SOJA

Septiembre US$ 3,12 / Noviembre US$ 3,40

La soja cerró con valores en alza en Chicago tras las bajas de las dos jornadas precedentes y en ello influyeron algunas compras de ocasión de los inversores y, sobre todo, un buen trabajo semanal sobre las ventas externas de Estados Unidos donde, sin embargo, volvió a evidenciarse la ausencia de demanda china, al menos de manera nominal.

En efecto, fue positivo el informe semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses, en este caso para el segmento del 25 al 31 de julio, dado que allí relevó ventas de soja 2024/2025 por 467.800 toneladas, por encima de las 349.200 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, de entre 100.000 y 300.000 toneladas. En cuanto a los negocios 2025/2026, el organismo reportó operaciones por 545.000 toneladas, arriba de las 429.500 toneladas de la semana anterior y del rango estimado por los privados, que fue de 200.000 a 500.000 toneladas. Los destinos desconocidos quedaron al tope de la nómina de compradores, con 179.200 toneladas.

Según datos de la Administración Nacional de Aduanas de China, en julio las importaciones de soja sumaron 11,67 millones de toneladas, una marca récord para el séptimo mes del año, que superó los 9,85 millones de 2024 y los 10,48 millones previstos en promedio por los operadores. "Esto sugiere que el mercado se está preparando para posibles incertidumbres derivadas de las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos", le dijo a Reuters Rosa Wang, analista de la consultora agrícola JCI, que espera que las importaciones se mantengan por encima de los 10 millones de toneladas en agosto y en septiembre. Por su parte, Wan Chengzhi, analista de Capital Jingdu Futures, le indicó a la agencia que Brasil seguirá siendo el mayor proveedor en los próximos meses. "La abundante producción de soja de Brasil proporcionó una sólida base de suministro. Debido a su excelente cosecha, se espera que el período de máxima oferta de soja brasileña sea más largo que en años anteriores, manteniéndose en un nivel alto hasta el cuarto trimestre", destacó. En los primeros siete meses del año las importaciones chinas de soja acumularon 61,04 millones de toneladas, un 4,6% más que en igual segmento de 2024.

La Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) estimó que las exportaciones de soja brasileña durante agosto sumarán 8,15 millones de toneladas, por encima de los 7,98 millones de igual mes de 2024. En cuanto a la harina, calculó despachos por 1,74 millones de toneladas, contra los 2,10 millones del octavo mes de 2024.

La consultora brasileña Patria AgroNegocios estimó hoy que en la campaña 2025/2026 se cubrirán con soja 48,13 millones de hectáreas en Brasil, lo que marcaría un incremento del 1,43% respecto del ciclo anterior y la menor tasa de crecimiento desde la campaña 2006/2007. Además, calculó la producción en 166,56 millones de toneladas, levemente por encima de los 168,74 millones de la actual campaña. Esta proyección quedó debajo de las publicadas el lunes por las firmas StoneX y por Celeres, que auguraron la nueva cosecha de soja de Brasil en 178,20 y en 177,20 millones de toneladas, respectivamente.

El límite a las mejoras lo continuaron poniendo la incertidumbre comercial generada por la Casa Blanca, en el día en el que entraron en vigor los aranceles recíprocos para un sinfín de países, y los nuevos frentes de discordia con la India y con China por la pretensión del presidente estadounidense, Donald Trump, de que dejen de importar petróleo de Rusia.

También quedaron del lado bajista el buen estado general de los cultivos estadounidense y la chance de que el USDA revise de manera alcista el volumen de la cosecha de soja en el informe mensual que publicará el martes próximo. Al respecto, el promedio de las estimaciones privadas augura un volumen de soja de 118,80 millones de toneladas, por encima de los 117,98 millones previstos por el organismo en julio.

MAÍZ

Septiembre US$ 1,87 / Diciembre US$ 2,27

El maíz tuvo un repunte parcial en Chicago, luego de caer en las cuatro ruedas precedentes y de marcar mínimos para la mayoría de los contratos activos. La mejora respondió, fundamentalmente, a las elevadas exportaciones semanales relevadas hoy por el USDA, a lo que se sumaron compras por coberturas de los inversores, que vieron liquidando contratos en las jornadas precedentes.

Por la relevancia de las cifras de la nueva campaña, fue positivo el informe semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses. En él relevó ventas de maíz 2025/2026 por 3.163.200 toneladas por encima de las 1.891.900 toneladas de la semana anterior y del rango calculado por los operadores, de entre 1,30 y 2,50 millones de toneladas. Los destinos desconocidos, con 1.278.900 toneladas, quedaron a la cabeza de la nómina de compradores. Con las metas cumplidas y a tres semanas del cierre, los negocios 2024/2025 fueron reportados en 170.400 toneladas, por debajo de las 340.900 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los privados, de entre 200.000 y 400.000 toneladas.

