Los precios de los granos se derrumbaron en el mercado de Chicago tras un informe del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés).

"A contramano de la expectativa de los operadores, el organismo elevó sus previsiones sobre los volúmenes de las cosechas y de las existencias finales de soja y de maíz en Estados Unidos, contribuyendo a la caída de sus precios en Chicago", sintetizaron desde Granar.

El principal cultivo afectado fue el maíz, donde los números del informe del USDA contradijeron claramente las proyecciones del mercado. El cereal descendió casi US$ 10, hasta los US$ 165 (6%), el precio más bajo desde fines de octubre de 2025.

El organismo sorprendió al elevar de 425,53 a 432,34 millones de toneladas el volumen de la cosecha récord del forrajero estadounidense 2025/2026, contra los 420,44 millones previstos por los privados, luego de incrementar la superficie que llegó a la cosecha de 36,42 a 36,95 millones de hectáreas y el rinde promedio de 116,74 a inéditos 117,06 quintales por hectárea.

SOJA

Marzo US$ 4,96 / Mayo US$ 4,68

En baja terminó la rueda de la soja en Chicago y el principal factor bajista fue el USDA con sus cifras mensuales y trimestrales. En su informe de estimaciones agrícolas el organismo elevó de 115,75 a 115,99 millones de toneladas su cálculo sobre la cosecha de soja estadounidense 2025/2026, luego de llevar el área que llegó a la cosecha de 32,50 a 32,54 millones de hectáreas y de sostener el rinde promedio en 35,64 quintales por hectárea. Los privados esperaban la producción en 115,10 millones y el rinde en 35,44 quintales.

A ese primer golpe el USDA le agregó un mayor remanente 2024/2025 –pasó de 8,61 a 8,84 millones– y otro recorte en la previsión de las exportaciones de Estados Unidos, esta vez, de 44,50 a 42,86 millones de toneladas, lo que las mantiene como las más bajas desde los 36,13 millones de la campaña 2012/2013. El volumen de ventas ahora previsto marca un revés del 16,34% en la comparación con los 51,23 millones del ciclo precedente. No bastaron los incrementos proyectados por el USDA de la molienda y del uso total para evitar un aumento en el volumen de las existencias finales de 7,89 a 9,52 millones de toneladas, un dato que también quedó por encima de los 7,95 millones pronosticados por los privados.

El informe trimestral con los stocks al 1º de diciembre también quedó del lado bajista, dado que allí el USDA relevó las existencias estadounidenses de soja en 89,54 millones de toneladas, por encima de los 88,70 millones estimados por los operadores y de los 84,38 millones vigentes a igual fecha del año anterior.

En el resto de las cifras del informe mensual de estimaciones agrícolas el USDA se sumó a las buenas perspectivas vigentes para Brasil y elevó su previsión de cosecha de 175 a 178 millones de toneladas y el cálculo de las exportaciones del grano sin procesar, de 112,50 a 114 millones. Cabe tener en cuante que la Conab actualizará sus cifras este jueves, luego de proyectar en diciembre la cosecha y las ventas en 177,12 y en 112 millones de toneladas, respectivamente.

Sobre Brasil, con datos relevados hasta el jueves la consultora AgRural reportó el avance de la cosecha de soja sobre el 0,60% del área apta, contra el 0,3% de igual momento del año anterior. En diciembre esta firma proyectó la producción brasileña en 180,40 millones de toneladas.

Pese a los comentarios de los privados y a las notas de Reuters sobre las abundantes compras chinas la semana anterior, el USDA hoy no confirmó ninguna venta flash de soja a China.

Pese a esto, entre los factores que aportaron algo de sostén a los precios de la soja quedaron el aceite, que terminó la rueda con una suba de US$ 14,55 para la posición marzo y un ajuste de US$ 1108,24 por tonelada en función de las buenas perspectivas para la producción de biodiésel a partir de la entrada en vigor de los créditos fiscales 45Z y de la quita de ese beneficio para las materias primas destinadas a la elaboración de biocombustibles importadas desde fuera del bloque EE.UU.-México-Canadá.

