PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el balance de la semana de negocios mostró valores sostenidos para la soja argentina disponible para la zona del Gran Rosario, con propuestas de las fábricas estables en 285.000 pesos por tonelada. El valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario también se mantuvo en 285.000 pesos. En cambio, para los puertos del Sur el saldo fue bajista, con ofertas de la demanda que retrocedieron de 270.000 a 260.000 pesos para Bahía Blanca y de 260.000 a 255.000 pesos por tonelada para Necochea.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 265.215 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 405 a 388 dólares por tonelada; el del aceite, de 920 a 897 dólares, y el de la harina, de 359 a 363 dólares por tonelada.

Levemente bajista fue la semana para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones septiembre y noviembre perdieron un 0,98 y un 0,59%, al pasar de 306,50 a 303,50 y de 305 a 303,20 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 14 de agosto al 5 de septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 40.000 toneladas de poroto de soja, 1.709.700 toneladas de harina y 287.650 toneladas de aceite; de Bahía Blanca, 104.700 toneladas de poroto; desde Necochea, 69.250 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 21.000 toneladas de harina.

El USDA redujo el lunes en su informe mensual de 49,50 a 49 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de soja 2023/2024, en tanto que los calculo sobre las exportaciones los mantuvo estables, con 5,60 millones de toneladas de poroto de soja, 24,40 millones de harina y con 4,80 millones de aceite de soja. Acerca de la campaña 2024/2025, sostuvo en 51 millones de toneladas la proyección de producción.

* * *

Con el nivel de precios más bajo en cuatro años, la soja volvió a cerrar la semana con resultado negativo en Chicago, donde los contratos septiembre y noviembre retrocedieron un 5,06 y un 4,54%, tras variar de 363,30 a 344,93 y de 368,36 a 351,64 dólares por tonelada. En orden de relevancia, de los principales factores que deprimieron las cotizaciones de la oleaginosa destacamos:

• La cosecha récord proyectada por el USDA

El lunes, en su informe mensual, el USDA elevó de 120,70 a 124,90 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de soja en Estados Unidos. Para arribar a ese volumen récord, que quedó incluso afuera del rango manejado por los privados, que fue de 119,21 a 124,24 millones de toneladas, el organismo incrementó de 34,97 a 35,78 quintales por hectárea el rinde promedio y de 34,52 a 34,92 millones de hectáreas la superficie que llegará a la cosecha, contra los 35,31 quintales y los 34,44 millones de hectáreas calculados por los operadores, respectivamente. Con un incremento mínimo en la previsión de exportaciones, de 49,67 a 50,35 millones de toneladas, el USDA, además, elevó de 11,85 a 15,25 millones de toneladas su estimación sobre el stock final, frente a los 12,66 millones previstos por el mercado y a los 9,39 millones de la campaña anterior.

• El buen estado de los cultivos en EE.UU.

En su reporte semanal el USDA ponderó el 68% de la soja en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana anterior, pero arriba del 59% de igual momento de 2023 y del 67% previsto en promedio por los privados. Agregó que atraviesa la floración el 91% de la soja y que está formando vainas el 72% de los cultivos. Estos datos mantienen su estrecha relación con las buenas condiciones ambientales que vienen acompañando el estado de los cultivos desde el arranque mismo de la siembra. El jueves, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el Centro Nacional de Mitigación de la Sequía de la Universidad de Nebraska-Lincoln elevó hoy del 3,36 al 4,29% el área con sequía moderada en el Medio Oeste, que se mantuvo muy lejos del 40,07% de igual momento de 2023. En función del nuevo mapa, el USDA incrementó del 5 al 7% el área cubierta con soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato que se mantuvo a distancia del 38% vigente un año atrás.

