PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Sin ser incluida en el nuevo dólar agro, la soja cerró la semana con saldo positivo para sus precios en el mercado físico argentino, donde las propuestas de las fábricas para la zona del Gran Rosario crecieron de 90.000 a 95.000 pesos por tonelada, luego de tocar un pico de 100.000 pesos el miércoles. El valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario también subió de 96.300 a 100.000 pesos por tonelada. Para Necochea la transición alcista fue de 85.000 a 90.000 pesos por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 100.891, mientras que, para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 98.579.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 102.712 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos se mantuvo en 556 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 1039 a 1006 dólares, y el de la harina, de 511 a 518 dólares por tonelada.

El balance de la semana también fue positivo para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones noviembre y mayo sumaron un 1,23 y un 0,75%, al pasar de 365,50 a 370 y de 332 a 334,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 26 de julio al 15 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 30.000 toneladas de poroto, 605.303 toneladas de harina y 151.960 toneladas de aceite; desde Necochea, 68.000 toneladas de poroto y 26.000 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 10.000 toneladas de harina, y desde otros puertos fluviales, 35.600 toneladas de poroto y 7675 toneladas de harina.

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La soja cerró la semana con saldo negativo para sus precios en Chicago, donde los contratos agosto y noviembre perdieron un 0,95 y un 1,37%, al pasar de 551,52 a 546,29 y de 515,05 a 507,98 dólares por tonelada. En momentos en los que las plantas ingresan en su etapa clave de evolución en las zonas productoras de Estados Unidos, donde definirán su potencial de rinde, el principal fundamento bajista resultó:

• El cambio de patrón en los pronósticos, que se volvieron más húmedos

En efecto, si bien amplias zonas agrícolas en el Medio Oeste y en el centro-norte de las Grandes Planicies todavía se mantienen bajo los efectos de la sequía, como se verá a continuación, entre el jueves y el viernes los pronósticos pasaron de augurar tiempo caluroso y mayormente seco para la primera quincena de agosto a incluir más humedad para las regiones productoras de granos gruesos estadounidenses. En esas dos jornadas los fondos de inversión actuaron como vendedores en el mercado de la soja –la misma suerte corrió el maíz–, restando prima de riesgo climático y, consecuentemente, haciendo caer los precios. Como señalamos anteriormente, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA elevó del 50 al 53% el área cubierta con soja que experimenta algún grado de sequía, un dato superior al 26% de igual momento de 2022. En Illinois, el principal Estado productor de la oleaginosa, bajó del 66,29 al 65,64% la proporción de suelos con sequía moderada, pero creció del 13,07 al 14,63% la superficie con sequía severa. En el este del cinturón sojero/maicero, que viene siendo la zona más favorecida por las lluvias, Ohio vio caer la sequía moderada del 13,48 al 7,83%, mientras que Indiana la vio elevarse del 23,98 al 26,29%. Nada está definido aún. Los pronósticos seguirán cambiando y, con ellos, la volatilidad continuará garantizada en las próximas semanas. La relación entre las condiciones ambientales y el estado de los cultivos se mantendrá en el centro de la escena. Al respecto, en el inicio de la semana el USDA redujo del 55 al 54% la proporción de soja en estado bueno/excelente y la dejó abajo del 59% de igual momento de 2022. El viernes los operadores estimaron una nueva caída de la condición hasta el 53 por ciento.

Y si las pérdidas de la soja en Chicago no fueron mayores, en buena medida se debió a:

• Un mayor movimiento en el mercado exportador estadounidense

Si bien no logró revertir el impacto bajista de la salida de los especuladores, fue positivo para el mercado estadounidense el mayor movimiento exportador. En efecto, a lo largo de la semana el USDA confirmó en sus partes diarios nuevas ventas de soja 2023/2024 por un total de 1.787.460 toneladas de soja, de ellas, 446.000 toneladas fueron adquiridas por China y otras 1.170.000 toneladas fueron nominadas a destinos desconocidos que, usualmente, terminan en puertos chinos. Las restantes 171.460 toneladas fueron adquiridas por México. Estas operaciones se verán reflejadas en los informes semanales de exportaciones en los próximos dos jueves. En ese sentido, el informe publicado el jueves, con datos sobre el segmento del 14 al 20 de julio, fue neutro para el mercado, dado que el USDA relevó ventas 2022/2023 por 198.500 toneladas, por encima de las 127.000 toneladas del informe precedente y dentro del rango previsto por los operadores, de entre 50.000 y 400.000 toneladas. En cuanto a las ventas 2023/2024, ponderó negocios por 544.600 toneladas, por debajo de las 760.300 toneladas de la semana anterior, pero dentro del rango esperado por los privados, de entre 300.000 y 800.000 toneladas.

