PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el balance de la semana de negocios dejó precios en baja para la soja argentina disponible en la zona del Gran Rosario, con propuestas de las fábricas que retrocedieron de 307.000 a 300.000 pesos por tonelada, con una transición del valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario de 310.000 a 300.000 pesos por tonelada. La semana terminó sin ofertas abiertas por soja para los puertos del sur de Buenos Aires, donde el miércoles los interesados propusieron 260.000 pesos por tonelada para Necochea.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 285.082 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 428 a 420 dólares por tonelada; el del aceite, de 1191 a 1132 dólares, y el de la harina, de 336 a 325 dólares por tonelada.

También fue negativo el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos enero y mayo resignaron un 2,67 y un 1,54%, al pasar de 311 a 302,70 y de 386 a 281,60 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 13 de noviembre al 5 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.78.800 toneladas de harina y 297.500 toneladas de aceite; de Necochea, 28.000 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 13.000 toneladas de harina.

Respecto de los cultivos, la BCR elevó el miércoles en su informe mensual de 17,70 a 17,90 millones de hectáreas su estimación sobre la intención de siembra de soja 2024/2025. "Los perfiles, sobre todo en el este del país, sumaron importantes acumulados en las últimas semanas para encarar un ciclo con una Niña leve que sigue demorándose en entrar en acción. Con la nueva estimación de área sembrada –de lograrse el objetivo será la más alta de los últimos 6 años en Argentina–, el nuevo horizonte productivo nacional rondará de 53 a 53,50 millones de toneladas de soja, contra los 51/52 millones previstos en octubre y frente a los 50 millones del ciclo anterior", dijo la Bolsa. Vale recordar que el viernes pasado el USDA proyectó la cosecha argentina de la oleaginosa en 51 millones de toneladas.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves que, tras un progreso de 12,2 puntos porcentuales en los últimos siete días, la siembra argentina de soja avanzó sobre el 20,1% de los 18,60 millones de hectáreas proyectados. "Se registran así adelantos de 2,4 y de 23,5 puntos porcentuales en la comparación con igual momento del ciclo anterior y con el promedio de las últimas cinco campañas, respectivamente. Las óptimas condiciones de humedad superficial permitieron dar fluidez a la siembra de soja de primera sobre ambos núcleos, que continúan liderando el avance. De igual modo, se registró un notable progreso de las labores sobre el Sur de Córdoba, Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires y sobre el Centro-Este de Entre Ríos, donde, al igual que en los núcleos, se están cumpliendo los planes de siembra en su fecha óptima", detalló la entidad.

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Fue negativo el balance de la semana para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos enero y marzo retrocedieron un 3,08 y un 3,33%, al pasar de 378,55 a 366,89 y de 383,42 a 370,65 dólares por tonelada. De los factores que influyeron en la caída destacamos:

• La caída del valor del aceite

Luego de acumular una suba del 16,62% en las tres semanas anteriores, el contrato diciembre del aceite de soja concluyó el segmento comercial que analizamos aquí con una caída del 7,01% en Chicago, tras variar su ajuste de 1075,17 a 999,78 dólares por tonelada. En ese retroceso, concentrado en las cuatro primeras ruedas, influyó el descenso de los precios del aceite de palma en Malasia tras tocar niveles máximos en dos años y medio ("los precios ya subieron demasiado, es normal que bajen. Somos muy caros en comparación con otros aceites comestibles", dijo a Reuters un comerciante de Kuala Lumpur), pero, sobre todo, la decisión del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, de poner al frente de la Agencia de Protección Ambiental al excongresista por Nueva York Lee Zeldin, contrario a las iniciativas de lucha contra el cambio climático. Según Trump, Lee "garantizará decisiones desreguladoras justas y rápidas que se promulgarán de forma tal que liberen el poder de las empresas estadounidenses". En tanto que el personaje en cuestión afirmó que "desde el primer día y en los primeros 100 días, tenemos la oportunidad de hacer retroceder las regulaciones que están haciendo pasarlo mal a las empresas”. Estas palabras, y el historial reciente de Trump en el poder, muchos más proclive al lobby petrolero que al de los biocombustibles, les permiten especular a los operadores con un resurgimiento de las exenciones para las empresas refinadoras de petróleo que procurarán evadir los mandatos de corte obligatorios del combustible fósil, lo que podría derivar en una menor demanda de biocombustibles.

