PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En la octava semana de vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el precio de la soja cerró en leve baja en el mercado físico argentino, donde, en un marco de negocios discreto, las propuestas de los compradores pasaron de 270.000 a 265.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario retrocedió de 275.000 a 265.500 pesos por tonelada. La semana cerró sin ofertas abiertas para los puertos marítimos.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 257.946 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 450 a 422 dólares por tonelada; el del aceite, de 845 a 799 dólares, y el de la harina, de 420 a 419 dólares por tonelada.

Con ligeros altibajos cerró la semana de la soja en el Matba Rofex, donde la posición abril perdió un 0,17%, al pasar de 286,50 a 286 dólares por tonelada, y el contrato mayo sumó un 0,59%, tras variar de 286,50 a 288,20 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 31 de enero al 25 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 5500 toneladas de poroto de soja, 1.254.095 toneladas de harina y 171.325 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 8800 toneladas de harina y 11.500 toneladas de aceite.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) dio por finalizada el jueves la siembra de soja sobre los 17,3 millones de hectáreas previstos en la Argentina. "Altas temperaturas registradas durante los días previos al presente informe, sumadas a la falta de precipitaciones provocaron una caída de 13 puntos porcentuales en la condición hídrica de los suelos, con una porción óptima/adecuada que pasó del 90 al 77%, frente al 49% de igual momento de 2023. A su vez, la calificación normal/excelente de los cultivos descendió del 92 al 86%, traccionada por los lotes sobre el norte de La Pampa-oeste de Buenos Aires, donde se observaron síntomas de estrés hídrico. No obstante, sobre ambos núcleos, más del 90% de los cuadros presenta una condición de cultivo normal/excelente. Bajo este escenario el 14% de los lotes ya inició el periodo crítico, donde se harán necesarias precipitaciones para enfrentar la etapa de definición de rendimientos", dijo la entidad, que mantuvo en 52,50 millones de toneladas su proyección de cosecha 2023/2024.

También el jueves, la Guía Estratégica para el Agro de la BCR indicó que "la soja de primera venía muy bien hasta esta semana que comenzaron los calores y la falta de lluvias empezó a manifestarse en lotes de inferior calidad. Y esto está pasando en gran parte de la región núcleo. La perspectiva de una gran campaña empieza a diluirse y el primer eslabón que cede son los suelos de baja calidad, en donde está habiendo un marcado estrés y pérdida rinde. La condición de soja de 1ra. en la región núcleo sufre un revés importante. Del 90% bajo condiciones muy buenas a excelentes de la semana pasada se pasó ahora al 65%. Hay lotes regulares y malos en un 10% del área de soja de 1ra, cuando una semana atrás no los había". Se agregó que, en el caso de la soja de segunda, se registró una disminución de 65 al 48% del área bajo condiciones excelentes a muy buenas respecto a la semana anterior. En cuanto a la vigencia de las actuales condiciones ambientales, con lluvias muy escasas y con temperaturas elevadas, en el reporte se indicó que no hay una solución de fondo en los próximos 8 a 10 días. Recién después de ese período “las altas temperaturas podrían gradualmente comenzar a ceder”.

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Sin pausa en su tendencia bajistas, la soja completó la séptima semana negativa consecutiva en Chicago, donde las posiciones marzo y mayo perdieron un 1,71 y un 1,48% de su valor al pasar de 444,32 a 436,70 y de 446,90 a 440,28 dólares por tonelada. Sigue así en el nivel de precios más bajo desde principios de noviembre de 2021. De los factores que le dieron continuidad al derrumbe de las cotizaciones de la oleaginosa destacamos:

• El avance de la cosecha en Brasil y su atracción a la demanda china

En el inicio de la semana la Conab relevó el avance de la cosecha brasileña sobre el 8,6% del área apta, contra el 4,7% de la semana anterior y el 5,2% de igual momento de 2023. El viernes, en tanto, el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria (IMEA) reportó el progreso de la recolección en Mato Groso sobre el 39,20% del área apta, frente al 24,05% de igual momento de 2023 y al 29,19% promedio de los últimos 5 años. El avance semanal fue de 17,69 puntos porcentuales.

