SOJA

Septiembre US$ 9,65 / Noviembre US$ 10,38

La soja terminó la rueda con importantes subas en Chicago. Y entre los argumentos de la tónica positiva, en una jornada en la que los fondos de inversión fueron activos demandantes de contratos de materias primas agrícolas, se apuntaron las nuevas compras chinas en Estados Unidos y la mejora del valor de la harina, esto, en simpatía con la firmeza del maíz, dado que, si finalmente caen su producción, cederá algo de espacio a sus competidores en el mercado de forrajes, donde el subproducto de la soja podría verse favorecido. Hoy el contrato septiembre de la harina sumó US$ 9,26 y cerró el día con un ajuste de US$ 362,33 por tonelada.

Sobre el primer fundamento, en sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja estadounidense 2026/2027 a China, por 333.000 toneladas. Los operadores esperan que el interés de la demanda china se mantenga sostenido en las próximas semanas, como muestra de buena voluntad de ese país antes de la visita que el presidente de China, Xi Jinping, hará a su par de Estados Unidos, Donald Trump, el 24 de septiembre, según los confirmó la Casa Blanca.

La corriente compradora de los fondos que favoreció a la soja y a la harina limitó la caída del valor del aceite, que en lo que va de la semana se vio afectado por el descenso sostenido del petróleo; por la chance de que la Agencia de Protección Ambiental estadounidense otorgue antes de fin de mes exenciones a pequeñas refinerías para salvarlas de los mandatos obligatorios de corte con biocombustibles, y por la no inclusión del aceite de canola de Canadá en la lista de productos canadienses a los que el gobierno de EE.UU. agregó aranceles de hasta el 50%.

MAÍZ

Septiembre US$ 5,31 / Diciembre US$ 5,12

El maíz completó la sexta jornada alcista consecutiva en Chicago y alcanzó el nivel de precios más alto en 19 meses. Entre las razones de la continuidad de la tendencia positiva se destacaron la previsión de una cosecha estadounidense bastante menor que las proyecciones oficiales; las severas restricciones que padece Ucrania para exportar desde los puertos sobre el Mar Negro, sometidos a ataques diarios del ejército ruso, y los malos augurios vigentes para la producción en la Unión Europea, que ya están repercutiendo sobre el ritmo de las importaciones del bloque.

En efecto, hoy la Comisión Europea informó que entre el 1º de julio y el 23 de agosto las importaciones de maíz de la Unión Europea sumaron 2,57 millones de toneladas, un 43,58% más que los 1,79 millones recibidos en igual segmento del año pasado. A finales del mes pasado el organismo comunitario elevó de 19,10 a 24 millones de toneladas su previsión sobre las importaciones en la actual campaña. Y frente a las complicaciones logísticas de Ucrania, que es el principal abastecedor de la UE, surgirán más opciones de ventas para Estados Unidos, Brasil y para la Argentina.

En cuanto a la guerra en la zona del Mar Negro, la consultora europea Argus destacó hoy que "la situación no mejora. La comunicación desde Rusia y desde Ucrania confirma el momento complejo y el bloqueo vigente para el flujo de la producción agrícola en el arranque del ciclo comercial 2026/2027".

En otro orden, en su trabajo semanal la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, con datos al 21 de agosto, elevó hoy de 1.089.000 a 1.112.000 barriles diarios la producción de etanol y las ubicó arriba de las 1.070.000 toneladas de igual momento de 2025. Al tiempo que incrementó las existencias del biocombustible de 25.121.000 a 25.206.000 barriles y las mantuvo muy por encima de los 22.549.000 barriles en stock de un año atrás.

TRIGO

Chicago Septiembre US$ 16,54 / Diciembre US$ 16,54

Kansas Septiembre US$ 13,78 / Diciembre US$ 13,96

Finalmente, el mercado parece haber entrado en razón en cuanto a la gravedad de lo que hoy pasa en la zona del Mar Negro y el trigo cerró el día con fuertes subas en las plazas estadounidenses, donde los precios se ubicaron en el nivel más alto desde mediados de 2024. Se dirá que en la escalada de hoy –y en las compras de los especuladores– influyó una noticia publicada por la agencia Bloomberg en cuanto a supuestos planes de Rusia para acentuar sus ataques con misiles contra Ucrania, pero lo concreto es que el hecho alcista es la paralización de los despachos de trigo desde ambos países como no había ocurrido hasta ahora en los más de cuatro años de guerra.

