SOJA
Marzo US$ 0,18 / Mayo US$ 0,55
Luego de una jornada muy volátil, la soja cerró la rueda de negocios en Chicago con ligeras bajas. Influyó en la caída un mal reporte semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, donde las compras chinas resultaron mínimas. Relacionado con esto, desde China se advierte que los preparativos para la visita del presidente estadounidense, Donald Trump, a su par chino, Xi Jinping –se daría entre el 31 de marzo y el 2 de abril–, "son inadecuados, con contactos bilaterales anémicos y resultados que disminuyeron, según analistas y ex funcionarios gubernamentales familiarizados con la planificación", publicó hoy el South China Morning Post en un artículo titulado: "Los preparativos de la cumbre Trump-Xi fallan, mientras las lagunas en la planificación inquietan a Pekín".
Lo dicho anteriormente, en un mal reporte general sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 13 al 19 de febrero, el USDA relevó hoy ventas de soja 2025/2026 por 407.100 toneladas, por debajo de las 798.200 toneladas del informe precedente y cerca del mínimo previsto por los privados, que manejaron un rango posible de entre 400.000 y 1.000.000 de toneladas. "Las ventas netas disminuyeron un 49% respecto de la semana anterior y un 30% en relación con el promedio de las anteriores cuatro semanas", dijo el USDA, que destacó a Egipto como el principal comprador semanal. China apenas adquirió en el segmento citado 75.000 toneladas, que llevaron el acumulado en lo que va del ciclo comercial hasta las 10.663.800 toneladas, todavía debajo del primer objetivo oficial, de 12.000.000 toneladas que deberían saldarse en los próximos dos informes semanales.
En el balance general de las exportaciones, el USDA reportó negocios con soja 2025/2026 por 35.650.600 toneladas, un 18,78% por debajo de las 43.894.000 toneladas negociadas a igual momento de 2025.
El límite a las bajas lo puso –otra vez– el aceite, que terminó la jornada con un alza de US$ 22,71 sobre la posición marzo, que terminó la rueda con un ajuste de US$ 1351,19 por tonelada. Esta nueva mejora se dio tras la confirmación de la Oficina de Administración y Presupuesto de la Casa Blanca sobre la recepción de la norma final de la Agencia de Protección Ambiental que establece los volúmenes del Estándar de Combustibles Renovables. Como señalamos en el Flash de Media Rueda, generó algo de confusión entre los operadores la noticia sobre la chance de que la Administración Trump reasigne al menos el 50% de los biocombustibles que no se utilicen por las exenciones que se otorgaron –y posiblemente a las que se otorguen en adelante– a pequeñas refinarías para dejarlas fuera de los mandatos obligatorios de corte. Ese nivel sería un mínimo previsto desde el sector de los biocombustibles, que espera que termine siendo bastante mayor que ese 50%.
En otro orden, en su actualización semanal de estimaciones, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) redujo de 11,46 a 10,69 millones de toneladas el cálculo de las exportaciones de soja durante febrero, por encima de los 2,44 millones de enero y de los 9,73 millones despachados durante el segundo mes de 2025. En cuanto a la harina de soja, la entidad ajustó su previsión para los despachos en febrero de 1,82 a 1,73 millones de toneladas, ligeramente por encima de los 1,71 millones de enero y de los 1,50 millones del año anterior.
La consultora Hedgepoint Global Markets dijo hoy que Brasil podría aumentar las exportaciones de soja a China en 2026, en medio de menores envíos argentinos y a pesar de la mayor competencia de los agricultores estadounidense. En 2025 la disminución de las ventas de soja estadounidense a China le permitió a Brasil enviar 85,40 millones de toneladas de la oleaginosa a China, lo que implicó un aumento del 18% respecto de 2024, esto, según datos del gobierno brasileño. "Argentina exportará menos este año porque su cosecha es menor. Eso ya pone otros 4 y 5 millones de toneladas en manos de Estados Unidos o de Brasil", afirmó Luiz Fernando Roque, analista de Hedgepoint Global.
En su informe semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) dijo que tras el relevamiento de los últimos días hubo lluvias en zonas productoras de soja de la Argentina –con algunos excesos en el NOA– de variada intensidad sobre el Centro del área agrícola, con acumulados heterogéneos y eventos de viento y granizo en el Sudeste de Córdoba y en el Centro-Oeste de Santa Fe. "Como resultado, la condición hídrica óptima/adecuada se incrementó en 7 puntos, al pasar del 66 al 73%, contra el 71% vigente un año atrás", destacó la Bolsa. Pese a lo antedicho, en los gráficos que acompañan el reporte la entidad marcó que la proporción de cultivos en estado excelente/bueno bajó del 33 al 26% y quedó en el mismo nivel registrado en igual momento de 2025. En este marco, el 58% de lo implantado transita el período de definición de rinde. Particularmente sobre ambos núcleos, más de la mitad de la soja de primera transita llenado de grano en adelante bajo perfiles de humedad menos restrictivos. En paralelo, la soja de segunda muestra mejoras de 8 puntos en la condición hídrica óptima/adecuada y 6 puntos en estado normal/excelente del cultivo. Bajo este escenario, sostenemos la proyección de producción en 48,50 millones de toneladas", señaló la Bolsa.
