SOJA
Agosto US$ 3,03 / Septiembre US$ 2,66
La soja cerró la rueda y la semana con saldo negativo para sus precios en Chicago. Influyeron para ese revés el desinterés chino por la soja estadounidense de la nueva campaña, al igual que las favorables condiciones ambientales para el desarrollo de los cultivos en el cinturón sojero/maicero, con buenas lluvias previstas para los próximos siete días.
Vale señalar que el aceite terminó la rueda con signo positivo, en buena medida, por la disputa arancelaria entre la Casa Blanca y Canadá, ahora con la imposición de aranceles recíprocos del 35%. Ocurre que Estados Unidos es el principal importador del aceite de colza canadiense –poco menos de 3 millones de toneladas– como materia prima para la industria del biodiésel. La medida dispuesta por Trump ahora le restará competitividad a esa operación y abrirá más chances de demanda para el aceite de soja estadounidense.
En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja estadounidense 2025/2026 a México, por 219.900 toneladas.
Acerca del informe mensual del USDA, se redujo muy levemente el cálculo para la producción estadounidense de soja 2025/2026 de 118,12 a 117,98 millones de toneladas, en línea con los 117,96 millones augurados en promedio por los privados. En cuanto al resto de las variables comerciales, el organismo elevó de 67,77 a 69,13 millones la estimación de molienda, posiblemente para estar a tono con la mayor demanda de aceite prevista desde la industria del biodiésel, y de 70,76 a 72,12 millones el uso total. En cambio, redujo de 49,40 a 47,49 millones de toneladas su proyección sobre las exportaciones, en medio de la crisis arancelaria. El ajuste de estas cifras dejó un stock final de 8,44 millones de toneladas, superior a los 8,03 millones del reporte de junio y a los 8,22 millones augurados por los operadores.
Sin cambios en el volumen previsto para la cosecha ya finalizada en Brasil, con 169 millones de toneladas, el USDA redujo de 104,50 a 102,10 millones el cálculo de las exportaciones de grano sin procesar. Ayer la Conab estimó la producción y las ventas brasileñas en 169,49 y en 106,22 millones de toneladas, respectivamente.
Para la Argentina el USDA elevó su cálculo sobre la producción de soja de 49 a 49,90 millones de toneladas y sobre las exportaciones de poroto, de 4,20 a 6,10 millones. En cambio, ajustó las cifras de ventas de harina, de 29,50 a 29,10 millones, y de aceite, de 6,55 a 6,45 millones.
En su reporte semanal la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) estimó en 11,93 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de soja brasileña durante julio, contra los 13,48 millones de junio y los 9,60 millones de igual mes de 2024. En cuanto a las ventas de harina de soja, la entidad proyectó los despachos de julio en 2,19 millones de toneladas, frente a los 1,61 millones del mes anterior y a los 2,01 millones del séptimo mes del año pasado.
MAÍZ
Septiembre US$ 1,28 / Diciembre US$ 1,67
El maíz sumó otra rueda bajista en Chicago y terminó la semana con saldo negativo para sus precios, que tocaron niveles mínimos para la mayoría de los contratos activos. Este panorama desalentador respondió a las turbulencias arancelarias generadas por la Administración Trump, que hoy resolvió aplicarle aranceles recíprocos del 35% a los bienes importados desde Canadá a partir del 1º de agosto, contra el 25% aplicado inicialmente y luego suspendidos en función del Tratado de libre comercio de América del Norte. Cabe tener en cuenta que Canadá es el principal importador de etanol de Estados Unidos, algo que ahora quedará ad referendum de eventuales represalias del gobierno canadiense.
También ejercieron presión sobre el mercado las condiciones ambientales propicias para el desarrollo de los cultivos en el Medio Oeste y la entrada de la safrinha de Brasil en el circuito comercial.
Sobre esto último, y en medio de tareas de recolección que avanzan lentas, en su trabajo semanal la ANEC estimó las exportaciones brasileñas de maíz durante julio en 4,34 millones de toneladas, contra las 568.668 toneladas de junio y los 4,71 millones de igual mes de 2024.
