Por Ignacio Iriarte.

El año pasado, los envíos a faena de vaquillonas fueron de 3,7 millones de cabezas (según el documento de tránsito electrónico-DTE de Senasa).

Si se lo relaciona con un stock inicial de 7,35 millones de animales, eso implicó una extracción del 50,3%, lo que se tradujo en una caída en el rodeo de esta categoría al 31 de diciembre de 2024. La baja fue de 470 mil cabezas.

En lo que va de 2025, lejos de atenuarse, la faena de vaquillonas aumentaría otro 3%, con una extracción (relación faena/stock) de 55%, la más alta –junto con la de 2009– de 2007 a la fecha. En el período 2007-2024, la tasa de extracción de vaquillonas promedió el 39%.

A priori, este exceso determinaría una reducción en el número de vaquillonas a fines de 2025, descenso que podría ser del orden de las 500 mil cabezas.

Los precios de la hacienda son altos –en especial en dólares– y el clima acompaña en la mayor parte del país, pero la recomposición del rodeo no aparece.

La decisión del Gobierno de autorizar hoy a la Agencia de Administración de Bienes del Estado (AABE) a “disponer, enajenar y/o transferir”, entre otros terrenos, 41 hectáreas que tiene el Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA) en la estación experimental de Cerrillos, Salta, generó preocupación entre los trabajadores del organismo del lugar, según pudo saber LA NACION, además de dudas sobre el proceso. El predio fue incluido en el decreto 765/2025 de Javier Milei que desafectó otros terrenos cuyo fin sería, interpretaron, para recaudar fondos, reducir gastos de mantenimiento y achicar la estructura del Estado.

En agosto pasado, a través de un “permiso de uso precario y gratuito con compromiso de compra” se había llegado a un entendimiento por el mencionado lugar entre el gobernador Gustavo Sáenz y el presidente de la Agencia de Administración de Bienes del Estado (AABE), Nicolás Alberto Pakgojz. El destino indicado era el Instituto Provincial de Vivienda (IPV) para desarrollar proyectos de urbanización orientados a paliar el déficit habitacional.

En medio de su concurso de acreedores, Los Grobo presentó su balance al 30 de junio de 2025, que muestra la profundidad del deterioro financiero que atraviesa el grupo. La compañía registró pérdidas por $81.006 millones, ingresos por $361.000 millones, un 32% menos que en el ejercicio anterior, y un patrimonio neto negativo de $68.225 millones. En paralelo, los síndicos del proceso concursal verificaron un pasivo total equivalente a u$s220 millones, integrado por $70.124 millones y u$s151 millones, mientras la empresa avanza con la venta de activos y acuerdos comerciales para sostener su operatoria.

Según el informe de los síndicos presentado ante el juez Diego Hugo Papa, se admitieron créditos con privilegio especial por $18.720 millones y u$s84,4 millones, con privilegio general por $90,6 millones y quirografarios por $51.314 millones y u$s67 millones. A ello se suman créditos eventuales por $672,3 millones y u$s3,7 millones, lo que confirma una estructura de deuda heterogénea, con fuerte exposición a entidades financieras, organismos fiscales y proveedores del agro.

SOJA

Noviembre US$ 1,10 / Enero US$ 0,64

En la jornada en la que EE.UU. reportó un índice de inflación del 0,3% en septiembre, que elevó el indicador interanual del 2,9 al 3%, el nivel más alto desde enero –los privados auguraban un 0,4 y un 3,1%, respectivamente–, la soja cerró con ligeras bajas la rueda de Chicago donde, no obstante, el balance semanal fue positivo para los precios.

La ausencia de noticias concretas sobre la primera jornada de negociaciones en Malasia –seguirán durante el fin de semana– entre las delegaciones de Estados Unidos y de China favoreció un parcial retiro de ganancias de los inversores, mientras los operadores siguen con expectativas por lo que vendrá en el cierre de la semana próxima con el encuentro en Corea del Sur de los presidentes Donald Trump y Xi Jinping.

Más sobre la relación entre Estados Unidos y China, hoy el Representante Comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, anunció que se pone en marcha una investigación sobre el cumplimiento por parte del gobierno chino del "Acuerdo de Fase Uno" firmado entre ambos países en enero de 2020. "El presidente Trump hizo historia en su primer mandato al defender a los trabajadores estadounidenses y negociar el Acuerdo de Fase Uno, estableciendo una relación comercial más justa y recíproca con China", declaró Greer. Y añadió en un comunicado publicado en la web del organismo a su cargo que "el inicio de esta investigación subraya la determinación de la Administración Trump de exigir a China el cumplimiento de sus compromisos en el Acuerdo de Fase Uno, proteger a los agricultores, ganaderos, trabajadores e innovadores estadounidenses, y de establecer una relación comercial más recíproca con China en beneficio del pueblo estadounidense".

