PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Sin una tendencia definida transcurrió la semana para los precios de la soja en el mercado argentino, donde las propuestas de las fábricas se mantuvieron en 275 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el precio orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario de pasó de 300.000 a 308.000 pesos por tonelada. Para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea las ofertas abiertas de los exportadores retrocedieron de 275 a 270 dólares por tonelada.

En su última referencia para la semana la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 325.747 pesos por tonelada, mientras que la Secretaría de Agricultura lo calculó en 324.791 pesos. A su vez, según los reportes diarios del organismo, al cabo de la semana el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 386 a 385 dólares por tonelada; el del aceite, de 1008 a 1030 dólares, y el de la harina, de 308 a 304 dólares por tonelada.

La semana de negocios en el Matba Rofex dejó ligeros altibajos para la soja, dado que mientras el ajuste del contrato mayo sumó un 0,50% al pasar de 279,60 a 281 dólares por tonelada, la posición julio resignó un 0,79%, tras variar de 289,80 a 287,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 14 de mayo al 1º de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 80.000 toneladas de grano, 1.216.200 toneladas de harina y 373.000 toneladas de aceite; de Bahía Blanca, 156.300 toneladas de grano; de Necochea, 216.089 toneladas de grano, y desde otras terminales fluviales, 115.000 toneladas de grano y 8000 toneladas de harina.

Acerca de los cultivos, en su informe mensual el lunes el USDA mantuvo sin cambios su previsión de cosecha argentina de soja, en 49 millones de toneladas. En cuanto a la previsión sobre las exportaciones, ajustó de 4,50 a 4,20 millones de toneladas las ventas de poroto, pero mantuvo en 29,50 y en 6,55 millones de toneladas las de harina y aceite, respectivamente. Para el lejano ciclo 2025/2026, el organismo proyectó la producción local en 48,50 millones de toneladas.

El miércoles, en su reporte mensual la BCR rectificó sus cifras y elevó de 45,50 a 48,50 millones de toneladas su cálculo sobre la cosecha de soja. "En áreas muy comprometidas, como el norte de Buenos Aires, muchos lotes terminaron salvándose y ahora se trillan con no menos de 20 quintales por hectárea. En zonas donde no había posibilidades de superar los 25 quintales, hoy se cosechan entre 5 y 10 quintales más que los previstos. Los técnicos de la Bolsa de Cereales de Entre Ríos mencionaban que se preveía una soja de segunda de 20 quintales y hoy sorprende a todos con un promedio de 27,5 quintales, el mismo promedio que el obtenido por la soja de primera. En la región núcleo los rindes que salen de las cosechadoras no los hubiésemos creído en enero o febrero. La recuperación hídrica se dio gracias a un cambio en el patrón de circulación que permitió el ingreso de humedad del Atlántico en medio de una Niña moderada", detalló la entidad.

Por su parte, en su reporte semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves que, tras un avance semanal de 20 puntos porcentuales, la recolección de soja argentina progresó sobre el 64,9% del área apta, lo que representa un adelanto interanual de 1,2 puntos, pero una demora de 5 puntos en relación con el promedio de las últimas cinco campañas. "El rendimiento medio nacional se ubica en 32 quintales por hectárea, un 8% por encima del ciclo previo. La recolección de los lotes de soja de primera avanzó sobre el 73,6% del área, con un rinde promedio de 32,6 quintales, destacándose resultados superiores a lo esperado en la región central. En cuanto a la soja de segunda, el avance llegó al 41,9% de los lotes, con un rinde medio de 26,6 quintales. En el Núcleo Norte, con un progreso del 65%, los rindes se consolidan, dejando un promedio de 32,5 quintales, con registros puntuales que igualan o incluso superan los obtenidos en soja de primera. En este contexto, se sostiene la proyección de producción nacional en 50 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

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Ligeramente bajista fue la semana para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos julio y agosto descendieron un 0,17 y un 0,10%, al pasar de 386,45 a 385,81 y de 384,80 a 384,43 dólares por tonelada. De los factores que contribuyeron a debilitar las cotizaciones de la oleaginosa destacamos:

• El acelerado ritmo de la siembra 25/26

El lunes el USDA relevó el avance de la siembra de soja sobre el 48% del área prevista, frente al 30% de la semana pasada; al 34% de igual momento del año anterior; al 37% promedio para las últimas cinco campañas, y al 47% estimado por los operadores.

