocasión para el segmento del 17 al 23 de marzo, el USDA relevó el jueves ventas de soja 2022/2023 por 348.200 toneladas, por encima de las 152.500 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los privados, de entre 100.000 y 600.000 toneladas. Con 153.000 toneladas, de las cuales 132.000 toneladas fueron nominadas inicialmente a destinos desconocidos, China fue el principal destino del grano estadounidense. Además, reportó ventas 2023/2024 por 3900 toneladas, contra las 199.000 toneladas relevadas el jueves anterior.

MAÍZ

Con valores firmes terminó la semana para los precios del maíz en el mercado disponible argentino. En efecto, las ofertas de los exportadores crecieron de 245 a 250 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 235 a 240 dólares para Necochea. Para Bahía Blanca, en tanto, el valor del cereal se mantuvo estable, en 245 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 50.517, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 51.148. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 293 a 297 dólares por tonelada.

Alcista resultó el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y julio sumaron un 2,29 y un 3,43%, tras variar de 244,40 a 250 y de 218,50 a 226 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 29 de marzo al 24 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 397.700 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 187.000 toneladas, y desde Necochea, 22.910 toneladas.

En su reporte semanal, el jueves la BCBA relevó el progreso de la cosecha de maíz argentino para grano comercial sobre el 7% del área apta, demorada contra el 14,4% de igual momento de 2022 y al 16,7% promedio de los últimos cinco años. "A medida que se recolectan los planteos tempranos, las productividades mantienen su tendencia a la baja. A la fecha el rinde medio de 37,6 quintales por hectárea. En paralelo, la expectativa de rendimientos de los lotes tardíos desciende producto del estrés termohídrico padecido por los cultivos. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción para la campaña 2022/2023 en 36 millones de toneladas", dijo la entidad, que elevó del 42 al 47% la proporción de cultivos en estado excelente/bueno, contra el 83% de igual momento de 2022.

* * *

El maíz completó la tercera semana alcista consecutiva en Chicago, donde los contratos mayo y julio sumaron un 2,72 y un 2,09%, tras variar de 253,14 a 260,03 y de 245,26 a 250,38 dólares por tonelada. Y entre los factores que le posibilitaron prolongar la racha alcista destacamos:

• El informe trimestral de existencias publicado por el USDA el viernes

En efecto, el organismo relevó el stock estadounidenses de maíz al 1º de marzo en 187,99 millones de toneladas, por debajo de los 189,75 millones calculados en promedio por los operadores y un 4,60% inferiores que los 197,06 millones de igual momento de 2022. Lo interesante de este ajuste, en la visión de los operadores, es que se da antes de la ola de compras que viene haciendo China en las últimas tres semanas.

• Nuevas compras chinas

Siguiendo el hilo de lo antedicho, durante la semana el USDA confirmó nuevas compras chinas el martes, el miércoles y el jueves, por 518.000 toneladas, a las que se sumaron, el lunes 112.800 toneladas para destinos desconocidos. Sin el brillo anterior, las ventas semanales reportadas el jueves por el USDA se mantuvieron dentro de la expectativa de los operadores. En efecto, en su reporte semanal el organismo relevó exportaciones de maíz 2022/2023 por 1.036.400 toneladas, por debajo de las inusuales 3.095.900 toneladas del informe precedente, pero dentro del rango previsto por los operadores, de entre 600.000 y 1.800.000 toneladas. China, con 709.200 toneladas, fue el principal destino del grano estadounidense. Además, se relevaron ventas 2023/2024 por 21.800 toneladas, frente a las 93.000 toneladas reportadas el jueves anterior.

