PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el precio de la soja se mantuvo firma durante la semana en el mercado físico argentino. Las propuestas de los compradores pasaron de 250.000 a 255.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario subió de 245.000 a 251.000 pesos por tonelada. Para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea se mantuvieron estables en 250.000 pesos por tonelada.

En cuanto a las propuestas en dólares por la soja con entrega en mayo, crecieron de 285 a 290 dólares por tonelada para el Gran Rosario y se mantuvieron en 285 dólares por tonelada para Necochea y para Bahía Blanca.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 242.295 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos se mantuvo en 429 dólares por tonelada; el del aceite pasó de 927 a 885 dólares, y el de la harina, de 378 a 393 dólares por tonelada.

Pocos cambios dejó la semana en el Matba Rofex para los precios de la soja, dado que el contrato abril cerró el segmento sin cambios, con un ajuste de 290 dólares por tonelada, en tanto que la posición mayo resignó un 0,34%, tras variar de 293,50 a 292,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 10 de abril al 10 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 40.000 toneladas de poroto, 1.695.800 toneladas de harina y 258.500 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 38.000 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 16.800 toneladas de harina.

En cambio, su trabajo semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) recortó hoy de 52,50 a 51 millones de toneladas su estimación de cosecha de soja argentina 2023/2024. "Luego de un avance intersemanal de 8,7 puntos, cobra impulso la cosecha de soja, cubriendo en el nivel nacional el 10,6% del área apta, aunque con demoras en regiones como el centro-este de Entre Ríos debido a la falta de piso. Los rendimientos medios para los planteos de primera sobre ambos núcleos se sostienen en 39,9 quintales por hectárea, mientras que los esperados para los lotes de segunda podrían superar al promedio. No obstante, estos resultados no logran compensar la tendencia a la baja de los rindes esperados sobre el NEA, el centro-norte de Córdoba y el norte de La Pampa-oeste de Buenos Aires. Esta disminución de las expectativas responde al impacto que tuvo, en mayor o menor medida, la falta de precipitaciones y las altas temperaturas durante parte de la etapa crítica del cultivo, disminuyendo el potencial de rinde", detalló la entidad.

Por su parte, en su informe mensual, el miércoles la BCR mantuvo sin cambios, en 50 millones de toneladas, su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de soja 2023/2024.

Lo propio hizo el USDA el jueves en su reporte mensual, al mantener en 50 millones de toneladas su proyección sobre la producción argentina de soja. Tampoco hizo cambios en sus previsiones de ventas externas, con 4,60 millones de toneladas de grano sin procesar, 24,40 millones de harina y 4,80 millones de aceite.

* * *

Negativo fue el balance de la semana para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos mayo y julio perdieron un 0,93 y un 0,83%, al pasar de 435,41 a 431,37 y de 439,73 a 436,06 dólares por tonelada. Para la oleaginosa las primeras cuatro ruedas fueron negativas y el viernes hubo un repunte relacionado casi exclusivamente con compras de oportunidad de los grandes fondos de inversión. De los factores que influyeron en el cierre bajista, donde estuvo incluido el avance de la cosecha argentina, destacamos los siguientes:

• La devaluación del real y su impacto sobre el ritmo comercial en Brasil

En las últimas tres semanas el real completó una devaluación del 2,36% contra el dólar, al pasar la paridad de 4,9998 a 5,1180 reales por dólar. Este movimiento es relevante para el comercio agrícola, dado que estimula mayores ventas por parte de los productores, en plena cosecha –el viernes Pátria AgroNegócios relevó su avance sobre el 85,13% de la superficie apta, contra el 86,29% del año anterior–, y mejora la competitividad de las exportaciones de Brasil. Quizás en buena medida por esto último, en la actualización semanal de estimaciones sobre las exportaciones brasileñas la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) elevó el martes su cálculo para los despachos de soja durante abril de 10,65 a 12,73 millones de toneladas, contra los 13,56 millones de marzo y frente a los 14,05 millones de abril de 2024. En cuanto a la harina de soja, la entidad incrementó su proyección de ventas de 2,31 a 2,45 millones de toneladas, respecto de los 1,76 millones del mes pasado y de los 1,74 millones de igual mes del año anterior.

