SOJA
Julio US$ 2,94 / Agosto US$ 2,67
La soja cerró con bajas la rueda de Chicago, luego de la publicación del informe mensual del USDA, que no aportó nada nuevo para el mercado de la oleaginosa. Entonces, mantuvieron su peso bajista la continuidad de tiempo húmedo sobre el Medio Oeste, favorable para el desarrollo inicial de los cultivos; la ausencia de compras chinas en el mercado estadounidense, y la previsión de una mayor cosecha en Argentina, algo que fue ratificado por el USDA.
No fue positivo el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 29 de mayo al 4 de junio, dado que el USDA relevó hoy ventas de soja 2025/2026 por 211.300 toneladas, por debajo de las 276.900 toneladas del trabajo precedente, pero dentro del rango previsto por los privados, de entre 150.000 y 400.000 toneladas. "Las ventas disminuyeron un 24% respecto de la semana anterior y un 18% en la comparación con el promedio de las cuatro semanas anteriores", dijo el USDA que, además, reportó ventas 2026/2027 por 141.500 toneladas.
En el balance general 2025/2026, al 4 del actual EE.UU. negoció 40,16 millones de toneladas de soja, un 17,35% menos que los 48,59 millones comercializados a igual momento de 2025. En cuanto a la relación con China, el organismo reportó ventas operaciones semanales por sólo 2100 toneladas, que llevaron el acumulado hasta las 11.956.400 toneladas, aún por debajo de la marca de los 12 millones de toneladas que debió saldarse a finales de febrero pasado, según la Casa Blanca.
Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, elaborado por el Centro Nacional de Mitigación de la Sequía de la Universidad de Nebraska-Lincoln, la proporción de suelos del Medio Oeste bajo sequía moderada pasó del 14,59 al 16,07%, en tanto que la transición del área con sequía severa y con sequía extrema fue del 2,82 al 4,16 y del 0,58 al 0.48%, respectivamente. Con estos y otros datos, el USDA redujo hoy del 28 al 25% la superficie destinada a la soja bajo condiciones de sequía, contra el 13% de igual momento de 2025.
Lo dicho en el arranque de este comentario, el USDA sostuvo en 120,70 millones de toneladas su proyección sobre el volumen de la cosecha estadounidense de soja 2026/2027. Tampoco hubo cambios para el resto de las variables comerciales, es decir que la molienda se sostuvo en 74,84 millones de toneladas y las exportaciones, en 44,36 millones. De igual modo, el cálculo sobre el stock final fue sostenido en 8,44 millones de toneladas, frente a los 8,55 millones previstos en promedio por los privados.
Sobre China el USDA mantuvo en 114 millones de toneladas su previsión sobre las importaciones en la campaña 2026/2027, bastante por encima de los 95,50 millones proyectados también hoy por el gobierno chino.
En su nuevo informe mensual de estimaciones agrícolas la Conab elevó hoy ligeramente, de 180,13 a 180,25 millones de toneladas, el volumen de la cosecha de soja 2025/2026 en Brasil, y de 116,03 a 116,10 millones el cálculo sobre las exportaciones de grano sin procesar. En cuanto a los subproductos, sostuvo en 24,70 millones de toneladas las exportaciones de harina y elevó de 1,40 a 1,80 millones las ventas de aceite. También hoy, el USDA mantuvo sin cambios sus previsiones sobre Brasil, al sostener la producción en 180 millones de toneladas y las ventas de grano en 115 millones.
Ayer la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) elevó en su informe mensual de 50 a 51,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de soja 2025/2026, luego de elevar la superficie sembrada de 16,20 a 16,37 millones de hectáreas y el rinde promedio, de 31,5 a 32,1 quintales por hectárea. "De esta manera habrá un 9,5% más de soja de lo que se esperaba producir a principios de la campaña", dijo la Bolsa. En la comparación entre campañas, esta nueva estimación implica un crecimiento del 4,04% contra los 49,50 millones 2024/2025. En mayo el USDA calculó la producción argentina en 48 millones de toneladas, pero los operadores consideraron factible que hoy eleve ese dato hasta los 48,80 millones.