• Mayores exportaciones de Brasil

En su actualización semanal sobre las estimaciones de ventas, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil elevó de 12,60 a 14,27 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de poroto de soja durante mayo, contra los 13,48 millones de abril y los 13,47 millones de mayo de 2024. En cuanto a los despachos de harina de soja, la entidad incrementó su cálculo para el mes en curso de 1,88 a 2,34 millones de toneladas, contra los 2,21 millones de abril y los 1,97 millones del quinto mes del año pasado.

• La fuerte volatilidad del aceite

Si bien en las ruedas del martes y del miércoles el aceite fue el producto que le evitó al poroto sendos cierres bajistas, en las últimas dos jornadas fue ese subproducto de la soja el que arrastró detrás de sí el valor del grano. En la primera parte de la semana las subas respondieron a la chance de que a través de un proyecto de ley que está en plena discusión legislativa en EE.UU. se extiendan hasta 2031 los créditos fiscales denominados 45Z para los productores de combustibles bajos en carbono para transporte terrestre y aéreo, donde está incluido el biodiésel. Además, esa norma apuntaría a desplazar de dicho apoyo financiero el uso de materias primas como el aceite de cocina usado importado desde China y desde la Unión Europea, lo que supondría una mayor demanda para el aceite de soja estadounidense. Sin embargo, todo ese entusiasmo que le generó una suba del 7,72% a la posición julio del aceite en las primeras tres ruedas de la semana, desapareció el jueves, cuanto ese contrato abrió y cerró la rueda en el límite de baja permitido, derivando parte de esa debacle al poroto. Lo que ocurrió ese día fue que la Agencia de Protección Ambiental (EPA, por sus siglas en inglés) elevó para la evaluación de la Casa Blanca una propuesta que contendría –se especuló ante la falta de una comunicación oficial– un volumen de biodiésel sugerido para el corte obligatorio en 2026 de 4650 millones de galones, contra un promedio de 5125 millones propuesto al organismo a principios del mes pasado por una alianza de productores de petróleo y biocombustibles. Ese desencanto de los operadores se complementó con el hecho de que el administrador del organismo dijo en una audiencia en el Congreso que los nuevos mandatos de corte se conocerían en los próximos meses, contrariando la expectativa del mercado, que esperaba esa comunicación para fines del mes pasado. Y como si esto no fuera suficiente, el viernes, el ala dura del Comité de Presupuesto de la Cámara de Representantes bloqueó –de manera transitoria, se sigue negociando– el paso del "Proyecto de Ley Grande y Hermoso", tal como se llama el compendio de normas que se busca aprobar con diversas medidas de alivio fiscal, entre ellas la de los créditos fiscales 45Z. Esto, cuanto menos, demorará el paso del proyecto que se esperaba poder tratar y aprobar en el pleno de la Cámara de Representantes para, luego, remitirlo al Senado para su rápido tratamiento. En síntesis, en dos días el mercado –o los especuladores, para ser más rigurosos– se encontró con que el uso de biodiésel en los mandatos de corte no sería todo lo generoso que se pensó y que posiblemente no se renueven los créditos fiscales para sus productores. Cebe destacar que pese a todo lo comentado, y en virtud de la firmeza lograda en las tres primeras ruedas, la posición julio del aceite concluyó el segmento con una mejora del 0,74%, tras un paso de 1070,77 a 1078,70 dólares por tonelada. Ese último registro quedó lejos del ajuste del miércoles, de 1153,44 dólares por tonelada.

• Existencias de aceite mayores a las esperadas

Por lo comentado en el espacio anterior, el informe mensual de la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos dejó un sesgo bajista. Allí la entidad relevó la molienda de soja de abril en 5,177 millones de toneladas, por debajo de los 5,295 millones marzo, pero por encima de los 4,611 millones de abril de 2024 y de los 5,025 millones augurados por los privados. El dato propiamente bajista: las existencias de aceite de soja al 30 de abril la entidad las reportó en 692.636 toneladas, por encima de las 679.481 toneladas de fines de marzo y de las 640.472 toneladas previstas por los operadores. Poco importó que ese volumen hubiera quedado por debajo de las 830.981 toneladas de igual momento de 2024.