• El sostenido descenso de la harina

Entre el ajuste marcado el 1º de octubre y el cierre del viernes, la posición diciembre de la harina de soja en Chicago acumuló un quebranto del 16,66%, al pasar de 383,05 a 319,23 dólares por tonelada. Este subproducto de la soja –por cada tonelada que se muele casi el 80% de lo que se obtiene es harina– quizás sea el mejor termómetro de lo que ocurre con la oferta de la oleaginosa en el nivel mundial, en el cierre de una campaña "casi" récord en Estados Unidos, con previsiones de cosecha récord para Brasil y con el augurio de una oferta "normalizada" en la Argentina. Además, refleja el persistente crecimiento de la molienda estadounidense, que el viernes marcó un nuevo récord histórico (como se amplía más adelante). Para la campaña 2024/2025 el USDA prevé las exportaciones estadounidenses de harina de soja en 15,79 millones de toneladas, por detrás de los 20,50 millones de ventas brasileñas y de los 27,30 millones de exportaciones argentinas.

• Auguran menores compras chinas

En medio de una oferta de soja que no para de crecer campaña tras campaña, un ejecutivo de la estatal Corporación Nacional de Cereales, Aceites y Alimentos de China (COFCO) le dijo en la semana a la agencia Reuters que las importaciones chinas de soja durante el ciclo comercial 2024/2025 –va de septiembre a agosto– caerían a 98,80 millones de toneladas, contra los 109,40 millones de la campaña anterior. Este análisis es independiente de la aceleración de las compras chinas vista en los últimos meses, impulsada por el interés de los compradores de anticiparse a una eventual reedición de la guerra comercial si –como finalmente ocurrió–, Trump volvía a ser presidente de EE.UU. Mucho menos contundente que el ejecutivo chino, también el USDA prevé una retracción de las compras chinas, que de los 112 millones de toneladas calculados para la campaña 2023/2024 pasó a proyectar importaciones por 109 millones de toneladas en la actual temporada comercial.

• El acelerado ritmo de la siembra en Brasil

Luego del arranque con demoras, la siembra de soja en Brasil ya superó el ritmo del año anterior gracias al cambio en el patrón climático desde mediados de octubre, con el retorno de lluvias regulares al Centro y al Norte del país, las regiones que arrastraron condiciones de sequía durante el invierno y parte de la primavera.  En el arranque de la semana la Conab relevó el avance de la siembra de soja sobre el 66,1% de los 47,33 millones de hectáreas previstos, contra el 53,3% del reporte anterior y adelantado frente al 57,3% de igual momento de 2023. Como dato relevante del trabajo oficial, los doce Estados incluidos en el trabajo registraron progresos de las labores mayores a los niveles vigentes un año atrás. Y en función de las actuales condiciones ambientales, el jueves el organismo brasileño sostuvo sus augurios de cosecha récord en el informe mensual de estimaciones agrícolas. En efecto, la Conab elevó ligeramente hoy de 166,05 a 166,14 millones de toneladas la previsión de cosecha y redujo mínimamente –de 105,54 a 105,48 millones– el cálculo sobre las exportaciones del grano sin procesar. En cambio, mantuvo estables las proyecciones sobre las ventas externas de harina y de aceite en 22 y en 1,40 millones de toneladas, respectivamente. En su último reporte el USDA estimó estas variables en 169, 105,50, 20,50 y en 1,40 millones de toneladas, respectivamente.

Entre los factores que limitaron las pérdidas destacamos:

• La molienda récord en EE.UU.

El viernes resultó positivo para el mercado estadounidense el informe de la molienda de soja de octubre, donde la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos relevó el procesamiento de 5,44 millones de toneladas, un volumen récord que superó los 4,83 millones de septiembre, los 5,16 millones de octubre de 2023 y los 5,36 millones previstos en promedio por los operadores. Esta nueva marca desplazó como registro máximo histórico los 5,35 millones de toneladas de marzo último. En cuanto a las existencias de aceite al 31 de octubre, la entidad reportó 484.890 toneladas, ligeramente por encima de las 483.530 toneladas del mes anterior, que fue la marca más baja desde noviembre de 2014, pero debajo de las 494.416 toneladas calculadas por los privados.

