PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

**Promedio ponderado por el Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el precio de la soja a cerró la semana con una leve alza en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los compradores pasaron de 240.000 a 245.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario también repuntó de 240.000 a 243.500 pesos por tonelada.

En cuanto a las propuestas en dólares de los compradores por la soja con entrega en mayo, la transición fue de 270 a 273 dólares por tonelada para el Gran Rosario, mientras que para Bahía Blanca y para Necochea se mantuvieron en 260 y en 265 dólares por tonelada, respectivamente.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 245.572 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 402 a 406 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 814 a 850 dólares, y el de la harina, de 382 a 380 dólares por tonelada.

Fue positivo para la soja el saldo de la semana en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y mayo sumaron un 2,04 y un 2,83%, luego de variar de 270 a 275,50 y de 272,10 a 279,80 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de febrero al 20 de marzo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 40.000 toneladas de poroto de soja, 1.129.840 toneladas de harina y 181.874 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 11.600 toneladas de harina y 12.000 toneladas de aceite.

En su reporte semanal sobre los cultivos argentinos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) dijo el jueves que luego de las recientes precipitaciones, la condición hídrica adecuada/óptima de la soja se incrementó en 5,4 puntos porcentuales a escala nacional respecto del informe anterior, llevando al 72,6% de los lotes a dicha condición, frente al 23% de igual momento de 2023. A su vez, el 82% de los cultivos presenta una condición de cultivo normal/excelente, contra el 83% de la semana pasada y el 34% de igual momento de 2023. "Bajo este contexto, el 40,5% de los planteos de primera se encuentran en llenado de grano y el 27,1% de los de segunda transita la formación de vainas, ambos escenarios concentrados fundamentalmente sobre el centro del área agrícola. Al mismo tiempo, el 24,4% de la oleaginosa implantada en el norte (NOA-NEA) inició el período crítico, donde, afortunadamente, hay pronósticos de precipitaciones moderadas a abundantes para los próximos días", dijo la entidad, que sostuvo en 52,50 millones de toneladas su proyección de cosecha.

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Finalmente, la soja logró quebrar la tendencia negativa en Chicago y tras diez semanas bajistas seguidas logró un repunte, aunque mínimo. Las posiciones marzo y mayo de la oleaginosa recuperaron un 0,88 y un 0,83%, al pasar de 416,31 a 419,98 y de 419,52 a 423,01 dólares por tonelada. Aunque podrían ensayarse muchas valoraciones por las que la soja quebró la racha alcista, tras una semana que tuvo en forma alternada tres ruedas alcistas y dos bajistas, lo concreto es que fueron las compras de oportunidad concretadas el viernes por los especuladores las que posibilitaron el cierre alcista. Como lo señalamos el viernes en el Comentario de Cierre de Chicago, el principal argumento fue la propia debilidad de un mercado sobrevendido y en el nivel de precios más bajo desde noviembre de 2020. Dicho esto, como factor con potencial alcista para los granos gruesos estadounidenses destacamos:

• Crecimiento del área con sequía en EE.UU.

Con las siembras 2024/2025 cada vez más próximas, y con una estimación preliminar del USDA de un crecimiento de área de 33,83 a 35,41 millones de hectáreas, la situación hídrica del Medio Oeste comienza a ganar relevancia. Al respecto, y tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el jueves el USDA elevó del 24 al 28% la proporción de tierras usualmente destinadas a la soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato que se ubicó por encima del 26% de igual momento de 2023. Este dato, en función de lo que ocurra en las próximas semanas con el clima, podría darle algo de donde aferrarse a los especuladores si es que quieren hacer una apuesta por problemas climáticos.