• Lluvias sobre el este del cinturón sojero/maicero

Durante buena parte de la semana las lluvias se concentraron sobre el este de la zona núcleo agrícola para los granos gruesos estadounidenses, favoreciendo de Illinois, el principal Estado productor de soja, hasta Ohio. Eso les sumó presión a los precios de la soja, en el inicio de la etapa de siembra. No obstante, esos aportes de humedad no fueron igual de consistentes sobre el oeste y el norte del Medio Oeste. Esto, tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, llevó al USDA a dejar sin cambios, en el 22%, la proporción de tierras destinadas a la soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato que quedó por encima del 20% de igual momento del año anterior.

• Otro mal reporte de ventas externas en EE.UU.

Volvió a ser poco constructivo para los precios el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 29 de marzo al 4 de abril, dado que el jueves el USDA relevó ventas 2023/2024 por 305.300 toneladas, por encima de las magras 194.200 toneladas del reporte anterior, pero lejos del máximo previsto por los privados, que manejaron un rango conservador, que fue de 200.000 a 600.000 toneladas.

• Incremento de las existencias finales 2023/2024 en el informe del USDA

Atado a lo antedicho, por un leve ajuste en el consumo doméstico y por el recorte de 46,81 a 46,27 millones de toneladas en su previsión de exportaciones, el jueves el USDA elevó en su informe mensual de 8,57 a 9,26 millones de toneladas su previsión sobre el stock final de soja en Estados Unidos y lo ubicó arriba de los 8,63 millones calculados por los operadores y de los 7,19 millones del ciclo anterior.

• El USDA y las cifras de Brasil

Desairando otra vez al mercado, el USDA no modificó el jueves su estimación sobre la cosecha 2023/2024 de soja en Brasil y la mantuvo en 155 millones de toneladas. En tanto que las exportaciones de grano sin procesar las volvió a proyectar en 103 millones de toneladas. La estimación sobre la venta de harina la elevó de 20,10 a 20,60 millones y la respectiva al aceite la sostuvo en 1,75 millones. Tampoco ajustó la cifra 2022/2023, que quedó en 162 millones de toneladas. Todo esto volvió a contrastar con las cifras de la Conab, que el mismo día ajustó de 146,86 a 146,52 millones de toneladas su cálculo sobre la cosecha de soja 2023/2024 y de 92,33 a 92,26 millones la previsión sobre las exportaciones del grano sin procesar. Además, mantuvo las proyecciones de ventas externas de harina y de aceite en 20 y en 1,40 millones de toneladas. Cabe agregar que la Conab sostuvo su dato de producción 2022/2023 en 154,61 millones de toneladas. Sin llegar al volumen proyectado por el USDA, la divergencia también se plantea entre los privados, dado que mientras Safras & Mercado elevó el viernes de 148,60 a 151,25 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha brasileña, AgResource también la elevó, pero de 143,92 a 145,46 millones de toneladas. Tenga razón uno u otro –organismos y privados–, lo concreto es que la oferta Sudamericana 2023/2024 será mayor a la del ciclo precedente y eso ya está incorporado en el nivel de precios actual.

MAÍZ

Con saldo a favor terminó la semana para los precios del maíz en el mercado disponible argentino, donde las ofertas de los exportadores subieron de 145.000 a 153.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario y de 165.000 a 167.000 pesos por tonelada para Bahía Blanca y para Necochea. Como ya lo señalamos en ocasiones anteriores, esta diferencia de los precios ofrecidos para los puertos del sur está fundada en la necesidad de los exportadores de acercar hasta esa zona de aguas profundas la mercadería necesaria para completar los buques que inician su carga en las terminales fluviales.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en abril/mayo pasó de 188 a 193 dólares y para junio/marzo, de 184 a 188 dólares por tonelada. 

Como reflejo de los recortes en la producción local de maíz, la semana cerró con precios en alza para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y julio ganaron un 2,87 y un 4,17%, al pasar de 174 a 179 y de 167,90 a 174,90 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 10 de abril al 10 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.022.100 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 800.850 toneladas; desde Necochea, 48.081 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 63.000 toneladas.

