PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En la cuarta semana de vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el precio de la soja cerró con una leve suba, al pasar las propuestas de las fábricas de 265.000 a 270.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario se mantuvo estable, en 265.000 pesos por tonelada. La semana cerró sin ofertas abiertas para los puertos marítimos.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 265.809 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 495 a 478 dólares por tonelada; el del aceite, de 848 a 841 dólares, y el de la harina, de 462 a 435 dólares por tonelada.

En el balance de la semana en el Matba Rofex pesaron más las bajas para las posiciones coincidentes con la nueva cosecha. En efecto, mientras la posición enero sumó un 0,21%, al pasar de 328 a 328,70 dólares por tonelada, el contrato mayo perdió un 3,99%, tras variar de 308,50 a 296,20 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 3 al 26 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 813.750 toneladas de harina y 170.600 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 23.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 11.500 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 16.000 toneladas de harina y 6000 toneladas de aceite.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves que luego de un progreso de 7,2 puntos porcentuales, la siembra cubre el 85,5% de los 17,3 millones de hectáreas previstos. "La soja de primera concentra las labores sobre el norte del área agrícola. A su vez, el 17% de lo implantado a nivel nacional ya inició estadios reproductivos, principalmente sobre ambos núcleos, donde el 88% presenta una condición hídrica óptima/adecuada. El área sembrada con soja de segunda cubre el 73% de lo proyectado. Se registran demoras sobre el sudeste bonaerense, al mismo tiempo que el Centro-Norte de Santa Fe y Entre Ríos deben resembrar lotes sobre los cuales los excesos hídricos impidieron la emergencia del cultivo", detalló la Bolsa.

* * *

Luego de tres de cuatro ruedas negativas, la soja cerró la primera semana de negocios de 2024 con saldo negativo en Chicago, donde los contratos marzo y mayo perdieron un 3,22 y un 3,29%, luego de pasar de 476,93 a 461,59 y de 480,34 a 464,53 dólares por tonelada. De los factores que influyeron sobre el mercado destacamos:

• Buenas lluvias sobre el centro y el norte de Brasil

El Instituto Nacional de Meteorología de Brasil indicó que se confirmaron en los campos los pronósticos de lluvias hechos durante la semana anterior y que las precipitaciones se concentraron en el centro-norte del país. Agregó que persistieron las precipitaciones sobre Mato Grosso y que en algunas zonas específicas se experimentaron lluvias intensas, de hasta 70 mm, entre el miércoles y el jueves. El organismo destacó que, según los datos recogidos en las estaciones meteorológicas, el mayor volumen de lluvias se registró en zonas de Goiás, Minas Gerais y en puntos aislados de Bahía. En estas regiones, el acumulado superó los 100 mm en los primeros cuatro días del año. También llovió en otras zonas del centro-oeste, Matopiba, en áreas del nordeste y en San Pablo, con acumulados de 25 a 40 mm.

Más allá de poder mejorar las perspectivas de los cultivos sembrados –o resembrados– en forma muy tardía, estos aportes de humedad permitirían detener el deterioro de las plantas, que ya dejó su huella sobre el potencial de rinde y que obligó a los estimadores a reperfilar sus cifras.  En ese sentido, el martes StoneX ajustó de 161,90 a 152,80 millones de toneladas su cálculo de producción 2023/2024 y el viernes, Safras & Mercado recortó su previsión de 158,20 a 151,40 millones. También el viernes, el agregado agrícola del USDA en Brasil estimó la cosecha de la oleaginosa en 158,50 millones de toneladas, un volumen inferior a los 161 millones proyectados por el organismo en el informe de diciembre. El organismo estadounidense publicará el viernes próximo su primero informe mensual de 2024, mientras que el miércoles hará lo propio la Conab, que el mes pasado proyectó la producción brasileña en 160,18 millones de toneladas.

Para entender este aparente contrasentido, de proyecciones con recortes importantes sobre la expectativa de cosecha de Brasil y de precios con fuertes bajas en Chicago, Luiz Fernando Gutiérrez, especialista de Safras & Mercado, dijo al portal brasileño Noticias Agrícolas que, si bien la pérdida en Brasil es relevante, la recuperación de la producción argentina tiene un mayor peso en la evolución de los precios en el mercado. "La campaña en Argentina va muy bien, el clima es bueno –a pesar de algunos problemas aislados– y no hay manera de trabajar, de momento, con una cosecha que no se ubique entre 48 y 50 millones de toneladas. Entonces, con una producción completa en Argentina y con otra cosecha brasileña de alrededor de 150 millones de toneladas, entre ambos países garantizaría al menos 200 millones de toneladas, lo que pesa sobre los futuros, ya que es más de lo que se registró el año pasado, debido a la drástica caída de Argentina. Eso es lo que evitará que los precios suban, tanto en Chicago como en Brasil, a menos que cambie el escenario climático en Argentina", detalló.