Fuera de esto, el mercado mantuvo vigentes todos los fundamentos que contribuyeron a la reciente racha bajista de los precios de la soja, entre ellos las buenas perspectivas para la producción argentina, además de:

• El avance de la cosecha en Brasil

El lunes la Conab relevó el progreso de la cosecha de soja sobre el 38% del área apta, contra el 29,4% de la semana anterior y el 34% de igual momento de 2023. El viernes el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria reportó un avance de la recolección de soja en Mato Grosso sobre el 84,66% de la superficie apta, frente al 88,12% de igual fecha del año anterior y al 83,52% promedio de los cinco años precedentes. En la semana el avance fue de 8,21 puntos porcentuales. Y en cuanto a estimaciones sobre el volumen final de la campaña, el lunes la consultora AgRural redujo de 150,10 a 147,70 millones de toneladas su previsión. "Esta vez los recortes se debieron principalmente a pérdidas de productividad en Paraná y en Mato Grosso do Sul, que sufrieron calor y lluvias irregulares en enero y en parte de febrero", argumentó la consultora. En esta misma línea, la Asociación Brasileña de Industrias de Aceites Vegetales redujo el miércoles de 156,10 a 153,80 millones de toneladas su proyección. El viernes, en cambio, la firma StoneX elevó su pronóstico de 150,35 a 151,50 millones de toneladas. Según esta empresa, el aumento responde a perspectivas más optimistas en cuanto a rindes en Goiás, Maranhão, Tocantins, Piauí, Pará y en Bahía. "Durante las últimas semanas se observaron buenas precipitaciones, lo que benefició la condición de los cultivos, especialmente de los sembrados más tarde", dijo la filial brasileña de StoneX. El viernes próximo el USDA publicará su nuevo informe mensual con las estimaciones agrícolas, luego de que en febrero calculó la producción brasileña de soja en 156 millones de toneladas. La Conab, por su parte, recién renovará sus cálculos el martes 12 de marzo, tras proyectar 149,40 millones de toneladas el mes pasado.

• La demanda focalizada sobre Brasil

El avance de la cosecha en Brasil sigue concentrando el interés de la demanda, sobre todo de China, con nuevas compras confirmadas casi a diario. En su actualización semanal de las estimaciones de exportaciones, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil elevó de 7,30 a 8,50 millones de toneladas su previsión sobre los despachos de soja durante febrero, pero reconoció que el volumen podría llegar a los 9,68 millones en función de la programación de embarques vigente, dato este último que fue menor a los 10,89 millones planteado en el reporte anterior. Durante enero las exportaciones brasileñas sumaron 2,33 millones de toneladas y en febrero de 2023 se embarcaron 7,55 millones. En cuanto a las ventas externas de harina de soja brasileña durante el presente mes, la proyección de la entidad se redujo de 1,86 a 1,43 millones de toneladas, un volumen inferior a los 1,76 millones de enero, pero superior a los 1,28 millones de igual mes del año pasado.

• Otro mal reporte de exportaciones de EE.UU.

En efecto, volvió a resultar decepcionante el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 16 al 22 de febrero, dado que el USDA relevó el jueves ventas de soja 2023/2024 por 159.700 toneladas, por encima de las magras 55.900 toneladas del reporte anterior, pero cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango posible de entre 100.000 y 600.000 toneladas. China se mantuvo como el principal comprador, pero 132.000 de las 154.800 toneladas adquiridas habían sido nominadas inicialmente a destinos desconocidos.

MAÍZ

Con mejoras leves terminó la semana del maíz argentino en la plaza física, donde las propuestas de los exportadores subieron de 140.000 a 142.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario; de 150.000 a 152.000 dólares para Bahía Blanca, y de 145.000 a 150.000 pesos por tonelada para Necochea.

Acerca de las propuestas en dólares de los compradores por el maíz con entrega en abril, la transición fue de 162 a 165 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 163 a 165 dólares para Bahía Blanca y para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en marzo/mayo pasó de 181 a 184 dólares y para junio/febrero, de 174 a 178 dólares por tonelada. 

