PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Tras una semana en la que el peso se devaluó casi un 5%, el valor de la soja argentina se mantuvo relativamente sostenido en el mercado físico, donde las propuestas en dólares de las fábricas pasaron de 270 a 271 dólares por tonelada –la equivalencia en la moneda local subió de 304.000 a 320.000 pesos– para la zona del Gran Rosario, donde el precio orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales creció de 314.000 a 317.000 pesos. Para los puertos marítimos la transición fue de 270 a 267 dólares por tonelada –su equivalencia, de 304.000 a 315.000 pesos– en Bahía Blanca y en Necochea.

En su última referencia para la semana la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 330.568 pesos por tonelada, mientras que la Secretaría de Agricultura lo calculó en 335.459 pesos. A su vez, según los reportes diarios del organismo, al cabo de la semana el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 395 a 387 dólares por tonelada; el del aceite, de 985 a 981 dólares, y el de la harina, de 313 a 311 dólares por tonelada.

Con ligeras bajas terminó la semana de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y noviembre resignaron un 0,32 y un 0,21%, al pasar de 281,90 a 281 y de 291,50 a 290,90 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 28 de mayo al 2 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 274.000 toneladas de grano, 1.627.520 toneladas de harina y 459.000 toneladas de aceite; de Bahía Blanca, 178.000 toneladas de grano; de Necochea, 171.307 toneladas de grano, y desde otras terminales fluviales, 94.000 toneladas de grano y 16.000 toneladas de harina.

El jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que durante la semana la recolección de soja avanzó 6,4 puntos, hasta el 80,7% de la superficie apta, lo que expone una demora interanual de 5 puntos porcentuales y de 7 puntos en la comparación con el promedio de las últimas cinco campañas. "El rinde medio nacional es de 30,9 quintales por hectárea, un 4% superior al del ciclo anterior. La soja de primera se cosechó en un 86% y su rendimiento promedio se ubica en 32,35 quintales por hectárea. Asimismo, la soja de segunda mantiene buenos rindes en Córdoba, Entre Ríos, Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires y en ambos núcleos, aunque persisten anegamientos sobre el Centro-Norte bonaerense, especialmente en Junín y en zonas cercanas. Bajo este escenario mantenemos la proyección de producción en 50 millones de toneladas", dijo la entidad.

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Tras las ligeras alzas del segmento anterior, fue negativo el balance de la corta semana para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos julio y agosto perdieron un 1,75 y un 1,82%, al pasar de 389,58 a 382,78 y de 388,01 a 380,94 dólares por tonelada. Antes de entrar en el detalle de las razones de las bajas, muchas de las cuales nada tienen que ver con el mercado agrícola propiamente dicho, hay que volver a considerar la incertidumbre que genera el constante cambio en las reglas de juego comerciales derivado de las zigzagueantes decisiones de presidente de Estados Unidos, Donald Trump. Desde su reingreso en la Casa Blanca la única certeza, al menos para el mercado de granos, fue la volatilidad, un estado de situación que impide proyectar escenarios serios, porque, según el humor del magnate, todo puede cambiar en el tiempo que le demanda redactar un mensaje para las redes sociales.

Dicho esto –y sobre esto–, entre las razones de la caída destacamos:

• Trump contra China; los Tribunales, y el acero

De atrás para adelante en la cronología semanal, Trump volvió a ser un factor central en la caída del valor de la soja, luego de que el viernes expuso la endeblez de la tregua con China a través de un delirante mensaje en Truth Social, donde se presentó como salvador de la economía china y donde acusó al gobierno de Xi Jinping de violar el acuerdo. "Hace dos semanas China corría un grave peligro económico. Los altísimos aranceles que impuse hicieron prácticamente imposible que China comerciara con el mercado estadounidense, que es, por mucho, el número uno del mundo. En efecto, abandonamos bruscamente las relaciones con China y fue devastador para ellos. Muchas fábricas cerraron y hubo, por decirlo suavemente, ‘disturbios civiles’. Vi lo que estaba sucediendo y no me gustó, para ellos, no para nosotros. Llegué a un acuerdo rápido con China para salvarlos de lo que creía que iba a ser una situación muy mala y no quería que eso sucediera. Gracias a este acuerdo, todo se estabilizó rápidamente y China volvió a la normalidad. ¡Todos estaban contentos! ¡Esa es la buena noticia! La mala noticia es que China, quizás no sorprenda a algunos, HA VIOLADO TOTALMENTE SU ACUERDO CON NOSOTROS. ¡Adiós a la buena gente!", escribió el magnate que, a la par, le prohibió a la Universidad de Harvard inscribir nuevos estudiantes extranjeros, tras acusar a la casa de estudios de estar "en coordinación con el Partido Comunista Chino".