• Bajas exportaciones 24/25; mejores, las 25/26

Levemente bajista fue el jueves el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en este caso para el segmento del 2 al 8 de mayo, dado que, en él, el USDA relevó ventas de soja 2024/2025 por 282.400 toneladas, por debajo de las 376.700 toneladas del informe precedente y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango de entre 200.000 y 500.000 toneladas. "Las ventas disminuyeron un 28% en la comparación con el promedio de las cuatro semanas anteriores", dijo el organismo, que marcó a Egipto como el principal comprador, con 177.100 toneladas. Mejor fue el dato 2025/2026, con ventas por 429.900 toneladas, contra las apenas 9800 toneladas del trabajo anterior y frente a un rango calculado por los privados de entre 350.000 y 500.000 toneladas.

Del lado de los factores que les brindaron sostén a los precios de la soja, además de lo comentado sobre el aceite y su firmeza en las tres primeras jornadas de la semana, destacamos:

• La tregua entre EE.UU. y China

El cónclave en Suiza entre los negociadores de Estados Unidos y de China resultó mejor de lo que se preveía, no porque se arribara a alguna solución definitiva sobre las diferencias entre los dos países, sino por los efectos inmediatos, en cuanto a la reducción de 145 al 30% de los aranceles impuestos por la Casa Blanca a las importaciones de bienes chinos y al ajuste del 125 al 10% de los gravámenes aplicados por Pekín a las importaciones estadounidenses. Todo por un plazo de 90 días. El hecho de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se haya autoimpuesto un bozal mediático contribuyó a cierta calma transitoria. Si bien esta tregua –de momento, ese término parece más apropiado que acuerdo– es positiva, está lejos de marcar el fin de la segunda guerra comercial entre estos países. En esta pausa deberían zanjarse muchas diferencias entre las dos principales potencias globales, entre ellas, dos que durante la semana que pasó siguieron provocando cortocircuitos entre funcionarios de uno y de otro gobierno: el fentanilo y los chips Ascend de Huawei. Sobre lo estrictamente agrícola, hasta el momento China no concretó compras de soja estadounidense 2025/2026. Restará ver si en lo que dure la tregua la demanda china anticipa compras. Actualmente está siendo bien abastecida por la soja sudamericana.

• Menores existencias en el reporte del USDA

El lunes, en el informe mensual del USDA, el organismo elevó de 49,67 a 50,35 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones estadounidenses de soja 24/25 y recortó de 10,21 a 9,53 millones de toneladas la previsión sobre las existencias finales, contra los 10,04 millones calculados por los privados. Respecto de la campaña 25/26 estimó el volumen de la cosecha de Estados Unidos en 118,12 millones de toneladas, por debajo de los 118,84 millones del ciclo anterior, pero en línea con los 118,06 millones calculados por los privados. Las exportaciones las calculó en 49,40 millones y el stock final del nuevo ciclo, en 8,03 millones de toneladas, por debajo de los 9,85 millones previstos por los privados. Ese volumen tan bajo redoblará la atención de los operadores sobre la evolución del clima en los próximos meses sobre el Medio Oeste. Cualquier contratiempo podría encender las alarmas.

MAÍZ

Con mayoría de alzas cerró la semana del maíz argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores subieron de 185 a 190 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 185 a 187 dólares para Bahía Blanca. Sin despachos inmediatos previstos desde Necochea, las ofertas de los compradores retrocedieron de 185 a 183 dólares por tonelada.

En su última referencia para la semana, la Secretaría de Agricultura calculó el FAS teórico del maíz en 196.096 pesos por tonelada. En cuanto al valor FOB en los puertos argentinos, según los reportes diarios del organismo pasó de 204 a 205 dólares por tonelada para los despachos abril/junio y se mantuvo en 197 dólares para julio/marzo. 

Fue levemente bajista el balance de la semana del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre resignaron un 0,45 y un 0,44%, al pasar de 176,80 a 176 y de 180,80 a 180 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 14 de mayo al 1º de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 934.100 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 266.205 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 72.000 toneladas.

Acerca de los cultivos, el lunes el USDA mantuvo su estimación sobre la cosecha argentina de maíz 2024/2025 en 50 millones de toneladas, en tanto que la previsión sobre las exportaciones la ajustó de 36 a 35,50 millones de toneladas. Para el próximo ciclo agrícola, el organismo proyectó la producción local del forrajero en 53 millones de toneladas, con ventas por 37 millones.

El miércoles la BCR sostuvo en 48,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de maíz 2024/2025 en su reporte mensual. "Por ahora, se mantienen los guarismos de abril, esto es, un rinde promedio nacional de 69,2 quintales por hectárea, sobre un área sembrada de 8,3 millones de hectáreas (de los que 1,30 millones no entrarían en el circuito comercial)", dijo la entidad.