Por su parte, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó hoy el avance de la cosecha de soja argentina sobre el 95,2% del área apta. "El rinde medio nacional se ubica en 31,7 quintales por hectárea, un 6,7% por encima del registrado durante la campaña previa. Las labores transitan su recta final, restando avanzar principalmente sobre sectores del Norte y del Sur del área agrícola. En el NOA el rinde promedio se posiciona como el segundo mejor registro para la serie de nuestros relevamientos, mientras que en el NEA alcanza los 29,2 quintales, constituyendo el tercer mejor resultado histórico. Asimismo, tal como se mencionó en informes previos, el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires registra un récord histórico de rendimiento, ubicándose un 4,5% por encima del máximo previo. Bajo este contexto, sostenemos nuestra proyección de producción en 50,10 millones de toneladas", sostuvo la Bolsa.
MAÍZ
Julio US$ 2,85 / Septiembre US$ 3,05
Con precios en baja cerró el maíz en Chicago, luego de un informe mensual del USDA que no dejó nada para "construir" y que, en cambio, sí dejó algunos datos "debilitadores" a tener en cuenta, como la mayor oferta sudamericana 2025/2026 y la menor demanda para etanol en la actual campaña estadounidense. Fuera de esto el principal fundamento bajista continuó siendo el clima sobre las principales zonas productoras de Estados Unidos, con lluvias regulares que favorecen a suelos y cultivos.
Sobre lo antedicho en cuando a la oferta sudamericana, el organismo elevó de 135 a 138 millones de toneladas su estimación sobre la producción de Brasil y de 59 a 61 millones la cosecha de la Argentina. No obstante, en ambos casos mantuvo sin cambios su cálculo sobre las exportaciones, con 43 millones de toneladas para ambos países.
Y sobre el etanol, el USDA redujo hoy de 142,25 a 141,61 millones de toneladas la demanda 2025/2026 de la industria del etanol, justo cuando la cadena de maíz está esperando –con mucha incertidumbre– que el Senado trate la media sanción de la Cámara de Representantes del proyecto de ley que busca habilitar el expendio de E-15 durante todo el año. En parte esto fue compensado por un incremento en el volumen de las exportaciones, que pasó de 83,82 a 84,46 millones, un volumen inédito.
Para la nueva campaña el USDA sostuvo hoy su estimación de cosecha en 406,29 millones de toneladas. Con la única modificación del stock inicial, que pasó de 54,41 a 54,48 millones de toneladas, el organismo mantuvo sin variantes el resto de las variables comerciales, con el uso forrajero en 154,95 millones de toneladas; el uso total en 331,61 millones, incluidos los 142,25 millones para la industria del etanol, y con exportaciones por 80,01 millones. Así, las existencias finales fueron elevadas de 49,71 a 49,78 millones de toneladas, contra los 49,33 millones calculados por los operadores.
Dado que es un mercado casi cautivo de Estados Unidos, un único dato alcista dentro del informe mensual del USDA fue el incremento previsto de las importaciones de México, de 27 a 27,70 millones de toneladas.
En otro orden, levemente positivo resultó el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó hoy ventas de maíz 2025/2026 entre el 29 de mayo y el 4 de junio por 1.000.400 toneladas, por encima de las 883.300 toneladas del reporte precedente y dentro del rango estimado por los operadores, que fue de 700.000 a 1.600.000 toneladas. "Las ventas aumentaron un 13% respecto de la semana anterior, pero disminuyeron un 15% en la comparación con al promedio de las últimas cuatro semanas", sostuvo el USDA que, además, relevó ventas 2026/2027 por 926.900 toneladas, esto, bastante por encima de las 200.000/500.000 toneladas esperadas por los privados.