Con saldo positivo terminó la semana el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y julio sumaron un 2,61 y un 1,96%, al pasar de 161 a 165,20 y de 153 a 156 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de febrero al 20 de marzo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.009.904 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 186.000 toneladas; desde Necochea, 97.400 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 7500 toneladas.

En su trabajo semanal sobre los cultivos argentino, la BCBA indicó el jueves que la cosecha de maíz grano comercial avanzó sobre las provincias de Santa Fe y de Entre Ríos reportando rendimientos promedio de 105 quintales por hectárea. Por otro lado, "lluvias registradas en el centro-norte y en el oeste del área agrícola mejoran la condición hídrica de los planteos tardíos, aunque el efecto de la ola de calor sobre fechas de siembra de mediados y fines de noviembre impactó en su potencial de rinde. En lo que respecta a siembras de mediados y fines de diciembre, en gran parte de los casos superaron el período de estrés hídrico y de altas temperaturas sin mermas importantes de potencial. Asimismo, la presencia de Dalbulus maidis (chicharrita del maíz) mencionada en informes anteriores infectó lotes tanto con Spiroplasma kunkelli, como con virus del rayado fino (MRFV), generando pérdidas de variada intensidad en planteos tardíos del centro-norte de Córdoba y de Santa Fe, del Núcleo Norte y de Entre Ríos. En este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 56,50 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

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Fue alcista el balance de la semana para los precios del maíz en Chicago, luego de las cuatro ruedas alcistas hilvanadas de lunes a jueves. Los contratos marzo y mayo recuperaron un 3,13 y un 2,72%, tras variar de 157,37 a 162,30 y de 162,79 a 169,09 dólares por tonelada. Como lo señalamos en el espacio de la soja, la razón central del cierre positivo fue la acción de los especuladores, con compras de oportunidad con las que procuraron achicar una posición vendida que al cierre de la semana anterior fue récord para el mercado del maíz, que cayó hasta en nivel de precios más bajo desde noviembre de 2020. Pero, a diferencia del mercado de la oleaginosa, en este caso se evidencia una mayor actividad de la demanda externa. Por eso, además de las compras de los fondos, destacamos como hechos alcistas:

• Un buen reporte semanal de ventas de EE.UU.

En su informe semanal, el jueves el USDA relevó ventas de maíz 2023/2024 por 1.082.300 toneladas, por encima de las 820.400 toneladas del trabajo anterior y en la parte alta del rango estimado por los privados, que fue de 600.000 a 1.200.000 toneladas. Con 423.700 toneladas, México fue el principal destino. Además, el organismo reportó negocios con maíz 2024/2025 por 165.000 toneladas.

• El incremento del área con sequía y la preocupación por el balance hídrico en Iowa

En la cuenta regresiva de las siembras 2024/2025, con un área maicera que según las estimaciones preliminares del USDA caerían de 38,28 a 36,83 millones de hectáreas, el organismo elevó el jueves del 26 al 30% la proporción de tierras de las zonas maiceras que experimenta algún grado de sequía, un dato todavía menor que el 34% vigente un año atrás. La preocupación está focalizada sobre Iowa, el principal Estado productor de maíz, que hoy tiene un 79,04% de sus suelos bajo condiciones de sequía moderada, pero donde se reporta un 56,37% en sequía severa y un 18,58% en sequía extrema. El mercado comenzará a relevar con más interés lo que suceda con las lluvias sobre la región en las próximas semanas, de cara a labores que arrancan a principios de abril.

Mientras progresa la siembra de la safrinha en Brasil –según la Conab progresó sobre el 59% del área prevista– y se sostienen las buenas perspectivas para la producción en la Argentina, del lado de los factores que continuaron presionando sobre el mercado de maíz destacamos:

• Malos datos del lado de la industria del etanol

A un mercado que viene presionado por la abundante oferta en Estados Unidos no le aportó buenas noticias del lado de la demanda el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él se redujo el miércoles, de 1.084.000 a 1.078.000 barriles, la producción diaria de etanol, un volumen que quedó arriba los 1.003.000 barriles de igual momento de 2023, al tiempo que elevó las existencias del biocombustible de 25.502.000 a 26.022.000 barriles, una cifra que se ubicó arriba de los 24.775.000 barriles de igual momento del año pasado. 

