EN CHICAGO (noviembre para soja; diciembre para aceite, harina, maíz y trigo, en progreso):

SUBEN US$ 3,49 la SOJA, US$ 6,39 el ACEITE, US$ 3,09 la HARINA, US$ 0,10 el MAÍZ y US$ 1,01 el TRIGO Kansas

BAJA US$ 0,18 el TRIGO Chicago

SOJA

En alza se negocia la soja en la rueda diaria de Chicago por la chance de que mañana el USDA reduzca en su informe mensual la proyección del volumen de la cosecha de la oleaginosa estadounidenses desde los 116,82 millones previstos en agosto. Esto se fundamenta en la desmejora que vino reflejando el estado de los cultivos en las últimas semanas y en la vigencia de un clima mayormente seco sobre el Medio Oeste. Aporta a la tónica alcista la proyección de una caída en la superficie destinada a la soja en la Argentina.

El límite a las subas lo continúa aportando la falta de demanda china para la soja nueva estadounidense. En ese sentido, un nulo aporte hizo hoy al sostén de los precios el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 29 de agosto al 4 de septiembre, dado que allí el USDA relevó ventas de soja 2025/2026 por 541.100 toneladas, por debajo de las 818.500 toneladas del reporte precedente y cerca del mínimo previsto por los privados, que manejaron un rango factible de entre 400.000 y 1.600.000 toneladas. Como sucedió durante todo el mes anterior, los destinos desconocidos lideraron la nómina de compradores, con 431.700 toneladas.

En su informe mensual la Conab sorprendió hoy al revisar al alza la producción de soja brasileña 2023/2024, de 147,74 a 151,53 millones de toneladas, y la cosecha 2024/2025, de 169,66 a 171,47 millones. Por estos cambios, el stock final del actual ciclo trepó de los 3,94 millones de toneladas calculados en agosto a 10,29 millones, un 161,17%. Además, el organismo elevó de 106,25 a 106,66 millones de toneladas su cálculo sobre las exportaciones de soja brasileña del actual ciclo y sostuvo las ventas de harina y de aceite en 23,60 y en 1,40 millones, respectivamente. En agosto el USDA estimó los volúmenes de las cosechas brasileñas de soja 23/24 y 24/25 en 154,50 y en 169 millones de toneladas, respectivamente. Las exportaciones de poroto, harina y de aceite las proyectó en 102,10, en 23,50 y en 1,43 millones de toneladas, respectivamente.

Sobre la Argentina, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) estimó ayer en su informe mensual de estimaciones agrícolas una caída de 1,35 millones de hectáreas en la intención de siembra de soja 2025/2026, donde se cubrirían con la oleaginosa 16,4 millones de hectáreas. "Sobre la base de un área no cosechada promedio y con un rinde medio de 29,1 quintales por hectárea, la producción podría alcanzar los 47 millones de toneladas, contra los 30 quintales y los 49,50 millones de la campaña anterior", sostuvo la entidad. En agosto el USDA estimó las cosechas argentinas de soja 2024/2025 y 2025/2026 en 50,90 y en 48,50 millones de toneladas, respectivamente.

Por su parte, en el reporte de precampaña de soja, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) estimó ayer una caída de la intención de siembra de la oleaginosa del 4,35%, al pasar de 18,4 a 17,6 millones de hectáreas. "Pese a la caída interanual, el área se mantendría como la segunda más elevada de los últimos cinco ciclos y superaría el promedio del mismo período, de 17 millones de hectáreas. La reducción estaría explicada principalmente por una menor intención de siembra de soja de primera frente a cultivos como maíz y girasol", dijo la entidad.

MAÍZ

Mientras las máquinas avanzan hacia el Centro de Estados Unidos, el maíz se cotiza con ligeras oscilaciones en Chicago ante la expectativa de que mañana el USDA reduzca en el informe mensual de estimaciones agrícola su cálculo sobre el volumen de la cosecha récord, desde los 425,26 millones proyectados en agosto. 

En cambio, hoy no hay sostén del lado de las exportaciones, que vinieron apuntalando el valor del forrajero en las semanas precedentes. En efecto, en su reporte semanal el USDA relevó ventas de maíz 2025/2026 por 539.900 toneladas, lejos de las 2.117.000 toneladas del informe precedente; del rango esperado por los privados, que fue de 900.000 a 2.400.000 toneladas, y del promedio de 1,40 millones de toneladas necesario para cumplir con la meta de exportaciones récord fijada en agosto por el organismo, de 73,03 millones de toneladas. México lideró las compras, con 256.500 toneladas.

