PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

**Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el precio de la soja a cerró la semana con saldo positivo en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los compradores pasaron de 252.000 a 260.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario subió de 251.950 a 264.000 pesos por tonelada. Para los puertos del sur, la transición fue de 240.000 a 245.000 pesos para Bahía Blanca y para Necochea.

En cuanto a las propuestas en dólares de los compradores por la soja con entrega en mayo, la mejora fue de 285 a 291 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 275 a 285 dólares por tonelada para Bahía Blanca y para Necochea.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 252.004 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 427 a 429 dólares por tonelada; el del aceite, de 930 a 915 dólares, y el de la harina, de 388 a 393 dólares por tonelada.

Con alzas muy ligeras cerró la semana de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y mayo sumaron un 0,17 y un 0,28%, al pasar de 290 a 290,50 y de 290,90 a 291,70 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 20 de marzo al 15 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 10.000 toneladas de poroto de soja, 1.291.778 toneladas de harina y 410.106 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 15.000 toneladas de harina.

En su reporte semanal sobre cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que mientras el 35,2% de la soja de primera transita desde madurez fisiológica, principalmente sobre ambos núcleos, el 73% de la soja de segunda se encuentra en su periodo crítico bajo óptimas condiciones hídricas. "Las últimas precipitaciones encontraron a los planteos de segunda sobre ambos núcleos con más del 50% de los lotes en llenado de grano. El rinde promedio esperado para la soja de primera sobre ambos núcleos se posicionó en 40 quintales por hectárea, con picos de 45 quintales sobre Isla Verde, Venado Tuerto, Rojas y sobre Villa Cañas, según informan nuestros colaboradores" dijo la entidad, que sostuvo en 52,50 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha. Agregó que sobre el norte de La Pampa-oeste de Buenos Aires, donde el 18% de la soja de primera se encuentra entrando en madurez fisiológica, el rinde promedio se ubica en 31 quintales por hectárea. "Colaboradores informan mermas en el rendimiento potencial por aborto de flores y vainas a causa de las altas temperaturas y la ausencia de precipitaciones de fines de enero y principios de febrero", concluyó el reporte.

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Luego de tres semanas alcistas seguidas, la soja cerró con ligeras bajas en Chicago, donde las posiciones mayo y julio resignaron un 0,48 y un 0,58%, al pasar de 440,28 a 438,17 y de 445,52 a 442,95 dólares por tonelada. Entre las razones que volcaron la balanza para el lado negativo destacamos las siguientes:

• Avanza la cosecha y siguen firmes las exportaciones de Brasil

El lunes la Conab relevó el progreso de la cosecha de soja brasileña sobre el 61,9% del área apta, contra el 55,8% de la semana anterior y el 62,5% de igual momento de 2023. El viernes el Instituto Mato Grossense de Economía Agrícola (IMEA) reportó el avance de la recolección en Mato Grosso sobre el 98,57% del área, frente al 97,48% de igual fecha de 2023 y al 98,56% promedio de los últimos 5 años. Este organismo mantuvo sin cambios, en 38,47 millones de toneladas, su estimación de producción en el Estado. En cuanto al comercio brasileño, en su actualización de estimaciones semanales, la Asociación de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil elevó de 12,90/14,53 a 12,90/15,13 millones de toneladas el rango de exportaciones de poroto de soja previsto para marzo, contra los 9,53 millones despachados en febrero y los 14,44 millones del tercer mes de 2023. El cálculo para las exportaciones de harina de soja en marzo fue reducido levemente, de 2,21 a 2,13 millones de toneladas, frente a los 1,43 millones de febrero y a los 1,81 millones de marzo del año pasado.

• Las exportaciones de EE.UU. siguen lejos del ideal

En su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 8 al 14 de marzo, el USDA relevó el jueves ventas de soja 2023/2024 por 494.000 toneladas, por encima de las 376.000 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los operadores, de entre 250.000 y 800.000 toneladas. Cabe recordar que el promedio semanal de ventas necesario para cumplir con la meta exportadora estimada por el USDA en 46,81 millones de toneladas es levemente superior a las 900.000 toneladas. China fue el principal comprador con 304.400 toneladas, de las cuales 266.000 fueron inicialmente nominadas a destinos desconocidos.