Antes de semejantes divagues, todo sin que mediara la exposición de pruebas de una y de otra situación, la Justicia estadounidense alternó el jueves un bloqueo a los aranceles recíprocos y un "siga, siga" para los mismos hasta tanto un tribunal de apelaciones defina sobre el fondo de la cuestión, que es la potestad o no de Trump de definir en forma unilateral la imposición de dichos aranceles a otros países. Esta situación expuso a los gobiernos que aceptaron hacer concesiones a Estados Unidos para procurar un tratamiento diferencial en la escalada arancelaria. ¿Qué harán si, finalmente, prospera el fallo del Tribunal de Comercio Internacional en contra de los aranceles recíprocos?

Y como si todo lo antedicho no fuera suficiente para alterar el comercio mundial y la geopolítica, que influyen sobre el mercado de granos, luego del cierre de las operaciones del viernes Trump comunicó como un gran honor para él "aumentar los aranceles sobre el acero y el aluminio del 25 al ​​50%, a partir del miércoles 4 de junio". Vale recordar que en el inicio de la semana el propio Trump acordó postergar hasta el 9 de julio la eventual imposición de aranceles del 50% contra las importaciones desde la Unión Europea. El bloque le respondió a Trump y le dijo que el aumento de estos aranceles "socava los esfuerzos en curso para alcanzar una solución negociada". Tanto la UE como China parecen tener en claro que la buena voluntad no será suficiente para lidiar con Trump. Para ponerle "granos" a todo lo comentado, está claro el hecho de que China es el principal mercado mundial para la soja estadounidense, mientras que en lo que va del ciclo comercial 2024/2025 Estados Unidos es el mayor proveedor de soja para le Unión Europea, con algo más de 5 millones de toneladas. Con este panorama arrancará la nueva semana de negocios, durante la cual, seguramente, se volverá a ir y venir sobre decisiones y se revalidará la única certeza, la volatilidad.

• Decepción en el mercado del aceite

Las últimas tres jornadas de negocios el aceite se volvió un lastre para el mercado de la soja. En el balance semanal la posición julio del subproducto cayó un 4,99%, tras variar de 1087,97 a 1033,73 dólares por tonelada. Los operadores se desprendieron de contratos ante la decepción por la falta de noticias que potencien la demanda desde la industria de los biocombustibles. Ni los mandatos de corte obligatorio contemplarían el aumento del uso de biodiésel esperado, ni se puede garantizar que los créditos fiscales 45Z para los productores de combustibles bajos en carbono –incluidos en un proyecto que se debate en el Senado– vayan a extenderse hasta 2031, como era la esperanza de la industria de los biocombustibles. Se apostó por mucho y se está obteniendo muy poco, o casi nada.

• Malas exportaciones semanales de EE.UU.

En su trabajo semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 16 al 22 de mayo, el viernes el USDA relevó negocios 2024/2025 por 146.000 toneladas, por debajo de las 307.900 toneladas del reporte precedente y del rango previsto por los privados, que fue de 150.000 a 500.000 toneladas. "Las ventas disminuyeron un 53% respecto de la semana anterior y un 58% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el organismo, que marcó a México como el principal comprador, con 52.200 toneladas. Además, reportó ventas 2025/2026 por 32.800 toneladas, dentro de las bajas expectativas de los operadores.

• Buen progreso de la siembra estadounidense

En cuanto a los cultivos, el martes USDA relevó el progreso de la siembra de soja sobre el 76% del área prevista, frente al 66% de la semana pasada; al 66% de igual momento del año anterior; al 68% promedio para las últimas cinco campañas, y al 78% estimado por los operadores. Más allá de excesos de humedad en el extremo este del cinturón sojero/maicero, que complican más al maíz que a la soja, el primer tramo agronómico del ciclo 2025/2026 evoluciona sin contratiempos relevantes.

