PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo ***Cierres del miércoles 27

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el precio de la soja a cerró la corta Semana Santa con saldo negativo en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los compradores pasaron de 260.000 a 245.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario bajó de 264.000 a 250.000 pesos por tonelada. Para los puertos del sur no hubo cambios y la demanda mantuvo ofertas de 245.000 pesos por tonelada para Bahía Blanca y para Necochea.

En cuanto a las propuestas en dólares por la soja con entrega en mayo no hubo una tendencia definida. Mientras para el Gran Rosario los compradores ajustaron sus propuestas de 291 a 285 dólares por tonelada, para Bahía Blanca las elevaron de 285 a 290 dólares, en tanto que para Necochea las mantuvieron sin variantes, en 285 dólares por tonelada.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 245.263 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 429 a 432 dólares por tonelada; el del aceite, de 915 a 908 dólares, y el de la harina, de 393 a 385 dólares por tonelada.

El saldo semanal fue ligeramente bajista para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y mayo resignaron un 0,17 y un 0,07%, al pasar de 290,50 a 290 y de 291,70 a 291,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 27 de marzo al 22 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 10.000 toneladas de poroto de soja, 1.219.800 toneladas de harina y 267.571 toneladas de aceite. No se prevén despachos de otros puertos.

En cuanto a los cultivos, el miércoles la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que desde su informe anterior las condiciones meteorológicas permitieron iniciar la cosecha de soja de primera sobre ambos núcleos agrícolas. "Luego de avanzar sobre el 4,4% de la superficie apta de soja de primera en el Núcleo Norte, colaboradores informan rindes cosechados que varían entre 30 y 45 quintales por hectárea. Asimismo, el inicio de las labores sobre el Núcleo Sur cubre solo al 0,5% de la superficie implantada de soja de primera, con rindes que varían de 37 a 52 quintales. Cabe mencionar que, tras el paso del frente de tormenta en días precedentes, que ocasionó la caída de granizo, se informan lotes de planteos de primera y de segunda afectados en localidades como 9 de Julio, Bolívar y Saladillo, principalmente. El 52% de la soja de segunda implantada inició el llenado de grano, donde los lotes más avanzados se sitúan sobre ambos núcleos bajo óptimas condiciones de humedad", detalló la entidad, que mantuvo su estimación de producción en 52,50 millones de toneladas.

* * *

Casi sin variantes quedó el balance de la semana para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos mayo y julio pasaron de 438,17 a 437,80 y de 442,95 a 442,85 dólares por tonelada. Más allá de las subas del lunes, que estuvieron lideradas por el aceite, que copió las subas que registró en Malasia el aceite de palma, la corta semana tuvo mayoría de factores bajistas para la soja. Que ellos no tuvieran mayor incidencia sobre el balance de la semana tuvo que ver, en parte, con la necesidad de los especuladores de no incrementar una posición vendida que ya es muy abundante para ingresar en la etapa de mayor volatilidad del año, cuando se definen las siembras y el desarrollo de los cultivos estadounidenses. De los factores del mercado agrícola que influyeron sobre la plaza, los principales llegaron sobre el cierre de la semana y entre ellos destacamos:

• Otro mal reporte semanal de exportaciones de EE.UU.

En su informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 15 al 21 de marzo, el USDA relevó el jueves ventas de soja 2023/2024 por 263.900 toneladas, por debajo de las 494.000 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, de entre 300.000 y 700.000 toneladas. Compensando cancelaciones, China fue el principal comprador, con 347.300 toneladas, incluidas 321.000 toneladas originalmente nominadas a destinos desconocidos. Además, el organismo reportó ventas de soja 2024/2025 por 120.000 toneladas.

• Existencias trimestrales mayores a las esperadas

Las existencias estadounidenses de soja al 1º de marzo fueron relevadas por el USDA el jueves en 50,21 millones de toneladas, levemente arriba de los 49,75 millones previstos por los privados y un 9,39% por encima de igual momento de 2023, en otro claro síntoma de la ralentización que evidencian las exportaciones de EE.UU. Para validar aún más lo antedicho, vale tener en cuenta que la cosecha 2023/2024 fue un 2,48% inferior a la 2022/2023, tras pasar de 116,22 a 113,34 millones de toneladas.

• Mayor área 2024/2025 en EE.UU.

