PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En la tercera semana de vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el precio de la soja cerró con una leve suba, al pasar las propuestas de las fábricas de 260.000 a 265.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 261.000 a 265.000 pesos por tonelada. La semana cerró sin ofertas abiertas para los puertos marítimos.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 262.290 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 502 a 495 dólares por tonelada; el del aceite, de 851 a 848 dólares, y el de la harina, de 474 a 462 dólares por tonelada.

El saldo de la semana también fue positivo para la soja argentina en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones enero y mayo sumaron un 1,39 y un 2,83%, luego de variar de 323,50 a 328 y de 300 a 308,50 dólares por tonelada. En el balance anual, sin embargo, estos valores resultaron un 27,11 y un 24,48% inferiores a los vigentes en el cierre del viernes 30 de diciembre de 2022, de 450 y de 408,50 dólares por tonelada, respectivamente.

Para entender las perdidas interanuales vale tener en cuenta la firmeza que un año atrás tenían los precios externos, consolidados en torno de los 550 dólares por tonelada, y el hecho de que ya se comenzaba a vislumbrar una muy mala campaña en la Argentina como consecuencia de la sequía generada por el tercer año Niña.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 27 de diciembre al 22 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 652.800 toneladas de harina y 148.590 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 27.100 toneladas de harina; desde Necochea, 11.900 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 6000 toneladas de aceite.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves, en su informe semana, que luego de un progreso de 9,5 puntos porcentuales en los últimos siete días, la siembra de soja cubre el 78,6% de los 17,3 millones de hectáreas previstos. "Resta incorporar el 12,8% de primera, concentrado en el norte de la región agrícola, donde la falta de piso demora las labores. El 97,8% de los lotes implantados presenta un estado de cultivo normal/excelente, con el 10% ya iniciando estadios reproductivos bajo óptimas condiciones hídricas. A su vez, ya se sembró el 55,7% de la soja de segunda, con demoras sobre el centro del área agrícola", reportó la Bolsa, que ponderó un 91% de los suelos en una condición hídrica óptima/adecuada, contra el 55% de igual momento de 2022.

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La última semana de negocios de 2023 dejó leves bajas para la soja en Chicago, donde los contratos enero y marzo resignaron un 0,48 y un 0,63%, al pasar de 477,58 a 475,28 y de 479,96 a 476,93 dólares por tonelada. La balanza se inclinó hacia el lado bajista en las ruedas del jueves y del viernes, donde un fundamento se impuso por sobre el resto:

• Los anuncios de lluvias para el centro y el norte de Brasil

En efecto, tanto los pronosticadores brasileños como el modelo de la Administración Oceánica y Atmosférica de Estados Unidos auguraron un alivio para las zonas que vienen padeciendo déficit de humedad desde octubre. "En el período comprendido entre el 28 de diciembre y el 5 de enero, áreas de inestabilidad avanzan hacia el norte y el nordeste de Brasil y los volúmenes más significativos se esperan para Bahía, con precipitaciones de entre 90 y 125 mm en el período. Además, el modelo predice que continuarán las lluvias en zonas del centro del país, como Mato Grosso y Goiás, aunque pueden darse en forma irregular. Se espera que el volumen oscile de 50 a 80 mm", dijo el jueves el organismo estadounidense. Agregó que "la buena noticia es que, de confirmarse, las lluvias deberían persistir en estas zonas y llegar también a algunas regiones del centro-sur después del 5 de enero, con acumulados de 40 a 90 mm. En el centro-norte, en tanto, los acumulados podrían superar los 100 mm en el período citado". Por su parte, el viernes el Instituto Nacional de Meteorología brasileño dijo que "las precipitaciones serán favorecidas por el aire cálido y húmedo que posibilita la formación de nubes densas en el centro-norte de Brasil. Zonas del sudeste, del centro-oeste, del norte y, específicamente, áreas en Tocantins y de Mato Grosso experimentarán lluvias intensas hasta el domingo, con acumulados de hasta 50 mm por día", indicó el organismo.