Entre los pocos factores que limitaron las bajas, en las que también tuvo su cuota el ingreso de la soja brasileña en el circuito comercial, destacamos:

• Las eventuales pérdidas en la Argentina

En efecto, lluvias excesivas volvieron a afectar zonas agrícolas de la Argentina y aportaron sostén al mercado en el inicio del segmento por la chance de eventuales pérdidas sobre el volumen y sobre la calidad del grano nuevo. Al respecto, el consultor estadounidense Michael Cordonnier redujo el martes de 50 a 48,50 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha argentina de soja debido a los anegamientos registrados en el norte de Buenos Aires. Cabe tener en cuenta que este ajuste estuvo relacionado con el exceso de precipitaciones entre el 14 y el 19 de mayo. Es decir que las malas condiciones ambientales registradas la última semana, con más lluvias abundantes en zonas de Buenos Aires, Santa Fe y de Córdoba, podrían agravar las pérdidas, tanto de cultivos en pie, como de grano almacenado.

MAÍZ

El maíz argentino concluyó la semana con bajas en las propuestas hechas por los exportadores en dólares. La transición fue de 185 a 180 dólares por tonelada –de 205.000 a 212.000 pesos– para el Gran Rosario; de 185 a 182 dólares –de 205.000 a 215.000 pesos– para Bahía Blanca, y de 183 a 180 dólares por tonelada –de 206.000 a 212.000 pesos– para Necochea.

En su última referencia para la semana, la Secretaría de Agricultura calculó el FAS teórico del maíz en 195.694 pesos por tonelada. En cuanto al valor FOB en los puertos argentinos, según los reportes diarios del organismo pasó de 206 a 197 dólares por tonelada para los despachos mayo/junio y de 200 a 194 dólares para julio/abril. 

Negativo fue el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre retrocedieron un 1,69 y un 1,05%, tras variar de 177 a 174 y de 180,40 a 178,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 28 de mayo al 2 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.126.800 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 207.205 toneladas, y de Necochea, 27.000 toneladas.

La BCBA indicó que el jueves que la cosecha de maíz en la Argentina sigue avanzando de manera lenta, en la espera de alcanzar la humedad óptima en grano. "Al momento se cosechó el 40,5% del área apta, con un rinde medio de 80 quintales por hectárea. Hacia el Norte del área agrícola se reportan los primeros avances, principalmente en el NOA, con rindes que comienzan a reflejar el efecto del estrés hídrico sobre planteos de primera, los cuales se encuentran en torno de los 50 quintales. Por otro lado, los sucesivos eventos de precipitaciones complican la situación en Buenos Aires, lugar que reporta excesos hídricos en entre un 10 y un 30% de la superficie con cultivos en la zona. En este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 49 millones de toneladas", señaló la Bolsa.

* * *

La semana fue negativa de principio a fin para el maíz en Chicago, donde los contratos julio y septiembre retrocedieron un 3,38 y un 3,31%, al pasar de 180,90 a 174,79 y de 172,33 a 166,63 dólares por tonelada. Inexorablemente, el empalmen entre campañas se sigue dando hacia abajo, como consecuencia de las buenas perspectivas productivas en EE.UU. y del perjuicio que la incertidumbre derivada de la escalada arancelaria le está ocasionando a los mercados. Entre los factores que derivaron en las nuevas bajas destacamos:

• Safrinha en progreso y rumores sobre cancelaciones

A la par de la perspectiva de una cosecha propia récord en el ciclo 2025/2026, el mercado estadounidense padeció durante toda la semana por el inicio de la recolección de la safrinha en Brasil –el lunes la Conab marcó su avance sobre apenas el 0,3% del área, contra el 1,1% de igual momento de 2024 y el 0,6% promedio de los últimos cinco años–, que debe responder por casi el 80% de la oferta total de maíz brasileño y que comenzará a entrar en el circuito comercial en las próximas semanas, concentrando la atención de los compradores mundiales. Esta situación disparó rumores sobre posibles cancelaciones de negocios acordados en Estados Unidos en tiempos de valores muy superiores a los actuales. Y si bien el volumen que tendrá la cosecha de EE.UU. todavía puede modificarse si, como muchos especulan, no se lograr cumplir con el programa de siembra inicial, un volumen que ronde los 400 millones de toneladas necesitará un acompañamiento incondicional de toda la demanda interna y externa que sea posible.