Sin sorpresas, el USDA proyectó el jueves en su informe anual la superficie que se sembrará con soja en la nueva campaña en 35,01 millones de hectáreas, en línea con lo anticipado por el mercado y levemente por debajo de los 35,41 millones proyectados en el Foro Anual de febrero. Esto implica un crecimiento del 3,49% respecto del área cubierta en la campaña anterior. En un juego de probabilidades a partir de los datos publicados, considerando que de los 35,01 millones de hectáreas que se prevén sembrar llegarían a la cosecha unos 34,51 millones, y ponderando como rindes promedio los 34,03 quintales por hectárea 2023/2024 y los 34,97 quintales calculados por el USDA en su Foro de febrero, la próxima cosecha estadounidense de soja oscilaría –con un clima normal– de 117,40 a 120,70 millones de toneladas, contra los 113,34 millones precedentes.

• Repliegue de la sequía en el Medio Oeste

Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, la proporción de suelos bajo condiciones de sequía moderada en el Medio Oeste retrocedió del 39,97 al 26,56% y con sequía severa, del 11,45 al 7,29%. En función de esto, el USDA redujo del 30 al 21% la superficie usualmente destinada a la soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato ligeramente inferior al 22% de igual momento de 2023. Vale agregar que los pronósticos extendidos para los próximos 8/14 días auguran lluvias superiores a las marcas normales sobre buena parte de las zonas productoras.

• Avance de la cosecha y de las ventas en Brasil

El lunes la Conab relevó el progreso de la cosecha brasileña de soja sobre el 66,3% del área apta, contra el 61,9% de la semana anterior y el 69,1% de igual momento de 2023. En cuanto a la faz comercial, en su actualización de las estimaciones de exportaciones mensuales la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) calculó despachos de soja durante marzo por 13,49 millones de toneladas, contra el rango de 12,90 a 15,13 millones de toneladas previstos la semana anterior, los 9,53 millones de febrero y los 14,44 millones de marzo de 2023. Para la harina de soja la entidad redujo de 2,13 a 1,90 millones de toneladas las ventas en marzo, frente a los 1,43 millones de febrero y a los 1,81 millones del tercer mes del año anterior.

MAÍZ

El maíz volvió s cerrar la semana de negocios sin una tendencia definida en el mercado disponible argentino, donde las propuestas de los exportadores bajaron de 147.000 a 140.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, pero subieron de 162.000 a 165.000 pesos para Bahía Blanca y de 160.000 a 165.000 pesos por tonelada para Necochea.

En cuanto a las operaciones en dólares por el maíz para las entregas en abril, las ofertas de los compradores bajaron de 171 a 168 dólares por tonelada para el Gran Rosario; subieron de 170 a 175 dólares para Bahía Blanca, y se mantuvieron estables en 170 dólares por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en abril/mayo pasó de 191 a 187 dólares y para junio/marzo, de 188 a 183 dólares por tonelada. 

Los altibajos el maíz los replicó en el Matba Rofex, donde mientras el ajuste de la posición abril bajó un 1,58%, al pasar de 170,70 a 168 dólares por tonelada, el del contrato julio sumó un 0,30%, tras variar de 164,50 a 165 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 27 de marzo al 22 de abril, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.367.700 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 338.600 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 80.000 toneladas.

En su reporte semanal sobre cultivos, el miércoles la BCBA relevó el avance de la cosecha de maíz argentino sobre el 5,7% del área apta, con un rinde promedio de 88,3 quintales por hectárea. "En la zona núcleo, con un avance sobre el 17,7%, se informó un rinde promedio de 102 quintales por hectárea que confirma, e incluso supera, el resultado que se esperaba. Por otra parte, los primeros reportes en el oeste de Buenos Aires-norte de La Pampa arrojan un rinde promedio de 92,7 quintales. En cuanto a los planteos tardíos, en el sur de Córdoba solo el 7% transita el llenado de granos con una condición regular/mala, mientras que sobre el centro-norte, producto de la ya nombrada presencia de Spiroplasma kunkelii y del efecto del estrés termo-hídrico, el 25% mantiene una condición regular/mala. El efecto de la chicharrita mostró su impacto en el NEA y en el NOA, con una baja de 9,5 puntos porcentuales en la condición del cultivo, cuyo impacto en términos productivos se evaluará con posterioridad. En este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 54 millones de toneladas", dijo la entidad.