• Buenas perspectivas para Brasil, por ventas y por cosecha futura

Durante la semana Safras & Mercado estimo que ya se vendió el 18,2% de la cosecha 2024/2025 de soja que la firma proyecta en 171,50 millones de toneladas, ese volumen de producción, que resultaría récord histórico, quedó por encima de los 169 millones proyectados el lunes por el USDA. En cuanto a las ventas 2023/2024, Safras relevó negociado el 77,5%, contra el 75,6% del año anterior y el 82,2% promedio. En ese sentido, en su revisión semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil elevó de 7,84 a 8,18 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones de poroto de soja durante agosto, contra los 9,59 millones de toneladas de julio y los 7,61 millones de agosto de 2023. En cuanto a la harina de soja, incrementó su previsión de despachos en agosto de 1,96 a 2,24 millones de toneladas, frente a los 2,01 millones de julio y a los 1,93 millones de igual mes del año anterior.

–Durante la nueva semana el mercado estará pendiente del tradicional ProFarmer Crop Tour, que entre el lunes y el jueves relevará lotes en más de 2000 campos en Illinois, Indiana, Iowa, Minnesota, Nebraska, Ohio y en Dakota del Sur. Al finalizar cada día se conocerán reportes de conteo de vainas estimados y tras el cierre, una estimación de cosecha. Como previa de este tour, y poniendo de relieve que el buen estado de los cultivos mantiene abierta la chance de nuevos ajustes hacia el alza del rinde promedio, el martes el estimador privado Michael Cordonnier calculó un rinde promedio para Estados Unidos de 35,98 quintales por hectárea que, multiplicado por los 34,92 millones de hectáreas que el USDA calculó que llegaría a la cosecha, darían una producción de 125,66 millones de toneladas.

MAÍZ

Con mayoría de bajas terminó la semana para los precios del maíz en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los exportadores retrocedieron de 155.000 a 160.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 160.000 a 155.000 pesos para Necochea. Para Bahía Blanca, en tanto, se mantuvieron estables, en 165.000 pesos por tonelada.

Según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura, la única referencia de valor FOB del maíz en los puertos argentinos bajó de 183 a 182 dólares por tonelada. 

En el Matba Rofex el balance semanal fue levemente bajista para el maíz, con ajustes para los contratos septiembre y diciembre que perdieron un 0,86 y un 0,56%, tras variar de 175 a 173,50 y de 177 a 176 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 14 de agosto al 5 de septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 750.750 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 165.000 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 2425 toneladas.

En su informe mensual de estimaciones agrícolas, el miércoles la BCR elevó de 47,50 a 49 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción argentina de maíz 2023/2024, tras incrementar en 780.000 hectáreas la superficie sembrada (se cubrieron 9,67 millones de hectáreas) y en 479.000 el área que llegó a la cosecha (no se levantaron 2,17 millones de hectáreas). "La Argentina debería haber superado los 67 millones de toneladas, pero llega al final de su recolección con una producción de 49 millones. La chicharrita fue responsable de la no materialización de 18 millones de toneladas de maíz", aseguró la entidad. El nuevo dato se mantuvo debajo de los 50 millones de toneladas calculados el lunes por el USDA. En cuanto al ciclo 2024/2025, en su primera proyección la BCR auguró una caída interanual del área de un 21%, equivalente a 2 millones hectáreas. "De materializarse esta reducción del se estarían cubriendo 7,67 millones de hectáreas con maíz. De esta manera, la Argentina podría producir 49 millones de toneladas. Este cálculo contempla un escenario normal de clima y tiene en cuenta que 6,17 millones de hectáreas serían cultivadas para grano", dijo la entidad.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó hoy en su reporte semanal que cosecha de maíz avanzó sobre el 97,8% del área apta, con un rinde medio hasta la fecha de 64,9 quintales por hectárea. "Se da por finalizada la cosecha en el NOA y en el NEA, con rindes medios de 42 y 31,4 quintales por hectárea, respectivamente. Asimismo, culmina la recolección en el Centro-Norte de Santa Fe y en Entre Ríos, con rindes medios de 40,3 y de 65,4 quintales por hectárea, respectivamente. Aún resta por cosechar superficie en el sur del área agrícola, que, por el momento, mantienen altos niveles de humedad que no permiten avanzar con las labores. Los resultados que se esperan para estos últimos lotes, en principio, no modificarían nuestras estimaciones, por lo que, en este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 46,50 millones de toneladas", indicó la Bolsa.