• Mejores perspectivas en la Argentina

Tras un exceso de lluvias que llegó a anegar zonas agrícolas, la vuelta del buen tiempo alejó las chances de perjuicios sobre los cultivos y mantuvo las buenas perspectivas para el volumen de la cosecha, algo que fue refrendado el jueves por la BCBA, al mantener su estimación de producción en 52,50 millones de toneladas. No obstante, el mercado sigue de cerca la lenta evolución de las ventas de los productores que, de persistir, podría afectar el ritmo de la molienda en el país que lidera en el nivel mundial la provisión de harina y de aceite. Según datos oficiales, al 13 de marzo la industria y la exportación adquirieron 9.541.600 toneladas de soja 2023/2024, un volumen que representa el 18,2% del cálculo de cosecha antes citado.

• China aprobó nuevas sojas transgénicas

Desde China, el martes se informó que, con el fin de incrementar su producción, el gobierno aprobó para su siembra tres nuevas variedades de soja genéticamente modificada provistas por una firma del grupo Syngenta.

Entre los fundamentos que limitaron las bajas destacamos:

• Falta humedad en el Medio Oeste

Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA redujo el jueves del 33 al 30% la superficie usualmente destinada a la soja que experimenta algún grado de sequía, un dato que continúa siendo superior al 22% de igual momento de 2023. A pocas semanas del inicio de la siembra 2024/2025, este será un factor que el mercado seguirá con atención, sobre todo tras el informe anual de perspectiva de siembras que el USDA publicará el jueves próximo.

MAÍZ

Sin una tendencia definida cerró la semana del maíz en el mercado disponible argentino, donde las propuestas de los exportadores bajaron de 150.000 a 147.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario; subieron de 160.000 a 162.000 pesos para Bahía Blanca, y se mantuvieron estables en 160.000 pesos por tonelada para Necochea.

En cuanto a las operaciones en dólares por el maíz para las entregas en abril, las ofertas de los compradores crecieron de 170 a 171 dólares por tonelada para el Gran Rosario y se mantuvieron estables, en 170 dólares por tonelada, para Bahía Blanca y Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en marzo/mayo pasó de 193a 191 dólares y para junio/febrero, de 185 a 188 dólares por tonelada. 

Fue positivo el balance de la semana para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos abril y julio subieron un 0,53 y un 3,13%, tras variar de 169,80 a 170,70 y de 159,50 a 164,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 20 de marzo al 15 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 966.900 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 458.600 toneladas, y desde Necochea, 30.000 toneladas.

En su trabajo semanal, la BCBA redujo el jueves de 56,50 a 54 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de maíz y relevó el progreso de la recolección sobre el 3,7% del área apta, tras un avance semanal de apenas 0,5 puntos porcentuales, ralentizado por las abundantes lluvias registradas en gran parte del centro y del sur del área agrícola. El impacto de la ola de calor sufrida durante febrero en los planteos de fechas intermedia y tardía en el centro del área agrícola, sumado a la creciente incidencia y severidad de Spiroplasma kunkelii en planteos tardíos del centro y del norte del país no permitirán alcanzar la proyección de producción planteada hasta la semana pasada. En ese sentido, los principales recortes en la proyección de producción se ubican en el centro-norte de Santa Fe y en la provincia de Entre Ríos, explicados por la alta severidad de la enfermedad mencionada. En el centro-oeste de Buenos Aires y en el norte de La Pampa las mermas resultan consecuencia del estrés termo-hídrico sufrido durante el mes pasado", detalló la entidad.

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La semana del maíz cerró con ligeras subas en Chicago, donde los contratos mayo y julio sumaron un 0,57 y un 0,67%, luego de variar de 171,94 a 172,92 y de 176,76 a 177,94 dólares por tonelada. Más allá del peso vigente de la oferta récord que a diario ingresa en el mercado físico estadounidense, entre los factores que posibilitaron el cierre positivo destacamos:

• Buen reporte de exportaciones en EE.UU.

En su reporte semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2023/2024 por 1.185.800 toneladas, por debajo de las 1.283.400 toneladas del informe precedente, pero dentro del rango esperado por los privados, de entre 800.000 y 1.400.000 toneladas. Vale tener en cuenta que el promedio semanal de ventas para cumplir con la meta de exportaciones fijada por el USDA en 53,34 millones de toneladas ronda los 1,03 millones de toneladas. Con 545.600 toneladas, Japón fue el principal comprador.