• La firmeza del real contra el dólar

Lejos de revertir la tendencia, el real se sigue afirmando respecto del dólar, con una paridad que se alejó de los 5 reales por dólar que algunos meses atrás era la lógica. Esto les resta competitividad a las exportaciones brasileñas y les sigue quitando estímulo vendedor a los productores de ese país que, sin embargo, en estos días se ven casi obligados a desprenderse de soja o de maíz para hacer lugar en instalaciones de acopio saturadas por las sucesivas cosechas récord.

MAÍZ

Confirmada el martes la inclusión del maíz hasta el 1º de septiembre en la nueva edición del Programa de Incremento Exportador (PIE), más conocido como dólar agro, que en esta ocasión reconoce 340 pesos por dólar aplicado a su comercialización, los valores propuestos por los exportadores implicaron saltos de entre el 22 y el 30% en pesos frente a las equivalencias vigentes al cierre del segmento comercial anterior. En efecto, para el Gran Rosario esas propuestas pasaron de 48.429 –180 dólares– a 62.000 pesos por tonelada; para Bahía Blanca, de 49.774 –185 dólares– a 65.000 pesos, y para Necochea, de 48.429 –180 dólares– a 63.000 pesos por tonelada. En todos los casos, las ofertas de los exportadores quedaron debajo de la capacidad de pago calculada por Agricultura.

En efecto, en el marco del PIE, para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 67.745, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 66.878. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques julio/septiembre pasó de 226 a 240 dólares por tonelada y para octubre/junio, de 229 a 234 dólares.

Positivo fue el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones septiembre y abril sumaron un 3,60 y un 1,87%, luego de variar de 191,60 a 198,50 y de 187,50 a 191 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 26 de julio al 15 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 811.662 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 199.000 toneladas; desde Necochea, 42.006 toneladas, y desde otros puertos, 11.000 toneladas.

Sobre los cultivos argentinos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves el avance de la cosecha de maíz para grano comercial sobre el 68,4% del área apta, demorada frente al 74,2% de 2022 para la misma fecha y al 82,3% promedio de las cinco campañas precedentes. "El rendimiento promedio nacional continúa estable en torno a los 49,7 quintales por hectárea y permitió acumular un volumen parcial de 23,30 millones de toneladas, sobre un total previsto para el cierre del ciclo en 34 millones de toneladas", dijo la entidad.

El martes, en la misma resolución oficial en la que se incluyó el maíz en el nuevo dólar agro, también se fijó en 26 millones de toneladas el denominado “volumen de equilibrio” para la campaña 2022/2023, es decir, aquello que se puede exportar sin comprometer el abastecimiento del mercado interno. Este volumen resulta mayor que los 20 millones de toneladas que Agricultura proyectó la semana anterior como el volumen a exportar en su informe mensual de estimaciones agrícolas.

En cuanto a la evolución comercial de la actual campaña, el martes Agricultura informó que al 19 del actual la exportación adquirió 14.799.500 toneladas de maíz, de las cuales 4.652.400 toneladas permanecían a fijar precio. Según el monitor de la plataforma oficial SioGranos, entre el 20 y el 28 se negociaron otras 2.312.364 toneladas de maíz. Entonces, la demanda exportadora de maíz todavía debería adquirir unos 8,90 millones de toneladas para completar los 26 millones de toneladas habilitados para su venta externa. Por otro lado, el volumen de declaraciones juradas de ventas al exterior sumó hasta este viernes 14.974.459 toneladas.