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Levemente alcista fue el balance de la semana para el maíz en Chicago, donde los contratos mayo y julio sumaron un 0,63 y un 0,56%, luego de variar de 172,92 a 174,01 y de 177,94 a 178,93 dólares por tonelada. Lo notable de este cierre positivo fue que, de las cuatro ruedas, tres fueron bajistas. Sin embargo, en la última jornada de negocios los fondos de inversión fueron protagonistas centrales en la mejora luego de los informes del USDA, que estimularon compras y un achique de la todavía elevada posición vendida, que no hace muchas semanas fue récord histórico. De los factores que alentaron la reversión de la tónica bajista y el leve saldo alcista destacamos:

• La continuidad de las buenas ventas semanales de EE.UU.

En su trabajo semanal sobre las exportaciones estadounidenses el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2023/2024 por 1.206.500 toneladas, por encima de las 1.185.800 toneladas del informe precedente y cerca del máximo previsto por los privados, que manejaron un rango de entre 800.000 y 1.300.000 toneladas. Con 492.000 toneladas, México fue el principal destino. Además, el organismo reportó negocios 2024/2025 por 126.400 toneladas.

• Siembra estadounidense 2024/2025 en baja

En su trabajo anual sobre perspectiva de siembras en Estados Unidos, el jueves el USDA proyectó 36,44 millones de hectáreas, frente a los 37,14 millones estimados por los privados y a los 36,83 millones del Foro de febrero. El nuevo dato implica una retracción de la superficie con maíz estadounidense del 4,81% frente a la campaña récord 2023/2024. Como en el caso de la soja, en un juego de probabilidades a partir de los datos publicados, asumiendo que de los 36,44 millones de hectáreas llegarían a la cosecha 33,31 millones, y tomando el rinde promedio 2023/2024, de 111,28 quintales por hectárea, y el rinde proyectado por el USDA en su Foro de febrero, de 113,61 quintales, con tiempo normal para el desarrollo de los cultivos la nueva cosecha estadounidense oscilaría de 370,80 a 378,40 millones de toneladas, contra el récord histórico precedente, de 389,69 millones de toneladas.

• Existencias trimestrales en EE.UU. menores a las previstas

Y en su reporte sobre existencias trimestrales, el USDA relevó 212,03 millones de toneladas de maíz, por debajo de los 214,05 millones previstos por los operadores. Claro que este volumen resultó un 12,85% superior al vigente un año atrás. Sin embargo, se debe tener en consideración el contexto: la producción a la que refieren las actuales existencias fue récord, con 389,69 millones de toneladas y superó en un 12,39% a la del ciclo precedente, de 346,74 millones.

Como noticia con influencia bajista destacamos:

• Retracción de la sequía en el Medio Oeste

Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, la proporción de suelos con sequía moderada en el Estado de Iowa bajó del 83,77 al 71,27%, mientras que la mejora fue más notoria sobre las áreas con sequía severa y con sequía extrema, que retrocedieron del 55,37 al 34,90 y del 19,82 al 12,09%, respectivamente. Y en función de estos datos y del repliegue general de la sequía en el Medio Oeste destacado en el espacio de la soja, el USDA redujo del 34 al 23% la proporción de suelos usualmente destinados al maíz que experimenta algún nivel de sequía y la alejó del 30% vigente un año atrás. Como se indicó anteriormente, los pronósticos para los próximos 8/14 días auguran lluvias mayores a las consideradas normales para buena parte de las regiones productoras de granos.

TRIGO

Con pocos cambios transcurrieron las tres jornadas de negocios de la semana en el mercado disponible argentino de trigo, donde las propuestas de los exportadores se mantuvieron estables en 172.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, en tanto que subieron de 165.000 a 168.000 pesos para Bahía Blanca. No hubo ofertas abiertas para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en abril/mayo pasó de 224 a 229 dólares por tonelada y para junio/marzo, de 229 dólares a 227 dólares por tonelada.

Negativo fue el balance de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos mayo y julio perdieron un 1,19%, luego de variar de 210,50 a 208 dólares por tonelada, respectivamente.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 27 de marzo al 22 de abril, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 209.200 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 38.300 toneladas; desde Necochea, 85.400 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 20.000 toneladas.