También continuaron siendo un fundamento bajista para el mercado:

• Las perspectivas favorables para la cosecha argentina

En opinión de buena parte de los operadores, las eventuales pérdidas en la cosecha de Brasil –siempre y cuando éstas no dejen la producción brasileña debajo de los 145/148 millones de toneladas– serían compensadas en esta campaña 2023/2024 por la Argentina, que apunta a una cosecha de entre 45 y 50 millones de toneladas. Esta expectativa auspiciosa tras la grave sequía del año pasado, que le arrebató al país más de 20 millones de toneladas de soja, se sustenta en las buenas lluvias que se vienen registrando en gran parte de las zonas productoras. Reiteramos en ese sentido el dato aportado por la BCBA, en cuanto que el 91% de los suelos destinados a la oleaginosa evidencian una condición hídrica óptima/adecuada, contra el 55% de igual momento de 2022. Por su parte, la Guía Estratégica para el Agro, de la BCR, señaló el jueves que el 60% de la soja de primera en la zona núcleo agrícola se encuentra en estado excelente/muy bueno, mientras que un año atrás el 60% se calificaba como regular/malo y se estimaba una caída de rinde de entre el 20 y el 50%.

• Ventas semanales estadounidenses decepcionantes

Si bien quedaron dentro del rango previsto por los operadores, o más bien, cerca del mínimo estimado, el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 15 al 21 de diciembre, quedó comprendido dentro de los factores que le restaron sostén al valor de la soja. En efecto, el viernes el USDA relevó ventas de soja 2023/2024 por 983.900 toneladas, por debajo de las 1.989.400 toneladas del reporte anterior y dentro del rango calculado por los privados, que fue de 800.000 a 1.700.000 toneladas. China fue el principal comprador, pero de las con 576.800 toneladas adquiridas, 264.000 toneladas fueron un cambio de nominación para negocios reportados a destinos desconocidos.

Las bajas no fueron mayores por:

• Las chances de una cosecha muy mala en Brasil

Más allá de que buena parte de las estimaciones privadas para Brasil hoy se ubican en un rango de 152 a 155 millones de toneladas, lo que ubicaría la producción de ese país cerca del récord de la campaña anterior, de 154,61 millones de toneladas, surgen algunas voces que advierten sobre la chance de pérdidas mayores a las esperadas como consecuencia de la prolongada falta de humedad en el centro y en el norte. Al respecto, Liones Severo, director de SimConsult, dijo al portar brasileño Noticias Agrícolas, que su estimación sobre la producción de soja de Brasil es de 130,40 millones de toneladas, un volumen que aún podría revisarse a la baja si las condiciones climáticas no mejoran efectivamente en las principales regiones productoras. Según el especialista, partiendo de la perspectiva inicial de una producción de 163 millones de toneladas, "el 20% ya se perdió irreversiblemente, el 30% de los campos está convaleciente y el 50% restante está en estado satisfactorio. Por tanto, si las condiciones meteorológicas no se regularizan ese 30% podría aumentar y la cosecha podría caer todavía más", advirtió Severo. Lo que ocurra con el clima en las próximas semanas delineará el número final de la cosecha brasileña.

MAÍZ

Firmes terminaron la semana los precios del maíz en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los exportadores subieron de 150.000 a 153.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario y de 145.000 a 150.000 pesos para Necochea. Para Bahía Blanca, en tanto, se mantuvieron estables en 155.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en enero/febrero pasó de 215 a 213 dólares, para marzo/julio, de 211 a 210 dólares y para agosto/diciembre, de 207 a 204 dólares por tonelada. 

El balance semanal dejó altibajos para el maíz en el Matba Rofex, donde el ajuste de la posición abril resignó un 0,16%, al pasar de 184 a 183,70 dólares por tonelada, mientras que el del contrato julio sumó un 1,15%, tras variar de 173,50 a 175,50 dólares. Muy negativo resultó el balance anual de estas posiciones que registraron pérdidas del 30,57 y del 26,26% frente a los 264,60 y a los 238 dólares vigentes al cierre de 2022. Como en el caso de la soja, el quebranto actual está relacionado tanto con el derrumbe externo como con el cambio de expectativas agronómicas domésticas, de la sequía a una campaña normalizada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 27 de diciembre al 22 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 744.436 toneladas de maíz y desde Bahía Blanca, 92.000 toneladas.