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El maíz cerró la semana con saldo levemente negativo para sus precios en Chicago, donde los contratos septiembre y diciembre perdieron un 1,14 y un 1,12%, al pasar de 207,47 a 205,11 y de 211,11 a 208,75 dólares por tonelada. Hasta ese resultado se llegó tras hilvanar cuatro ruedas bajistas seguidas tras las importantes mejoras logradas el lunes. Entre los factores que provocaron el descenso se destacaron:

• Las ventas desde el sector de los fondos de inversión

Ese movimiento se dio entre el martes y el miércoles por una toma de ganancias de los especuladores tras las importantes subas del lunes, pero se prolongó entre el jueves y el viernes por la inclusión en los pronósticos de más humedad y de temperaturas menos rigurosas para las primeras semanas de agosto sobre las zonas productoras.

• Previsión de mejores condiciones ambientales

Como se indicó en el espacio de la soja, con las últimas actualizaciones de pronósticos se incluyeron más chances de humedad para las próximas semanas sobre las principales regiones productoras del cinturón sojero/maicero estadounidense, donde las lluvias se prevén mayormente por encima de las marcas normales, con la excepción del norte de la zona núcleo, donde se mantendrían en niveles normales. Además, las temperaturas se ubicarían por debajo de los registros considerados usuales para la época del año, lo que contribuiría a ralentizar la evapotranspiración. También como en el caso de la oleaginosa, amplias regiones agrícolas se mantienen bajo los efectos del déficit hídrico, lo que en los próximos días acentuará el debate entre los especialistas sobre las perspectivas de los rindes del maíz, de cara al informe mensual que el USDA publicará el viernes 11 de agosto, donde dejará atrás los rindes de tendencia para pasar a fundar sus cifras en encuestas de cultivos. Pero, volviendo al monitoreo de la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA elevó del 55 al 59% el área cubierta con maíz que experimenta algún nivel de sequía, un dato superior al 29% vigente un año atrás. Iowa, el principal Estado productor del cereal, vio crecer en la semana del 77,62 al 82,85% la porción de suelos bajo condiciones de sequía moderada y del 17,78 al 18,25% la superficie con sequía severa. De igual modo, en Minnesota crecieron del 70,19 al 80,32% el área con sequía moderada y del 18,23 al 29,66% la sequía severa. En Nebraska casi no hubo cambios, con un 68,01% con sequía moderada; un 46,25% con sequía severa, y con un 19,27% con sequía extrema. En la cuenta regresiva para capitalizar mejores condiciones ambientales y potenciar sus rindes, el estado del maíz seguirá captando la atención del mercado. Al respecto, el lunes pasado el USDA mantuvo en el 57% la proporción en estado bueno/excelente y la ubicó debajo del 61% vigente un año atrás. El viernes los operadores estimaron una caída de la condición óptima hasta el 56 por ciento.

• Mayor oferta sudamericana en el mercado

Presionaron sobre los precios del maíz en Chicago el avance de la segunda cosecha de maíz en Brasil, relevado el lunes por la Conab sobre el 47,9% del área apta, frente al 39,3% de la semana anterior y al 59,6% de igual momento de 2022, y las mayores ventas concertadas por los productores argentinos en el marco de la nueva versión del dólar agro. Ambas situaciones implican un mayor ingreso de grano sudamericano en el circuito comercial y, por ende, más competencia para los exportadores estadounidenses. Como se indicó en el espacio de la soja, pese a la firmeza del real, muchos productores brasileños se ven obligados a liquidar granos gruesos para hacer lugar en las instalaciones de acopio

El pasaje alcista del maíz se limitó durante la semana a la rueda del lunes y estuvo relacionado con:

• Los ataques rusos sobre puertos en el Danubio

En efecto, luego de los ataques sobre puertos marítimos durante la semana anterior, el segmento comercial que aquí analizamos arrancó con ataques a terminales sobre el río Danubio, la vía alternativa que Ucrania tiene para continuar exportando cereales y subproductos agrícolas. Con esta actitud el Kremlin dejó en claro que intentará restringir al mínimo la salida de granos ucranianos, entre otras razones, para, así, cortar el ingreso de divisas necesario para sostener los gastos que suponen el estado de guerra actual. Y si bien en el resto de la semana no se repitieron los ataques en una zona que limita con Rumania, hubo efectos colaterales, como el incremento en los valores de los fletes por la región y el replanteo de los armadores de buques de entrar o no en la zona con un conflicto bélico latente. Como se amplía en el espacio del trigo, esta historia está en progreso y el rumbo de las acciones pueden generar súbitos impactos sobre el valor de las materias primas.