Independientemente del volumen final de la cosecha brasileña, que sigue en entre dicho en la previa de l actualización de los reportes mensuales de la Conab y del USDA, el jueves próximo, la entrada del grano nuevo está concentrando la atención de la demanda china en esa oferta de Brasil, en detrimento de la de Estados Unidos. Esto, además, se vio potenciado esta semana por la devaluación que registró el real frente al dólar, que mejoró la competitividad de las materias primas brasileñas. En cuanto a las exportaciones brasileñas, en su revisión semanal la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil elevó de 2,30 a 2,49 millones de toneladas su previsión sobre los negocios con poroto de soja durante enero, un volumen inferior a los 3,78 millones de diciembre, pero superior a las 944.384 toneladas de enero de 2023. Las ventas de harina de soja las ajustó de 2,20 a 1,76 millones de toneladas, un dato que también fue menor al del mes pasado, de 1,93 millones, pero mayor que los 1,43 millones de enero del año anterior. Y respecto de las estimaciones privadas sobre la cosecha en Brasil, durante la semana Datagro redujo su cálculo de 152,80 a 148,50 millones de toneladas; AgResource hizo lo propio, de 150,70 a 145,40 millones, y StoneX, de 152,80 a 150,35 millones. En enero el USDA y la Conab proyectaron 157 y 155,27 millones de toneladas, respectivamente, mientras que Aprosoja mantuvo su previsión en 135 millones de toneladas.

• Mal reporte de exportaciones estadounidenses

En efecto, fue muy malo el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 19 al 25 de enero, dado que el jueves el USDA relevó ventas de soja 2023/2024 por apenas 164.500 toneladas, por debajo de las 560.900 toneladas del informe anterior y del rango estimado por los operadores, de entre 500.000 y 1.050.000 toneladas. Con 134.800 toneladas, incluidas 121.000 toneladas inicialmente nominadas a destinos desconocidos, China ocupó el primer lugar entre los compradores.

• Mejora en el estado de los suelos del Medio Oeste

En un mercado que en pocas semanas comenzará a poner su atención en el estado de los suelos del Medio Oeste para la nueva siembra 2024/2025, aportó a la corriente bajistas una mejora en la condición hídrica. En ese sentido, tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA redujo el jueves del 36 al 29% la porción de tierras productoras de soja que experimentan algún nivel de sequía, un dato inferior al 37% de igual momento de 2023.

MAÍZ

Con mayoría de bajas transcurrió la semana para los precios del maíz en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los exportadores pasaron de 155.000 a 152.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 160.000 a 158.000 pesos para Bahía Blanca. En Necochea el lunes volvieron las ofertas abiertas de los compradores, que evolucionaron de 145.000 a 150.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en febrero pasó de 209 a 204 dólares, para marzo/junio, de 197 a 195 dólares y para julio/enero, de 191 a 192 dólares por tonelada. 

La semana dejó subas ligeras para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos abril y mayo sumaron un 0,17 y un 0,37%, luego de variar de 173 a 173,30 y de 163,90 a 164,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 31 de enero al 25 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.026.665 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 50.000 toneladas, y desde Necochea, 104.000 toneladas.

Al respecto, en su trabajo semanal sobre los cultivos argentinos, la BCBA relevó el avance de la siembra de maíz para grano comercial sobre el 98,4% del área estimada en 7,1 millones de hectáreas, "esperando precipitaciones en el norte del país para finalizar las labores". La entidad indicó que las temperaturas registradas afectaron marcadamente la condición hídrica de los cultivos en pie, estimándose una caída de 15,4 puntos porcentuales en la condición óptima/adecuada. No obstante, dicha condición se encuentra unos 16 puntos por encima de lo registrado en igual momento de la campaña anterior. Por otro lado, si bien los cultivos en pie vieron afectada su condición, la caída hasta el momento no muestra igual magnitud que lo visto en la condición hídrica. Se estima que a la fecha el 89,3% de los lotes reporta una condición normal/excelente, unos 5,2 puntos por debajo de lo relevado la semana previa", dijo la Bolsa, que mantuvo en 56,50 millones de toneladas su proyección de cosecha 2023/2024. Por último, la entidad indicó que se reporta una importante presencia de Dalbulus maidis (chicharrita, vectora de Spiroplasma kunkelii) en el centro-norte de Santa Fe, en el Núcleo Norte y en Entre Ríos.