La BCBA indicó el jueves en su informe semana que avanza a buen ritmo la siembra de maíz para grano comercial en la Argentina gracias a la humedad que dejaron las lluvias de las últimas dos semanas. "Hasta el momento se sembró el 69,9% de los 7,1 millones de hectáreas proyectados, tras un progreso semanal de 11,3 puntos y con un adelanto interanual de 6,9 puntos. Asimismo, los eventos de lluvias trajeron consigo ocasionales caídas de granizo y vientos que afectaron principalmente el sudeste y el sudoeste de Buenos Aires", explicó la entidad.

Durante la semana el volumen de maíz 2023/2024 anotado en el registro de declaraciones juradas de ventas al exterior creció de 14.646.000 a 15.643.308 toneladas, mientras sigue pendiente la suba de los derechos de exportación del 12 al 15% pedido, según lo dispuesto por el Gobierno argentino.

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Con ligeras bajas cerró el maíz el balance de la última semana de 2023 en Chicago, donde los contratos marzo y mayo resignaron un 0,37 y un 0,36%, luego de variar de 186,21 a 185,52 y de 191,23 a 190,54 dólares por tonelada. En un segmento que dejó pocas noticias relevantes para el mercado del cereal, los factores que continuaron debilitando las cotizaciones fueron:

• La presión de la oferta récord en EE.UU.

Tras la mayor cosecha histórica, con 386,97 millones de toneladas, el ingreso fluido de semejante volumen en el circuito comercial garantiza una presión que será constante durante buena parte del ciclo comercial, de no mediar ventas semanales que superen las previsiones de los privados, algo que no ocurrió el viernes, cuando el USDA relevó ventas de maíz 2023/2024 por 1.242.100 toneladas, por encima de las 1.013.100 toneladas del informe anterior, pero dentro del rango esperado, que fue de 600.000 a 1.400.000 toneladas. Tampoco logró aportar firmeza el jueves el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde, si bien elevó de 1.071.000 a 1.107.000 barriles, la producción diaria de etanol, incrementó las existencias del biocombustible de 22.906.000 a 23.517.000 barriles. Si ni las exportaciones, ni la demanda de la industria del etanol superan las proyecciones del USDA –de 53,34 y de 135,26 millones de toneladas, respectivamente– se consolidará un nivel de existencias finales que hoy está previsto en 54,12 millones de toneladas, eso es, un 56,51% mayor que los 34,58 millones remanentes del ciclo 2022/2023.

• La continuidad de la competencia brasileña en el mercado de exportación

Pese al tiempo transcurrido desde el cierre de la cosecha, Brasil continúa con un régimen de exportaciones que decantará en un récord histórico. En su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales estimó en un rango de 6,80 a 7,12 millones de toneladas las exportaciones brasileñas de maíz durante diciembre, contra los 6,80/7,54 millones anteriores, los 6,98 millones de noviembre y los 7,29 millones de diciembre de 2022. Según este organismo, 2023 dejará ventas externas por 55,80/56,20 millones de toneladas, contra los 44,70 millones de 2022.

• Las buenas perspectivas para la producción en Argentina

Como en el caso de la soja, a diferencia de lo que ocurría un año atrás, hoy las perspectivas son positivas para la producción de maíz en la Argentina, con proyecciones preliminares de 56 y de 55 millones de toneladas de la BCR y de la BCBA, respectivamente, muy por encima de los 36 y de los 34 millones reportados en la campaña anterior por estas entidades.

TRIGO

Mayoría de alzas dejó el balance de la semana para los precios del trigo argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores crecieron de 180.000 a 185.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario y de 165.000 a 172.000 pesos para Necochea. Para Bahía Blanca las ofertas de los compradores se mantuvieron estables, en 180.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en enero/marzo pasó de 246 a 245 dólares por tonelada y para abril/diciembre, de 253 a 251 dólares por tonelada.