• Condiciones favorables para la campaña en la Argentina

El detalle del impacto argentino sobre la debilidad actual de los precios de la soja en Chicago quedó expresado en el párrafo anterior. El mercado considera que compensará lo que no se produzca en Brasil y que, incluso, hará que la oferta sudamericana supere por entre 15 y 20 millones de toneladas, el volumen de la campaña 2022/2023.

• Un muy mal reporte de exportaciones semanales en EE.UU.

En efecto, el viernes fue negativo el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 22 al 28 de diciembre, dado que el USDA relevó ventas de soja 2023/2024 por 201.600 toneladas, por debajo de las 983.900 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, que fue de 500.000 a 1.300.000 toneladas. China quedó como el tercer comprador, detrás de España y de Países Bajos, con apenas 71.600 toneladas. Vale recordar que para cumplir la meta exportadora fijada por el USDA en 47,76 millones de toneladas es necesario un promedio de ventas semanal en torno de las 919.000 toneladas.

MAÍZ

Mayoría de alzas dejó el balance de la semana para los precios del maíz argentino en el mercado físico, dado que las propuestas de los exportadores subieron de 153.000 a 157.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 155.000 a 160.000 pesos para Bahía Blanca. Para Necochea no hubo cambios y el valor del cereal se mantuvo en 150.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en enero/febrero pasó de 213 a 212 dólares, para marzo/julio, de 210 a 204 dólares y para agosto/diciembre, de 204 a 200 dólares por tonelada. 

Fue bajista el saldo de la semana para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y julio perdieron un 2,40 y un 3,76%, al pasar de 183,70 a 179,30 y de 175,50 a 168,90 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 3 al 26 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 795.500 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 196.500 toneladas, y desde Necochea, 26.348 toneladas.

La BCBA relevó el jueves el avance de la siembra de maíz argentino sobre el 77,6% del área prevista en 7,1 millones de hectáreas, lo que marca un adelanto interanual de 7,6 puntos porcentuales. Agregó que en el transcurso de la última semana la proporción de cultivos en estado normal/excelente bajó del 99,5 al 97,5%.

* * *

El maíz tuvo dos ruedas bajistas y dos alcistas en Chicago, pero el balance semanal terminó siendo negativo. En efecto, las posiciones marzo y mayo perdieron un 2,23 y un 2,22%, al pasar de 185,52 a 181,39 y de 190,54 a 186,31 dólares por tonelada. De los factores que le impidieron al forrajero un saldo positivo destacamos:

• Un muy mal informe semanal de exportaciones estadounidenses

El viernes, en su reporte semanal, el USDA relevó ventas de maíz 2023/2024 por 367.500 toneladas, por debajo de las 1.242.100 toneladas del trabajo anterior y del rango calculado por los privados, de entre 500.000 y 1.200.000 toneladas. Con 171.100 toneladas, México fue el principal destino. Cabe tener en cuenta que para cumplir la meta exportadora fijada por el USDA en 53,34 millones de toneladas es necesario un promedio de ventas semanal en torno de los 1,03 millones de toneladas.

• Malas cifras desde la industria del etanol

En su reporte semanal, la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos redujo el jueves de 1.107.000 a 1.049.000 barriles, la producción diaria de etanol, un volumen que se mantuvo por encima de los 844.000 barriles del cierre de 2022, al tiempo que incrementó las existencias del biocombustible de 23.517.000 a 23.579.000 barriles, una cifra que quedó abajo de los 24.444.000 barriles de igual momento del año pasado. El hecho de que ambas cifras se mantengan por encima de los niveles del año anterior resulta irrelevante si se tiene en cuenta que hoy Estados Unidos debe administrar una cosecha récord, de 386,97 millones de toneladas, un 11,08% superior a la precedente, de 348,37 millones. Entonces, con exportaciones ralentizadas y con cifras de la industria del etanol que no permiten augurar un crecimiento de su demanda de materia prima, el mercado teme por stocks finales incluso mayores a los previstos actualmente por el USDA que, con 54,12 millones de toneladas, se ubican un 56,51% arriba del remanente 2022/2023, de 34,58 millones.

• Buenas perspectivas para la campaña argentina

Sin cambios respecto de la semana anterior, nuevas lluvias sobre zonas productoras apuntalaron las expectativas favorables para el desarrollo de la campaña en la Argentina, que apunta a dejar atrás los quebrantos de la campaña pasada y a volver al mercado con una oferta exportadora que, según lo que ocurra en Brasil, lo pondría otra vez a disputar el segundo lugar del podio entre los mayores exportadores mundiales.