También fue positivo el informe semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 2 al 8 de enero, donde el USDA relevó hoy despachos de soja por 1.529.707 toneladas, por encima de las 984.116 toneladas del reporte precedente y del rango previsto por el mercado, de entre 800.000 y 1.275.000 toneladas. Del total embarcado, 901.118 toneladas salieron con rumbo a China.

MAÍZ

Marzo US$ 9,54 / Mayo US$ 9,15

Con bajas superiores al 5,4%, y con una venta estimada por los privados de 50.000 contratos por parte de los fondos de inversión, cerró la rueda del maíz en Chicago, cortesía de un informe mensual del USDA que fue en el sentido opuesto al esperado por los operadores.

En efecto, el organismo sorprendió al elevar de 425,53 a 432,34 millones de toneladas el volumen de la cosecha récord del forrajero estadounidense 2025/2026, contra los 420,44 millones previstos por los privados, luego de incrementar la superficie que llegó a la cosecha de 36,42 a 36,95 millones de hectáreas y el rinde promedio de 116,74 a inéditos 117,06 quintales por hectárea.

Para dimensionar el grado de divergencia entre lo que esperaban los privados y el dato de cosecha oficial basta con ver que el volumen publicado por el USDA quedó afuera del rango con que trabajaron los operadores desde la semana pasada, que fue de 415,38 a 424,20 millones de toneladas.

Pero eso no fue todo, el organismo también revisó al alza el remanente de la campaña 2024/2025 en Estados Unidos, de 38,91 a 39,40 millones de toneladas, y no elevó dos de las variables clave para acompañar todo incremento productivo: etanol y exportaciones. La demanda para la elaboración del biocombustible la mantuvo en 142,25 millones de toneladas y su equivalencia con la cosecha cayó al 32,90%, contra niveles usuales que oscilan del 34,50 al 35,50%. Y en cuanto a las exportaciones, fueron sostenidas en un récord histórico de 81,28 millones de toneladas, que eventualmente podría incrementarse en reportes posteriores sólo si se sostiene el adelanto interanual –29,68%– que marcan hoy los negocios. Sin embargo, la ralentización que reflejaron las cifras en las últimas dos semanas ahora toma una dimensión algo más preocupante. 

Para el mercado estadounidense del maíz tampoco fue positivo el reporte trimestral de existencias al 1º de diciembre último, dado que contra los 329,73 millones de toneladas pronosticados por los privados el USDA relevó 337,39 millones, una marca que se situó un 10% por encima de los 306,73 millones de igual momento de 2024.

Fuera de todo lo antedicho, el informe mensual no aportó cambios, ni para las cifras del resto de los proveedores –Brasil, Argentina y Ucrania–, ni para los principales compradores mundiales.

Como pequeños mojones positivos en el día del maíz estadounidense quedaron las confirmaciones hechas hoy por el USDA de nuevas ventas 2025/2026 a Corea del Sur, por 204.000 toneladas, y a destinos desconocidos, por 310.000 toneladas.

Además, en su trabajo sobre la inspección de embarques semanales, el USDA relevó hoy despachos de maíz por 1.489.936 toneladas, por encima de las 1.321.461 toneladas del informe precedente y dentro del rango calculado por los privados, de entre 900.000 y 1.575.000 toneladas.

En Brasil AgRural relevó el avance de la primera cosecha de maíz sobre el 0,5% de la superficie sembrada en el Centro-Sur, frente al 1,3% del año pasado. "Actualmente, el trabajo se concentra en Rio Grande do Sul", indicó la firma. En paralelo con la cosecha de la soja, comenzó la siembra de la safrinha de maíz en Brasil, con un progreso reportado por esta consultora sobre el 0,2% del área estimada y "con las máquinas ya avanzando en áreas específicas de Mato Grosso y Paraná".