• Falta de humedad en el Medio Oeste

A pocas semanas del inicio de la siembra 2024/2025, y tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA ajustó el jueves del 36 al 34% el área usualmente destinada al maíz que experimenta algún grado de sequía, contra el 31% vigente un año atrás. Como lo venimos señalando en reportes anteriores, la preocupación está centrada sobre Iowa, que es el principal Estado productor de maíz y que entre semanas apenas vio disminuir la proporción de suelos con sequía moderada del 84,39 al 83,77%, frente al 31,93% de igual momento de 2023. Además, registra condiciones de sequía severa el 55,37% del Estado y de sequía extrema, el 19,82%. Si bien los pronósticos para las próximas dos semanas auguran lluvias superiores a los registros normales para buena parte del Medio Oeste, los mismos deben cumplirse y, sobre todo, favorecer las zonas que atraviesan las mayores restricciones hídricas, que actualmente son el oeste y el norte de la zona núcleo agrícola estadounidense. Si esto no ocurriera abril podría marcar un punto de inflexión para el maíz, con la construcción de una prima de riesgo climático por parte de los mismos fondos que hoy conservan una posición vendida muy importante en el mercado del forrajero. Vale aclarar que los pronósticos también auguran temperaturas por debajo de las marcas normales, que resultarían poco propicias para las tareas de siembra.

• Menor superficie para el maíz en Ucrania

En su primera estimación oficial de siembra 2024/2025 en Ucrania, el gobierno proyectó una caída de la superficie con maíz de 4,04 a 3,86 millones de hectáreas. Cabe recordar que este país es el cuarto mayor exportador mundial del cereal.

• La ralentización de la cosecha en la Argentina y la chance de recortes

Los excesos de humedad que generaron las recientes lluvias sobre zonas agrícolas de la Argentina pusieron en pausa la cosecha de maíz en lugares donde el cultivo ya estaba listo para la recolección, lo que podría afectar volumen y calidad de persistir dicha contingencia. Además, crece la preocupación en torno del Spiroplasma, que según la BCBA afectaría unas 360.000 hectáreas, es decir, el 5% del área nacional. “La variabilidad, tanto en la incidencia como en la severidad de la enfermedad, en los planteos tardíos del cereal genera incertidumbre sobre cuál es la perdida real en la producción de las zonas más afectadas. Esto subraya la importancia de enfocarse en el relevamiento de los rendimientos a cosecha para comprender mejor el impacto de la enfermedad”, dijo la entidad.

De los factores que limitaron las mejoras de los precios del maíz destacamos:

• China aprobó nuevas variedades transgénicas

En el plano internacional, China confirmó durante la semana la aprobación de 27 variedades de semillas de maíz genéticamente modificadas, ampliando así la lista de aprobaciones mientras planea aumentar el desarrollo y la siembra de cultivos de alto rendimiento. Los eventos aprobados por el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales incluyen variedades de semillas propiedad de Dabeinong y China National Seed Group, una unidad del grupo Syngenta. Según informó Reuters, durante años China fue cautelosa a la hora de implementar cultivos transgénicos, "pero en enero dijo que ampliaría la siembra de soja y maíz transgénicos después de que proyectos piloto mostraron buenos resultados en el aumento de la productividad y en la reducción de costos en comparación con los tipos de semillas convencionales".

• Más producción de maíz en la UE

En su segundo reporte sobre la producción 2024/2025 de maíz en la Unión Europea + Reino Unido, Coceral proyectó 64,30 millones de toneladas, frente a los 63,70 millones previstos en diciembre y a los 62,50 millones recolectados en 2023. Además, el organismo auguró la cosecha de cebada en 61,20 millones de toneladas, contra los 58,60 millones de la previsión anterior y los 55,7 millones de la campaña anterior.

TRIGO

Sin una tendencia de precios definida pasó la semana del trigo en el mercado disponible argentino, donde las propuestas de los exportadores bajaron de 173.000 a 172.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y se mantuvieron estables en 165.000 pesos para Bahía Blanca. No hubo ofertas abiertas para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en marzo/abril pasó de 220 a 224 dólares por tonelada y para mayo/febrero, de 222 a 229 dólares por tonelada.