• Idas y venidas arancelarias

Como se amplió en el espacio de la soja, las idas y venidas judiciales sobre la validez o no de los aranceles recíprocos, justo cuando se esperaban resultados positivos en las negociaciones entre la Casa Blanca y Japón, y las diatribas de Trump contra China fueron hechos adversos para la toma de decisiones de los administradores de los fondos de inversión, que optaron por liquidar posiciones y ver qué pasa en adelante. Y, justamente, lo que pasó en adelante fue, tras el cierre de las operaciones del viernes, el anuncio de Trump sobre el incremento de los aranceles a las importaciones de acero y de aluminio del 25 al 50%, que eclipsó la decisión del propio presidente de postergar hasta el 9 de julio la imposición de aranceles del 50% contra la Unión Europea, bloque que en lo que va del ciclo comercial 2024/2025 hizo a Estados Unidos su segundo proveedor de maíz, con cerca de 3,50 millones de toneladas.

• Menores exportaciones semanales de EE.UU.

El viernes el USDA reportó ventas 2024/2025 de maíz por 916.700 toneladas, por debajo de las 1.190.800 toneladas del trabajo precedente, pero dentro del rango estimado por los privados, de entre 750.000 y 1.400.000 toneladas. "Las ventas disminuyeron un 23% respecto de la semana anterior y un 34% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", indicó el USDA, que ubicó a Japón como el principal comprador, con 214.400 toneladas. Las operaciones 2025/2026 fueron reportadas en 31.000 toneladas, dentro de las previsiones de los operadores.

• Las exenciones para las refinerías, otra vez en agenda

Y cuando más se necesita de la demanda, el mercado fue caja de resonancia de las versiones que dieron por altamente probable la chance de que la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos se incline por validar exenciones –hay muchos pedidos pendientes de resolución desde la Administración Biden– a pequeñas refinerías de petróleo para evitarles cumplir con los mandatos de corte con biocombustibles (como el etanol) que las firmas de la industria petrolera consideran muy gravosos para sus endebles estados financieros. En cuanto a las noticias desde la industria del etanol, fue neutro el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él elevó de 1.036.000 a 1.056.000 barriles la producción diaria de etanol, una cifra que, igualmente, quedó por debajo del dato vigente un año atrás, de 1.068.000 de barriles, al tiempo que redujo de 24.944.000 a 24.281.000 barriles las existencias del biocombustible, una marca se mantuvo arriba de los 23.207.000 barriles en stock en igual momento de 2024.

• Buenas perspectivas para la producción en la UE

En las primeras previsiones publicadas para la producción de maíz 2025/2026, el Monitor de Recursos Agrícolas (MARS, por sus siglas en inglés) de la Unión Europea proyectó el lunes un rinde promedio de 7,45 toneladas por hectárea, un volumen que se ubica un 10,53% por encima del obtenido el año pasado, de 6,74 quintales, y un 5,08% arriba del promedio de los últimos cinco años, de 7,09 quintales por hectárea.

Entre los pocos factores que limitaron la caída del valor del maíz destacamos:

• El informe sobre cultivos y la chance de una siembra menor

En su primera valoración para el ciclo 2025/2026, el martes el USDA expuso una condición de las plantas bastante inferior a la prevista por el mercado. En efecto, mientras que los operadores aguardaban, en promedio, un 73% de maíz en estado bueno/excelente, el organismo ponderó con esa calificación el 68% de las plantas, una marca inicial que resultó la más bajas de los últimos 6 años. A esto se agregó el interrogante por lo que aún queda por sembrarse. Al respecto, en Ohio, en el Este del cinturón sojero/maicero, apenas se cubrió el 54% del área prevista, contra el 74% de 2024 y el 73% promedio de los 5 años precedentes. Es en esa porción del Medio Oeste donde los operadores creen que, por una combinación de excesos hídricos, costos en alza y valores en baja, los planes de siembra de maíz no se cumplirán, con muchos productores optando por no sembrar y por embolsar el seguro que aporta el USDA. En el nivel país el USDA relevó el progreso de la siembra sobre el 87% del área, contra el 78% de la semana anterior; el 81% de igual momento de 2024; el 85% promedio de los últimos cinco años, y el 88% previsto en promedio por los operadores.