En el balance general del ciclo comercial 2025/2026, EE.UU. negoció al 4 del actual 82,77 millones de toneladas de maíz, un 25,54% por encima de los 65,93 millones comercializados a igual momento del año anterior.
Luego de la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, la proporción de suelos de Nebraska bajo sequía moderada pasó del 82,95 al 80,89%; bajo sequía severa, del 75,18 al 69,64%, y bajo sequía extrema, del 55,04 al 49,98%. La situación agronómica en ese Estado, que es el tercero en relevancia por área sembrada, mejora por segunda semana seguida, pero continúa siendo delicada. En el nivel país el USDA redujo hoy del 27 al 24% la superficie destinada al maíz bajo síntomas de sequía, frente al 18% vigente un año atrás.
En Brasil la Conab elevó hoy en su reporte mensual de estimaciones agrícolas de 140,17 a 140,46 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la producción de maíz 2025/2026, mientras que el cálculo sobre las exportaciones lo sostuvo en 46,50 millones de toneladas. Sobre el número de la cosecha cabe señalar que el organismo ajustó de 108,46 a 107,87 millones de toneladas el dato de la safrinha e incrementó de 28,46 a 29,34 millones la cifra de la primera cosecha.
En China, el gobierno difundió su informe mensual de estimaciones agrícolas donde sostuvo la producción de maíz en 306 millones de toneladas y el volumen de las importaciones 2026/2027, en 6 millones de toneladas. Ese dato coincidió de manera exacta con la previsión publicada por el USDA.
En su informe mensual la BCR sostuvo ayer en 68 millones de toneladas el volumen de la cosecha récord de maíz 2025/2026 en la Argentina, un 36% por encima de los 50 millones 2024/2025 y un 29,52% arriba de la anterior mayor marca, de hace don años, con 52,50 millones de toneladas.
Hoy la BCBA relevó el avance de la cosecha de maíz argentino para grano comercial sobre el 43,6% del área apta, tras un progreso semanal de 3 puntos, con un rinde promedio de 82,1 quintales por hectárea. "Continúan relevándose avances en la cosecha de los planteos tardíos, con distintos niveles de progreso según la zona. En este contexto, Córdoba concentra los mayores avances, particularmente en el Norte. Los rindes obtenidos hasta el momento se ubican por encima del promedio de las últimas cinco campañas, con 78,5 quintales (+19%) en el Centro-Norte de Córdoba y con 80,1 quintales (+9%) en el Sur de la provincia. Por otro lado, en el Oeste de Buenos Aires se registran los primeros avances sobre planteos tardíos, aunque con algunas dificultades operativas asociadas a la elevada humedad presente en el perfil. Bajo este escenario mantenemos nuestra proyección de producción nacional en 64 millones de toneladas", dijo la Bolsa.
TRIGO
Chicago Julio US$ 0,28 / Septiembre US$ 0,46
Kansas Julio US$ 1,56 / Septiembre US$ 0,37
El trigo terminó la jornada con altibajo muy leves en las plazas estadounidenses, luego de que el USDA redujo de 42,49 a 42,01 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha estadounidense 2026/2027. Esto respondió a un ajuste en el rinde promedio, que pasó de 31,94 a 31,61 quintales por hectárea. Así, el organismo marcó que la actual será la peor cosecha desde los 36,80 millones de toneladas de la campaña 1970/1971, al quedar ligeramente por debajo de los 42,08 millones 1972/1973. La menor cosecha también repercutió sobre el cálculo del stock final, que pasó de 20,74 a 20,25 millones de toneladas, contra los 20,68 millones previstos por los privados y frente a los 25,44 millones 2025/2026.