MAÍZ
Marzo US$ 1,08 / Mayo US$ 0,59
Con leves alzas cerró el maíz en Chicago. En parte influyó lo descripto en el espacio de la soja en cuanto al futuro de los mandatos de corte con biocombustibles y a la reasignación de volúmenes no utilizados por las pequeñas refinerías que logren exenciones para el corte obligatorio, que los integrantes de industria y del sector agrícola esperan ver –y con chances ciertas, según analistas del sector energético– por encima del 50%.
Del lado de la presión bajista hoy se destacaron un mal reporte sobre las exportaciones semanales y la decepción que generó entre los operadores el hecho de que ayer se incumpliera el plazo para tratar en la Cámara de Representantes una ley para habilitar el expendió de E-15 durante todo el año.
Por lo antedicho, y frente a la nula chance de un tratamiento para promulgar una ley nacional, la gobernadora de Kansas, Laura Kelly, anunció que considerará presentar una petición a la Agencia de Protección Ambiental para que permita las ventas de E-15 durante todo el año dentro de su Estado. Kansas ahora se une a otros ocho Estados que ya obtuvieron el permiso especial para el expendio del biocombustible con un 15% de etanol. Se prevé que otros Estados eleven el mismo pedido. Si bien esto resulta un paliativo, fue bien recibido por el mercado.
A contramano de como vienen las ventas en lo que va del ciclo comercial, hoy fue negativo el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, dado que el USDA relevó negocios con maíz 2025/2026 entre el 13 y el 19 de febrero por 685.800 toneladas, por debajo de las 1.469.500 toneladas del reporte precedente y del rango calculado por los privados, que fue de 900.000 a 1.800.000 toneladas. "Las ventas netas disminuyeron un 53% de la semana anterior y un 56% en relación con el promedio de las últimas cuatro semanas", indicó el USDA, que ubicó a México como el principal destino semanal, con 373.600 toneladas.
Ahora, el total de maíz 2025/2026 comercializado subió a 62.959.900 toneladas y quedó un 29,42% por encima de las 48.647.800 toneladas negociadas a igual momento de 2025.
Además, en sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense a Japón, por 178.000 toneladas. De ellas, 154.000 toneladas 2026/2027 y el resto de campaña 2024/2028.
En otro orden, en su reporte semanal la ANEC elevó ligeramente, de 1,12 a 1,13 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones de maíz brasileño durante febrero y la mantuvo por debajo de los 3,25 millones de enero y de los 1,32 millones del igual mes de 2025.
La BCBA relevó hoy un avance de la cosecha de maíz argentino para grano comercial sobre el 3,6% del área apta, con tareas concentradas principalmente en el Centro-Norte de Santa Fe, "donde se registran rindes promedio de 70,7 quintales por hectárea. En paralelo, ambos Núcleos y el Centro-Norte de Córdoba iniciaron las labores de recolección, mientras que en el Centro-Este de Entre Ríos las tareas se retoman gradualmente tras las precipitaciones registradas a fines de la semana pasada". En cuanto al maíz tardío, la entidad destaco que "se registra una mejora semanal de 6,6 puntos en la condición hídrica, un cambio especialmente favorable considerando que a nivel nacional el 94,1% de los planteos se encuentra desde panojamiento en adelante, etapa en la que la disponibilidad de agua resulta clave para transitar el período crítico. En este contexto, el 87,6% del área relevada presenta una condición de cultivo que se ubica entre normal y excelente. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de 57 millones de toneladas".
TRIGO
Chicago Marzo US$ 2,20 / Mayo US$ 1,74
Kansas Marzo US$ 0,37 / Mayo US$ 0,74
Con altibajos fue el cierre de negocios para el trigo en las plazas estadounidenses. Las pérdidas estuvieron relacionadas con los anuncios de lluvias para las zonas productoras de invierno, que necesitan humedad en vistas del creciente déficit hídrico que amenaza al Sur de las Grandes Planicies. Por otro lado, fue negativo el informe semanal sobre las exportaciones.
En efecto, fue malo el reporte semanal de exportaciones de Estados Unidos para el trigo, dado que el USDA relevó hoy ventas por 243.000 toneladas entre el 13 y el 19 de febrero, por debajo de las 288.000 toneladas del informe precedente y del rango estimado por los operadores, que fue de 250.000 a 500.000 toneladas. "Las ventas disminuyeron un 16% respecto de la semana anterior y un 43% en la comparación con el promedio de las anteriores cuatro semanas", dijo el USDA, que ponderó a México como el principal comprador semanal, con 135.300 toneladas.
Con este nuevo dato, el total de las exportaciones de trigo estadounidense sumó 22.841.200 toneladas, un 14,63% por encima de las 19.926.100 toneladas negociadas a igual momento de 2025.
Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA elevó hoy del 46 al 50% la superficie cubierta con trigos de invierno que experimenta algún nivel de sequía, muy por encima del 22% de igual momento de 2025. En el caso particular de Kansas, el principal Estado productor de las variedades de invierno, el mapa que monitorea la sequía marcó un incremento de la superficie con sequía moderada del 20,77 al 33,59%.
Cabe agregar que, más allá de que los pronósticos extendidos de 6 a 14 días auguran lluvias superiores a las marcas normales para el Sur de las Grandes Planicies, las precipitaciones recién llegarían a la región durante el fin de semana.
Del lado alcista hoy se especuló con la falta de humedad en zonas productoras de la India, un país que recientemente levantó la veda para exportar trigo en vistas de una cosecha que aún se augura récord. Por otro lado, persisten las tensiones geopolíticas, con un enfrentamiento latente entre Estados Unidos e Irán y sin un acuerdo de paz a la vista para la zona del Mar Negro.
Granar Research
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