Las cargas y la salida de buques desde los puertos del Mar Negro y desde las terminales sobre el Mar de Azov están frenadas, mientras que las operaciones por el río Danubio, principal vía fluvial alternativa para Ucrania, también están fuertemente restringidas. Todo, por los ataques cruzados, que desde mediados de julio ubicaron a las instalaciones portuarias, las centrales petroleras y los buques comerciales como objetivos prioritarios en la disputa bélica.

Reiteramos que este pico de ataques entre Rusia y Ucrania se da en el momento del año en el que el Mar Negro es la mayor vía de comercio mundial para el trigo, en el cierre de la cosecha de invierno en la región. Cabe agregar que no hay ninguna iniciativa sustentable de diálogo entre Moscú y Kiev para detener las hostilidades. La Casa Blanca, que en otros tiempos se mostró interesada en mediar –y en las tierras raras de Ucrania, que ya obtuvo–, hoy está enfrascada en su propio laberinto, en Medio Oriente, por lo que el horizonte no es de calma para la región.

Las principales agencias de noticias informaron hoy que las obras de reparación en NKHP, una de las tres terminales de granos del principal puerto de exportación ruso sobre el Mar Negro, Novorosíisk, podrían prolongarse por hasta cuatro meses tras el ataque ucraniano del 12 de agosto, según informó la empresa que forma parte de la Russia's United Grain Company. Esta terminal en particular, que fue la que padeció los daños más importantes, tiene capacidad para despachar 7,10 millones de toneladas de granos por año, lo que equivale a casi el 14% del total exportado por Rusia en el ciclo 2025/2026, de 52,70 millones de toneladas.

Como sostuvimos ayer cuando los rumores sobre la posible quita de retenciones a las exportaciones de trigo en Rusia generaron bajas en el mercado estadounidense –revertidas en el último tramo de la jornada–, hoy perdieron relevancia los derechos de exportación e, incluso, el volumen final de la cosecha, porque lo realmente importante es saber si Rusia –lo mismo aplica para Ucrania– podrá despachar granos desde sus puertos en los próximos meses. 

Todo lo antedicho también tuvo su correlato alcista en el Euronext, donde la posición diciembre del trigo aumentó 11 euros y terminó la jornada con un ajuste de 245,25 euros por tonelada. El mercado europeo también reaccionó a los negocios que Francia comienza a "ganar" en destinos como Egipto y Sudán, usuales compradores del grano ruso y ucraniano.

"Se espera que los graneleros Nana Leen y Genoa lleguen el 30 de agosto al puerto de La Pallice, en la costa oeste de Francia, donde cada uno cargará alrededor de 30.000 toneladas de trigo con destino a Egipto", informó hoy Reuters, que recordó que las operaciones de Francia con Egipto suelen ser esporádicas y que en el ciclo comercial 2025/2026 ese país –es el principal importador mundial de trigo– se abasteció en un 80% con grano de los países que hoy tienen desde despachos casi cerrados. Un operador alemán le contó a Reuters que "los importadores de trigo ruso y ucraniano en Bangladesh comenzaron a cambiar el origen de sus compras, adquiriendo trigo búlgaro y realizando consultas sobre trigo rumano".

Si el actual estado de situación se prolonga es posible que los compradores entren en pánico y salgan de manera agresiva en la búsqueda de orígenes alternativos que puedan reemplazar el trigo de la zona del Mar Negro. En lo inmediato esto generará muchas opciones de negocios para los oferentes de la Unión Europea, Estados Unidos y para Canadá. Y si la "veda" del Mar Negro va más allá de octubre/noviembre los beneficios también incluirán a Australia y a la Argentina.

Granar Research

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