• China les resta estímulo oficial a las exportaciones de UCO

El Ministerio de Finanzas de China anunció el viernes que "reducirá o cancelará los reembolsos de impuestos a las exportaciones –hoy están en el 13%– para una amplia gama de materias primas y otros productos a partir del 1º de diciembre. Entre esos productos aparece el aceite de cocina usado (UCO, por sus siglas en inglés) que en los últimos años comenzó a ser importado en forma creciente por Estados Unidos para la producción de biodiésel –se calcula que la mitad procede de China– y que pasó a competir con el aceite de soja estadounidense. Algunos operadores ven en esta medida un gesto de "buena voluntad" del gobierno chino antes de la asunción a la presidencia de Donald Trump. Otros consideran que incluso sin el incentivo oficial y pese a un posible aumento del valor del UCO Estados Unidos lo seguirá importando –a menos que el nuevo gobierno opine lo contrario desde enero– porque sus valores continuarán siendo muy inferiores a los de los productos competidores para los mismos fines.

• Prevén una importante caída de la producción de girasol en Ucrania

El Club de Agronegocios de Ucrania, una asociación de empresarios del sector agrícola, estimó el martes que la cosecha ucraniana de girasol 2024/2025 –ya superó el 95% del área apta– "podría caer a un nivel inesperadamente bajo de 10,80 millones de toneladas", un volumen inferior a los 12,50 millones previstos tanto por la Asociación Nacional de Productores de Aceites Vegetales de Ucrania como por el USDA. El volumen calculado para la actual campaña implicará una caída importante frente a los 15 millones de toneladas del ciclo anterior. Cabe señalar que el viernes pasado el USDA proyectó las exportaciones ucranianas de aceite de girasol en 4,825 millones de toneladas, sin cambios frente a octubre, pero un 22,97% por debajo de los 6,264 millones 2023/2024. Ucrania es el principal exportador mundial de aceite de girasol.

MAÍZ

El maíz argentino concluyó la semana con saldo negativo para sus precios en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores bajaron de 190.000 a 180.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario; de 195.000 a 190.000 pesos para Bahía Blanca, y de 180.000 a 175.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura, el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para despachos en noviembre/diciembre pasó de 213 a 208 dólares por tonelada y para enero/febrero, de 213 a 210 dólares, mientras que para marzo/octubre se mantuvo en 205 dólares por tonelada. 

Fue negativo el balance de la semana para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos diciembre y abril retrocedieron un 1,74 y un 0,77%, tras variar de 189,30 a 186 y de 182,50 a 181,10 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 13 de noviembre al 5 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 613.152 toneladas de maíz; de Bahía Blanca, 254.400 toneladas; de Necochea, 54.200 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 17.200 toneladas.

La BCR redujo el miércoles en su trabajo mensual de estimaciones agrícolas de 8 a 7,80 millones de hectáreas la intención de siembra de maíz en la Argentina, lo que implicaría un descenso del 24,56% de la superficie cubierta en la comparación con los 10,34 millones del ciclo 2023/2024. La entidad argumentó el ajuste en la previsión de área en "la tardanza de las lluvias y la problemática generada por chicharrita, que condiciona las siembras, sobre todo, en las áreas que fueron más afectadas en la campaña anterior". Agregó que con rindes promedio y restando la superficie que se destinaría a consumo animal, "la producción de maíz podría alcanzar los 50 a 51 millones de toneladas", un rango inferior al manejado en octubre, de 51 a 52 millones. El viernes pasado el USDA proyectó la cosecha argentina de maíz en 51 millones de toneladas.

En su reporte semanal sobre cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la siembra de maíz argentino sobre el 38,6% de los 6,3 millones de hectáreas proyectados, luego de un progreso semanal de apenas 1,4 puntos. "Sólo restan por sembrarse lotes de fecha temprana en el sur del área agrícola, mientras que en el resto de las zonas se espera que comience la ventana de siembra de planteos tardíos, que tendrá lugar a partir de la semana próxima", dijo la Bolsa. En cuanto a lo implantado, la entidad indicó que se reportaron los primeros lotes en estadio reproductivo, tanto en el Centro-Norte de Santa Fe como en Entre Ríos. Los perfiles del centro-este del área agrícola se encuentran en una condición óptima/adecuada en el 89,2% de los casos analizados, por lo que el comienzo del periodo crítico sería transitado en buenas condiciones. Por otro lado, el sector centro-oeste, y particularmente el Oeste bonaerense, comienza a registrar algunos faltantes de humedad que desmejoran la condición, aunque todavía el 100% del maíz en esta zona se encuentra en periodo vegetativo, con menor demanda de humedad".