Por su parte, la Guía Estratégica para el Agro de la BCR advirtió el jueves que en el caso de los maíces tardíos de la zona núcleo agrícola, el 30% de los cuadros se encuentra en pleno periodo crítico, por lo que hay incertidumbre en cuanto a la viabilidad del polen y a la sincronización floral. “Sin embargo, aún se conservan en estado excelente y muy bueno un 45% de los cuadros, en tanto que un 50% se califica como bueno y que solo un 5% evidencia condiciones regulares”.

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El maíz agregó otra semana bajista en Chicago, donde los contratos marzo y mayo perdieron un 0,79 y un 0,50%, luego de pasar de 175,68 a 174,30 y de 179,42 a 178,53 dólares por tonelada. El principal fundamento bajista de este mercado, donde los fondos especuladores tienen una posición vendida récord para este momento del año, está claro desde hace meses y es:

• La oferta récord estadounidense

Por los 389,69 millones de toneladas dejados por la última cosecha, las existencias finales que hoy prevé el USDA, de 54,91 millones de toneladas, no sólo resultan un 58,93% superiores a las del ciclo anterior, de 34,55 millones, sino que son las más elevadas desde los 56,82 millones de la campaña 2018/2019 y se ubican en el puesto octavo en la secuencia de datos que el USDA reporta desde 1960. Por esta razón, el mercado está muy pendiente de lo que ocurre con la demanda, tanto interna como externa. Y en ese sentido, fue mal recibido el dato de caída del rodeo vacuno reportado durante la semana por el USDA. Los 82,2 millones de cabezas relevados por el organismo al 1º de enero implicaron una merma interanual del 2% y un quinto año consecutivo en retroceso. Eso se leyó como una eventual menor demanda forrajera. Algo más auspicioso, aunque todavía lejos del ideal, resultó el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde el miércoles elevó de 818.000 a 991.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó abajo de los 1.028.000 barriles de igual momento de 2023, al tiempo que redujo las existencias del biocombustible de 25.815.000 a 24.270.000 barriles, una cifra que se ubicó igualmente arriba de los 24.442.000 barriles de igual momento del año pasado. También brindó un alivio parcial el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2023/2024 por 1.206.700 toneladas, por encima de las 954.800 toneladas del reporte anterior y dentro del rango calculado por los privados, que fue de 800.000 a 1.300.000 toneladas. Para el jueves, el foco de atención de los operadores estadounidenses estará centrado en las cifras que el USDA marque sobre la demanda –forraje, etanol y exportaciones–, además de las esperadas correcciones en las cifras respectivas a Brasil.

• Mejor estado de los suelos en el Medio Oeste

Al igual que en el caso de la soja, los operadores comenzarán en pocas semanas a concentrar su interés sobre la campaña 2024/2025 en Estados Unidos. Y en ese sentido, lo que pase con el clima y con el balance hídrico en el Medio Oeste irá ocupando cada vez más interés. El jueves, luego de la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía, el USDA redujo del 33 al 28% la porción de tierras productoras de maíz que experimentan algún nivel de sequía, un dato inferior al 45% de igual momento de 2023.

–Si bien no logró una influencia alcista determinante, ni en el mercado de maíz, ni en el de la soja, el cambio de patrón meteorológico en la Argentina, con lluvias muy escasas y con una ola de calor sobre buena parte de las zonas productoras, aportó algo de sostén para los precios de ambos productos, más allá de que buena parte de los operadores sostienen sus perspectivas favorables para la nueva cosecha de granos gruesos argentinos. Fuera de ello, el otro factor que mantiene chances de convertirse en un factor alcista es:

• La previsión de una menor cosecha en Brasil

En el inicio de la semana la Conab dijo que la siembra para la safrinha de maíz avanzó sobre el 10,3% de la superficie prevista, frente al 5% del informe anterior y al 3,9% de igual momento de 2023. El viernes, el IMEA relevó el avance de la siembra para la safrinha de Mato Groso sobre el 28,66% del área prevista, frente al 16,41% de igual momento de 2023 y al 31,53% promedio de los últimos 5 años. El progreso semanal fue de 17,42 puntos porcentuales. El foco de atención del mercado estará puesto, el jueves, en la actualización de estimaciones de la Conab, que en enero proyectó la producción y las exportaciones de Brasil en 117,60 y en 35 millones de toneladas, y del USDA, que proyectó estas variables en 127 y en 54 millones de toneladas, respectivamente. Esa amplia brecha entre las cifras de ambos organismos puede ser determinante para los precios. Hoy el mercado opera en función de las cifras del USDA.