Dentro de ese acuerdo que entra en revisión a una semana del encuentro entre Trump y Xi Jinping se establecía que China debía incrementar sus compras agrícolas en EE.UU. en un 50% por encima del promedio anterior al inicio de la guerra comercial, en 2018. Esto no ocurrió. Habrá que ver si este anuncio busca algo más que presionar al gobierno chino de cara al cónclave entre los presidentes. También, esperar que esto no enrarezca ese encuentro sobre el que el mercado ha depositado todas sus expectativas por ver un cese a la veda que China le viene aplicando a la soja estadounidense.

Siguen limitando las bajas la chance de que el volumen final de la cosecha estadounidense quede por debajo de los 117,05 millones de toneladas proyectados en septiembre por el USDA y la calma con la que están comercializando sus granos nuevos los farmers.

MAÍZ

Diciembre US$ 1,87 / Marzo US$ 1,67

El maíz terminó la rueda con valores en baja en Chicago, donde el balance de la semana reflejó subas muy ligeras para el forrajero. Del lado de los argumentos bajistas se ubicaron las condiciones de tiempo mayormente seco que se darían durante el fin de semana sobre el Medio Oeste, que acelerarían el ritmo de la cosecha. Esto, al igual que en el mercado de la soja, invitó a los especuladores a retirar ganancias tras las mejoras de las ruedas precedentes.

También presionó sobre el mercado la renovada tensión entre la Casa Blanca y Canadá, después de que el gobierno canadiense difundió un anuncio televisivo referido a los aranceles estadounidenses que enfureció a Trump, que calificó la acción como un "comportamiento atroz" y que aseguró que busca "influir indebidamente" en los tribunales de Estados Unidos. El magnate acusó el gobierno del primer ministro, Mark Carney, de actuar de manera "fraudulenta" y avisó que ponía fin a todas las negociaciones comerciales con Canadá. Vale recordar que, entre otras muchas materias comerciales entre ambos países, Canadá es el principal destino externo del etanol estadounidense.

El bajo ritmo de las ventas de los productores y la chance de que el volumen final de la cosecha resulte inferior a los 427,11 millones de toneladas proyectados por el USDA le brindaron sostén al mercado del forrajero, al igual que el fuerte aumento del valor del petróleo registrado ayer, luego de las sanciones aplicadas por la Casa Blanca a dos de las principales petroleras de Rusia.

TRIGO

Chicago Diciembre US$ 0,19 / Marzo US$ 0,09

Kansas Diciembre US$ 0,55 / Marzo US$ 0,19

Sin noticias capaces de modificar las lógicas en las que se viene moviendo el mercado, el trigo terminó la jornada con ligeras oscilaciones en las plazas estadounidenses, donde el balance de la semana fue con signo positivo para las cotizaciones del grano fino.

Del lado de los factores positivos hoy influyó la competitividad lograda por el grano de EE.UU. luego de tocar niveles de precios mínimos en cinco años, en tanto que, del lado bajista, quedó la abundante oferta mundial del cereal, apuntalada ahora por el arranque de la cosecha en el hemisferio Sur, donde las perspectivas son propicias para Australia y la Argentina.

Ayer el Consejo Internacional de Cereales elevó de 819 a 827 millones de toneladas su pronóstico sobre la producción mundial de trigo 2025/2026 en su informe mensual, un récord histórico que supera los 800 millones cosechados en la campaña 2024/2025.

En Francia, FranceAgriMer relevó el avance de la siembra de trigo blando para la campaña 2026/2027 sobre el 57% del área prevista, muy acelerada respecto del 27% de la semana anterior; del 20% de igual momento de 2024, y del 43% promedio de los anteriores cinco años.

El Instituto de Estadística de Turquía estimó la producción de trigo en 17,90 millones de toneladas, un 13,9% por debajo del volumen recolectado en la campaña precedente y, también, por debajo de los 19,60 millones de toneladas previstos inicialmente.

Granar Research

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ESTADO DE LOS CULTIVOS EN EE.UU., con el relevamiento del USDA sobre siembras, condición y cosecha

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EN CHICAGO (noviembre para soja; diciembre para aceite, harina, maíz y trigo, en progreso):

SUBEN US$ 1,10 la HARINA y US$ 0,55 el TRIGO Kansas

BAJAN US$ 0,64 la SOJA, US$ 5,51 el ACEITE, US$ 1,48 el MAÍZ y US$ 0,09 el TRIGO Chicago

SOJA

En la jornada en la que EE.UU. reportó un índice de inflación del 0,3% en septiembre, que elevó el indicador interanual del 2,9 al 3%, el nivel más alto desde enero –los privados auguraban un 0,4 y un 3,1%, respectivamente–, la soja se negocia con ligeras bajas en la rueda diaria de Chicago. En esto influye una toma de ganancias de los fondos de inversión, en el cierre de una semana que dejará un saldo a favor de los precios de la oleaginosa.