Tampoco hay aporte alcista desde Sudamérica, más bien, todo lo contrario. En ese sentido, su informe mensual de estimaciones agrícolas la BCR estimó ayer en modo preliminar una cosecha récord de maíz 2025/2026 en la Argentina, con 61 millones de toneladas. Esta marca, que superaría los 50 millones de toneladas 2024/2025 y la todavía cosecha récord de 52,50 millones alcanzada en el ciclo 2023/2024, se lograría con un área sembrada de 9,7 millones de hectáreas, de los cuales 8 llegarían a la cosecha para grano comercial, y con un rinde promedio de 76,2 quintales por hectárea. En la campaña precedente se cubrieron 8,3 millones de hectáreas con el forrajero, de las cuales se recolectaron 7 millones, con un rinde medio de 71,3 quintales. En agosto el USDA estimó las cosechas argentinas de maíz 2024/2025 y 2025/2026 en 50 y en 53 millones de toneladas, respectivamente.

Del lado de Brasil, en su informe mensual la Conab elevó hoy de 137,01 a 139,70 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de maíz 2024/2025, tras incrementar de 109,57 a 112,03 millones el volumen de la safrinha. El cálculo de las exportaciones lo sostuvo en 40 millones de toneladas. En agosto el USDA estimó la producción y las ventas externas del forrajero brasileño en 132 y en 43 millones de toneladas, respectivamente.

El Ministerio de Política Agraria y Alimentación de Ucrania informó hoy que entre el 1º de julio y el 10 de septiembre las exportaciones ucranianas de maíz sumaron 890.000 toneladas, un 64,40% menos que los 2,50 millones comercializados en igual segmento de 2024.

TRIGO

El trigo opera con altibajos en las plazas estadounidenses, donde el repunte está dado por coberturas de los inversores y por la leve devaluación del dólar contra el euro, que aporta competitividad al grano de EE.UU. En tanto que la presión bajista sigue dada por el abundante volumen de la oferta disponible en el hemisferio Norte, con nuevas previsiones alcistas para la cosecha de Rusia; por las perspectivas favorables para la campaña en el hemisferio Sur, y por la calma con la que opera la demanda.

La consultora rusa IKAR elevó de 86 a 87 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de trigo en Rusia y de 43 a 44 millones su previsión sobre las exportaciones. Estas cifras están en línea con las previstas por la firma SovEcon, con 87,20 y con 43,70 millones de toneladas, respectivamente. En su informe de agosto el USDA proyectó la producción y las exportaciones de Rusia en 83,50 y en 46 millones de toneladas.

Entre neutro a levemente bajista resultó el informe semanal del USDA sobre las exportaciones de Estados Unidos, dado que allí el organismo relevó ventas de trigo 2025/2026 por 305.400 toneladas, por debajo de las 313.000 toneladas del reporte precedente y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango de entre 300.000 y 650.000 toneladas. El organismo destacó que este nuevo volumen quedó un 43% por debajo del promedio de las anteriores cuatro semanas y que las compras las encabezó Japón, con 78.600 toneladas.

El Ministerio de Política Agraria y Alimentación de Ucrania informó hoy que entre el 1º de julio y el 10 de septiembre las exportaciones ucranianas de trigo sumaron 3,43 millones de toneladas, un 26,71% menos que los 4,68 millones comercializados en igual segmento de 2024.

La BCR indicó en su informe mensual que por ahora se sigue sosteniendo un horizonte productivo en la campaña 2025/2026 "que puede superar los 20 millones de toneladas en la Argentina, por lo que hay una gran oportunidad para el cultivo. En función de cómo sigan las lluvias, y en relación con los excesos de humedad, hay una cierta amenaza principalmente para Buenos Aires, que es la principal provincia productora del cereal", dijo la Bolsa en su trabajo, donde afirmó que un 95% de los 6,9 millones de hectáreas cubiertos exhibe condiciones buenas a excelentes, predominando la calificación muy buena", dijo la entidad. En agosto el USDA estimó la producción argentina de trigo en 19,70 millones de toneladas.

En su informe mensual la Conab redujo hoy de 7,81 a 7,54 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la actual cosecha de trigo en Brasil. Además, elevó de 6,20 a 6,40 millones el cálculo sobre las importaciones y ajustó de 2,10 a 2 millones la estimación sobre las exportaciones.

Granar Research

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