En su informe mensual el USDA redujo el lunes de 52 a 50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de maíz 2023/2024 y de 37 a 35 millones las exportaciones. En cuanto a la campaña 2024/2025, el organismo volvió a proyectar estas variables en 51 y en 36 millones de toneladas, respectivamente.

* * *

Con nuevas bajas cerró el maíz la semana en Chicago, donde mantiene el nivel de precios más deprimido en cuatro años. Los contratos septiembre y diciembre perdieron un 1,66 y un 0,63%, al pasar de 148,32 a 145,86 y de 155,50 a 154,52 dólares por tonelada. De los fundamentos que acentuaron del descenso de las cotizaciones del forrajero destacamos:

• El buen estado de los cultivos en EE.UU.

Normalmente, en las semanas previas al inicio de la recolección se suele dar una caída en las condiciones de las plantas. Eso, de momento, parece no estar sucediendo. En su reporte semanal el USDA ponderó el 67% del maíz en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana anterior, pero arriba del 59% de igual momento de 2023 y del 66% previsto en promedio por los privados. En Iowa, el principal Estado productor de maíz, la calificación buena/excelente se mantuvo estable, en el 77%. Informó que atraviesa la polinización el 94% del maíz; que está en la etapa de grano lechoso el 60% de los cultivos, y que está dentado el 18% de las plantas. Sumado a esto, y con lluvias que se mantienen regulares sobre las principales zonas productoras, el jueves, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA elevó del 5 al 6% el área cubierta con maíz que experimenta algún nivel de sequía, un dato muy inferior al 42% de igual momento de 2023.

• Mayor cosecha prevista por el USDA en EE.UU.

En su informe mensual, el lunes el USDA elevó de 383,56 a 384,74 millones de toneladas el volumen de la cosecha estadounidense, frente a los 383,86 millones esperados por el mercado. En ello tuvo en cuenta la previsión de un rinde promedio récord, de 114,92 quintales por hectárea, que superó los 113,61 quintales del informe del mes anterior y los 114,30 quintales augurados por los privados. El impacto bajista, sin embargo, se vio amortiguado por la reducción de 33,75 a 33,47 millones de hectáreas de la superficie que el organismo estimó llegará a la cosecha. También contribuyó para aliviar el peso de la mayor cosecha la corrección alcista de las exportaciones, con un volumen previsto que pasó de 56,52 a 58,42 millones de toneladas. Así, el stock final estadounidense 2024/2025 fue proyectado por el USDA en 52,67 millones de toneladas, por debajo de los 53,26 millones del informe anterior y de los 53,24 millones estimados por los operadores. 

• La entrada de la safrinha de Brasil en el circuito comercial

El lunes la Conab relevó el avance de la segunda cosecha de maíz sobre el 94,7%, frente al 91,3% de la semana anterior y al 72,4% de igual momento de 2023. Y en su revisión semanal, la ANEC elevó de 6,29 a 6,70 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de las exportaciones brasileñas de maíz durante agosto, frente a los 4,71 millones de julio y a los 9,26 millones de igual mes de 2023. El martes, en su informe mensual, la Conab redujo muy levemente su cálculo sobre el volumen de la cosecha total de maíz 2023/2024, de 115,86 a 115,65 millones de toneladas, pero elevó el cálculo de las exportaciones de 33,50 a 36 millones de toneladas. Estos datos se mantuvieron debajo de los proyectados el lunes por el USDA, de122 y de 50 millones de toneladas, respectivamente.