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El maíz terminó la semana con saldo en contra para sus precios en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo resignaron un 1,63 y un 2,02%, al pasar de 169,68 a 166,92 y de 174,89 a 171,35 dólares por tonelada. Entre los fundamentos de la tónica bajista destacamos:

• La mejora de las perspectivas en Brasil

Además de la positiva recarga de perfiles que se dio en la Argentina, el retorno de las lluvias que en las principales zonas agrícolas de Brasil que favoreció –como indicamos anteriormente– la siembra de la soja también benefició al maíz, dado que ahora la safrinha se podría desarrollar dentro de la ventana óptima para la siembra, justo luego de la cosecha de la oleaginosa. Cabe tener presente que de la safrinha depende cerca del 80% de la oferta total de maíz brasileño y que es ella la que conforma el potencial exportador de Brasil, dado que la primera cosecha se orienta fundamentalmente al mercado interno. En el cierre de la semana la consultora Safras & Mercado puso de manifiesto el mejor panorama que ve sobre el maíz brasileño al elevar en poco más de un millón de toneladas su estimación de cosecha total de maíz, que ahora quedó en 134,80 millones de toneladas. Este volumen quedó lejos de los 119,81 millones de toneladas proyectados el jueves por la Conab e, incluso, arriba de los 127 millones de toneladas calculados por el USDA. En el análisis de Safras, el aumento productivo lo sustenta la safrinha, ahora calculada en 96,33 millones de toneladas, contra los 94,64 millones del reporte anterior. Para eso la firma llevó de 14,79 a 15,34 millones de hectáreas la superficie que se destinaría a la segunda cosecha de maíz brasileño, "por el mayor optimismo entre los productores" del forrajero, y de 20,87 a 21,20 millones de hectáreas la superficie total.

• La firmeza del dólar contra el real

En un contexto de apreciación general del dólar contra las principales monedas empleadas en el comercio internacional, su relación con el real es particularmente relevante para el maíz y para la soja, por ser mercados donde la competencia por la demanda es muy fuerte entre Brasil y Estados Unidos. En la semana la paridad marcó un alza del 1% de la moneda de Estados Unidos, que mejoró la competitividad de las ventas de Brasil en detrimento de las estadounidenses. Además, esta situación es parte de ese "optimismo" señalado por Safras & Mercado, configurado por un clima más amigable del lado de la agronomía y por un mercado donde el productor se encuentra con mejores valores en reales para sus granos. Y como lo hemos señalado muchas veces en estos espacios, a diferencia de lo que pasa en la Argentina con el peso, en Brasil la moneda en torno de la que gira "la vida" es el real. Entonces, si el productor pasa a recibir más reales por sus granos piensa en vender más y en sembrar más. Atado a lo antedicho, en su actualización semanal la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil elevó de 4,77 a 5,37 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones de maíz durante noviembre, contra los 5,66 millones de octubre y los 6,98 millones del undécimo mes de 2023.

• Decepción por las exportaciones semanales de EE.UU.

Si bien el volumen negociado cumplió con la premisa de superar el promedio semanal necesario –1,14 millones de toneladas– para cumplir la meta exportadora fijada por el USDA en 59,06 millones de toneladas, el nuevo dato oficial fue una decepción para las expectativas que traída el mercado. En efecto, resultó entre neutro a levemente bajista para el mercado el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que en él el USDA relevó ventas de maíz 2024/2025 por 1.315.100 toneladas, por debajo de las 2.766.500 toneladas del informe anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango posible de entre 1,25 y 2,60 millones de toneladas. Los destinos desconocidos quedaron en la cima de los compradores, con 603.500 toneladas.

De los factores que limitaron la caída del valor del maíz destacamos:

• La producción semanal récord de etanol en EE.UU.

Fue positivo para el mercado del maíz estadounidense el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que al elevar de 1.105.000 a 1.113.000 barriles la producción diaria de etanol se marcó un récord histórico que, además, superó los 1.047.000 barriles de igual momento de 2023. Las existencias del biocombustible las incrementó de 22.020.000 a 22.039.000 barriles, una cifra que se mantuvo arriba de los 20.954.000 barriles en stock de un año atrás. Mucho más establecida en Estados Unidos la industria del etanol de maíz que la del biodiésel en base a aceite de soja, el mercado considera factible que el nuevo gobierno, pese a ser proclive al lobby petrolero, habilite el expendio del E-15 durante todo el año. Detrás de eso se encolumnará el lobby de los Estados productores de maíz, donde mayoritariamente ganó Trump.

