SOJA

Noviembre US$ 2,20 / Enero US$ 2,20

La soja cerró la rueda con valores en baja y completó la semana con saldo negativo en Chicago. La presión bajista la ejercieron la caída del valor del aceite y la ausencia de compras chinas del grano nuevo de Estados Unidos, inédita para esta altura del año, ya en la cuenta regresiva para el arranque de la cosecha 2025/2026.

Poco constructivo resultó hoy el informe semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 22 al 28 de agosto, dado que allí relevó ventas de soja 2025/2026 por 818.500 toneladas, por debajo de las 1.372.600 toneladas del reporte precedente y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 600.000 y 1.600.000 toneladas. Como ocurrió a lo largo de todo agosto, los destinos desconocidos quedaron al tope de la lista de compradores, con 269.000 toneladas.

Además, en sus partes diarios el USDA confirmó hoy dos nuevas ventas de soja estadounidense 2025/2026 a destinos desconocidos por un total de 327.650 toneladas.

Como se indicó, el aceite se ubicó entre los factores bajista para el complejo sojero en Chicago, dado que el subproducto de la soja perdió US$ 16,09 en la posición diciembre, cuyo ajuste fue de US$ 1129,41 por tonelada. Así, este contrato terminó la semana con una baja del 1,75% frente a los 1149,48 dólares del viernes anterior.

Hoy se informó que la Casa Blanca tiene bajo evaluación las propuestas de la Agencia de Protección Ambiental sobre la redistribución o no de los volúmenes de obligaciones de mezcla de biocombustibles resultantes de las exenciones otorgadas a pequeñas refinerías de petróleo con problemas financieros. La propuesta con más peso, que contemplará los volúmenes exentos desde 2023, es que esos excedentes de biodiésel y de etanol los deban asimilar grandes refinerías. Sin embargo, nada puede darse por seguro y cualquier decisión que se tome tendrá implicancias sobre el mercado de las materias primas utilizadas para la elaboración de biocombustibles. Se prevé que no habrá novedades al respecto hasta dentro de, al menos, 30 días.

El límite a las bajas lo aportaron las condiciones de tiempo seco previstas para los próximos días sobre buena parte del Medio Oeste, que podrían afectar el último tramo de desarrollo de los cultivos, y la chance de que la cosecha termine siendo inferior a la augurada por el USDA.

Al respecto, en la previa del informe mensual del USDA, que será publicado el viernes próximo, la consultora StoneX estimó la producción estadounidense de soja en 115,86 millones de toneladas, en función de un rinde medio de 35,78 quintales por hectárea, frente a los 120,43 millones y a los 36,05 quintales que esta firma proyectó el mes pasado. En este nuevo análisis, StoneX tuvo en cuenta la reducción del área que llegará a la cosecha reportada en agosto por el USDA, de 33,39 a 32,42 millones de hectáreas. Vale recordar que en ese informe el USDA auguró la cosecha y el rinde de la soja en 116,82 millones de toneladas y en 36,05 quintales por hectárea

MAÍZ

Diciembre US$ 0,69 / Marzo US$ 0,40

Tras una jornada volátil, el maíz cerró la rueda con leves bajas en Chicago, donde el saldo de la semana también fue ligeramente negativo para los precios del forrajero, interrumpiendo así una mini racha de dos semanas positivas seguidas. Un tardío retiro de ganancias de los inversores y la presión estacional por el avance de las labores de cosecha del Sur al Centro de Estados Unidos dejaron al mercado del lado bajista.

Durante buena parte de la jornada las mejoras en los precios del maíz respondieron a la confirmación del buen andar de las exportaciones de Estados Unidos y a la chance cierta de que el número final de la cosecha récord quede por debajo del volumen augurado por el USDA el mes pasado, lo que le daría aún más peso alcista al actual ritmo de ventas.

En efecto, positivo fue otra vez hoy el informe semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses, dado que en esta ocasión relevó ventas de maíz 2025/2026 por 2.117.000 toneladas, arriba de las 2.089.700 toneladas del reporte anterior, cerca del máximo previsto por los privados, en un rango que fue de 900.000 a 2.200.000 toneladas, y muy por encima del promedio semanal necesario para cumplir con la meta que el USDA estimó para las ventas externas de todo el ciclo comercial, que debe rondar los 1,40 millones de toneladas. El principal comprador fue México, con 511.800 toneladas.

En la previa del informe mensual del USDA, la consultora StoneX estimó la producción estadounidense de maíz en 421,07 millones de toneladas, en función de un rinde promedio de 117,31 quintales por hectárea, frente a los 414,62 millones y a los 118,06 quintales que esta firma proyectó en agosto. El aumento de la cosecha, pese a la merma del rinde se explica en el incremento del área que llegará a la cosecha estimado por el USDA en su último trabajo, de 35,13 a 35,90 millones de hectáreas, que StoneX adoptó en este nuevo trabajo. Cabe recordar que el USDA prevé la cosecha y los rindes récord en 425,26 millones de toneladas y en 118,50 quintales por hectárea.

La consultora inglesa Argus Media estimó la producción de maíz 2025/2026 de Ucrania en 31,30 millones de toneladas, por encima de los 26,90 millones del ciclo 2024/2025, pero un 9% por debajo del promedio de los últimos cinco años. La firma agregó que esta cosecha ayudaría a impulsar las ventas de maíz de Ucrania –es el cuarto mayor proveedor mundial– hasta los 26 millones de toneladas, unos 6 millones más que el año anterior. El mes pasado el USDA proyectó la cosecha y las exportaciones ucranianas de maíz en 32 y en 25,50 millones de toneladas, respectivamente.

TRIGO

Diciembre US$ 0,09 / Marzo US$ 0,10

Diciembre US$ 0,37 / Marzo US$ 0,46

El trigo no logró consolidar el repunte que exhibieron sus precios hasta la media rueda y cayó por cuarta jornada consecutiva en las plazas estadounidenses, donde el balance de la semana fue negativo. Así, Kansas sumó la séptima semana bajista seguida. La presión por la entrada de la oferta del hemisferio Norte en el circuito comercial y por la calma de la demanda fueron los principales fundamentos del nuevo quebranto.

El descenso del dólar contra el euro –rondó el 0,6% al cierre del mercado de granos– no alcanzó para apuntalar el valor del trigo de Estados Unidos, pese a la mejora en la competitividad de las exportaciones que ese movimiento de las monedas genera.

Hasta la media rueda sostuvimos que la demora que evidencian las exportaciones de buena parte de los grandes proveedores de trigo del hemisferio Norte aportaba sostén al mercado estadounidense. Sin embargo, aclaramos que ello también era un factor limitante para las mejoras, dado que expresaba la calma con la que se está moviendo la demanda, consiente del abundante volumen de la oferta actual, que se vería complementado en poco más de un mes por una buena campaña con el grano fino en el hemisferio Sur.

Y de esa calma dio cuenta hoy el USDA en un negativo reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que allí relevó las ventas de trigo 2025/2026 en 313.000 toneladas, por debajo de las 579.800 toneladas del informe precedente y del rango previsto por los operadores, que fue de 350.000 a 700.000 toneladas. "Las ventas netas disminuyeron un 46% respecto de la semana anterior y un 51% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas. Nigeria, con 117.100 toneladas fue el principal comprador.

Granar Research

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