De los pocos factores alcistas vistos durante la semana destacamos:

• Menor oferta de Ucrania

La cosecha 2024/2025 de maíz de Ucrania, el cuarto mayor proveedor mundial, podría caer a entre 20 y 21 millones de toneladas, desde los casi 30 millones de 2023 si continúa la sequía, dijo durante la semana a Reuters el Consejo Agrario Ucraniano. Esta valoración quedó abajo del rango manejado por los estimadores privados, de entre 23 y 25 millones de toneladas; de los 25 millones previstos desde el gobierno ucraniano, y de los 27,20 millones proyectados el lunes por el USDA, cuando ajustó de 24,50 a 24 millones de toneladas el cálculo sobre sus exportaciones. La recolección en Ucrania debe comenzar a finales del presente mes.

–Como indicamos en el espacio de la soja, durante la nueva semana el mercado estará pendiente del ProFarmer Crop Tour, que entre el lunes y el jueves relevará lotes en más de 2000 campos en Illinois, Indiana, Iowa, Minnesota, Nebraska, Ohio y en Dakota del Sur. Al finalizar cada día se conocerán reportes de rindes y tras el cierre, una estimación de cosecha. En la previa de esta recorrida a campo, el martes el estimador estadounidense Michael Cordonnier calculó el rendimiento promedio de EE.UU. en 115,18 quintales por hectárea que, multiplicado por los 33,47 millones de hectáreas que el USDA pronosticó que llegarán a la cosecha, darían una producción de 385,51 millones de toneladas, todavía inferior al récord 2023/2024, de 389,69 millones de toneladas.

TRIGO

Con precios en baja cerró la semana el trigo argentino en el mercado disponible, donde las propuestas de los exportadores descendieron de 235.000 a 225.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario; de 210.000 a 200.000 pesos para Bahía Blanca, y de 188.000 a 180.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en agosto/octubre pasó de 271 a 270 dólares por tonelada y para noviembre/julio, e 242 a 240 dólares por tonelada.

También fue negativo para el trigo el saldo semanal en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero perdieron un 1,55 y un 1,26%, al pasar de 219,70 a 216,30 y de 221,80 a 219,00 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 14 de agosto al 5 de septiembre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 123.000 toneladas de trigo. No hay despachos previstos para el resto de los puertos.

La BCR indicó el miércoles en su informe mensual de estimaciones agrícolas que en los primeros días de agosto "hubo lluvias importantes sobre el este del país –sobre todo en Buenos Aires–, que permiten seguir estimando en 6,72 millones de hectáreas el área sembrada con trigo en toda Argentina. Aún restan implantarse lotes en regiones de Buenos Aires y de La Pampa, con grandes expectativas productivas". Agregó que más allá del deterioro por falta de agua y por la fuerte baja de las temperaturas en el oeste del país, existen buenas perspectivas para la campaña de trigo en el ciclo 2024/2025, que "permite sostener la proyección de producción en 20,50 millones de toneladas".

En su informe semanal sobre cultivos la BCBA indicó hoy que, de los 6,3 millones de hectáreas estimados para trigo, el 85,5% presenta condición de cultivo normal/buena. "Tras las lluvias de la semana pasada sobre el centro-este y sobre el sur del área agrícola la condición hídrica adecuada/óptima mejoró en 3 puntos porcentuales. Esta mejora se concentra en Buenos Aires y en La Pampa, donde más del 90% del área mantiene una condición de cultivo normal/buena, pese a las demoras en el desarrollo a causa de las bajas temperaturas. No obstante, la oferta hídrica continúa siendo limitante en los lotes más avanzados en fenología, que manifiestan síntomas de estrés, como amarillamiento, daños en hojas y crecimiento reducido, producto de las heladas alternadas con temperaturas altas. Actualmente, del 55,6% del área que transita desde macollaje en adelante más de la mitad se concentra en las regiones NOA, NEA y en las provincias de Córdoba y de Santa Fe, con más del 70% del área en condición hídrica regular/mala que, de no revertirse previo a la espigazón, podría impactar negativamente en su potencial de producción", detalló la entidad.