TRIGO

Con pocos cambios transcurrió la semana para el escaso trigo disponible argentino, con propuestas de los exportadores que retrocedieron de 270 a 265 dólares por tonelada para el Gran Rosario, pero que quedaron estables en 275 dólares para Bahía Blanca y en 270 dólares por tonelada para las descargas en agosto sobre Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 71.791, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 72.878. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en julio/noviembre pasó de 338 a 328 dólares por tonelada y para diciembre/junio, de 283 a 294 dólares por tonelada.

Para el trigo de la nueva cosecha el balance de la semana fue positivo, dado que los compradores elevaron sus propuestas de 230 a 240 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 230 a 245 dólares para Bahía Blanca, y de 225 a 235 dólares por tonelada para Necochea.

En el Matba Rofex el balance semanal para los precios del trigo dejó altibajos, dado que mientras la posición septiembre resignó un 0,36% al pasar de 275 a 274 dólares por tonelada, el contrato diciembre sumó un 3,23%, tras variar de 232,50 a 240 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 26 de julio al 15 de agosto, la BCR marcó que desde el Gran Rosario 30.000 toneladas de trigo. No hay previstos despachos desde el resto de los puertos.

En la Argentina, la BCBA relevó el avance de la siembra de trigo sobre el 96,4% de los 6 millones de hectáreas previstos y mantuvo en el 90% la proporción de plantas en estado normal/excelente, por encima del 77% de igual momento de 2022. En cuanto a la condición hídrica de los suelos, elevó del 71 al 73% la porción en estado óptimo/adecuado, contra el 65% del año pasado.

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La semana del trigo en el mercado estadounidense dejó mayoría de alzas para los precios. En Chicago las posiciones septiembre y diciembre sumaron un 0,97 y un 1,43%, al pasar de 256,29 a 258,77 y de 263,73 a 267,49 dólares por tonelada. En Kansas, el primero de estos contratos bajó un 0,47%, tras variar de 316,09 a 314,62 dólares, en tanto que el segundo subió un 0,29%, de 318,48 a 319,39 dólares por tonelada. El fundamento que generó el mayor movimiento sobre las pizarras fue:

• El ataque ruso sobre el río Danubio

El lunes el mercado amaneció con la noticia de que drones rusos habían atacado terminales de embarque y de acopio de granos sobre el río Danubio, la opción más importante para exportar que le queda a Ucrania tras el fin del acuerdo que facilitaba los despachos por el corredor seguro sobre el Mar Negro y los ataques a los que se ven sometidos a diario los puertos de Odesa, Chornomorsk y Mykolaiv. "Se destruyeron almacenes donde se guardaban granos y se dañaron depósitos para almacenar otros tipos de carga. Hubo un incendio en una de las terminales, que fue rápidamente extinguido", dijo la policía en un comunicado. La infraestructura dañada se encontraba en el puerto fluvial de Reni, a orillas del Danubio, en una zona muy cercana a las costas de Rumania, un país integrante de la OTAN. Luego de ese hecho los propietarios de barcos no sólo temen adentrarse en la zona del Mar Negro que los acerca a Ucrania, sino que ahora también los preocupa la posibilidad de sufrir las consecuencias de la guerra en aguas del río Danubio, en plena cosecha de trigo. El martes el Kremlin rechazó el llamado del secretario general de la ONU, Antonio Guterres, para reincorporarse al acuerdo de granos. El portavoz del gobierno ruso, Dmitry Peskov, dijo que "desafortunadamente, en este momento es imposible volver al acuerdo porque la parte de ese entendimiento relacionada con Rusia no se está implementando y, de hecho, nunca se ha implementado". El hecho de que después de los ataques del lunes no produjeras nuevas incursiones rusas sobre puertos fluviales de Ucrania podría estar relacionado con que durante la semana se realizó en San Petersburgo la cumbre Rusia-África, donde Moscú intentó llevar algo de calma a los mandatarios de los países que sufrirían las consecuencias del encarecimiento del trigo por una eventual salida de Ucrania del mercado exportador. Tanto fue así que el presidente ruso Vladimir Putin, dijo el jueves que en los próximos meses su país garantizará "envíos gratuitos de 25.000 a 50.000 toneladas de granos a Burkina Faso, Zimbabue, Malí, Somalia, República Centroafricana y a Eritrea". Está claro que estos y otros países de la región necesitan mucho más que lo ofrecido. Como corolario de la semana, el viernes Rusia acusó a Ucrania de cometer un "atentado terrorista" al disparar un misil S-200 contra la ciudad de Taganrog, en Rostov, en el sur de Rusia. En su cuenta en la red social antes conocida como Twitter, Andrey Sizov, Gerente General de SovEcon, explicó que, además de ser una zona importante para la producción, esa es una región "clave para la exportación de granos rusos", dado que allí se encuentran las terminales de granos sobre el Mar de Azov. Todo lo concerniente a la zona del Mar Negro está en constante progreso, por lo que las noticias que se originen en esa región continuarán impactando sobre el mercado y sobre las decisiones de los especuladores, que en trigo mantienen una posición vendida importante.