Ligeros altibajos dejaron las pizarras del Matba Rofex para los precios del trigo durante la corta semana. Mientras el ajuste de la posición enero sumó un 0,44%, tras variar de 226 a 227 dólares por tonelada, el respectivo al contrato marzo resignó un 0,43%, al pasar de 230 a 229 dólares. El balance anual fue igual de malo que para la soja y para el trigo. En efecto, ambas posiciones dejaron pérdidas del 27,84 y del 28,33% en la comparación con los 314,60 y con los 319,50 dólares vigentes al cierre de 2022. Vale recordar que un año atrás se levantaba una de las peores cosechas históricas en la Argentina. Las pérdidas locales resultan un reflejo casi idéntico a las mermas en el mercado de Kansas, que es el referente para el mercado argentino.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 27 de diciembre al 22 de enero, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 3960.740 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 75.000 toneladas; desde Necochea, 27.500 toneladas, y desde otros puertos, 7000 toneladas.

En cuanto a los cultivos, en su informe semanal el jueves la BCBA relevó un progreso de la cosecha de trigo argentino sobre el 70,9% del área apta, tras un avance de 5,7 puntos. "Luego de los temporales de la última semana se ralentizaron las labores y se estima que puede haber mermas y problemas de brotado, aunque aún no se evaluó la magnitud de esos daños. Por esta razón, y con un rinde promedio de 24,6 quintales por hectárea, se mantiene la proyección de producción en 14,70 millones de toneladas", dijo la entidad.

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El deprimido mercado estadounidense de trigo cerró la semana con saldo a favor. En efecto, las posiciones marzo y mayo en Chicago sumaron un 1,91%, al pasar de 226,43 a 230,75 y de 230,57 a 234,98 dólares por tonelada. En Kansas las subas fueron del 3,05 y del 2,67%, tras variar de 228,91 a 235,89 y de 230,47 a 236,63 dólares por tonelada. Las mejoras tuvieron dos fundamentos centrales:

• La ventajosa relación dólar/euro

En las últimas tres semanas el dólar se devaluó un 2,55% frente al euro, al pasar la paridad de 1,0763 a 1,1037. En los últimos días incluso se llegó a superar la marca de los 1,11 dólares por euro. Esto mejora la competitividad de las exportaciones estadounidenses, en detrimento de las de la Unión Europea, cuestión que, sin embargo, sigue eclipsada por un flujo de mercaderías que se mantiene fluido desde la zona del Mar Negro. Y eso nos lleva al otro factor alcista de la semana.

• El recrudecimiento de las tensiones entre Ucrania y Rusia

En un quiebre de la aparente calma, la semana dejó hechos bélicos que pusieron de relieve que la guerra sigue gozando –lamentablemente– de buena salud. El martes, Ucrania atacó con misiles un importante buque naval ruso en el puerto de Feodosia, en la península de Crimea. El jueves el gobierno ucraniano denunció que un barco que se dirigía a cargar granos a la zona del Danubio chocó contra una mina marítima. "Un buque civil de bandera panameña explotó contra una mina marina enemiga en el Mar Negro. El buque perdió el rumbo y el control, y se produjo un incendio en la cubierta superior", dijo el mando militar del sur de Ucrania. El viernes se vieron fuertes ataques rusos con misiles y drones sobre distintas ciudades de Ucrania, en una ofensiva que no se veía desde hacía meses y que dejó, al menos 39 muertos. Y hoy, sábado, en una aparente represalia, Ucrania bombardeó la región rusa de Belgorod, cerca de la frontera ucraniana, con un saldo estimado de 18 muertos y más de un centenar de heridos. El Ministerio de Defensa ruso afirmó que el ataque se efectuó con "dos misiles Vilkha con municiones de racimo prohibidas, así como con cohetes Vampire MLRS de fabricación checa", entre otros proyectiles. "Este ataque no quedará impune", añadió la cartera de Defensa de Rusia. En la primera semana de 2024 el mercado seguirá con particular atención –como no lo viene haciendo en meses– lo que ocurra en la región, para saber si esta escalada podrá tener incidencia sobre el ritmo de los embarques de ambos países.

Granar Research

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