TRIGO

La semana no marcó una tendencia definida para los precios del trigo argentino en la plaza física. En efecto, las propuestas de los exportadores bajaron de 185.000 a 180.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario, donde se siente la presión por la entrada de la cosecha nueva, mientras que se mantuvieron estables para Bahía Blanca, en 190.000 pesos por tonelada, y en Necochea, en 185.000 pesos.

Fue negativo el balance semanal para los precios del trigo con entrega entre diciembre y enero, dado que las ofertas de los compradores retrocedieron de 203 a 195 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 200 a 190 dólares para Bahía Blanca, y de 190 a 180 dólares por tonelada para Necochea.

También resultó adverso el cierre semanal en el Matba Rofex, donde los contratos diciembre y enero del trigo perdieron un 3,31 y un 2,71%, luego de variar de 199,60 a 193 y de 203 a 197,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 13 de noviembre al 5 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 149.000 toneladas de trigo. No hay despachos previstos para el resto de las terminales.

En su reporte mensual la BCR redujo el miércoles de 19,50 a 18,80 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de trigo en la Argentina. "Las lluvias llegaron muy tarde para el norte del país, donde no se descartan más ajustes. Pero en el centro fueron clave para detener el deterioro y no se descarta sorpresas positivas tras el paso de las cosechadoras, aunque se espera una gran variabilidad de resultados. Para buena parte de Buenos Aires y para el norte de La Pampa se sostienen expectativas de altos rendimientos por el hecho de que, a pesar de ser un año muy frío, no se hayan producido las tan temidas heladas tardías y de que las lluvias sigan consolidándose en noviembre", dijo la entidad. El viernes pasado el USDA redujo de 18 a 17,50 millones de toneladas su estimación sobre la producción argentina de trigo.

La BCBA indicó el jueves en su informe semanal que la cosecha de trigo avanzó sobre el 17,2% del área apta, tras un progreso semanal de 5,1 puntos. "El rinde promedio asciende a 14,5 quintales por hectárea, con el inicio de la trilla en zonas del centro del área agrícola, con mejores resultados productivos. Al mismo tiempo, tras las lluvias se informan mejoras considerables de la condición de cultivo y, por ende, de las expectativas de rendimiento en el sur del área agrícola. En este sector, pese a las restricciones hídricas durante el crecimiento inicial y la actual presencia de focos de enfermedades fúngicas, entre el 40 y el 60% del área alcanzó la instancia de llenado de grano, manteniendo una condición de cultivo normal/excelente en el 80/95% del área, según el caso, apuntalando las expectativas de rendimiento y permitiendo mantener la proyección de producción en 18,60 millones de toneladas", destacó la Bolsa.

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El trigo terminó la semana con bajas relevantes en el mercado estadounidense. Las perdidas fueron del 6,29 y del 5,70% para los contratos diciembre y marzo de Chicago, con ajustes que pasaron de 210,34 a 197,11 y de 215,85 a 203,54 dólares por tonelada. En Kansas estas posiciones retrocedieron un 4,30 y un 4,37%, tras variar de 207,31 a 198,40 y de 212,17 a 202,90 dólares por tonelada. Entre las razones que dieron lugar a la caída de los precios destacamos:

• La fuerte apreciación del dólar

Y así como para el maíz y la soja la relación entre el dólar y el real es clave, en el caso del trigo esa situación se da contra el euro, que representa a uno de los mayores bloques exportadores del grano fino –la Unión Europea– por fuera de la zona del Mar Negro. En la semana la divisa estadounidense se apreció un 1,65%, pero la fortaleza trepa al 3,47% si se tiene en cuenta el cierre de la paridad del martes 5 de noviembre, jornada que cerró con la confirmación del retorno de Donald Trump a la Casa Blanca. Desde entonces, la relación entre estas monedas pasó de 1,0920 a 1,0541 dólares por euro. Esto les resta competitividad a las exportaciones de Estados Unidos al encarecerlas.  