• Crecimiento de la sequía en zonas productoras de primavera

Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA elevó del 31 al 43% la superficie cubierta con trigos de primavera que experimenta algún grado de sequía, un dato muy superior al 16% de igual momento de 2022. En la última semana el área con sequía moderada en Dakota del Norte, el principal Estado productor de esta variedad de trigo, creció del 13,66 al 19,97%. Sin embargo, algunas lluvias sobre Dakota del Norte amortiguaron el impuso alcista del dado aportado por el USDA, al igual que los pronósticos de lluvias entre normales a superiores a esas marcas normales para las próximas semanas. Relacionado con los trigos de primavera, esta semana se hizo el tour de cultivos del Consejo de Calidad de Trigo por Dakota del Norte, los especialistas estimaron un rinde promedio para el principal Estado productor de trigo de primavera de 31,88 quintales por hectárea, por encima del promedio de los cinco años precedentes, de 26,97 quintales, pero por debajo de los 33,02 quintales de 2022. En este escenario, la condición de los cultivos será materia de atención para los operadores. Y, al respecto, el lunes pasado el USDA redujo del 51 al 49% la proporción de trigo de primavera en estado bueno/excelente, frente al 68% de 2022. El viernes los operadores estimaron una nueva caída en la condición óptima de las plantas hasta el 48 por ciento.

Entre los factores que limitaron la suba del valor del trigo se ubicaron:

• El avance de la cosecha en el hemisferio Norte

En el inicio de la semana el USDA relevó el avance de la cosecha de invierno estadounidense sobre el 68% del área apta, contra el 56% de la semana pasada; el 76% de 2022 para la misma fecha, y el 77% promedio. El viernes los operadores estimaron un progreso de las labores sobre el 80% del área. En Francia, FranceAgriMer relevó el avance de la cosecha de trigo francés sobre el 83% del área apta, contra el 59% del reporte anterior, el 94% de 2022 para la misma fecha y el 75% promedio las cuatro campañas precedentes. En Rusia, SovEcon marcó el progreso de la recolección del grano fino sobre el 14% de la superficie apta, contra el 22% del año pasado. Además, elevó de 86,80 a 87,10 millones de toneladas su estimación para el volumen de la cosecha rusa –el USDA la prevé en 85 millones de toneladas– en función de una mayor área sembrada y de un mejor rinde en la región de Rostov. La demora en la recolección está relacionada con un exceso de lluvias, que ponen en riesgo la calidad del grano. Por su parte, el Ministerio de Agricultura de Ucrania informó que ya se recolectaron 8.063.100 toneladas de trigo.

• La celeridad de las exportaciones rusas

También volvió a influir en modo bajista la celeridad con que Rusia está exportando trigo en el primer mes del ciclo comercial 2023/2024, incluso pese a la lentitud con que progresa su cosecha. Esto, gracias a las existencias récord dejadas por la campaña 2022/2023 y a una moneda muy devaluada. Según la consultora SovEcon durante julio las ventas externas rusas de trigo sumarían 4,30 millones de toneladas y en agosto, 5 millones.

Granar Research

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