TRIGO

Muy firmes se mantuvieron durante la semana los precios del trigo argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores se mantuvieron en 200 dólares por tonelada –su equivalencia pasó de 225.000 a 236.000 pesos– para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, en tanto que las ofertas abiertas descendieron de 195 a 193 dólares –la equivalencia subió de 219.000 a 228.000 pesos– para Necochea.

En su última referencia para la semana, la Secretaría de Agricultura calculó el FAS teórico del trigo en 223.882 pesos por tonelada. En cuanto al valor FOB en los puertos argentinos, según los reportes diarios del organismo la transición semanal para los despachos en mayo fue de 235 a 231 dólares por tonelada.

Resultó negativo el saldo de la semana para el valor del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y septiembre bajaron un 0,97 y un 1,21%, luego de variar de 206 a 204 y de 206,50 a 204 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 28 de mayo al 2 de julio, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 276.100 toneladas de trigo; de Bahía Blanca, 91.000 toneladas, y de otras terminales fluviales, 30.000 toneladas.

La BCBA relevó el jueves un progreso semanal de la siembra de trigo de 7,1 puntos porcentuales, lo que derivó en la cobertura del 10,5% de un área proyectada en 6,7 millones de hectáreas. "Las labores se concentraron sobre el Norte y el Centro-Oeste del área agrícola, donde se destaca el Centro-Norte de Córdoba con un adelanto respecto del promedio de las últimas 5 campañas y de la campaña previa de más de 10 puntos. Para el resto del área agrícola la siembra se demoró como consecuencia de la continuidad de las lluvias, sobre todo en el Núcleo Sur, Centro de Buenos Aires y en la Cuenca del Salado, zonas que, de no revertir el actual escenario, podrían ver comprometido el cumplimiento de los planes de siembra.

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Negativo para el valor del trigo estadounidense fue el balance de la semana, con quitas del 1,57 y del 1,75% para las posiciones julio y septiembre en Chicago, donde pasaron de 199,31 a 196,19 y de 205,01 a 201,43 dólares por tonelada. En Kansas estos mismos contratos retrocedieron un 1,02 y un 1,22%, tras variar de 197,94 a 195,92 y de 203,45 a 200,97 dólares por tonelada. De los factores que devolvieron al grano fino al lado bajista destacamos:

• El comienzo de la cosecha de invierno

Si bien el USDA recién comenzará a relevar el progreso de las labores en su informe semanal del lunes, la cosecha de los trigos de invierno ya está en marcha en Estados Unidos, donde deben responder por el 72% de la oferta total del grano fino, con algo así como 37,61 millones de toneladas, según las proyecciones del USDA. Además, psicológicamente, el mercado ya activó el modo cosecha, dado que en las próximas semanas el resto de los grandes proveedores de trigo desde el hemisferio Norte también iniciarán la recolección.

• Buenas perspectivas para la producción en la UE

En su reporte mensual, el lunes el MARS elevó ligeramente su previsión sobre el rinde potencial del trigo blando de la Unión Europea en la campaña 2025/2026 –su inicio formal es el 1º de julio–, al llevarlo de 6,03 a 6,04 toneladas por hectárea, un nivel que resulta un 8% superior al rendimiento de la cosecha anterior y un 5% mayor que el promedio de los últimos cinco años.  MARS advirtió que la falta de humedad podría afectar los cultivos en varios de los países del noroeste de Europa en las próximas semanas, pero que el estrés aún no era generalizado. "Esto suscitó inquietud en torno de las expectativas de rindes, mientras que los efectos reales sólo se observaron localmente hasta ahora", señaló.

• Mejora la expectativa para las exportaciones rusas

El jueves la consultora SovEcon elevó de 39,70 a 40,80 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de las exportaciones rusas de trigo 2025/2026, en línea con la mejora en la expectativa de cosecha publicada recientemente, de 79,80 a 81 millones de toneladas, por esta firma especializada en el comercio desde la zona del Mar Negro. Para la cosecha de trigo de invierno que arranca en los próximos días SovEcon prevé 53,40 millones de toneladas, un volumen que subió 1,20 millones en esa última revisión gracias a condiciones climáticas más amigables con los cultivos que, sin embargo, "podrían no ser lo suficientemente buenas como para compensar por completo el daño sufrido por el trigo de invierno durante finales de 2024 y principios de 2025", dijo SovEcon. En su informe de mayo el USDA proyectó la cosecha y las exportaciones rusas en 83 y en 45 millones de toneladas.