El nuevo informe mensual del USDA tuvo varias noticias positivas para el maíz estadounidense, pero sin impacto sobre las pizarras. Lo más relevante quedó en la revisión de las cifras 2024/2025, dado que al elevar de 67,31 a 69,85 millones de toneladas el cálculo de las exportaciones marcó un volumen récord histórico para ese rubro, al superar los 69,78 millones del ciclo 2020/2021. Las existencias finales del ciclo que termina a finales del mes próximo las ajustó de 34,68 a 34,04 millones de toneladas, contra los 34,37 millones previstos en promedio por los privados. En cuanto a la campaña 2025/2026, sin cambios en los rindes, el organismo redujo de 401,85 a 398,93 millones de toneladas su estimación sobre la producción. En el resto de las variables, el organismo redujo el uso total de 324,75 a 323,48 millones, con 139,71 millones –sin cambios– para etanol, en tanto que las exportaciones las sostuvo en 67,95 millones. El stock final del nuevo ciclo fue proyectado en 42,17 millones de toneladas, por debajo de los 44,46 millones del mes anterior y de los 43,68 millones previstos en promedio por los privados.
Respecto de Sudamérica, en línea con las expectativas el USDA elevó de 130 a 132 millones de toneladas la previsión de cosecha de maíz en Brasil, pero mantuvo en 43 millones el cálculo de las exportaciones. El primer dato, a tono con los 131,97 millones proyectado ayer por la Conab, no así el segundo, que fue ponderado por el organismo brasileño en 36 millones.
Para la Argentina no hubo cambios en las cifras estimadas por el USDA, con la cosecha y con las exportaciones fijas en 50 y en 34,50 millones de toneladas, respectivamente.
TRIGO
Chicago Septiembre US$ 3,49 / Diciembre US$ 3,50
Kansas Septiembre US$ 3,86 / Diciembre US$ 3,67
Con nuevas bajas, el trigo completó una semana negativa en las plazas estadounidenses. Entre las razones que influyeron sobre el rumbo de los negocios se destacó la incertidumbre por la relación comercial entre la Casa Blanca y los compradores, que sigue supeditada al humor de Trump, razón por la cual nada puede ser tomado como definitivo, ni un arancel multiplicado de manera unilateral, ni un trato aparentemente cordial. Por caso, hoy el magnate advirtió que para buena parte de los países que aún no recibieron cartas con lo que deberán tributar desde el 1º de agosto se fijarían aranceles recíprocos de entre el 15 y el 20%. Todo esto se da en medio de un ciclo que encuentra al trigo de EE.UU. con elevadas existencias.
Al respecto, luego de una corrección alcista del rinde promedio estimado, de 34,70 a 35,37 quintales por hectárea, el USDA elevó de 52,28 a 52,49 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la nueva cosecha de trigo en Estados Unidos. Acerca del resto de las variables comerciales 2025/2026, el organismo partió de un stock inicial de 23,15 millones de toneladas, superior al del mes anterior, de 22,90 millones, y no hizo cambios para las importaciones, con 3,27 millones; para el uso forrajero, con 3,27 millones, y para el uso total, con 31,54 millones. Pero sí elevó le proyección de exportaciones, de 22,45 a 23,13 millones. En el balance de estas cifras, las existencias finales fueron calculadas en 24,23 millones, cerca de los 24,45 millones del mes pasado y de los 24,36 millones previstos por los privados.
En las cifras de los principales referentes exportadores de trigo, el USDA elevó las ventas de Rusia de 45 a 46 millones de toneladas, pero redujo los volúmenes respectivos a la Unión Europea, de 34,50 a 32,50 millones, y a Ucrania, de 16,50 a 15,50 millones.
Fuera de lo antedicho, los precios del trigo estadounidense siguieron bajo presión por las lluvias que se registran hoy sobre el Norte de las Grandes Planicies, que favorecen los cultivos de primavera, y el progreso de la cosecha de invierno en el Sur de esa misma región.
Granar Research
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