COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO - CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 19,84 / Mayo US$ 19,20

Los precios de la soja terminaron la rueda de Chicago con fuertes subas, en medio de las compras generalizadas por parte de los grandes fondos de inversión por las consecuencias de corto y de largo plazo de la guerra entre Rusia y Ucrania, desde donde hoy se mantiene paralizado el comercio. También subió con fuerza el aceite –79,14 dólares para la posición mayo, que cerró en 1598,76 dólares–, en tanto que para la harina las mejoras fueron más modestas –3,97 dólares para el contrato mayo, que quedó en 491,96 dólares–, seguramente por efecto de las lluvias en la Argentina.

Además, luego de las importantes bajas del viernes, que tuvieron entre sus fundamentos la insatisfacción de los inversores con las sanciones aplicadas a Rusia, la decisión tomada el sábado, de remover a varios bancos rusos del sistema Swift, fue interpretada como un paso adelante para limitar los recursos del Kremlin y para golpear la economía rusa. Vale tener en cuenta, además, que esas medidas tendrán también un impacto adverso sobre el resto de las economías mundiales, con la posibilidad de acelerar procesos inflacionarios. Eso también fue un fundamento para que los fondos buscaran refugio en las materias primas, al menos, hasta ver qué hará la Reserva Federal con las tasas de interés. Como señalamos en el Panorama Agrícola Semanal, ante las actuales condiciones del mercado, la volatilidad será la única certeza.

En particular para el mercado de la oleaginosa fueron fundamentos alcistas la chance de mayores ventas de aceite de soja para compensar la paralización del comercio de aceite de girasol desde el principal bloque productor y exportador de ese subproducto. De igual modo, la firmeza del valor del petróleo abre mayores posibilidades para la colocación de biodiésel en base a aceite de soja.

El peso definitorio de la acción de los especuladores soslayó los factores propios del mercado agrícola, como las lluvias que se registraron en la Argentina –su impacto se limitó al mercado de la harina– y el ingreso de la cosecha de Brasil en el circuito comercial. En ese sentido, la consultora AgRural relevó hoy el progreso de la recolección brasileña sobre el 44% del área apta, frente al 33% de la semana anterior y al 25% de igual momento de 2021.

En su informe sobre inspección de embarques estadounidenses, en este caso para el segmento del 18 al 24 de febrero, el USDA relevó despachos de soja por 735.278 toneladas, por debajo de las 1.043.138 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por el mercado, de entre 500.000 y 1.100.000 toneladas.

Hoy el USDA confirmó una nueva venta de soja 2021/2022 a destinos desconocidos, por 120.000 toneladas y otra de soja 2022/2023 a China, por 136.000 toneladas.

MAÍZ

Marzo US$ 14,96 / Mayo US$ 13,78

Con fuertes subas cerraron los precios del maíz en Chicago, por las agresivas compras desde el sector de los fondos de inversión y por la paralización del comercio desde Ucrania, el cuarto mayor exportador de maíz mundial. Además de la interrupción de la navegación en el Mar de Azov y en el Mar Negro, corren serio riesgo las instalaciones logísticas en los puertos, dado que podrían ser eventuales objetivos de las fuerzas rusas.

Dentro del análisis de las consecuencias del conflicto bélico están las secuelas que puedan quedar para el día después del cese del fuego. ¿Cuánto demorará Ucrania en poder reanudar sus embarques? Hoy no hay una respuesta posible para esa pregunta.

Es posible que compradores que se abastecen de maíz en Ucrania, como China, deban salir a cubrir sus necesidades con otros proveedores.

En su reporte sobre la inspección de embarques, el USDA relevó hoy despachos de maíz por 1.543.751 toneladas, en paridad con las 1.578.256 toneladas de la semana anterior y dentro del rango previsto por el mercado, de entre 1 y 1,7 millones de toneladas.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 31,23 / Mayo US$ 27,29

Kansas Marzo US$ 24,81 / Mayo US$ 22,78

Los precios del trigo terminaron la rueda con fuertes subas en Chicago y en Kansas, donde recuperaron lo perdido en la rueda del viernes. También hubo importantes subas en el mercado europeo, donde las posiciones marzo y mayo del cereal sumaron 31,50 y 25,75 euros por tonelada. La imposición de sanciones a Rusia ahora sí juzgadas como importantes por parte de los inversores, la persistencia de los combates y la paralización del comercio fueron los factores que movieron a los fondos a operar como activos compradores de contratos de trigo.

Cabe tener en cuenta que la imposibilidad de concretar nuevas compras de trigo en Rusia y en Ucrania, producto del cierre de la navegación por los mares que sacan su producción al mundo y por la paralización de las tareas logísticas, no es la única preocupación de los compradores. En efecto, estará igualmente comprometido el cumplimiento de las entregas ya acordadas desde el principal bloque proveedor de trigo. Esto, como sucede con el resto de los granos, debería mover a los importadores a procurar asegurarse compras en otros orígenes, algo que no les resultará sencillo, como lo comprobó hoy, otra vez, Egipto.

Al respecto, luego de cancelar una licitación el jueves, tras recibir una sola oferta –de Francia– con un valor muy superior al vigente apenas unos días atrás. Hoy el comprador estatal egipcio debió cancelar otra licitación tras recibir tres ofertas –dos de Francia y una de Estados Unidos–, también con valores por la mercadería y por el flete muy por encima de los que estaban dispuestos a pagar. ¿Cuánto podrán resistir sin la llegada de nuevos embarques los países dependientes de la oferta externa? Otra incógnita a develar en los próximos días.

Vale tener en cuenta que, como señalamos anteriormente, la volatilidad será una constante en las próximas jornadas, sobre todo por la voracidad con la que se están moviendo los especuladores, que pueden torcer el rumbo de una rueda en cuestión de minutos y sin preavisos.

En su informe semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses el USDA relevó hoy despachos de trigo por 406.138 toneladas, por debajo de las 570.859 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, de entre 300.000 y 625.000 toneladas.

INDICADORES

Granar Research

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