El Ministerio de Economía de Ucrania informó hoy que la cosecha de maíz 2025/2026 avanzó sobre el 90,9% del área apta y acumuló 28,66 millones de toneladas del forrajero. Hoy el USDA sostuvo la estimación de producción en el cuarto proveedor mundial de maíz en 29 millones de toneladas y sus exportaciones en 23 millones.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 2,21 / Mayo US$ 2,20

Kansas Marzo US$ 1,28 / Mayo US$ 1,84

El trigo terminó la jornada con valores en baja en las plazas estadounidenses y el factor clave para la tónica negativa también fue el USDA. Del informe mensual de estimaciones agrícolas el primer dato adverso fue la previsión de un stock final 2025/2026 para Estados Unidos elevado de 24,52 a 25,21 millones de toneladas, contra una expectativa de los operadores de 24,39 millones. En ello influyeron un mayor stock inicial y el recorte del uso forrajero.

Pero, en un mercado con oferta atomizada, también quedaron del lado bajista el incremento en la previsión de la cosecha de Rusia, de 87,50 a 89,50 millones de toneladas, pese a que esto no derivó en un incremento de la previsión de exportaciones, que fueron sostenidas en 44 millones, y la confirmación de las perspectivas favorables para la Argentina, con incrementos de 24 a 27,50 millones de toneladas para la producción y de 14,50 a 16 millones para las ventas externas, un volumen este último que consideramos todavía conservador. Cabe recordar que la Secretaría de Agricultura de la Nación estimó en diciembre la producción del cereal en 26,80 millones de toneladas y las exportaciones en 17,50 millones.

En el nivel mundial el USDA proyectó la producción de trigo en un récord de 842,17 millones de toneladas, contra los 837,81 millones calculados en diciembre, en tanto que las existencias finales las estimó en 278,25 millones, por encima de los 274,87 del mes anterior y de los 275,95 millones augurados en promedio por los privados.

Como ocurrió con la soja y el maíz, el trabajo trimestral sobre las existencias estadounidenses al 1º de diciembre fue malo para el trigo, dado que el organismo relevó un stock de 45,59 millones de toneladas, superior a los 44,50 millones esperados por los privados y a los 42,81 millones de igual momento del año anterior.

Y en cuanto al reporte anual de siembra de invierno, el USDA estimó cubiertos con trigos de invierno 13,35 millones de hectáreas, un dato ligeramente inferior a los 13,42 millones del ciclo anterior, pero superior a los 13,12 millones augurados por los operadores. Parte de la eventual influencia bajista de este informe fue amortiguada por la falta de humedad que evidencia una importante porción de las zonas agrícolas. Vale recordar que el jueves pasado el USDA elevó del 40 al 42% la superficie cubierta con trigos de invierno que experimenta algún nivel de sequía y la ubicó muy por encima del 24% vigente un año atrás.

Aunque con menos protagonismo hoy, en su informe semanal sobre la inspección de embarques el USDA relevó despachos de trigo por 317.465 toneladas, por encima de las 183.476 toneladas del reporte anterior y dentro del rango estimado por los privados, que fue de 200.000 a 400.000 toneladas.

Sobre este mercado sigue influyendo en modo alcista la falta de acuerdos para detener la guerra entre Rusia y Ucrania, que a diario muestra nuevas hostilidades cruzadas.

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El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó tres reportes relevantes para la formación de los precios de los granos en Chicago:

• Estimaciones agrícolas mensuales
• Existencias trimestrales en EE.UU. al 1º de diciembre
• Siembra de trigos de invierno en EE.UU.

A contramano de la expectativa de los operadores, el USDA elevó sus previsiones sobre los volúmenes de las cosechas y de las existencias finales de soja y de maíz en Estados Unidos, contribuyendo a la caída de sus precios en Chicago. Para la oleaginosa, además, volvió a recortar su cálculo sobre las exportaciones, que se mantienen como las más bajas desde la campaña 2012/2013. En cuanto al trigo, los datos adversos llegaron por un stock final mayor al esperado por los privados y por un dato de siembra de invierno también mayor al que esperaba el mercado.