La ausencia de noticias sobre la primera jornada de negociaciones en Malasia –seguirán durante el fin de semana– entre las delegaciones de Estados Unidos y de China favorece el parcial retiro de ganancias antedicho, mientras los operadores siguen con expectativas lo que vendrá en el cierre de la semana próxima con el encuentro en Corea del Sur de los presidentes Donald Trump y Xi Jinping.

Siguen limitando las bajas la chance de que el volumen final de la cosecha estadounidense quede por debajo de los 117,05 millones de toneladas proyectados en septiembre por el USDA y la calma con la que están comercializando sus granos nuevos los farmers.

MAÍZ

El maíz se cotiza con bajas en Chicago, en la previa de un fin de semana que resultaría propicio para el avance de la cosecha sobre el Medio Oeste, donde el clima se mantendría mayormente seco. Esto, al igual que en el mercado de la soja, invita a los especuladores a retirar ganancias tras las mejoras de las ruedas precedentes.

El bajo ritmo de las ventas de los productores y la chance de que el volumen final de la cosecha resulte inferior a los 427,11 millones de toneladas proyectados por el USDA continúan siendo factores de sostén para el mercado del forrajero, a los que se suma la influencia del petróleo, que hoy complementa la fuerte suba registrada ayer, luego de las sanciones aplicadas por la Casa Blanca a dos de las principales petroleras de Rusia.

TRIGO

Sin noticias capaces de modificar las lógicas en las que se viene moviendo el mercado, el trigo opera con ligeras oscilaciones en las plazas estadounidenses donde influyen, del lado positivo, la competitividad lograda por el grano de EE.UU. luego de tocar niveles de precios mínimos en cinco años, y, del lado bajista, la abundante oferta mundial del cereal, apuntalada ahora con el arranque de la cosecha en el hemisferio Sur, donde las perspectivas son propicias para Australia y la Argentina.

En Francia, FranceAgriMer relevó el avance de la siembra de trigo blando para la campaña 2026/2027 sobre el 57% del área prevista, muy acelerada respecto del 27% de la semana anterior; del 20% de igual momento de 2024, y del 43% promedio de los anteriores cinco años.

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CHICAGO NOCTURNO (noviembre para soja; diciembre para aceite, harina, maíz y trigo, en progreso):

SUBEN US$ 0,22 la HARINA, US$ 0,09 el TRIGO Chicago y US$ 0,55 el TRIGO Kansas

BAJAN US$ 0,55 la SOJA, US$ 1,32 el ACEITE y US$ 0,49 el MAÍZ

SOJA

Con leves bajas se negocia la soja en el segmento nocturno de Chicago por una parcial toma de ganancias de los inversores, en el cierre de una semana que viene resultando positiva para los precios de la oleaginosa. Por la necesidad de reestablecer el comercio agrícola, buena parte de la atención de los operadores estará centrada por las negociaciones entre Estados Unidos y China, que hoy tienen una primera escala en Malasia, con la reunión que liderarán el secretario de Tesoro estadounidense, Scott Bessent, y el viceprimer Ministro chino, He Lifeng, y que continuarían en Corea del Sur en el cierre de la próxima semana con el cónclave entre los presidentes Donald Trump y Xi Jinping.

MAÍZ

El maíz se cotiza con leves bajas en Chicago, en la previa de un fin de semana que resultaría propicio para el avance de la cosecha sobre el Medio Oeste, donde el clima se mantendría mayormente seco. El bajo ritmo de las ventas de los productores continúa siendo uno de los principales factores de sostén para el mercado del forrajero, al que se suma la influencia del petróleo, que hoy conserva toda la fuerte suba registrada ayer.

TRIGO

Con mayoría de alzas ligeras opera el trigo en las plazas estadounidenses, donde influyen, del lado positivo, la competitividad lograda por el grano de EE.UU. luego de oscilar en niveles de precios mínimos en cinco años, y, del lado bajista, la abundante oferta mundial del cereal, apuntalada ahora con el arranque de la cosecha en el hemisferio Sur, donde las perspectivas son propicias para Australia y la Argentina.

INDICADORES

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La Secretaría de Agricultura emitió un informe (por fortuna algo más completo que el que había presentado para con el consumo de carnes) destacando el buen desempeño exportador de las diferentes cadenas frutícolas en lo que va del año. Con datos acumulados hasta agosto, se resumió que “las exportaciones de frutas crecieron 18% en volumen y 12% en valor”.

En total se exportaron en los primeros ocho meses del año 818.705 toneladas de frutas por un monto de 856 millones de dólares, de acuerdo a los datos del INDEC.