TRIGO

Con valores firmes se mantuvo el trigo argentino a lo largo de la semana en el mercado disponible, donde las propuestas de los exportadores subieron de 185.000 a 190.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y se mantuvieron estables en 180.000 pesos para Bahía Blanca y en 175.000 pesos para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en febrero/marzo se mantuvo en 244 dólares por tonelada y para abril/enero, de 242 a 241 dólares por tonelada.

Mayormente estable se mantuvo el valor del trigo en el Matba Rofex, donde el ajuste de la posición marzo sumó un 0,89%, al pasar de 224 a 226 dólares por tonelada, mientras que el contrato julio cerró sin cambios, en 225 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 31 de enero al 25 de febrero, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 277.680 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 45.000 toneladas; desde Necochea, 64.000 toneladas, y desde otros puertos, 88.978 toneladas.

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Con mayoría de bajas, aunque muy ligeras, transcurrió la semana para los precios del trigo en el mercado estadounidense. En Chicago, las posiciones marzo y mayo resignaron un 0,08 y un 0,45%, al pasar de 220,55 a 220,37 y de 224,41 a 223,40 dólares por tonelada. En Kansas, el primero de los contratos sumó un 0,04%, tras variar de 229,56 a 229,65 dólares, en tanto que el segundo bajó un 0,36%, de 229,65 a 228,82 dólares por tonelada. En la debilidad de un mercado muy alterado por la acción de los especuladores, influyeron:

• El mercado de las monedas

En momento en los que la competitividad es un bien inestimable, sobre todo frente a la preminencia de la oferta que sale desde la zona del Mar Negro, fue una mala noticia para los exportadores estadounidenses la apreciación del dólar frente al euro, que al cabo de la semana resultó del 0,62%, con una paridad que pasó de 1,0855 a 1,0788 dólares por euro. Con la vigencia de una mejor paridad para EE.UU. el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses –entre 19 al 25 de enero– fue entre neutro a levemente bajista, dado que el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 322.500 toneladas, por debajo de las 451.400 toneladas del trabajo anterior, pero dentro del rango previsto por el mercado, de entre 275.000 y 600.000 toneladas.

• Interés por el grano de Rusia

En su reporte semanal, la consultora SovEcon advirtió que la demanda de los exportadores de trigo ruso se está acentuando por el interés de estos operadores a adelantarse a la entrada en vigor, el 15 de febrero (regirá hasta finales de junio), de la cuota de exportación impuesta por el Kremlin. Esa cuota, que comprende trigo, maíz, cebada y centeno, fue fijada en 24 millones de toneladas, sin una asignación específica para cada cultivo (entre el 75 y el 80% sería trigo). "La mayor actividad de los exportadores rusos de trigo podría ejercer una presión sobre los precios mundiales del cereal en el corto plazo", indicó SovEcon.

• Ágil ritmo de embarques desde Ucrania

Según datos oficiales, las exportaciones agrícolas ucranianas a través de los puertos del Mar Negro superaron por segundo mes consecutivo los mejores resultados logrados durante la vigencia del acuerdo de granos caído en julio último, en tanto que las exportaciones totales alcanzaron los niveles previos a la guerra con Rusia. En efecto, los despachos por vía marítima en enero alcanzaron los 4,29 millones de toneladas, por debajo de los 4,8 millones de diciembre, pero, en ambos meses, arriba de los 4,1 millones de toneladas de septiembre de 2022, que fue la mejor cifra alcanzada durante el corredor propuesto por la ONU y por Turquía. Sumando los despachos a través del Danubio y por vía terrestre, las exportaciones agrícolas en enero alcanzaron los 6,36 millones de toneladas, un volumen incluso superior a los despachados en enero de 2019 y de 2020, cuando se exportaron alrededor de 6 millones de toneladas. Todo esto fue posible gracias al corredor humanitario trazado por Ucrania el 10 de agosto último –casi un mes después de que Rusia abandonó el acuerdo de granos–, que permite las exportaciones de todos los productos básicos desde los puertos ucranianos de aguas profundas y que excluye cualquier inspección adicional, como ocurría durante la vigencia del acuerdo de granos.

• Mejor estado de los suelos en EE.UU.

Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA redujo del 22 al 17% la superficie cubierta con trigos de invierno que experimenta algún grado de sequía, un dato inferior al 58% vigente un año atrás.

Granar Research

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