Respecto del informe trimestral de existencias en EE.UU. al 1º de diciembre, el USDA reveló cifras mayores a las previstas por los privados en soja, maíz y trigo.

Ofrecemos a continuación los principales datos contenidos en los reportes publicados hoy:

EN CHICAGO (marzo para soja, aceite, harina, maíz y trigo, en progreso):

SUBEN US$ 2,39 la SOJA, US$ 24,47 el ACEITE, US$ 0,59 el MAÍZ, US$ 2,94 el TRIGO Chicago y US$ 3,67 el TRIGO Kansas

BAJA US$ 1,43 la HARINA

SOJA

A poco menos de una hora de la publicación de nuevos informes del USDA y en pleno recrudecimiento del enfrentamiento entre la Administración Trump y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que mantiene bajo tensión al mercado financiero, la soja opera con en alza, apuntalada por la firmeza del aceite, que responde, en parte, a las buenas perspectivas para la producción de biodiésel en la medida que entran en vigor los créditos fiscales 45Z y la quita de ese beneficio para las materias primas destinadas a la elaboración de biocombustibles importadas desde fuera del bloque EE.UU.-México-Canadá.  

Pese a los comentarios de los privados y a las notas de Reuters sobre las abundantes compras chinas la semana anterior, el USDA hoy no confirmó ninguna venta flash de soja a China.

En la previa del informe mensual que el USDA publicará a las 14, el promedio de las estimaciones privadas ubicó los volúmenes de la cosecha y de las existencias finales estadounidenses de soja en 115,10 y en 7,95 millones de toneladas, frente a los 115,75 y a los 7,89 millones estimados por el organismo el mes pasado, respectivamente.

Con datos relevados hasta el jueves, la consultora AgRural reportó el avance de la cosecha de soja en Brasil sobre el 0,60% del área apta, contra el 0,3% de igual momento del año anterior. En diciembre esta firma proyectó la producción brasileña en 180,40 millones de toneladas.

MAÍZ

Con ligeras mejoras se negocia el maíz en Chicago por la confirmación de nuevas ventas y por la chance de que el USDA recorte hoy sus previsiones sobre la cosecha y las existencias finales estadounidense.

Sobre lo primero, en sus partes diarios el USDA confirmó hoy nuevas ventas de maíz estadounidense 2025/2026 a Corea del Sur, por 204.000 toneladas, y a destinos desconocidos, por 310.000 toneladas.

En cuanto al informe mensual del USDA, el promedio de las estimaciones privadas auguró el volumen de la cosecha récord en 420,44 millones de toneladas, con un rinde medio de 115,49 quintales por hectárea, por debajo de los 425,53 millones y de los 116,74 quintales del reporte oficial de diciembre. El stock final fue calculado por los operadores en 50,09 millones de toneladas, contra los 51,53 millones del mes pasado.

AgRural relevó el avance de la primera cosecha de maíz brasileño sobre el 0,5% de la superficie sembrada en el Centro-Sur de Brasil, frente al 1,3% del año pasado. "Actualmente, el trabajo se concentra en Rio Grande do Sul", indicó la firma. En paralelo con la cosecha de la soja, comenzó la siembra de la safrinha de maíz en Brasil, con un progreso reportado por esta consultora sobre el 0,2% del área estimada y "con las máquinas ya avanzando en áreas específicas de Mato Grosso y Paraná".

El Ministerio de Economía de Ucrania informó hoy que la cosecha de maíz 2025/2026 avanzó sobre el 90,9% del área apta y acumuló 28,66 millones de toneladas del forrajero. Cabe recodar que en diciembre el USDA estimó la producción en el cuarto proveedor mundial de maíz en 29 millones de toneladas y sus exportaciones en 23 millones.

TRIGO

El trigo opera en alza en las plazas estadounidenses y entre los factores que influyen en modo alcista se destacan la devaluación parcial que está experimentando el dólar contra el euro, que favorece la competitividad de las exportaciones de Estados Unidos, y la expectativa de ver hoy en el informe anual del USDA un dato de siembra de trigos de invierno inferior al de la campaña anterior. 