En materia de cultivos, el miércoles la BCR redujo de 57 a 50,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de maíz en la Argentina como consecuencia del impacto "inédito" de la chicharrita, vector del spiroplasma, que es una bacteria asociada al cereal. De marzo a abril el rinde promedio fue ajustado de 76,9 a 70,3 quintales por hectárea. "Es la primera vez desde que se efectúan estimaciones que se observa un daño tan importante por un factor no climático. De hecho, un año atrás se recortaban 3 millones de toneladas por la ola de calor de marzo 2023. El impacto que está teniendo la expansión territorial de esta plaga y la enfermedad que transmite duplica ese tonelaje e incluso no es factible evaluar hasta cuánto puede terminar restándole al ciclo maicero 2023/2024. El fenómeno sigue expandiéndose y evolucionando, exhibiendo fuertes síntomas en áreas lejanas de las zonas endémicas; tal el caso del centro del país. Esta enfermedad a puesto a la producción de maíz en jaque, ya que Argentina pasó a sembrar en forma tardía el 65% del área total cultivada debido a los problemas de falta de agua", indicó la Bolsa.

Añadió que hay daños de importancia en el centro y norte de Córdoba y Santa Fe, áreas que un mes atrás se consideraban con posibilidades de muy buenos rindes. "En la presente estimación se está tomando en cuenta un nivel de daño en esas áreas que descuenta 10 quintales por hectárea al área conjunta del temprano con el tardío. Sin embargo, ingenieros y productores señalan que, aun dependiendo de la fecha de siembra, del híbrido y del número de aplicaciones, en general más del 70% de los cuadros está afectados y muestra graves síntomas. La situación empeora semana a semana y los niveles de daños oscilan fuertemente del 50 al 70%. Hay que tener presente que Córdoba suele producir entre 19 y 23 millones de toneladas y que el 70% del maíz se produce en forma tardía", destacó la Bolsa.

En el mismo sentido, el jueves la BCBA recortó de 52 a 49,50 millones de toneladas su previsión sobre la producción argentina de maíz para grano comercial, luego de registrar tres semanas seguidas con rindes decrecientes "como consecuencia de la afectación por el complejo de virus y bacterias asociados a la chicharrita". La entidad relevó el progreso de la recolección de maíz sobre el 15,3% del área apta, con un rinde promedio de 88,4 quintales por hectárea. "Hasta el momento, la superficie de fecha tardía que luego del ataque de la plaga cambió el destino de grano comercial a forraje asciende a 150.000 hectáreas solo en el centro-norte de Santa Fe y en el norte de Córdoba. Asimismo, los reportes de rindes tanto del NEA y como del NOA continúan a la baja por el efecto de la enfermedad y por el estrés termo-hídrico transitado por los cultivos", dijo la entidad.

Ajeno a lo expuesto por las Bolsas, el jueves el USDA descontó sólo 1 millón de toneladas a su estimación para la cosecha argentina de maíz, que pasó de 56 a 55 millones de toneladas, en tanto que el cálculo de las exportaciones lo mantuvo sin cambios, en 42 millones de toneladas.

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La volátil semana del maíz cerró con ligeras subas en Chicago, donde las posiciones mayo y julio del cereal sumaron un 0,29 y un 0,11%, al pasar de 170,96 a 171,45 y de 175,88 a 176,07 dólares por tonelada, de manera que el mercado no pudo recuperar las pérdidas de la semana anterior, que superaron el 1,7%. De los factores que influyeron sobre el rumbo del mercado, algunos de ellos contrapuestos, destacamos, del lado alcista:

• La falta de humedad en el oeste del cinturón sojero/maicero

Como señalamos en el espacio de la soja, durante la semana las lluvias se concentraron sobre el este de la zona núcleo para la producción de granos gruesos estadounidenses, pero fueron casi nulas sobre el oeste y el norte, donde más necesarias resultan para el avance de la siembra, que el lunes fue reportada por el USDA sobre el 3% del área prevista. Fue justamente por esos aportes de humedad sobre el este que, luego de la actualización semanal del mapa de seguimiento de la sequía en Estados Unidos, el viernes el USDA redujo del 24 al 23% la superficie destinada al maíz que experimenta algún nivel de sequía, un dato que se ubicó por debajo del 28% vigente un año atrás. Sin embargo, Iowa, que es el principal productor de maíz del país, continúa siendo el Estado más necesitado de humedad. Allí, el 67,33% del territorio experimenta sequía moderada; un 31,14% sequía severa, y un 10,55% sequía extrema. Si bien para los próximos días los pronósticos auguran buenas lluvias sobre el Medio Oeste, será necesario que esta vez los mayores registros se concentren sobre estas zonas que demanda humedad, el oeste y el norte. De no suceder, el mercado climático y la abultada posición vendida que conservan los fondos de inversión podrían devolverles firmeza a los precios del maíz.