En tanto que la BCBA relevó el jueves un avance de la cosecha de maíz argentino sobre 37,2% del área apta, luego de un progreso semanal de 2,3 puntos, con un rinde medio de 81,2 quintales por hectárea. "Las labores se concentraron sobre lotes tempranos del Sur del área agrícola, donde los rindes fueron en su mayoría buenos, aunque en algunos casos se observaron mermas asociadas al estrés térmico e hídrico registrado durante el verano. A la espera de que se generalicen las labores sobre los planteos tardíos en el Centro del área agrícola, las primeras perspectivas para este segmento son favorables. En particular, en regiones como el Centro-Norte de Córdoba y en el Núcleo Norte se prevé una recuperación significativa de los rindes respecto de la campaña anterior, cuando estas zonas fueron severamente afectadas por la chicharrita. Sin embargo, este repunte en los rendimientos se ve contrarrestado por una marcada reducción del área implantada con maíz tardío, lo que limita el crecimiento de la producción total. En este contexto, se mantiene la proyección nacional de producción de maíz en 49 millones de toneladas", dijo la entidad.

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El maíz completó la quinta semana negativa seguida en Chicago y confirmó un empalme bajista entre campañas. Los contratos julio y septiembre retrocedieron un 1,39 y un 1,80%, al pasar de 177,06 a 174,60 y de 169,99 a 165,94 dólares por tonelada. De los fundamentos de la tendencia bajista destacamos:

• El acelerado ritmo de la siembra 25/26 en EE.UU.

Sin contratiempos ambientales importantes, el lunes el USDA confirmó el rápido avance de la siembra al relevar su progreso sobre el 62% del área prevista, contra el 40% de la semana anterior; el 47% de igual momento de 2024; el 56% promedio de los últimos cinco años, y el 60% previsto en promedio por los operadores. En Iowa, el principal Estado productor, se sembró el 76% de la superficie, frente 49% del reporte anterior y al 56% de 2024.

• Cosecha récord y guerra arancelaria

Si bien en su informe mensual el USDA dejó el lunes un dato positivo, como lo fue el ajuste de 37,22 a 35,95 millones de toneladas del stock final de maíz estadounidense 24/25 –el mercado auguraba 36,63 millones– como consecuencia de exportaciones que fueron elevadas de 64,77 a 66,04 millones, la proyección de una cosecha 25/26 de 401,85 millones de toneladas, inédita en la historia agrícola de Estados Unidos, le resto al reporte cualquier influencia alcista que las cifras frías pudieran sugerir. Ocurre que la misma llega –tiempo y clima mediante– en medio de una escalada arancelaria impulsada por la Casa Blanca que deja entre signos de interrogación todo lo que se proyecta en materia de exportaciones –se pronosticaron en 67,95 millones de toneladas– y, por ende, de existencias finales que, proyectadas en 45,73 millones de toneladas, resultaron bastante inferiores que los 51,31 millones pronosticados en promedio por los privados. Para ampliar este razonamiento, el lunes fueron bien recibidas por el mercado las declaraciones del asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, en el programa Sunday Morning, Futures de Fox News, en cuanto a que en el transcurso de la semana se podrían concretar "más acuerdos comerciales" con países que negocian quedar exceptuados de los aranceles. Pero, no sólo que nada de eso pasó, sino que el viernes Trump admitió que resulta imposible atender los reclamos de cada país que busca un tratamiento diferencial, por lo que en dos a tres semanas se "enviarán cartas diciéndole a la gente qué costos tendrán que asumir para hacer negocios en Estados Unidos". El magnate agregó: "Creo que seremos muy justos. Pero es imposible reunirnos con todos los que quieren hablar con nosotros". ¿Sobre qué bases el USDA puede garantizar las cifras de exportaciones 25/26 publicadas el lunes? Más que un acto de fe, ante una cosecha récord el mercado necesitará ver para creer.

• Malas cifras desde la industria del etanol

Fue negativo el miércoles para el mercado estadounidense de maíz el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él ajustó de 1.020.000 a 993.000 barriles la producción diaria de etanol, una cifra que quedó por debajo del dato de igual momento de 2024, de 1.000.000 de barriles, al tiempo que elevó de 25.191.000 a 25.445.000 barriles las existencias del biocombustible, un volumen que superó los 24.489.000 barriles en stock de un año atrás. Volviendo al informe mensual que el USDA publicó el lunes, el organismo proyectó la demanda de maíz 2025/2026 de la industria del etanol en 139,71 millones de toneladas, sin cambios respecto del volumen requerido en el ciclo 2024/2025. La cuestión es que, mientras en la campaña aún vigente esa cifra representa el 37% de la cosecha, en la nueva cae al 34,77%. ¿Esto hablará de un agotamiento de la capacidad de absorción de maíz de la industria del agrocombustible?