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La semana dejó altibajos para los precios del trigo en el mercado estadounidense. En efecto, en Chicago las posiciones mayo y julio sumaron un 0,99 y un 1,09%, al pasar de 203,84 a 205,86 y de 209,26 a 211,55 dólares por tonelada. En cambio, en Kansas, los mismos contratos resignaron un 0,89 y un 0,86%, tras variar de 216,97 a 215,04 y de 214,86 a 213,02 dólares por tonelada. Entre los factores que influyeron sobre el mercado y sobre el ánimo de los especuladores destacamos, del lado alcista:

• Producción en baja en la Unión Europea

La Comisión Europea pronosticó hoy que la principal cosecha de trigo de la Unión Europea en el ciclo 2024/2025 caerá casi un 4%, a 120,80 millones de toneladas, su nivel más bajo en cuatro años, debido a una retracción en la superficie plantada en países clave, como Francia y Alemania. No obstante, ubicó su expectativa de exportaciones en 31 millones de toneladas, el mismo volumen previsto para la actual campaña que, por cierto, viene más lenta que lo esperado. Al respecto, el organismo europeo indicó el martes que en lo que va del ciclo comercial actual las ventas externas de trigo blando suman 22,80 millones de toneladas, por debajo de los 23,20 millones de igual momento de 2023.

• Ofensiva rusa sobre Ucrania

Como lo señalamos la semana anterior, la zona del Mar Negro está asistiendo a un recrudecimiento de los ataques rusos sobre puntos estratégicos de Ucrania, entre ellos, la zona portuaria de Odesa, principal polo exportador marítimo del país. En un artículo de la agencia Reuters se señaló que los constantes ataques a puertos ucranianos del Mar Negro por parte de drones y misiles rusos, particularmente sobre Odesa, están provocando una desaceleración de las exportaciones agrícolas marítimas de Ucrania. Y en base a información privada advirtió que "hay una disminución en los volúmenes de carga previstos entre abril y mayo". Por su parte, el gobierno ucraniano informó el miércoles que en lo que va de marzo las exportaciones de cereales totalizaron 4,5 millones de toneladas, ligeramente por debajo de los 4,6 millones del mismo período del año anterior, pero a distancia de los 5,8 millones despachados durante febrero último.

• Repunte en las ventas semanales de EE.UU.

Luego de varios reportes negativos, hoy fue alcista el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, dado que el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 339.600 toneladas, contra las cancelaciones por 109.600 toneladas del trabajo anterior y arriba del rango estimado por los operadores, que fue de cancelaciones por 100.000 toneladas a ventas efectivas por 300.000 toneladas. Taiwán, con 99.200 toneladas, fue el principal destino. Además, el USDA reportó negocios 2024/2025 por 212.800 toneladas.

• Menor siembra 2024/2025 en EE.UU.

Dentro de las expectativas del mercado quedaron los 19,22 millones de hectáreas que el USDA prevé se cubran con todas las variedades de trigo en la campaña 2024/2025. El dato, que supera por 200.000 hectáreas la previsión de febrero, resulta un 4,24% inferior al de la campaña anterior.

Y del lado bajista, destacamos los siguientes factores:

• Existencias trimestrales estadounidenses mayores a las previstas

En la misma senda que la soja, la ralentización que vinieron mostrando las exportaciones estadounidenses tuvieron su parte de responsabilidad en existencias de trigo que al 1º de marzo fueron relevadas el jueves por el USDA en 29,60 millones de toneladas, por encima de los 28,41 millones previstos por los privados y un 15,53% arriba de los 25,62 millones de toneladas vigentes un año atrás.

• Buen estado de los trigos de invierno en EE.UU.

El lunes próximo el USDA inaugurará su ciclo de reportes semanales sobre el estado de los cultivos estadounidenses. Y los operadores estiman que el dato que revelará sobre la proporción de trigos de invierno en estado bueno/excelente se ubicará muy por encima del 28% del igual momento de 2023. En esto tienen que ver estos datos: tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, la proporción de suelos con sequía moderada en Kansas, el principal Estado productor de trigos de invierno, subió del 25,74 al 28,73%, pero se mantuvo muy lejos del 74,99% de igual momento de 2023. En el mismo sentido, si bien en el cierre de la semana el USDA elevó del 12 al 17% la proporción de tierras cubiertas con trigos de invierno que experimentan algún nivel de sequía, la sostuvo muy por debajo del 48% de igual fecha del año anterior.

• Ahora Brasil también compite en la exportación de trigo

En su actualización de estimaciones, la ANEC incrementó de 714.894 a 788.326 toneladas el volumen de las exportaciones brasileñas de trigo durante marzo, contra las 538.406 toneladas de febrero y las 485.365 toneladas de marzo del año anterior.

Granar Research

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