En su informe mensual, el lunes el USDA mantuvo sin cambios sus previsiones para la cosecha argentina de trigo 2024/2025, en 18 millones de toneladas, y para las exportaciones, en 11,50 millones.

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Con nuevas bajas terminó la semana el trigo estadounidense. Los contratos septiembre y diciembre en Chicago retrocedieron un 2,30 y un 2,34%, al pasar de 199,31 a 194,72 y de 207,86 a 202,99 dólares por tonelada. En Kansas esas posiciones perdieron un 2,57 y un 2,71%, tras variar de 203,54 a 198,30 y de 209,60 a 203,91 dólares por tonelada. Entre los factores que mantienen deprimidas las cotizaciones del grano fino destacamos:

• El avance de la cosecha en EE.UU.

El lunes el USDA relevó el avance de la recolección de los trigos de invierno sobre el 93% del área apta, frente al 91% de igual momento del año pasado. El progreso de la cosecha de primavera lo reportó sobre el 18% del área, frente al 6% de la semana pasada, al 20% de igual fecha de 2023 y al 21% promedio. El dato oficial quedó por encima del 17% estimado por los operadores. Además, ponderó el 72% del trigo de primavera en estado bueno/excelente, por debajo del 74% de la semana anterior, pero por encima del 42% de igual momento de 2023.

• Recortes del USDA en la oferta menores a los esperados

Pese a todos los problemas que atraviesa los principales países productores de trigo de la Unión Europea, el USDA redujo el lunes sólo de 34,50 a 34 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones del bloque europeo. Vale recordar que la semana anterior la consultora Stratégie Grains proyectó las ventas 2024/2025 de la UE en 26,90 millones de toneladas. El organismo estadounidense tampoco ajustó su cálculo sobre las exportaciones de Rusia, que las mantuvo en 48 millones de toneladas, y elevó las ventas de Ucrania, de 13 a 14 millones de toneladas. En el hemisferio Sur, incrementó de 22 a 23 millones de toneladas las exportaciones de Australia.

• Buen arranque exportador 24/25 de Ucrania

El Ministerio de Política Agraria y Alimentación de Ucrania informó durante la semana que desde el inicio del ciclo comercial 2024/2025 –va de julio a junio– y hasta el 16 del actual el país exportó 2.608.000 toneladas de trigo, 1.280.000 toneladas más que en igual segmento del ciclo 2023/2024.

Las pérdidas del trigo estuvieron amortiguadas por:

• Menores cosecha y stocks en EE.UU.

En su informe mensual, el lunes el USDA redujo de 54,66 a 53,93 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha estadounidense de trigo 2024/2025, contra los 54,84 millones previstos en promedio por los privados. Para llegar al nuevo volumen el organismo elevó de 34,84 a 35,10 quintales el rinde promedio, pero redujo de 15,70 a 15,34 millones de hectáreas la superficie que será cosechada. En detalle, el USDA elevó de 36,50 a 37,04 millones de toneladas su previsión sobre la producción de trigos de invierno, pero redujo de 15,73 a 14,81 millones el cálculo sobre la cosecha del trigo de primavera y de 2,42 a 2,10 millones la de trigo candeal. Las existencias finales para EE.UU. fueron proyectadas por el organismo en 22,53 millones de toneladas, por debajo de los 23,31 millones del mes pasado y de los 23,46 millones calculados por los privados.

• Menores cosechas en los dos grandes de la UE

En su informe mensual, el Consejo Internacional de Granos redujo de 31 a 27,50 millones de toneladas el cálculo sobre la cosecha de Francia, contra los 36,30 millones 2023/2024.Por su parte, en su revisión mensual, la Asociación de Cooperativas Agrícolas de Alemania ajustó de 20,20 a 18,76 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de trigo alemán, volumen que, de concretarse, sería un 12,8% inferior a la del año pasado.

Granar Research

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