• ¿Vuelven las exenciones a las refinerías de petróleo?

El jueves generó preocupación entre los operadores la chance de un visto bueno de la Casa Blanca a las excepciones reclamadas por pequeñas refinerías de petróleo para evadir los mandatos de corte obligatorio con biocombustibles, algo que la Administración Trump hizo en su primer mandato. Al respecto, en la segunda jornada de audiencias ante el Congreso, el Administrador de la EPA, Lee Zeldin declaró que el organismo planea actuar con rapidez para resolver las 161 solicitudes de exenciones pendientes para pequeñas refinerías y que la forma en que la EPA planea adjudicarlas tendrá importantes implicancias para el multimillonario mercado crediticio y para las refinerías estadounidenses. "Ninguna de estas medidas se aprobó en absoluto durante la administración anterior (gobierno de Biden)", dijo Zeldin y agregó: "Queremos ponernos al día lo antes posible".

• Brasil también va por el mercado de DDG´s chino

También presionó sobre el mercado la presencia en China del presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva y, en particular, la chance de que el país sudamericano le arrebate a EE.UU. el negocio de venta al mercado chino de los granos secos de destilería (o DDG, como se denomina al desecho de la industria del etanol de maíz), luego de que en 2024 resultara su máximo proveedor. Es cierto que este negocio es mínimo para Estados Unidos –las ventas del año pasado a China fueron valuadas en 65,70 millones de dólares–, pero no deja de ser un símbolo más de cómo Brasil, en cuanto potencia agrícola mundial, saca rédito de las disputas comerciales generadas por la Casa Blanca, tal como sucedió con la soja a partir de la primera guerra comercial, que se extendió de 2018 a 2020.

TRIGO

Positivo resultó el balance de la semana para los precios del trigo en el mercado físico argentino, donde los exportadores elevaron sus propuestas de 197 a 200 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario; de 196 a 200 dólares para Bahía Blanca, y de 192 a 193 dólares por tonelada para Necochea.

En su última referencia para la semana, la Secretaría de Agricultura calculó el FAS teórico del trigo en 217.242 pesos por tonelada. En cuanto al valor FOB en los puertos argentinos, según los reportes diarios del organismo la transición semanal para los despachos en mayo fue de 238 a 234 dólares por tonelada.

Con ligeros altibajos concluyó la semana del trigo en el Matba Rofex, donde la posición mayo retrocedió un 0,24%, al pasar de 204,50 a 204 dólares por tonelada, y el contrato julio sumó un 0,73%, tras variar de 205,50 a 207 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 14 de mayo al 1º de junio, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 20.000 toneladas de trigo; de Bahía Blanca, 46.000 toneladas, y de Necochea, 30.000 toneladas.

En su trabajo mensual, el lunes el USDA sostuvo en 18,54 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha argentina de trigo 2024/2025, pero redujo de 11,50 a 11 millones la previsión sobre las exportaciones. En cuanto a la campaña 2025/2026, el organismo proyectó la producción en 20 millones de toneladas y las ventas externas, en 13 millones.

En su primera valoración sobre la campaña 2025/2026 de trigo en la Argentina, la BCR indicó el miércoles en su informe mensual que hay grandes posibilidades de que el área de siembra se incremente en unas 300.000 hectáreas respecto de los 6,91 millones de hectáreas cubiertos en el ciclo 2024/2025, que dejaron una cosecha de 20,10 millones de toneladas. De materializarse dicha proyección de intención de siembra se estaría ante "la mayor área cubierta con trigo de los últimos 15 años". Agregó que la carta a favor que tiene el trigo es la gran recuperación que evidenciaron las reservas hídricas entre finales de febrero y abril. "El escenario hídrico es incluso hasta mejor que el de mayo de 2021, año en que el trigo cubrió 6,90 millones de hectáreas y generó una cosecha histórica de 23 millones de toneladas, y aun ligeramente mejor que el del año pasado. Si se toma un rinde promedio de 30,5 quintales por hectárea y se restan 300.000 hectáreas (es el promedio usual de área no cosechada), el horizonte productivo se ubica en torno de los 21 millones de toneladas para el trigo nuevo", estimó la Bolsa.