• En el presente, Rusia y Ucrania siguen despachando a buen ritmo

Si bien más adelante plantearemos lo que puede venir, en el hoy de la zona del Mar Negro las exportaciones de trigo siguen fluyendo a buen ritmo. El martes Andrey Sizov, gerente general de la consultora SovEcon, escribió el martes en su cuenta de X que las exportaciones rusas de trigo se están desacelerando, pero que aún se mantienen fuertes. "En cifras de SovEcon, las exportaciones de noviembre se proyectan en un rango de 3,70/4,10 millones de toneladas, más altas que los 3,20 millones de igual mes de 2023 y que el promedio de 3,50 millones. Las exportaciones de octubre alcanzaron los 5,60 millones de toneladas", escribió Sizov. Y en el cierre de la semana el Ministerio de Política Agraria de Ucrania informó que entre el inicio del ciclo comercial –el 1º de julio– y el viernes Ucrania exportó 8,29 millones de toneladas de trigo, un 58,51% por encima de los 5,23 millones despachados en igual segmento de 2023.

• Lluvias y retracción de la sequía para los trigos de invierno

Con la siembra de invierno estadounidense ejecutada sobre el 91% del área prevista, el USDA redujo el jueves del 57 al 43% la superficie destinada a estas variedades que experimenta algún nivel de sequía, contra el 44% de igual momento de 2023. En la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, y tras lluvias que se volvieron más regulares en las últimas semanas, la proporción de suelos con sequía moderada en Kansas fue ajustada del 53,69 al 33,05%, frente al 68,45% de igual momento del año anterior, en tanto que la porción con sequía severa bajó del 11,41 al 3,36%, contra el 42,51% vigente un año atrás. Esto fue justamente lo que llevó al USDA a marcar el martes una mejora del 41 al 44% de la proporción de trigos de invierno en estado bueno/excelente, un dato que igualmente se mantuvo debajo del 47% vigente un año atrás.

Del lado de los factores que podrían contribuir a mejorar el nivel de precios del trigo señalamos:

• Las restricciones para exportar desde la zona del Negro

De los factores que podrían contrarrestar la debilidad actual de los precios del trigo en un futuro próximo aparece la chance de que las ventas desde Rusia y Ucrania se vean restringidas por los respectivos gobiernos durante la segunda mitad del ciclo comercial. En Rusia el primero en dar la voz de alerta fue el jefe del centro de análisis de la firma de transporte de granos Rusagrotrans, Ígor Pavenski, que el miércoles le dijo a la agencia Interfax que la cuota impuesta por el Kremlin para exportar cereales entre el 15 de febrero y el 30 de junio "podría reducirse de los 29 millones de toneladas del año anterior a un rango de 9 a 10 millones". Luego se sumaron las consultoras IKAR y SovEcon que proyectaron el cupo en 11,50/12 y en 10 millones de toneladas, respectivamente. "El cálculo se basa en las tasas de exportación, en las estimaciones de la cosecha y en las necesidades internas", dijo el jefe de IKAR, Dmitry Rylko. Cabe tener en cuenta que el trigo es el principal grano incluido en este cupo de cereales. En tanto que en Ucrania el 1º de diciembre entrará en vigor una norma que establecerá precios mínimos para las exportaciones agrícolas que, según el gobierno, reducirá el comercio informal de cereales. Pero esta ley tiene dos puntos básicos: sólo los contribuyentes del IVA registrados podrán exportar mercancías y se establecen precios mínimos de exportación para productos básicos, incluidos cereales, semillas oleaginosas, aceites y harinas. Esos precios mínimos los fijará e informará el Ministerio de Política Agraria y Alimentación de Ucrania y quedará "prohibido exportar por valores inferiores". En la práctica esto restringirá las ventas según entienda el gobierno la necesidad de preservar el abasto interno.

• Siguen deprimidas las exportaciones de la Unión Europea

Con un problema de base que es la menor oferta en la campaña 2024/2025, e independientemente de la relación dólar/euro, las exportaciones de la Unión Europea siguen marcando la caída frente al ciclo anterior. En el inicio de la semana la Comisión Europea informó que las exportaciones de trigo blando del bloque desde el inicio del ciclo comercial 2024/2025 –el 1º de julio– alcanzaron los 8,34 millones de toneladas al 10 de noviembre, un 30,27% por debajo de los 11,96 millones de igual segmento del año anterior.

Granar Research

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