• Los recortes en las estimaciones argentinas para la cosecha

Como se destacó en el espacio del mercado argentino, primero la BCR, con un fuerte ajuste de 57 a 50,50 millones de toneladas, y luego la BCBA, con un recorte de 52 a 49,50 millones, la oferta de maíz de la Argentina perdió fuerza y resto algo de la presión que todavía padece el mercado internacional tras la cosecha récord estadounidense.

• El nuevo ajuste oficial de la proyección de cosecha en Brasil

En su nuevo informe mensual la Conab redujo el jueves de 112,75 a 110,96 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha total de maíz (la safrinha la ajustó de 87,35 a 85,62MT) y de 32 a 31 millones su cálculo sobre las exportaciones. 

Y entre los factores que limitaron las subas y que presionaron sobre el mercado destacamos:

• Un ajuste de las existencias estadounidenses menor al esperado

En su informe mensual el USDA elevó el jueves su estimación sobre el uso forrajero del maíz, de 144,15 a 144,79 millones de toneladas, y sobre el uso total, de 316,37 a 317,64 millones, incluido ahí un aumento calculado de la demanda de la industria del etanol, de 136,53 a 137,17 millones. Pero mantuvo sin cambios las exportaciones, en 53,34 millones de toneladas. En el ajuste de todos estos datos, calculó las existencias finales en 53,90 millones de toneladas, por debajo de los 55,17 millones de marzo, pero arriba de los 53,39 millones previstos en promedio por los operadores y muy por encima de los 34,55 millones del ciclo anterior.

• Las diferencias del USDA con las cifras de Sudamérica

Inmune a los recortes de la Conab, en su informe mensual el USDA mantuvo sin cambios sus proyecciones sobre la producción y sobre las exportaciones de Brasil, con 124 y con 52 millones de toneladas, respectivamente. Es decir que respecto de las cifras de la Conab el USDA augura 13,04 millones de toneladas más en producción y 21 millones de toneladas más en exportaciones. Ambos volúmenes parecen estar fuera de la probabilidad de error usual en las estadísticas. Como en el caso de la soja, la controversia entre organismo también se ve entre las cifras de algunos privados. Por caso, Safras & Mercado elevó el viernes de 125,86 a 126,13 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha total de maíz, mientras que firma AgResource lo redujo el lunes de 114,94 a 114,19 millones. Una brecha tan grande en las expectativas de cosecha en el segundo mayor exportador mundial de maíz dificulta una lectura acertada para la formación de los precios, por lo que el mercado estará atento a cómo evolucione el clima en las zonas donde se juega la suerte de la safrinha.

• Mal reporte semanal de exportaciones en EE.UU.

Fue negativo para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2023/2024 por 325.500 toneladas, "un mínimo del año comercial", que quedó debajo de las 948.000 toneladas del reporte precedente y de las previsiones de los operadores, que calcularon un rango de entre 750.000 y 1.300.000 toneladas.

TRIGO

Positivo fue el balance de la semana para los precios del trigo argentino en el mercado físico. En efecto, las propuestas de los exportadores subieron de 175.000 a 180.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario; de 170.000 a 175.000 pesos para Bahía Blanca, y de 155.000 a 160.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en abril/mayo pasó de 232 a 242 dólares por tonelada y para junio/marzo, de 229 dólares a 235 dólares por tonelada.

Por segunda semana consecutiva, el balance resultó alcista para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones mayo y julio sumaron un 1,89 y un 3,74%, luego de pasar de 212 a 216 y de 214 a 222 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 10 de abril al 10 de mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 182.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 30.000 toneladas, y desde Necochea, 45.200 toneladas.

El USDA mantuvo el jueves en su informe mensual su estimación sobre la cosecha argentina de trigo en 15,90 millones de toneladas, pero redujo de 10,50 a 10 millones su previsión sobre las exportaciones.