TRIGO

Sin una tendencia definida cerraron la semana los precios del trigo argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores se mantuvieron estables para la zona del Gran Rosario en 170.000 pesos por tonelada y donde retrocedieron de 173.000 a 163.000 pesos para Bahía Blanca. Para Necochea no hubo ofertas abiertas durante la semana.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en marzo/abril pasó de 224 a 220 dólares por tonelada y para mayo/febrero, de 221 a 222 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el trigo también completó la semana con saldo a favor de sus precios, dado que los ajustes de las posiciones marzo y julio sumaron un 4,50 y un 1,76%, luego de variar de 200 a 209 y de 199 a 202,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de febrero al 20 de marzo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 421.300 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 119.500 toneladas; desde Necochea, 22.000 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 55.000 toneladas

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El cierre semanal del trigo estadounidense reflejó mayoría de bajas para sus precios. En efecto, en Chicago las posiciones marzo y mayo perdieron un 2,36 y un 1,98%, luego de pasar de 210,73 a 205,76 y de 209,07 a 204,94 dólares por tonelada. En Kansas, en tanto, el primero de los contratos sumó un 1,98%, tras variar de 208,98 a 213,11 dólares, y el segundo resignó un 0,18%, al pasar de 207,79 a 207,42 dólares por tonelada. Exceptuando las subas técnicas vistas en Kansas, y el inescrutable accionar de los especuladores, el mercado estuvo bajo presión por:

• Buen estado de los trigos de invierno en EE.UU.

En el reporte estadual sobre la condición de los trigos de invierno en Kansas, el USDA relevó el 57% de los cultivos en estado bueno/excelente, por encima del 54% del informe del mes anterior y lejos del 32% vigente en noviembre último. En cuanto a la humedad del suelo, marcó un 41% en condición corta/muy corta, contra el 43% del trabajo anterior y el 73% de noviembre. Vale recordar que el informe semanal del USDA sobre el estado de los cultivos estadounidenses comenzará su ciclo 2024 el 1º de abril. En el nivel país, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA elevó el jueves del 12 al 14% la proporción de tierras cubiertas con trigos de invierno que experimenta algún grado de sequía, un dato todavía muy inferior al 54% de igual momento de 2023. Además, llevó del 28 al 29% la porción de suelos destinados al trigo de primavera que registra algún nivel de sequía, lejos del 59% vigente un año atrás.

• La buena evolución de los despachos de Ucrania

Con influencia sobre los mercados de trigo y de maíz, en lo que va de 2024 Ucrania se encamina a lograr un nivel mensual de despacho de cargas agrícolas similar o incluso mejor que el vigente antes del inicio del conflicto bélico, según lo sostienen autoridades de ese país, gracias al funcionamiento pleno del corredor trazado en agosto sobre el Mar Negro, luego de la caída del acuerdo de granos, en julio último. Según el Ministerio de Agricultura de Ucrania, las exportaciones de cereales en febrero superaron en un 12,77% el volumen de igual mes de 2023, tras alcanzar los 5,3 millones de toneladas, contra los 4,7 millones de entonces.

• Buenas ventas rusas en febrero

Rusia cerró un buen febrero para sus exportaciones y está en medio de una caída de precios que torna más competitivas a sus materias primas frente a la oferta de la Unión Europea. Según la consultora SovEcon, durante el mes pasado las ventas de trigo sumaron 3,8 millones de toneladas, por encima de los 3 millones de igual mes de 2023 y de los 2,6 millones de toneladas promedio.  

Granar Research

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