• Exceso de existencias en Australia

Presionó en modo bajista la chance de que Australia derive a la campaña 2025/2026 un importante volumen remanente de trigo 2024/2025, según lo informó la agencia Reuters el martes en base a la opinión de especialistas del Rabobank de Sídney, de organismos oficiales y de operadores del mercado agrícola. Esto respondería a la caída de las importaciones chinas y a la competencia que el grano australiano encontró por la abundante oferta de Rusia.  La Aduana australiana indicó que el país envió solo 546.000 toneladas de trigo a China durante el periodo octubre/marzo, los primeros seis meses de su temporada de comercial, frente a los 2,90 millones de toneladas de los primeros seis meses de la temporada 2023/2024 y a los 4,40 millones del mismo segmento en el ciclo 2022/2023. "La nueva cosecha de trigo del hemisferio Norte, incluida la de Rusia, comenzará en las próximas semanas, lo que inundará el mercado de granos baratos y limitará las perspectivas de exportación de Australia", señaló Vitor Pistoia, analista de Rabobank. Agregó que, si se mantiene el ritmo actual de las ventas australianas, "tendremos entre 5 y 6 millones de toneladas 2024/2025 de excedentes". Según este especialista, se está creando "un problema enorme" que podría dar lugar a una venta masiva de trigo en Australia, que empujaría los precios hacia los 300 dólares australianos (194 dólares estadounidenses) por tonelada, frente a los 325-350 dólares australianos actuales. Reuters indicó que según fuentes comerciales el remanente total de trigo, incluyendo el grano de temporadas anteriores, podría alcanzar los 8 millones de toneladas al cierre del ciclo actual. "Si la nueva cosecha es buena podría darse un problema en la capacidad de almacenamiento, lo que obligaría a muchos productores a vender más barato en el mercado de exportación para hacer espacio", le dijo un operador a la agencia. Las existencias finales de trigo en Australia tuvieron un promedio de 3,30 millones de toneladas en los últimos cinco años, según datos del USDA. "Cuatro millones de toneladas es una cifra cómoda. Más de seis millones empieza a ser un volumen complicado", sostuvo una fuente del sector comercial a Reuters. En su último informe mensual el USDA proyectó la cosecha y las exportaciones de Australia en 31 y en 23 millones de toneladas, contra los 34,11 y los 25 anteriores del ciclo precedente, respectivamente.

Si las bajas no fueron mayores la razón estuvo entre estos factores:

• La desmejora de los cultivos estadounidenses

El lunes el USDA redujo del 52 al 50% la proporción de trigos de invierno en estado bueno/excelente, un dato que superó el 48% de igual momento de 2024, pero que quedó debajo del 53% previsto por los privados. En el último tramo de la semana agregaron sostén a los precios la previsión de lluvias abundantes durante la próxima semana en las zonas donde debe avanzar la cosecha, esto es, Kansas, Oklahoma, norte de Texas y Missouri. En tanto que, sobre el trigo de primavera, en su primera valoración sobre la condición de las plantas, el USDA relevó apenas un 45% de cultivos en estado bueno/excelente, lejos del 71% augurado por el mercado. Este resultó el peor registro inicial en 37 años. Cabe agregar que el 29% del área destinada al trigo de primavera y el 79% de la superficie cubierta con trigo candeal registran condiciones de sequía, contra el 5 y el 3% de igual momento de 2024, respectivamente, según lo relevó el jueves el USDA.

• Otro buen reporte de exportaciones de EE.UU.

Usufructuando aún la mejora en su competitividad, el viernes volvió a resultar alentador para el trigo estadounidense el informe semanal del USDA sobre las exportaciones, dado que allí relevó negocios por 711.400 toneladas, por debajo de las 882.200 toneladas del reporte anterior, pero en la parte alta del rango esperado por los operadores, que fue de 300.000 a 800.000 toneladas. Los destinos desconocidos encabezaron la nómina de compradores, con 213.000 toneladas. Informes como este y como los de las semanas precedentes fundamentan la expectativa del mercado en cuanto a un recorte en las existencias estadounidenses para el cierre de la nueva campaña –en mayo fueron calculadas en 25,12 millones de toneladas– en el informe mensual que el USDA publicará el 12 del mes próximo. Hoy, 1º de junio, comenzó formalmente el ciclo comercial 2025/2026 para el grano fino estadounidense.

Granar Research

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