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Los precios del trigo terminaron la semana con altibajos en el mercado estadounidense. A diferencia del balance anterior, esta vez las bajas estuvieron en Chicago, donde los contratos mayo y julio perdieron un 2 y un 1,90%, al pasar de 208,43 a 204,27 y de 213,76 a 209,69 dólares por tonelada. Y las subas, en Kansas, donde estas posiciones sumaron un 1,28%, tras variar de 213,94 a 216,67 y de 212,93 a 215,66 dólares por tonelada. Entre los factores que influyeron en el inestable rumbo del mercado de trigo, bastante desvirtuado por la acción de los fondos de inversión, destacamos, del lado alcista:

• Controversias entre el Kremlin y empresas privadas del sector agrícola

A la controversia comentada en reportes anteriores entre la autoridad sanitaria rusa y firmas exportadoras, por las que se demoraron despachos de buques, ahora se suscitaron nuevos hechos que ponen de manifiesto el encono del Kremlin con las empresas de capitales extranjeros. A principios de la semana el gobierno ruso resolvió tomar el control de firmas de la multinacional AgroTerra, una empresa que esta entre los 20 principales propietarios de tierras agrícolas de Rusia y que, según la consultora BEFL, posee unas 265.000 hectáreas cultivadas. Al igual que lo sucedido con las firmas exportadoras, esto se daría en represalia a las sanciones que Occidente le viene imponiendo a Rusia desde el inicio de la guerra con Ucrania.

• Nuevos ataques rusos sobre zonas portuarias de Ucrania

Durante buena parte de la semana se registraron ataques rusos sobre puntos estratégicos de Ucrania. En esta ocasión, drones y misiles tuvieron como parte de los objetivos instalaciones proveedoras de electricidad en las ciudades de Odesa y de Mikoláyiv, ambas, con puertos marítimos relevantes para la salida de los cereales de Ucrania. Esto no corta el flujo de buques, pero limita el ritmo de los despachos.

• Necesidad de humedad en Kansas / Buen estado de los trigos de invierno

Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en suelo estadounidense, el USDA mantuvo un 18% de la superficie cubierta con trigos de invierno bajo condiciones de sequía, un dato todavía muy inferior al 49% de igual momento de 2023. También mantuvo sin cambios, en el 23%, el área destinada al trigo candeal que experimenta algún nivel de sequía, contra el 25% del año anterior, en tanto que elevó del 25 al 26% la proporción de tierras destinadas al trigo de primavera que registra síntomas de sequía, por debajo del 28% vigente un año atrás. Volviendo al dato sobre los trigos de invierno, vale destacar que la actualización del mapa se dio con datos hasta el martes último. El resto de la semana tuvo un nulo aporte de lluvias sobre Kansas, que es el principal Estado productor de estas variedades y eso intranquilizó al mercado que tienen sede en ese Estado. Según el último mapa, el 28,94% de los suelos de Kansas padece sequía moderada, puede parecer poco frente al 80,73% de igual momento de 2023, o suficiente para la acción de los especuladores. Independientemente de esto, el lunes pasado el USDA mantuvo en el 56% la proporción de trigos de invierno en estado bueno/excelente, muy por encima del 27% de igual momento de 2023 y también arriba del 55% previsto por los privados. Además, relevó el avance de la siembra de primavera sobre el 3% del área, frente al 1% de la semana anterior, al 1% de igual momento del año pasado, al 3% promedio de los cinco años anteriores y al 4% estimado por los privados.

De los factores que influyeron en las bajas de Chicago destacamos:

• La importante devaluación del euro frente al dólar

Con impacto directo sobre la competitividad de las exportaciones estadounidenses, durante la semana el euro se devaluó un 1,83% frente al dólar, al pasar la paridad entre estas monedas de 1,0838 a 1,0640 dólares por euro. Estas monedas no suelen registrar un movimiento tan importante en un período de tiempo tan corto.

• La previsión de mayores existencias finales en EE.UU.

Por bajas en el uso forrajero y en el uso total, el USDA elevó el jueves de 18,30 a 18,98 millones de toneladas su estimación sobre el stock final 2023/2024 de trigo en Estados Unidos, contra los 18,78 millones previstos por el mercado y los 15,50 millones 2022/2023.

• Más competencia exportadora de la zona del Mar Negro y de Australia

Otros hechos bajistas derivados del informe mensual del USDA fueron los incrementos previstos para las exportaciones de Rusia, Ucrania y de Australia, de 51 a 52, de 16 a 17,50 y de 20 a 20,50 millones de toneladas, respectivamente. Esto fue parcialmente compensado por la caída proyectada para las exportaciones de la Unión Europea, de 36,50 a 34,50 millones.

Granar Research

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