SOJA

Marzo US$ 1,37 / Mayo US$ 1,11

La soja cerró la rueda de Chicago con leves mejoras tras caer en las dos jornadas precedentes. Influyeron en el repunte algunas coberturas de los inversores y la confirmación hecha hoy por el USDA de nuevas ventas de soja estadounidense 2025/2026 a China, por 334.000 toneladas.

El limite a las mejoras lo siguieron poniendo las buenas perspectivas para la cosecha que ya está en curso en Brasil. Al respecto, será mañana la actualización de las estimaciones mensuales de la Conab, que en diciembre proyectó la producción brasileña de soja en 177,12 millones de toneladas y las exportaciones, en 112 millones. El lunes el USDA calculó estas variables comerciales en 178 y en 114 millones, respectivamente. Dado el buen régimen de precipitaciones visto en buena parte de las regiones agrícolas de Brasil durante el mes pasado, el mercado considera que la Conab elevará su proyección de cosecha.

Según el reporte de la Administración General de Aduanas de China, el país importó en diciembre 8,04 millones de toneladas de soja –fueron 8,11 millones en noviembre–, con los que totalizó compras en 2025 por 111,83 millones de toneladas, un récord histórico que superó por un 6,50% los 105 millones adquiridos durante 2024. Concentradas en Brasil y en Argentina por la incertidumbre en torno de la relación comercial entre Estados Unidos y China, las importaciones chinas de soja alcanzaron cifras récord entre mayo y octubre del año pasado. Según dijo a Reuters Wang Wenshen, analista de Sublime China Information, se prevé que en enero arriben a puertos chinos 7,48 millones de toneladas de soja y en febrero, 5,20 millones.

En actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) elevó su previsión sobre las exportaciones de soja brasileña durante enero de 2,40 a 3,73 millones de toneladas, un volumen que supera los 2,97 millones de diciembre y los 1,12 millones del primer mes de 2025. En cuanto a la harina de soja, la entidad también incrementó su calculó, de 1,64 a 1,82 millones de toneladas, contra los 1,70 millones de diciembre y los 1,64 millones del arranque del año anterior.

En otro orden, Indonesia descartó hoy la entrada en vigor este año del B50, que era el corte obligatorio del combustible fósil con un 50% de biodiésel en base de aceite de palma, y la continuidad del B40 debido a preocupaciones técnicas y de financiamiento, según informó el gobierno de ese país. El B50 ahora postergado se esperaba imponer en Indonesia desde el segundo semestre del año. Esta decisión resulta bajista para el mercado de los aceites vegetales, dado que el mercado especulaba que un mayor volumen de aceite de palma saliera del circuito comercial –exportaciones– para ir a la producción del biocombustible. Eso no sucederá, al menos durante este año.

MAÍZ

Marzo US$ 0,88 / Mayo US$ 0,78

Luego de tres ruedas muy negativas, los precios del maíz cerraron con leves mejoras en Chicago, en el inicio del arduo camino de la reconstrucción tras el daño hecho por las recientes cifras del informe mensual del USDA, donde elevó el volumen de la cosecha récord de EE.UU. y el remanente que dejaría la campaña 2025/2026 bastante más allá de las expectativas de los operadores.

Entre los factores que brindaron sostén a la plaza se destacaron la continuidad de aumento del petróleo, derivado de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, y la confirmación hecha hoy por el USDA de una nueva venta de maíz estadounidense 2025/2026 a Corea del Sur, por 136.000 toneladas.

Además, en línea con el análisis hecho ayer en cuanto a la necesidad de un incremento de la demanda desde la industria del etanol para contribuir a sostener los precios del maíz en un ciclo inédito para el forrajero de Estados Unidos, resultó alentador hoy el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él marcó un récord histórico al elevar de 1.098.000 a 1.196.000 barriles la producción diaria de etanol –la anterior mayor marca fue 1.131.000 barriles y se alcanzó el 12 de diciembre último–, un volumen que quedó por encima de los 1.095.000 barriles de igual momento de 2024. En cuanto al stock del biocombustible, lo incrementó de 23.700.000 a 24.473.000 barriles, pero el dato se mantuvo debajo de los 25.008.000 barriles en stock de un año atrás.