“En el caso de frutas de pepita, la campaña 2025 registró una producción de 1,18 millones de toneladas, superando en 9% a la producción del año anterior”, celebró el organismo, dando cuenta de que “las peras fueron las protagonistas indiscutidas de la temporada, con el 56% del total de la producción del complejo (661.290 toneladas)”.

De ese total, se exportaron 290.115 toneladas fundamentalmente a Brasil, Estados Unidos, Rusia y Europa. Los ingresos que dejó esa fruta treparon entonces a los 236 millones de dólares.

En el caso de la manzana, la producción alcanzó 526.380 toneladas, representando un repunte del 15% frente a la temporada pasada. La exportación fue de 64.915 toneladas, por 52 millones de dólares con destino a Brasil, Paraguay, Rusia, Bolivia y Países Bajos, entre otros.

Es difícil decir si se trata realmente de una buena noticia. Según datos de la Secretaría de Comercio Exterior (Secex), analizados por el Centro de Estudios Avanzados en Economía Aplicada/Esalq-USP (Cepea), en Brasil el precio promedio del trigo importado –básicamente desde la Argentina- alcanzó durante el mes de septiembre último su nivel más bajo desde noviembre de 2020. La tonelada del grano cotizó a USD 230.00, al tiempo que el precio promedio del trigo nacional en Rio Grande do Sul fue de USD 235.00, lo que demuestra la mayor competitividad del trigo importado en comparación con el cereal del socio del Mercosur.

De acuerdo con Cepea, Brasil importó 568.980 toneladas de trigo en septiembre, totalizando 5,249 millones de toneladas en el año, el mayor volumen para el período desde 2007. Con una fuerte competencia externa, los investigadores señalan que las negociaciones en el mercado doméstico siguen siendo lentas y los precios continúan sometidos a una importante presión. Las perspectivas reclaman cautela por parte de los productores brasileños, y se considera que los bajos precios del cereal extranjero, sumada a la apreciación del tipo de cambio y el avance de la cosecha en el sur, probablemente mantendrá los márgenes ajustados para el agricultor local.

Puede verse como una cuestión de competitividad del trigo argentino, pero también como resultado de precios que han caído lo suficiente como para no entusiasmar al productor local. No sorprende que avanzado octubre, la Bolsa de Cereales de Rosario advirtiera que se hallaban comprometidas 4,7 millones de toneladas de trigo, de las cuales solo 2,6 millones tenían precio firme.

La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) publicó un informe en el cual se muestra que el margen neto proyectado del cultivo de soja de primera 2025/2026 de un planteo tecnológico estándar en la zona núcleo pampeana es de 385 dólares por hectárea en campo propio y de -40 dólares por hectárea en campo arrendado.

Se trata de una manera inadecuada de reflejar los márgenes proyectados porque las normas contables de cualquier actividad económica indican que resulta indispensable considerar todos los costos al momento de calcular la rentabilidad.

Eso, que es una obviedad en el resto de los rubros económicos, en el agro sigue siendo –aunque parezca mentira– una cuenta pendiente que se refleja en la estimación de márgenes “con y sin arrendamiento”.

Aun en los casos de empresas agrícolas con tierra propia, los márgenes deben ser estimados y consolidados considerando el costo de oportunidad de la tierra, pues, sencillamente, si el margen por obtener al producir es inferior al generado por el arrendamiento, entonces la decisión más racional sería alquilar el establecimiento en lugar de ponerlo en producción.

Cuando falta una semana para que venza la suspensión temporal de las retenciones a la carne vacuna de novillo y aviar, el Gobierno no tiene intenciones de prorrogar el esquema de alícuota cero. Según confirmaron fuentes oficiales a LA NACION, “no está previsto” extender el beneficio que rige hasta el 31 de octubre, por lo que desde noviembre volverán las alícuotas originales: 5%. Para recordar, en tanto, la carne de vaca seguirá sin pagar derechos de exportación.

En el sector advirtieron que la decisión llega en un momento inoportuno, ya que el regreso del tributo implicará un nuevo costo para la cadena exportadora y podría frenar el impulso que había comenzado a mostrar el negocio en los últimos meses. Dirigentes y analistas coincidieron en que mantener el esquema de retenciones cero sería una señal de confianza y previsibilidad, especialmente ahora que se abren nuevas oportunidades de exportación con la ampliación de la cuota a Estados Unidos. Remarcaron que el costo fiscal para el Estado es bajo, con alrededor de US$150 millones al año en carne vacuna, frente al impacto positivo que la medida tiene sobre la actividad.

La medida había sido dispuesta a fines de septiembre mediante el decreto 685/2025, como parte de un paquete de alivio impositivo al agro que incluyó la eliminación temporal de las retenciones a los granos.