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El trigo terminó la semana con ligeros altibajos en el mercado estadounidense. Chicago logró cortar la racha bajista de cuatro semanas seguidas con subas del 0,63 y del 0,47% sobre los contratos julio y septiembre, que pasaron de 191,69 a 192,89 y de 197,11 a 198,03 dólares por tonelada. En cambio, Kansas completó la quinta semana negativa consecutiva, dado que las posiciones mencionadas retrocedieron un 0,19 y un 0,23%, tras variar de 190,13 a 189,76 y de 195,36 a 194,91 dólares por tonelada. De los hechos positivos para el mercado, que no son muchos, destacamos:

• La competitividad de las exportaciones de EE.UU.

Aunque resulta la peor vía para ganar competitividad, por la prolongada caída de sus precios el trigo de EE.UU. se volvió uno de los más competitivos en el concierto de países exportadores. Al respecto, en la semana un operador alemán le dijo a la agencia Reuters que "los precios de exportación de trigo estadounidense siguen siendo los más bajos del mundo" y agregó que en el mercado "se habló de exportaciones estadounidenses hacia el Norte de África y hacia Medio Oriente". En línea con esto, el jueves el USDA reportó ventas semanales de trigo 25/26 por 746.200 toneladas, por encima de las 493.000 toneladas del reporte precedente y del rango calculado por los operadores, que fue de 350.000 a 600.000 toneladas. Los destinos desconocidos lideraron la lista de compradores, con 245.000 toneladas.

De los varios factores que presionaron sobre las cotizaciones del trigo apuntamos:

• La mejora de los trigos de invierno, cerca de la cosecha

El lunes, en su informe semanal, el USDA elevó del 51 al 54% la proporción de trigos de invierno en estado bueno/excelente, por delante del 50% de igual momento de 2024 y del 51% augurado en promedio por los privados. En Kansas, el principal Estado productor, el 48% del trigo está bueno/excelente, por encima del 47% de la semana anterior y del 40% vigente un año atrás. Esta mejora en la condición de las plantas se da cuando restan entre dos y tres semanas para el arranque de la recolección de variedades que deben responder por casi el 72% de la oferta total del grano fino estadounidense, según las propias proyecciones del USDA. Cabe agregar que también tuvieron implicancias bajistas las lluvias caídas durante la semana sobre el norte de las Grandes Planicies, donde se concentra la producción del trigo de primavera, y el rápido ritmo de la siembra, que el USDA reportó el lunes sobre el 66% del área prevista, contra el 44% de la semana anterior; el 59% de la misma fecha de 2024; el 49% promedio de los cinco años precedentes, y el 62% previsto por el mercado.

• Tour de cultivos con rindes elevados

Luego de un tour de cultivos por zonas agrícolas de Kansas, el Consejo de Calidad del Trigo ponderó el jueves un rinde promedio para ese Estado de 35,64 quintales por hectárea, la cifra más alta desde la recorrida de 2021. El dato superó los 29,79 quintales promediados en las giras de cultivos entre 2019 y 2024. Lluvias oportunas durante el otoño; buenas nevadas en este invierno, y precipitaciones adecuadas durante la primavera le dieron impulso al cultivo, fue el balance de los especialistas.

• Las cifras del informe mensual de USDA, todas

En efecto, las cifras del informe mensual del USDA sobre la nueva campaña 25/26 presionaron sobre el mercado al mostrar una abundante oferta en varios de los competidores de Estados Unidos respecto del ciclo anterior. En un repaso por ellos, elevó de 43,50 a 45 millones de toneladas las ventas de Rusia; de 26,50 a 34 millones las de la Unión Europea (redujo sus importaciones de 10,70 a 9,50 millones); de 16 a 16,50 millones las de Ucrania, y de 11 a 13 millones las de la Argentina. Además, en el espacio exclusivo de las cifras de Estados Unidos, proyectó la producción en 52,28 millones de toneladas, por debajo de los 53,65 millones del ciclo anterior, pero por encima de los 51,30 millones previstos en promedio por los privados. Las exportaciones las auguró en 21,77 millones, por debajo de los 22,32 millones 24/25, y las existencias finales las proyectó en 25,12 millones de toneladas, por encima de los 22,90 millones del actual ciclo y de los 23,49 millones esperados por los operadores. Este sería el stock final más abultado desde los 27,99 millones de la campaña 2019/2020.

Granar Research

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