Al respecto, el promedio de las estimaciones privadas calculó la superficie cubierta con trigos de invierno –ciclo 2026/2027– en 13,12 millones de hectáreas, por debajo de los 13,42 millones del ciclo precedente. Y en cuanto al informe mensual, el mercado auguró el stock final del trigo estadounidense en 24,39 millones de toneladas, levemente por debajo de los 24,52 millones del trabajo de diciembre.

Sobre este mercado sigue influyendo en modo alcista la falta de acuerdos para detener la guerra entre Rusia y Ucrania, que a diario muestra nuevas hostilidades cruzadas.

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CHICAGO NOCTURNO (marzo para soja, aceite, harina, maíz y trigo, en progreso):

SUBEN US$ 1,56 la SOJA, US$ 12,35 el ACEITE, US$ 0,89 el MAÍZ, US$ 2,57 el TRIGO Chicago y US$ 3,03 el TRIGO Kansas

BAJA US$ 0,22 la HARINA

SOJA

En la previa de la publicación del informe mensual del USDA, a las 14, la soja se negocia con precios en alza en el segmento nocturno de Chicago. La mejora está siendo sustentada por la firmeza del aceite y por los dichos de privados en cuanto a las importantes compras que China habría concretado durante la semana pasada en Estados Unidos, algo de lo que hasta el viernes el USDA no dio cuenta. Limitan las subas las perspectivas favorables para la producción en Sudamérica, donde ya está en marcha la cosecha brasileña, y la chance de que el USDA eleve ligeramente su cálculo sobre el stock final de EE.UU.

MAÍZ

Con leves mejoras se cotiza el maíz en Chicago, apuntalado por la previsión de los operadores en torno del informe mensual del USDA, donde esperan ver hoy un recorte en las estimaciones sobre el volumen de la cosecha estadounidense y sobre las existencias finales del forrajero. El límite a las mejoras lo pone la ralentización de las exportaciones de EE.UU. en las últimas dos semanas y las buenas expectativas para la producción en la Argentina.

TRIGO

El trigo opera en alza en las plazas estadounidenses, en parte, por la devaluación parcial que está experimentando el dólar contra el euro, que favorece la competitividad de las exportaciones de Estados Unidos, y por la expectativa de ver hoy en el informe anual del USDA un dato de siembra de trigos de invierno inferior al de la campaña anterior. Sobre este mercado sigue influyendo en modo alcista la falta de acuerdos para detener la guerra entre Rusia y Ucrania

INDICADORES

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Aún quedaría por vender el 20% de la cosecha de maíz 2024/25 cuando faltan tres meses para el inicio de la nueva campaña 2025/26. Sin embargo, los precios del cereal no “aflojan” a pesar de que se espera un cosechón de 61 millones de toneladas versus 50 millones en el ciclo previo.

En las últimas jornadas en valor del contrato Maíz Rosario Abril 2026 (correspondiente al maíz temprano 2025/26) subió con fuerza para registrar un nivel casi simular al experimentado durante el breve lapso en el cual se instrumentó la suspensión temporaria de derechos de exportación.

La razón de ese aparente sinsentido es que el poder de compra de los consumos –en la actual coyuntura macroeconómica– está cambiando la matriz de comercialización del maíz en el mercado argentino.

En el ciclo 2025/26 el consumo interno de maíz en la Argentina sería de 18,6 millones de toneladas, una cifra equivalente al 46,5% de la oferta exportable proyectada para esa campaña. Se trata de una proporción casi cinco puntos superior al promedio del último lustro, según datos publicados por la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR).

La dinámica logística registrada en diciembre en los puertos y plantas del Gran Rosario encendió una señal de alerta de cara a los próximos meses. Con el ingreso de 4,9 millones de toneladas de granos, el cierre de 2025 mostró uno de los niveles más elevados de actividad de transporte del siglo, impulsado principalmente por trigo y soja. En la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) advierten que este comportamiento funciona como un anticipo de lo que podría ocurrir a partir de marzo, cuando comience a levantarse el maíz temprano y, más adelante, con la cosecha de soja en abril.