En su reporte semanal la ANEC elevó la estimación sobre las exportaciones brasileñas de maíz durante enero de 2,85 a 3,27 millones de toneladas, un volumen que quedó debajo de los 6,04 millones negociados en diciembre, pero levemente por encima de los 3,19 millones despachados en el primer mes de 2025.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 0,73 / Mayo US$ 0,74

Kansas Marzo US$ 1,01 / Mayo US$ 0,83

Con leves alzas cerró la jornada del trigo en las plazas estadounidenses, en medio de una semana que viene resultando adversa para sus cotizaciones. El repunte respondió a compras de ocasión de los inversores y al agravamiento de las tensiones en la zona del Mar Negro, donde casi no quedan rastros de los planes de paz que semanas atrás se anunciaban con desmedido positivismo.

El límite a las mejoras siguió vinculado con las mayores existencias finales proyectadas el lunes para EE.UU. por el USDA; con la abundante oferta mundial del cereal, y con la competencia que están entablando en el mercado exportador Australia y la Argentina, en el cierre de sus respectivas cosechas.

Según informó Reuters, durante diciembre Australia y la Argentina despacharon hacia China 460.000 y 160.000 toneladas de trigo, respectivamente. Fuentes privadas estimaron que entre diciembre y enero estos proveedores del hemisferio Sur podrían totalizar despachos hacia puertos chinos por hasta 2 millones de toneladas, un volumen que podría crecer hasta los 5/6 millones hacia mediados de año.

Esa competencia del grano del Sur también se hizo sentir en el Euronext, donde los contratos marzo y mayo del trigo perdieron un 1,25 y 1 euro, al cerrar con ajustes de 188,75 y de 189,75 euros por tonelada.

"Los molinos marroquíes están solicitando cotizaciones para el trigo francés y de otros países del oeste de la UE, además del argentino, pero el trigo argentino parece estar listo para conseguir nuevas ventas", dijo un operador alemán a Reuters. El trigo argentino con 11,5% de proteína para envío en febrero se mantuvo como el origen de alto volumen más barato del mundo, con una caída el miércoles de entre 3 y 5 dólares por tonelada, hasta situarse en torno a los 215-220 dólares por tonelada, entre 12 y 15 dólares por tonelada más barato que los suministros franceses, según el operador. Agregó que, pese a los informes sobre una menor calidad debido a los altos rindes de las cosechas, el trigo argentino barato podría utilizarse para abastecer la demanda de países como Argelia y Marruecos.

Por otro lado, la relación entre el dólar y el euro viene desmejorando la competitividad de las exportaciones de Estados Unidos en relación con los proveedores de la Unión Europea.

En otra demostración de que los mediadores para un plan de paz en la zona del Mar Negro sólo buscan asegurar sus intereses, como ya lo hizo la Casa Blanca, por caso, con el acuerdo para tener acceso privilegiado a minerales críticos de Ucrania, hoy la Comisión Europea presentó el préstamo de reparaciones por 90.000 millones de euros para Ucrania aprobado el mes pasado. Del préstamo, 60.000 millones de euros irán a gasto militar y los 30.000 millones restantes a ayuda civil. "Todos queremos la paz para Ucrania y para ello Ucrania tiene que estar en una posición de fuerza, tanto en el campo de batalla como en la mesa de negociación", sostuvo la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, al presentar la propuesta que ahora deberá recibir el visto bueno del Consejo (los Estados miembros) y del Parlamento Europeo. Pero, según dio cuenta hoy el diario español El País, "es la letra pequeña de la propuesta de Bruselas lo más interesante, y que seguramente va a provocar una mueca de disgusto en Washington: Kiev debe destinar el dinero a producir su propio armamento o a compras en las fábricas europeas; solo podrá acudir a terceros países, como Estados Unidos, cuando justifique que no puede encontrar armas parecidas en tiempo y forma en Europa". Se nota mucho.

Granar Research

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