Positivo fue el balance de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos mayo y julio sumaron un 2,68 y un 3,69%, luego de variar de 205 a 210,50 y de 203 a 210,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 20 de marzo al 15 de abril, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 175.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 113.000 toneladas; desde Necochea, 60.200 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 37.650 toneladas.

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Fue positivo el balance de la semana para los precios del trigo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones mayo y julio en Chicago sumaron un 4,97 y un 4,69%, al pasar de 194,19 a 203,84 y de 199,89 a 209,26 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos subieron un 4,28 y un 4,47%, tras variar de 208,06 a 216,97 y de 205,67 a 214,86 dólares por tonelada. Esta semana, que toco "comprador" en la "lotería" de los fondos de inversión, de las razones de mercado que contribuyeron al cierre alcista del trigo destacamos:

• Menos trigo en la UE en la campaña 2024/2025

En su segunda previsión sobre la campaña 2024/2025 en la Unión Europea + Reino Unido, Coceral estimó la producción de trigo –exceptuando el trigo candeal– en 134,10 millones de toneladas, por debajo de los 139,40 millones de diciembre y de los 140 millones de toneladas del ciclo anterior. Esta retracción de la cosecha fue atribuida por el organismo europeo de comercio agrícola a las precipitaciones récord de finales del año pasado, que restringieron la siembra de cereales de invierno (trigo/cebada) en el noroeste de Europa (Francia, Alemania, Reino Unido, Países Bálticos y Polonia).

• Nueva ofensiva rusa sobre Ucrania

Este fundamento influyó tanto en el arranque como en el cierre de la semana, por los nuevos ataques rusos sobre Odesa que dejaron victimas fatales y que afectaron instalaciones portuarias. Como fundamento que afecta tanto al trigo como al maíz, el mercado volvió a prestarle atención el foco bélico, en lo que parece ser una renovada ofensiva militar rusa sobre puntos clave, incluida la capital, Kiev. Además, esto ocurre justo cuando los despachos de cereales de Ucrania venían ganando celeridad por el corredor sobre el Mar Negro inaugurado en agosto, luego de la caída del acuerdo de granos.

• La UE impone aranceles a las importaciones rusas

Por otro lado, la decisión de la Unión Europea de imponer aranceles al ingreso en el bloque de cereales y oleaginosas procedente de Rusia y de Bielorrusia sumó argumentos al repunte de los precios del cereal, más allá de ser una medida más de forma que de fondo, dado que en lo que va del ciclo 2023/2024 las operaciones apenas alcanzaron los 1,80 millones de toneladas, muy lejos de los 19,10 millones importados desde Ucrania y que, en rigor, son los que más quejas levantan entre los agricultores de los países integrantes del bloque, dada la presión que ejercen sobre sus mercados internos y el perjuicio que generan a sus propios productores.

Con un impacto muy medido en el resultado final de la semana, también hubo factores con potencial bajista para los precios del trigo, entre ellos:

• Buenas condiciones para la nueva cosecha en Rusia

La consultora SovEcon elevó el jueves de 93,60 a 94 millones de toneladas su estimación sobre la producción de trigo 2024/2025 en Rusia, contra los 92,80 millones de la campaña 2023/2024 y frente a un promedio que en los últimos 5 años resulta de 86,70 millones de toneladas. El incremento fue consecuencia de las buenas condiciones climáticas generales, dijo la firma, que en particular incrementó de 67,70 a 68,20 millones de toneladas la cosecha de invierno, luego de una revisión alcista –de 16,4 a 16,6 millones de hectáreas– del área sembrada.

• Cancelaciones de exportaciones en EE.UU.

En su reporte semanal de exportaciones estadounidenses el USDA relevó el jueves cancelaciones de ventas de trigo 2023/2024 por 109.600 toneladas, frente a las ventas efectivas por 83.800 toneladas del informe anterior y a una expectativa de los operadores que contempló desde cancelaciones por 200.000 toneladas a operaciones efectivas por 500.000 toneladas. China canceló compras en Estados Unidos por 262.700 toneladas. El costado positivo del informe fue la comunicación de ventas 2024/2025 por 285.900 toneladas, contra las 81.300 toneladas de la semana anterior.

Granar Research

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