Y atado a los antedicho, uno de los pocos factores eventualmente alcistas para los precios del maíz sigue siendo:

• El incierto destino de la campaña en Brasil

El martes la firma StoneX redujo de 126 a 124,60 millones de toneladas su estimación de cosecha para el país sudamericano por una menor producción en el norte y en el noreste. Según la consultora, la primera cosecha de maíz brasileño alcanzaría los 25,8 millones de toneladas, un 2,4% por debajo de lo estimado en diciembre, mientras que la segunda cosecha se prevé en 96,6 millones de toneladas, un 0,8% abajo del cálculo anterior. "Debido al importante retraso observado en la siembra de soja, existe una alta probabilidad de que una mayor parte de la safrinha se siembre fuera de la ventana ideal", advirtieron los analistas. Además, buena parte de los operadores –e incluso el gobierno brasileño– sostiene que la superficie que se destinará a la safrinha será menor a la de 2023, tanto por los atrasos de la soja, como por márgenes que son inferiores a los del ciclo anterior, lo que plantea la duda de cuánto riesgo querrán asumir los productores al optar por la siembra de un cultivo caro y, muy posiblemente, fuera de la venta óptima de tiempo. Como ya lo hemos expresado en oportunidades anteriores, en torno del maíz hay diferencias notables entre la Conab y el USDA, ya que mientras el primero prevé una producción total de 118,53 millones de toneladas, con exportaciones por 38 millones, el segundo de los organismos espera una cosecha de 129 millones de toneladas y ventas por 55 millones. Entre el miércoles y el viernes habrá más novedades al respecto.

TRIGO

Mayoría de bajas dejó el balance de la semana para los precios del trigo argentino en el mercado físico, dado que las propuestas de los exportadores retrocedieron de 185.000 a 180.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 180.000 a 170.000 pesos para Bahía Blanca. Para Necochea, en cambio, subieron de 172.000 a 173.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en enero/marzo pasó de 245 a 243 dólares por tonelada y para abril/diciembre, de 251 a 249 dólares por tonelada.

Resultó bajista el saldo de la semana para el trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones enero y marzo resignaron un 3,08 y un 2,62%, tras variar de 227 a 220 y de 229 a 223 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 3 al 26 de enero, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 340.500 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 184.000 toneladas; desde Necochea, 93.500 toneladas, y desde otros puertos, 56.500 toneladas.

En su reporte semanal, la BCBA elevó el jueves de 14,70 a 15,10 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la producción de trigo en la Argentina, con un rinde promedio estimado en 26,5 quintales por hectárea, luego de recolectar el 83,7% del área apta. "De las 890.000 hectáreas que restan por ser cosechadas, cerca de la mitad se encuentra en el Sudeste de Buenos Aires, dónde se levantó el 49% del área apta, con rindes de hasta un máximo de 75 quintales por hectárea. Por lo tanto, más allá del incremento en la proyección de producción, de sostenerse, está tendencia creciente en los rendimientos podría resultar en un cierre de cosecha por encima del volumen que estimamos actualmente", dijo la entidad.

* * *

El repunte visto entre el jueves y el viernes no logró evitar que el trigo cerrara la semana con precios en baja en el mercado estadounidense. En efecto, en Chicago las posiciones marzo y mayo perdieron un 1,91 y un 1,88%, al pasar de 230,75 a 226,34 y de 234,98 a 230,57 dólares por tonelada. Mientras que, en Kansas, estos contratos resignaron un 2,18 y un 1,90%, tras variar de 235,89 a 230,75 y de 236,63 a 232,13 dólares por tonelada. En una semana con pocas noticias determinantes, de los factores que prolongaron la debilidad de las cotizaciones del grano fino destacamos:

• El repunte del dólar frente al euro

En un atisbo de reversión de la tónica vista en el mercado de las monedas en las semanas precedentes, entre el martes y el miércoles el euro se devaluó frente al dólar y le restó parte de la competitividad ganada por las exportaciones de los Estados Unidos.

• Continuidad de despachos desde la zona del Mar Negro

Pese al recrudecimiento de los enfrentamientos entre Rusia y Ucrania, los operadores pudieron constatar que las acciones bélicas no modificaron el ritmo de los despachos, en particular, desde Ucrania, que sigue fluyendo por el corredor humanitario trazado sobre el Mar Negro –suplantó el acuerdo de granos–, por el río Danubio y por vías terrestres. Además, el trigo ruso volvió a ganar competitividad lo que, sumado a una disponibilidad importante de materia prima, lo mantiene como líder absoluto en el mercado del grano fino, algo que queda revalidado tras cada licitación internacional, para desconsuelo de los oferentes de la Unión Europea.

• Mal reporte semanal de exportaciones estadounidenses

Conspiró el viernes contra el repunte de los precios el reporte semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, dado que el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 131.600 toneladas, por debajo de las 276.400 toneladas del informe precedente y del rango estimado por los operadores, de entre 150.000 y 450.000 toneladas. China fue el principal comprador, con 65.800 toneladas, de las cuales 65.000 fueron nominadas inicialmente hacia destinos desconocidos. Vale recordar que para cumplir la meta exportadora fijada por el USDA en 19,73 millones de toneladas es necesario un promedio de ventas semanal en torno de las 379.000 toneladas.

Granar Research

VER MÁS

COMENTARIOS DE MERCADO, con el análisis al momento de lo que pasa en las ruedas de Chicago

INFORMES DEL USDA, con los reportes oficiales del organismo estadounidense

GRANAR EN TWITTER, sumate, para mantenerte informado sobre lo que pasa en los mercados