Para revalidar los buenos datos 2025/2026, en sus partes diarios el USDA confirmó hoy dos nuevas ventas de maíz estadounidense. Una a México, por 106.680 toneladas, y la otra a Guatemala, por 105.000 toneladas.

Como en el caso de la soja, el límite a las mejoras lo impusieron las tensiones comerciales, que mantiene a los inversores en una actitud muy cautelosa, y la chance de que el martes próximo el USDA eleve su previsión sobre el volumen récord de la producción de maíz estadounidense. En ese sentido, el promedio de las proyecciones de los operadores auguró una cosecha de 405,88 millones de toneladas, frente a los 398,93 millones estimados por el organismo en julio.

La ANEC estimó hoy que las exportaciones brasileñas de maíz en 2025 totalizarán 45 millones de toneladas, por encima de los 42 millones proyectados anteriormente, pero todavía por debajo del récord marcado en 2023, con 55,60 millones de toneladas. La entidad calculó los despachos de maíz durante agosto en 7,58 millones de toneladas, un volumen superior a los 6,42 millones de igual mes de 2024.

En su informe semanal, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la cosecha de maíz argentino sobre el 88% del área apta. "El rinde medio nacional se mantiene en torno de los 72,3 quintales por hectárea. En Córdoba las labores se encuentran próximas a finalizar en la porción Centro-Norte, con rindes promedio de 80,5 quintales. En tanto, en el Sur provincial aún resta recolectar el 14% del área, con un rendimiento medio de 74,3 quintales. En Buenos Aires persisten demoras, particularmente en las zonas Centro y Sur, donde incluso restan cosechar planteos tempranos. No obstante, los rindes relevados hasta el momento se ubican dentro de los valores esperados. En este escenario, mantenemos la proyección de producción en 49 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

TRIGO

Chicago Septiembre US$ 3,59 / Diciembre US$ 3,58

Kansas Septiembre US$ 3,67 / Diciembre US$ 3,58

Con precios en alza cerró la jornada el trigo en las plazas estadounidenses, impulsado por un buen reporte semanal de exportaciones; por compras de ocasión de los fondos, y por la mejora del maíz. Aportaron a la tónica alcista las lluvias excesivas que se registran en Dakota del Norte, ya en tiempos de arranque de la cosecha del trigo de primavera, es decir, con cultivos a los que la humedad ya no los beneficia.

Lo dicho, fue positivo para el mercado estadounidense del trigo el informe semanal del USDA sobre las exportaciones, dado que allí reportó ventas 2025/2026 por 737.800 toneladas, por encima de las 592.100 toneladas del trabajo anterior y del rango estimado por los operadores, de entre 350.000 y 600.000 toneladas. "Las ventas aumentaron un 25% respecto de la semana anterior y del promedio de las últimas cuatro semanas", indicó el USDA, que destacó a Nigeria como el principal comprador, con 185.900 toneladas.

De cara al informe mensual que el USDA publicará el martes, el promedio de las estimaciones privadas auguró la cosecha estadounidense de trigo en 52,25 millones de toneladas, por debajo de los 52,49 millones del reporte oficial de julio.

El Ministerio de Política Agraria de Ucrania indicó que en lo que va del ciclo comercial 2025/2026 –arrancó el 1º de julio– el país exportó 862.000 toneladas de trigo, un 43,18% por debajo de las 1.517.000 toneladas despachadas en igual segmento de 2024.

Acerca de la siembra de trigo en la Argentina, la BCBA relevó su progreso sobre el 98,3% de los 6,7 millones de hectáreas previstos. "Lluvias heterogéneas sobre toda el área agrícola, pero con focos más importantes sobre el Centro de Santa Fe, Entre Ríos y Corrientes, impactaron de manera variable. Sobre el Norte del país mejoran las reservas hídricas de cara a iniciar estadios reproductivos. En los núcleos productivos, donde el contenido de humedad del perfil se mantiene completo desde antes de la siembra, algunos productores informan bajas en el stand de plantas por los excesos hídricos, aunque no significativas. No obstante, el 78,7% del cereal se desarrolla sobre un escenario de humedad adecuada/óptima y el 96,9% presenta condición de cultivo normal/excelente. En cuanto a la fenología, sólo el 3,8% del trigo en pie (concentrado en el norte del país) transita estadio de encañazón en adelante", detalló la entidad.

Granar Research

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