• Real, petróleo y cifras de la industria del etanol

Al igual que en el caso de la soja, el maíz tuvo la influencia alcista derivada de la apreciación del real contra el dólar, al afectar la competitividad de quien hoy es el principal exportador mundial de maíz, y al quitarle estímulo para vender a los productores, en el cierre de la siembra de la safrinha. También fue alcista para el maíz el fuerte repunte del petróleo, por su relación con los agrocombustibles. Y en ese sentido, fue positivo el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él elevó el miércoles de 997.000 a 1.003.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó por debajo de los 1.036.000 barriles de igual momento de 2022, y ajustó de 26.188.000 a 25.527.000 barriles las existencias del biocombustible, una cifra que resultó inferior a los 26.529.000 millones de barriles de igual momento del año pasado.

El factor que limitó las subas, pese a que no logró evitar el cierre alcista del viernes, fue:

• El informe sobre siembras que publicó el USDA el viernes

Para la nueva campaña en Estados Unidos el organismo proyectó para el maíz una superficie de 37,23 millones de hectáreas, por encima de los 36,78 millones promediados por los privados y de los 36,83 millones anticipados por el USDA en su Foro Anual de febrero. El nuevo dato implica un crecimiento del 3,85% frente a los 35,85 millones de hectáreas cubiertos en el ciclo 2022/2023. Como ocurrió con la soja, pero en este caso en buena medida por el nuevo dato aportado por el USDA, el maíz acentuó la brecha entre campañas (el viernes la posición septiembre sumó sólo US$ 0,20, contra los US$4,33 de julio). Al cabo de la semana, el contrato septiembre sumó un 1,41%, al pasar de 224,10 a 227,25 dólares por tonelada.

TRIGO

Con las restricciones de oferta ya conocidas, el mercado de trigo argentino terminó la semana con mayoría de alzas. En efecto, las propuestas de los exportadores crecieron de 280 a 285 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 270 a 275 dólares para Bahía Blanca. En Necochea las ofertas abiertas volvieron a escucharse el viernes y fueron de 280 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 59.409, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 58.647. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en abril/noviembre pasó de 335 a 345 dólares por tonelada.

Muy positivo para los precios del trigo resultó el balance de la semana en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre subieron un 3,93 y un 11,30%, luego de pasar de 280 a 291 y de 230 a 256 dólares por tonelada. Con el retorno de las lluvias, el mercado necesita incentivar a los productores a sembrar trigo luego de una campaña para el olvido en materia de producción del cereal y eso sólo lo logrará con valores que resulten atractivos.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 29 de marzo al 24 de abril, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 40.000 toneladas de trigo. No hay despachos previstos desde el resto de los puertos.

* * *

El trigo concluyó la semana con resultado positivo para sus precios en el mercado estadounidense. En Chicago las posiciones mayo y julio sumaron un 0,55 y un 0,64%, al pasar de 252,98 a 254,36 y de 257,21 a 258,86 dólares por tonelada. Lo mejor pasó en Kansas, donde estos contratos aumentaron un 3,51 y un 3,30%, tras variar de 311,59 a 322,52 y de 306,53 a 316,64 dólares por tonelada.

En esta disparidad de mejoras, lo que potenció las alzas en Kansas y, en rigor, lo que posibilitó el cierre alcista del trigo, fue:

• El déficit hídrico que afecta zonas productoras de invierno

En efecto, Kansas, que es el principal Estado productor de trigo estadounidense (todas variedades de invierno), tiene el 75% de su territorio con algún tipo de sequía, en comparación con el 66% de igual momento de 2022, según informó durante la semana el Centro Nacional de Mitigación de la Sequía de la Universidad de Nebraska-Lincoln. A esto se agrega que también registran amplias zonas bajo condiciones de sequía Texas y Oklahoma, que son los dos Estados que completan el podio de los que más hectáreas sembraron con trigos de invierno, variedades que suelen responder por poco más del 70% de la oferta total el Estados Unidos. Vale recordar que desde este lunes el USDA comenzará a publicar sus reportes semanales sobre el estado de los cultivos estadounidense en el nivel país. Ahí se podrá tener una dimensión de cuál es la condición actual de los trigos de invierno.