“El ingreso de camiones para descargar granos en puertos y plantas del Gran Rosario cerró diciembre con su tercer registro más alto en la historia y el segundo mayor en dos décadas”, señala el informe de la BCR. El volumen estuvo explicado por una combinación de factores productivos y comerciales que confluyeron en un mismo período, presionando sobre la infraestructura logística de la principal zona exportadora del país.

En el caso del trigo, la Bolsa destaca que “la combinación de una cosecha histórica y la alta competitividad en el mercado FOB a nivel internacional” derivó en una absorción externa récord para un mes de diciembre. Durante ese mes se descargaron 2,5 millones de toneladas del cereal, un volumen que equivale a 2,3 veces lo ingresado en diciembre de 2024 y que casi triplica el promedio de la última década para ese mes.

Mientras que en Brasil el aceite de soja es un commodity estratégico empleado para consolidar la soberanía energética del país, en la Argentina se usa como fuente de recaudación de impuestos a la exportación.

En agosto del año pasado Brasil incrementó el uso obligatorio del biodiésel con un corte del 15% con gasoil, lo que promueve un crecimiento estructural de la molienda de soja, dado que la mayor parte del biocombustible se elabora con aceite de soja.

Mientras que en 2023/24 un 54% de la producción brasileña de aceite de soja se empleó para elaborar biodiésel, la consultora S&P Global Energy estima que esa proporción terminaría en un 52% en 2024/25. Eso implica que el aceite de soja es un commodity eminentemente energético en ese país.

De todas maneras, el aceite de soja tiene en los últimos meses una fuerte competencia de un subproducto vacuno. Cuando Donald Trump impuso en agosto pasado un arancel adicional del 50% a la mayor parte de los productos de ese origen, gran parte del sebo bovino que se exportaba a EE.UU. comenzó a redireccionarse a la industrial brasileña de biodiésel, lo que promovió un menor uso de aceite de soja para ese propósito.

El Consejo de la Unión Europea (UE) aprobó de manera previsional el acuerdo comercial con Mercosur. De esa manera, se despeja un obstáculo importante en la ratificación del principio de acuerdo alcanzado por la Comisión Europea con el bloque sudamericano hace algo más de un año. El pacto aún deberá ser aprobado por el Parlamento Europeo.

En caso de concretarse, se podría crear la zona de libre comercio más grande del mundo con más de 720 millones de consumidores potenciales. En esa línea, la aprobación del acuerdo fue analizada en un documento de la Fundación del Instituto de Negociaciones Agrícolas Internacionales (INAI), de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

“En una época signada por tensiones geopolíticas, conflictos comerciales y debilitamiento del multilateralismo, el Acuerdo con la UE abre grandes oportunidades para la inserción externa del Mercosur, en general y para la cadena agroindustrial argentina en particular”, reza el comunicado de la entidad.

El ingreso de camiones para la descarga de granos en puertos y plantas del Gran Rosario cerró diciembre con el tercer registro más alto de la historia y el segundo mayor de las últimas dos décadas. Este fuerte movimiento estuvo explicado principalmente por la logística de trigo y soja, en un contexto de elevada oferta y demanda externa activa.

En el caso del trigo, la combinación de una cosecha histórica y la alta competitividad del cereal argentino en el mercado FOB internacional impulsó una absorción externa récord para un mes de diciembre.

Durante el último mes del año se descargaron 2,5 millones de toneladas de trigo, un volumen 2,3 veces superior al registrado en diciembre de 2024 y casi el triple del promedio de la última década para ese período.

La soja también mostró un comportamiento atípico, con descargas por 1,8 millones de toneladas, el mayor volumen para un diciembre desde 2005. Este influjo respondió a la demanda externa de aceite y derivados, sumado a embarques de poroto hacia China, un factor que perdería relevancia en los próximos meses dado que ya se completaron la mayoría de los envíos programados.