Fuera de lo antedicho, el mercado siguió debilitado por la continuidad de la cosecha de invierno en Estados Unidos y por su inminente arranque en el resto del hemisferio Norte, con buenas perspectivas para Rusia, que es el principal exportador mundial. En ese sentido, hoy el USDA elevó su cálculo sobre la producción rusa de 86 a 88 millones de toneladas, pero sostuvo en 47 millones su cálculo sobre las ventas externas.
Lluvias apenas ligeras favorecieron hoy la zona de producción de primavera, en el Norte de las Grandes Planicies. En parte, esto fue lo que derivó en el cierre bajista en Chicago, donde se concentra la comercialización de la variedad de primavera. Mientras tanto, siguió sin haber novedades sobre eventuales compras chinas en EE.UU.
En el primer informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos en vigencia del ciclo comercial 2026/2027 para el trigo, el USDA informó hoy que entre el 29 de mayo y el 4 de junio las ventas del grano fino sumaron 666.300 toneladas, por debajo de las 838.500 toneladas del reporte anterior.
Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA ajustó hoy del 67 al 63% la superficie cubierta con trigos de invierno que experimenta algún nivel de sequía, un dato que contrastó con el 15% de igual momento del año anterior. Además, el organismo redujo del 23 al 22% de la superficie destinada al trigo de primavera bajo condiciones de sequía, frente al 20% de igual momento de 2025, y sostuvo en el 55% el dato de sequía para el área del trigo candeal, contra el 41% del año pasado.
La BCR elevó ayer de 6,66 a 6,82 millones de hectáreas la superficie que se cubrirá con trigo en la campaña 2026/2027 en la Argentina e incremento de un rango de 18 a 19 millones de toneladas a una previsión de 20 millones de toneladas para la cosecha, datos que igualmente quedan debajo de los 7,10 millones de hectáreas y de los 29,50 millones de toneladas 2025/2026. En mayo el USDA proyectó la cosecha argentina de la nueva campaña en 21 millones de toneladas.
"El área retrocedía en medio millón de hectáreas, pero también acechaba la imposibilidad de lograr una fertilización suficiente para lograr rindes promedio. El horizonte productivo se trazaba con un rinde país inferior: 29 quintales por hectárea. De esta manera, y pese a arrancar con el mejor escenario de siembra de la década gracias a los perfiles cargados, el trigo avanzaba con una gran piedra en el zapato, la urea, un fertilizante clave, que costaba 1000 dólares por hectárea. Pero en el último mes la urea se acomodó en valores de 800 a 850 dólares. Y también hay mayores expectativas en el precio del trigo por los problemas climáticos que enfrenta el cereal en países como Estados Unidos, Francia y en Australia", dijo la Bolsa. Añadió que ahora hay un mayor entusiasmo, que se manifiesta en una leve recuperación de hectareaje y en una mayor aplicación de fertilización, que estaría asegurando alcanzar un rinde promedio, calculado por la entidad en 30,5 quintales por hectárea, lejos aún de los inéditos 43,7 quintales 2025/2026.
Por su parte, la BCBA informó hoy que las lluvias de los últimos días sobre casi toda el área agrícola ralentizaron el ritmo de siembra de trigo 2026/2027 en Argentina. "El progreso semanal fue de 11,8 puntos porcentuales, cubriendo a la fecha el 44,2% de los 6,50 millones de hectáreas proyectadas. Las labores se concentraron especialmente en el Centro del área agrícola, Sur de Córdoba, Santa Fe y en ambos Núcleos, debido a la recuperación de humedad en el estrato superficial. Mientras tanto, en el Norte y en el Sur la entrada de las sembradoras se ralentizó por las condiciones de humedad ambiente y por la falta de piso", dijo la entidad.
La Conab redujo hoy de 6,39 a 6,30 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de trigo de 2026 en Brasil. Pese a esto, ajustó su estimación sobre las importaciones de 6,92 a 6,81 millones de toneladas y elevó el cálculo de las exportaciones de 1,52 a 1,57 millones.
Granar Research
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