Fuera de esto, hubo varios factores que limitaron las subas, especialmente en Chicago, entre ellos:

• Los informes del USDA publicados el viernes

En el reporte sobre existencias al 1º de marzo relevó 25,75 millones de toneladas de trigo, por encima de los 25,42 millones previstos por el mercado, pero un 8,07% inferiores a las vigentes un año atrás, de 28,01 millones de toneladas. Queda claro que la influencia bajista se da por la discrepancia entre lo esperado por el mercado y lo publicado, ya que las reservas estadounidenses de trigo están en los niveles más bajos desde el ciclo 2007/2008. Sin embargo, en función de este dato revelado el viernes, es posible que en su informe mensual del 11 de abril mínimos el USDA eleve su previsión sobre el stock final 2022/2023 desde los 15,47 millones de toneladas calculados en marzo.

Y en su informe anual sobre perspectiva de siembras el USDA proyectó la superficie 2023/2024 destinada a todas las variedades de trigo en 20,19 millones de hectáreas, por encima de los 19,77 millones previstos por los privados; de los 20,03 millones anticipados por el organismo en su Foro Anual, y de los 18,51 millones cubiertos en el ciclo 2022/2023. En el detalle, con trigos de invierno se sembraron 15,18 millones de hectáreas, por encima de los 13,46 millones de la campaña anterior. Entre los Estados que más hectáreas sumaron aparecen Kansas, Texas y Oklahoma, justamente los que más complicaciones ambientales padecen por estos días. Y para las variedades de primavera el USDA auguró una siembra de 4,29 millones de hectáreas, la superficie más baja desde 1972 (la siembra 2022/2022 sumó 4,38 millones de hectáreas). Con trigo candeal se cubrirían 720.340 hectáreas, un 9,01% más que las 660.447 hectáreas del ciclo anterior.

• Bajas exportaciones semanales de los Estados Unidos

En su reporte semanal, el USDA relevó el jueves ventas de trigo 2022/2023 por 151.700 toneladas, por encima de las 125.600 toneladas del trabajo anterior y dentro del rango previsto por los privados, de entre 125.000 y 300.000 toneladas. Con 67.300 toneladas, México fue el principal destino. Además, se reportaron 37.400 toneladas de trigo 2023/2024, contra las 13.000 toneladas relevadas el jueves anterior.

Como hecho para seguir con atención:

El miércoles el mercado se vio agitado por la noticia de que grandes firmas exportadoras estarían optando por dejar de comercializar granos en Rusia. Al respecto, la filial rusa de Cargill comunicó al Ministerio de Agricultura de Rusia que dejará de exportar granos del país en la campaña 2023/2024 (julio/junio), según informó el medio ruso RBC. Para la actual campaña se prevé que las ventas externas de esta empresa sumen 2,2 millones de toneladas, lo que representa casi el 4% de todas las exportaciones rusas. Fuentes del sector le contaron a RBC que Cargill había decidido dejar de exportar debido a la mayor regulación y a la presión sobre este mercado por parte del Kremlin. Y el jueves, la Unión de Exportadores de Cereales rusa comunicó en su cuenta de twitter que Viterra anunció oficialmente el cese de las exportaciones de granos de Rusia a partir de julio de 2023. Vale destacar que más allá del impacto mediático de esta noticia, las ventas rusas de la actual campaña fluyen en modo acelerado, en tanto que hasta el inicio del próximo ciclo es muy probable que otros operadores se disputen la parte de negocio que dejen las firmas antes mencionadas si, efectivamente, optan por salir del mercado ruso.

Granar Research

VER MÁS

COMENTARIOS DE MERCADO, con el análisis al momento de lo que pasa en las ruedas de Chicago

INFORMES DEL USDA, con los reportes oficiales del organismo estadounidense

GRANAR EN TWITTER, sumate, para mantenerte informado sobre lo que pasa en los mercados